行业并购趋势 - 尽管存在关税不确定性，行业仍期待骨科和介入心脏病等领域发生更多并购交易，重大并购标的预计将逐步转向上市公司[1][2] - 医疗器械巨头通过并购整合创新技术巩固特定领域地位，受益于大型企业充裕的现金流[1] - 2025年并购热情未减，史赛克以49亿美元收购Inari Medical，西门子医疗以100亿美元收购Altair，美敦力收购Nanovis并追加对Contego Medical投资[2] 全球医疗器械企业排名 - 2024年全球医疗器械企业营收排名：美敦力以330亿美元位居第一，强生304亿美元第二，雅培279亿美元第三，丹纳赫240亿美元第四[1] - 前十企业还包括史赛克、西门子医疗、碧迪医疗、GE医疗和飞利浦，营收均在200亿美元左右[1] 重点公司并购动态 - 强生2024年以131亿美元收购Shockwave，17亿美元收购V-Wave，过去两年并购投入超300亿美元，包括Abiomed和Laminar[1][3] - 美敦力采用"自上而下"策略专注小规模并购，收购Fortimedix Surgical和Nanovis[1][2][4] - 碧迪医疗以42亿美元现金收购爱德华生命科学重症监护产品线[1] - 波士顿科学因利润率较好并购活跃，Farapulse产品2024年收入超10亿美元[4] 热门并购领域 - 外周血管市场头部公司受关注，手术机器人因高研发需求成为热门赛道[2] - 骨科、介入心脏病学持续被视为"战略性赛道"[2] - 强生计划通过收购将介入心脏病学市场规模扩大三倍[3] 现金流与并购策略 - 丹纳赫过去十多年每季度现金流超过利润，85%现金用于收购，历史上400多次交易中仅1次非现金收购[3][4] - 强生因强劲现金流和资产负债表保持并购势头，包括小型和大型交易[3]