公司核心财务表现 - 前三季度实现营业收入306.54亿元，同比增长2.47% [1] - 归母净利润达到47.77亿元，同比增长10.41% [1] - 净利润47.89亿元，在69家中药上市公司中位居第一 [3] 公司经营质量与效率 - 加权平均净资产收益率达到11.92%，创近7年同期最好水平 [4] - 经营性现金流净额44.56亿元，同比增长9.40% [4] - 存货周转天数76天，营业周期165天，均较上年同期下降 [4] - 资产负债率为25.36%，低于行业平均的32.81% [4] 业务结构优化与工业板块表现 - 聚焦制药核心，前三季度实现工业收入115.82亿元，同比增长8.48% [6] - 工业收入较上年同期增长9.06亿元 [6] - 深化"大单品"战略，推动重要品种二次开发 [6] 研发创新与战略布局 - 前三季度研发费用为2.35亿元，同比增长8.7% [6] - 短期在研项目涉及二次开发中药大品种16个，开展项目37个 [7] - 中长期聚焦创新中药及核药发展，INR101诊断核药项目启动III期临床试验 [7] - 数智化转型成果显著，牙膏智慧工厂入选"全球制造业灯塔工厂" [7] 行业格局与公司地位 - 中药行业69家上市公司中，34家企业2025年前三季度实现净利润增长，占比近五成 [3] - 营收跨过50亿元门槛的企业有9家，百亿收入企业包括白云山、云南白药等 [3] - 云南白药是收入第一梯队中市值排名第一的企业 [3] 行业发展机遇与挑战 - 政策支持力度加大，医保目录调整使更多中药产品进入报销范围 [9] - 大健康产业快速崛起，为中药企业拓展业务领域提供新机遇 [9] - 行业竞争日益激烈，市场集中度逐渐提高 [9] - 中药产品质量和安全性问题备受关注，缺乏统一标准和规范 [9] 公司未来发展战略 - 深化"大单品"战略，加大对核心产品的研发和市场推广力度 [10] - 加强品牌建设，强化品牌形象和知名度 [10] - 加强上下游产业协同，控制中药材源头质量，打造全产业链竞争优势 [10] - 加强产学研合作，推动中医药产业现代化和国际化发展 [10]

证券日报网讯金道科技（301279）11月4日在互动平台回答投资者提问时表示，公司将通过持续的研发 创新，不断提升自身技术能力，同时以更优质的产品和服务，打造全方位的客户服务体系，努力服务好 每一位客户并争取与之建立深度、长远的合作关系。 ...

公司战略与实践 - 公司32年来始终将企业发展与国家战略深度融合，根据健康中国战略构建了从药材种植到智能生产的全链条质量管控体系 [3] - 公司通过AI赋能注射剂智能分装、建立全生命周期质量追溯系统，实现标准化与智能化融合发展 [3] - 公司创新"企业+基地+农户"产业帮扶模式，在保障中药材质量同时带动就业，实现健康帮扶与产业发展良性互动 [3] 行业研发创新 - 医药行业需要注重理论创新与产学研深度融合，建议企业加大研发投入 [3] - 建议企业建立"生产一代、储存一代、研制一代、构思一代"的梯次研发体系，在重点疾病领域布局专利网络 [3] - 行业应加大关键核心技术攻关力度，推动中药、化药、生物药协同发展，促进传统医药与现代科技深度融合 [4] 行业社会责任 - 医药企业应积极参与普惠医疗建设，可通过组织专家下沉基层、开展医疗帮扶、培训基层医务人员等方式助力优质医疗资源向欠发达地区延伸 [3] - 建议企业将社会责任纳入发展战略，建立系统化、可持续的公益机制，在服务人民健康中实现企业价值 [4]

