行业与公司 * 科技行业 特别是AI硬件 AI手机 AIoT 端侧AI 传媒行业 游戏行业 互联网平台 半导体国产替代[1][2][3][4][5][7][8][9][10] 核心观点与论据 AI硬件产品趋势与展望 * 字节跳动和豆包推出AI手机 展示系统层面深度融合潜力 如跨应用权限调用和无感功能调用[1] * 豆包AI手机主要面向开发者 计划出货量3万台[2] * 苹果预计2026年三四月份推出重大升级的AI iPhone 策略为自研模型结合开放外部模型 如ChatGPT Gemini[1][2] * 谷歌预计2026年下半年发布Pixel AI手机 具备自研芯片Tensor和安卓系统 实现深度整合[1][3] * 2026年AIoT领域将迎来重要进展 OpenAI Google和苹果均计划推出硬件产品 包括眼镜等[1][4] 端侧AI领域投资标的 * 看好苹果供应链公司 立讯精密 东山精密 领益制造 蓝思科技 受益于2026年苹果AI技术落地[1][4] * Google链条上推荐精诚股份[1][4] * OpenAI链条上推荐信维通信[1][4] A股传媒行业投资机会 * 推荐巨人网络和世纪华通 估值较低 16-17倍PE 游戏产品表现良好 如巨人网络《超自然行动》 具备良好商业模式和现金流[1][5] * 推荐分众传媒作为稳健型收益标的 估值约14倍PE 预计明年利润增长率15%以上 核心驱动力为支付宝"碰一碰"业务和新潮传媒并购协同效应 每年股息率约5%[1][5][6] 腾讯控股业务前景 * 腾讯控股各项业务预计2026年处于上升周期 当前估值约17倍PE[2][7] * 游戏业务方面 "三角洲行动"预计明年流水350亿至400亿元 贡献利润150亿至200亿元[7] * 广告业务方面 AI技术贡献显著 广告收入增速约20% 其中一半由AI算法驱动[7] * 金融科技板块占利润30%至40% 最新财报增速6%至7% 反映线下消费企稳和消费信心恢复[7] * 腾讯控股被列为首选推荐标的[2][7] 其他值得关注的公司 * 推荐携程集团 京东健康 联想集团 携程海外市场增长迅速 京东健康和联想集团业绩有上调预期[8] * 看好具备AI弹性的标的 阿里巴巴 百度集团 中芯国际 华虹半导体 在自主可控领域具备机会 阿里巴巴被认为是中国最好的AI资产 To B端业务弹性潜力大[9] 海光信息投资前景 * 受益于中美科技博弈下国产替代需求 即使H200芯片放开销售 也不影响国产GPU确定性放量[10] * 短期看 摩尔线程 沐曦股份等国产GPU企业在科创板上市 将提振国产GPU领域投资情绪[10] * 具备中科曙光合并预期 合并后将在超算项目 大规模集群搭建等方面实现突破[10] 其他重要内容 * 阿里夸克发布AI眼镜 体验上打通阿里内部生态体系 包括支付 地图和购物[2] * 字节跳动AI手机系统联动性突出 可跨应用调用权限 模拟人手点击 实现不同平台购物价格对比[2]