11日上午，大盘在银行、券商等蓝筹股大涨的带动下，高开高走，沪市最高上攻到3555.22点附近，盘 中涨幅一度达到1.3%。下午，大盘再次出现回落，这已经是大盘连续第三个交易日走出冲高回落。 11日，"牛市旗手"证券板块启动。业内人士表示，券商股这波行情与当下较好的业绩预期有关。10日收 盘后，有数家券商预告了2025年上半年业绩，其中红塔证券预计实现归母净利润6.51～6.96亿元，同比 增长45%到55%；国盛证券实现归母净利润2.43亿元，同比增长78.25%；哈投股份预计归母净利润3.8亿 元，同比增长233.1%。 10日晚间，北方稀土、包钢股份双双发布公告，提高了第三季度稀土精矿交易价格。这一消息直接刺激 了稀土永磁概念大涨，板块指数大涨超过5%。稀土的战略价值早已获得市场共识，稀土永磁材料作为 新能源汽车、风力发电等绿色产业的核心材料，其需求端呈现出爆发式增长态势。不过，近段时间该板 块涨幅不小，追高需谨慎。 从盘面上来看，虽然成交放量超2000亿元，但主力资金流出也近120亿元。大盘连续3天出现冲高回落， 说明资金做多的动力不足，短期大盘可能有调整。目前，三大指数依然呈多头排列，向上走势没有改 ...

纪要涉及的行业 中国稀土产业 纪要提到的核心观点和论据 - **出口管制**：2025 年 4 月中国重稀土出口量明显下降，5 月有企业获许可，预计 6 月出口量增加但总体仍受限，未来六个月或恢复至每月两三千吨；相关部门会审核每批次出口量，未来可能分配出口配额避免过度竞争，类似 10 年前配额制度[1][3][6] - **需求情况**：新能源汽车是稀土永磁材料最大需求来源，2025 年其产销量增长带动需求增加；风电和白色家电需求稳定增长，白色家电订单受益于国民消费和以旧换新政策；消费电子需求未见显著增长，补贴政策效果不如预期[1][3][4][5] - **加工企业挑战**：稀土加工企业产能过剩，钕铁硼磁材厂开工率仅 50%，大型企业扩产加剧竞争，小型企业生存困难[1][6] - **风电技术与稀土需求**：海上风电因维护成本高多采用直驱和半直驱技术，对稀土需求较低，导致风电装机容量增长未能显著拉动稀土需求；路上风电基本不使用直驱式技术[1][7][9] - **指标情况**：2025 年稀土开采指标发布延迟，预计与去年持平，冶炼分离指标将包括进口矿管理，管制趋严，国内废料回收也将纳入政策管控[1][10][11] - **进口矿情况**：2025 年进口矿氧化物近 10 万吨，主要来自美国、蒙古和东南亚，美国因关税问题出口量减少，缅甸占比下降，老挝占比提升，马来西亚混合碳酸稀土出口增加[1][12][13] - **氧化镨钕供需与价格**：2024 - 2026 年氧化镨钕供需预计达到紧平衡，2025 年缺口约 3000 吨，市场偏强震荡运行，国家支持力度较大，但新兴领域发展需更多时间和政策支持[2][16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **直驱与半直驱技术在基础油池下游需求区别**：消耗量比例为 3:1，而非 1:0.5，双环技术完全不使用[8] - **独居石进口情况**：2025 年美国灰矿建材减少使轻稀土矿进口量缩减，1 月独居石进口量显著增加，企业倾向进口独居石补充轻稀土矿缺失[14] - **废料回收情况**：废料回收主要跟随钕铁硼生产量变化，2024 年废料回收占比为 23.03%，预计 2025 年回收率将达到 27%；中国在全球稀土市场占比从 2024 年的 92.16%缩减至 2025 年第一季度的 91.63%[15]