投资评级 - 报告对浙江鼎力的投资评级为“买入”，且为“维持”状态 [1] 核心观点 - 高空作业平台行业出口下滑，公司三季度营收增速放缓 [1] - 公司积极应对贸易摩擦影响，在出口承压背景下收入实现逆势增长，前三季度营收同比增长8.82% [5] - 公司重视研发创新巩固核心竞争力，前三季度研发费用同比增长26.11%，并推出多项新产品及“油改电”技术服务 [5] - 公司产品设计理念领先，业务覆盖全球，费用控制卓越，“双反”税率低于同行，臂式项目顺利放量 [5] - 基于预测，维持“买入”评级 [5] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收66.75亿元，同比增长8.82%；实现归母净利润15.95亿元，同比增长9.18% [5] - 2025年第三季度单季实现营收23.39亿元，同比增长2.83%；归母净利润5.42亿元，同比减少14.72% [5] - 2025年前三季度销售毛利率和销售净利率分别为35.88%和23.89% [5] - 公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.21亿元，同比减少84.93% [5] 费用与运营 - 公司前三季度销售费用、管理费用、研发费用、财务费用占比分别为3.70%、2.98%、3.40%和-3.78% [5] - 销售、管理、研发费用占比相较去年同期分别提升1.46、0.66、0.46个百分点，主要系全球化拓展及合并子公司所致 [5] 行业环境与公司战略 - 根据工程机械协会数据，2025年1-9月高空作业平台累计出口8.07万台，同比下滑13.7%，出口销量不及去年同期 [5] - 公司上半年收入海外占比达77.82%，受美国加征高关税影响，对美生产、发货曾出现短暂停滞 [5] - 公司灵活调整产线产能安排，深入实施全球化战略，优化海外子公司运营，完善渠道建设以开拓新客户 [5] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为20.68亿元、24.71亿元、28.72亿元，同比增长率分别为26.97%、19.49%、16.22% [2] - 预测公司2025年至2027年营业总收入分别为89.02亿元、101.40亿元、114.03亿元，同比增长率分别为14.15%、13.90%、12.46% [2] - 预测2025年至2027年EPS分别为4.08元、4.88元、5.67元，对应PE分别为12.93倍、10.82倍、9.31倍 [2]

投资评级与市场表现 - 投资评级为“增持”，并予以维持 [1][3] - 当前股价为37.37元，总市值为39.27亿元，流通市值为32.03亿元 [1] - 近3个月换手率为412.58% [1] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营收2.07亿元，同比增长14.29% [3] - 2025年前三季度归母净利润为1070.27万元，同比减少57.54% [3] - 扣非归母净利润为992.33万元，同比减少53.44% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.35亿元、0.54亿元、0.72亿元，对应EPS分别为0.34元、0.52元、0.69元 [3] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为110.8倍、72.2倍、54.3倍 [3] - 预计2025-2027年营业收入将实现持续增长，分别为3.31亿元、4.18亿元、5.23亿元，同比增长率分别为29.8%、26.5%、25.0% [7] 募投项目进展与产能释放 - 年产50,000吨电子陶瓷粉体材料生产线项目的三条回转窑及配套加工车间已达到预定可使用状态并正常投入生产，已完成结项 [4] - 年产5,000吨高导热球形氧化铝生产线建设项目在建工程已全部转固，处于试生产阶段，并同步进行客户送样验证工作 [4] - 研发中心建设项目主体工程已施工完毕，部分研发设备已采购及调试，预计2025年建设完成 [4] - 募投项目产能逐步释放有望为公司带来未来业绩增长弹性 [4] 研发创新与新产品进展 - 2025年前三季度研发费用为759.29万元，同比增长2.81% [5] - 公司与河南省科学院、郑州大学、河北工业大学等联合开展产学研合作，推进微波热解制备第三代半导体封装用陶瓷粉体等新产品研发 [5] - 在研产品Low-α射线球形氧化铝粉体在实验室阶段取得突破性进展，目前处于向产业化过渡阶段，正积极对接下游海外客户进行实验室样品验证 [5] - 高端小型电子级生产线升级改造已进行设备安装调试 [5]

