投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-2027年归母净利润分别为0.90亿元、1.13亿元和1.43亿元 对应PE分别为30倍、24倍和19倍 [9][12] 财务业绩表现 - 2025年上半年收入2.68亿元 同比增长13.50% [6] - 归母净利润4633.86万元 同比增长54.46% [6] - 扣非归母净利润4291.63万元 同比增长69.06% [6] - 单二季度收入1.44亿元 同比增长4.60% [6] - 毛利率42.57% 较2024年提升1.16个百分点 [12] - 净利率17.74% 较2024年提升4.68个百分点 [12] 市场拓展成效 - 新增客户623家 市场开拓效果显著 [2][6] - 海外收入1.68亿元 占比62.83% 其中美国市场占比超30% [12] - 自主品牌JETBIOFIL在欧洲、南美、东南亚等区域市场渗透率持续提升 [12] - ODM模式为ThermoFisher等国际巨头供应产品 [12] 产品研发进展 - 改良或新开发产品涉及13个系列共56个规格 [2][12] - 形成7个大类一百多种规格的实验耗材产品体系 [12] - 开发ProGro系列生物试剂 包括4个大类四十多种规格 [12] 运营效率提升 - 自动化设备投入增加生产效率提升 [12] - 生产精细化管理成效显著 [12] - 收入增加带来规模化效应 [12] 业绩驱动因素 - 部分客户因搬厂预期及规避中美贸易摩擦影响提前备货 [2][6] - 海外市场采取ODM销售为主、经销和直销为辅的销售模式 [12] - 与经销商签订独家授权协议拓展市场渠道 [12]