报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 芳烃橡胶各品种情况不一 PTA近端装置集中提负开工回升 聚酯负荷持稳 库存去化 基差走强 后续去库速度或随提负放缓 建议观望 MEG近端国内开工回升 港口库存去化 估值高位但驱动仍存 关注潜在转产及聚酯减产力度 涤纶短纤开工小幅下行 库存累积 加工费改善 关注逢低做扩加工费机会 天然橡胶和20号胶建议观望 [1][9] 各品种相关总结 PTA - 数据变化 石脑油从88.5涨至88.9 PX CFR台湾从781涨至810 PTA内盘现货从1094涨至1099等 装置方面 新凤鸣800万吨和桐昆600万吨提负 近端装置集中提负开工环比回升 聚酯负荷持稳 库存大幅去化 基差走强 现货加工费回落 PX国内装置集中重启开工回升 海外小幅提负 PXN环比持稳 后续PTA负荷回升 但部分装置重启推迟且物流受影响 现货流通偏紧 聚酯减产增加 去库速度预计放缓 [1] MEG - 数据变化 东北亚乙烯价格不变 MEG外盘价格从647降至633等 装置方面 恒力90万吨和阳煤20万吨重启 近端国内油制重启煤制停车 开工环比回升 到港低位下港口库存大幅去化 基差冲高回落 煤制、乙烷制效益高位维持 后续国内开工预计持续回升 聚酯减产增加 但未扭转港口库存去化趋势 估值高位但驱动仍存 关注潜在转产及聚酯减产力度 [9] 涤纶短纤 - 数据变化 1.4D棉型从7510涨至7610等 近端河南实华减产 开工小幅下行至78.2% 产销环比维持 库存小幅累积 现货加工费环比改善 需求端涤纱端开工持稳 原料备货回落 成品库存环比持稳 效益偏弱 后续涤纱端无明显改善 短纤开工库存难累积 边际减产增加且效益偏低 关注逢低做扩加工费机会 [9] 天然橡胶和20号胶 - 数据变化 美金泰标现货等部分价格上涨 日度变化方面顺丁橡胶涨300等 周度变化方面RU主力涨890等 今日观点认为主要矛盾未提及 策略为观望 [9] 苯乙烯 - 数据变化 乙烯（CFR东北亚）价格不变 纯苯（CFR中国）价格波动 苯乙烯（CFR中国）从1092涨至1135等 部分产品国产利润有变化 如苯乙烯国产利润从155降至70 [12]