当前小家电行业正迎来深刻变革，细分化、品质化、个性化成为主流趋势。尤其是随着存量时代到来， 消费观念日趋理性，产品本身的技术实力和使用体验更成为决定购买的核心因素。这样的行业背景下， 如何突破增长瓶颈、站稳市场脚跟？小熊电器交出的2025年三季度财报，给出了极具参考价值的答案。 10月31日，小熊电器发布2025年第三季度报告。报告显示，从年初至报告期末，公司实现营业总收入 36.91亿元，同比增长17.59%；归属于上市公司股东的净利润2.46亿元，同比增长36.49%，延续了稳健 增长的良好态势。并且，三季度总计研发投入1.62亿元，同比增长6.93%，同样延续了稳增态势。 更惊喜的是，这种创新还融入了有温度的细节。有用户反馈不小心摔碎了绞肉机的玻璃底座，新品可调 粗细绞肉机便贴心增加把手设计；很多用户头疼破壁机刀头难清洗，研发团队推出可拆洗刀头设计，并 支持杯身可以泡洗，让清洁不再费力。这些有温度的创新，正是研发投入聚焦用户体验的直接体现，也 让小熊电器产品在同质化竞争中脱颖而出。 效率、品质护航，"硬实力"支撑创新"到用户中去" 精准洞察用户需求只是第一步，将需求转化为经得起市场检验的优质产品，更需要 ...

行业与公司 * 纪要涉及的行业为按摩器具与健康科技行业，具体公司为荣泰健康[1] 核心观点与论据 国内市场表现 * 国内市场受国补政策退坡影响，但线上销售仍保持4%至50%的增长，双十一表现良好[2] * 线下高端按摩椅销量逐渐增加，全年有望转正，预计明年国内市场保持稳定增长[2] * 国补停滞初期，公司对个别型号采取自补措施过渡，目前整体影响不大，通过分阶段、分时段、分型号调整产品策略实现稳定经营[22] * 11月份订单量为全年最高月，预计11月和12月国内销售将保持较好水平[18] 海外市场表现与策略 * 海外市场整体表现不佳，美国市场受关税影响较大，二季度因关税问题导致两个月未发货，对业绩造成下滑[10][12] * 韩国市场从今年一季度开始持续正增长，得益于经济恢复和合作伙伴运营调整[10] * 欧洲与东南亚市场前两季度表现尚可，但第三季度有所下滑，俄罗斯市场高端椅子销量明显下降[14] * 泰国新工厂预计年底达到使用状态，计划在美国推出自由品牌以应对关税风险，期望明年海外市场实现反弹[2][10][13] * 美国市场将采用新注册的自主品牌，以线下为主推广，预计2026年正式运营，已找到本地合作伙伴解决售后和仓储问题[4][15][21] * 欧洲业务已在推进，东南亚市场因竞争激烈延后处理，更倾向于采用ODM模式[16][17] 新业务进展 * 汽车按摩座椅领域已与头部企业合作，2025年10月开始陆续出货，首款搭载产品整车预计11月上旬上市[6] * 明年至少有三款新车型陆续推出，预计在二季度末至三季度期间上市，有望贡献收入[6][7] * 单臂按摩机器人产品逐步成熟，已小批量销售，处于数据反馈和产品升级阶段[4][5] * 计划2025年四季度与美团合作在上海开设样板店验证商业模型，内部地推团队也将利用现有渠道推广[2][4][5] * 外骨骼产品近期发展良好，定价高于预期且供不应求，但尚未完全定型和批量化生产，已签署代理协议在国内推广[20] * 与瑞尔曼合作生产单臂按摩机器人，因后者在批量化供应方面综合品质和成本较优，计划小批量生产并绑定稳定供应商[19] 研发投入与财务表现 * 公司前三季度研发费用比去年多了1000多万元，主要用于汽车座椅和机器人业务[2][11] * 由于研发费用、销售费用和管理费用增加，总计多花费6000多万元，其中三季度多花费3000万元，利润同比下降明显[3] * 未来将保持一定比例的研发投入以确保企业持续创新，如果收入能匹配，投入比例不会出现大的增长，但绝对值可能会提升[11] 其他重要内容 * 公司前三季度收入与去年同期基本持平，国内市场表现优于海外市场[3] * 美国客户因关税波动心态不稳，对消费担忧加剧，今年前三季度同比环比均表现疲软[12] * 公司看好按摩椅市场潜力，因其改善生活品质且渗透率低，同时希望通过并购实现第二增长曲线[4][23] * 尽管今年数据不佳，但基数较低，公司对明年实现显著增长抱有信心[23]

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 76岁的张万镇再登潮州首富之位。 10月28日，2025胡润百富榜发布，张万镇以220亿元财富位列榜单第284位，潮州第一。 潮州虽然经济相对并不发达，但潮汕籍富豪辈出。李嘉诚、刘銮雄以及泰国首富谢国民、啤酒大王苏旭明等商界 知名人物祖籍均为潮汕。在潮州大本营，张万镇缔造了一段传奇。 从车间工人辗转政商两道，58岁时，张万镇全身心投入实业，依托研发创新，打造了"材料+"帝国。 作为中国潮汕商帮的代表人物，张万镇低调务实、专注，并将这一特质融入三环集团（300408.SZ）的数十年经营 发展中。 三环集团长期聚焦"材料+"领域，不断开拓前行。公司光通信用陶瓷插芯等产品产销量居全球前列。 产销量全球居前，与之对应的是，三环集团盈利能力较强。2025年前三季度，公司盈利近20亿元。2014年上市以 来，公司累计盈利165.40亿元。 张万镇不再担任董事长，他塑造的创新开拓精神仍指引着三环集团前行。 千亿市值的三环集团正在筹划赴港上市，推进国际化战略。 从车间工人到政商角色切换 张万镇的经历，确实与众不同。 1992年，张万镇主导企业股份制改革，公司更名为三环集团，张万镇当选为董 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 公司发布2025年三季度报告，公司前三季度内实现营业收入18.69亿元，同比下降0.01%；归母净利润-1.20 亿元，同比减亏74.20%；扣非归母净利润-2.28亿元，同比减亏54.17%。其中，2025年Q3实现营收7.55亿 元，同比增长14.45%；归母净利润-0.16亿元，同比大幅减亏90.31%；扣非归母净利润-0.25亿元，同比减 亏85.33%。 点评： 25Q3营收利润皆同比增长，降本增效稳盈利 25Q3，公司归母净利润和扣非归母净利润皆同比大幅度减亏，主要系公司Q3营业收入同比增加14.45%， 导致毛利贡献额增加，且公司持续推动降本增效，成本费用相比去年同期明显下降。2025Q3公司销售费用 率为23.19%，同比-10.80pct；管理费用率为11.19%,同比-12.17pct。 研发投入维持高强度，新产品不断推出 25Q3公司研发投入1.23亿元，占营业收入的16.27%，25Q3公司取得多项创新成果，如公司全自动测序文 库制备系统GenSIRO-16获批医疗器械注册证；CycloneSEQ平台获高通量单分子纳米孔基因测序仪医疗器 械检验 ...

圆桌论坛上，陆文超分享了公司在创新征程上的探索与实践。"十四五"期间，公司坚持"研发创新+外延 发展"双轮驱动，以临床价值为导向，致力于开发和引进满足临床需求的优质药品。陆文超以公司成功 引进突破性创新药"速必一"为例，向与会人员阐释了该产品的重要价值。公司锚定研发创新改革，利用 合成生物技术对传统业务进行革命性升级，打造合成生物"第二增长曲线"。此外，公司以战略引领为核 心，以产品、商业模式、实现方式与组织能力四维并举，依托卓越的战略执行力确保各项目标扎实落 地，推动公司在高质量发展的道路上行稳致远。在最新发布的2025年中国化药企业TOP100排名中，华 润双鹤在民企林立的格局中成功突围，新晋至第13位。 中证报中证网讯（王珞）10月29日，以"向新而行 以实致远 智启未来"为主题的2025上市公司高质量发 展论坛暨第二十七届上市公司金牛奖颁奖典礼在江苏南通举行，备受瞩目的上市公司金牛奖榜单正式揭 晓。华润双鹤董事长陆文超荣膺"金牛企业家创新奖"，并受邀出席主题圆桌论坛，与知名企业家共 话"新质生产力下的价值创造之路"。 上市公司金牛奖是中国证券报主办的金牛系列评选活动之一，创立于1999年，活动采取严谨 ...