点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： AMD近日发布25Q2财报，公司25Q2营收76.85亿美元，同比+32%/环比+3%，毛利率43%，同比-10pcts/环比-11pcts。综合财报及交流会 议，总结要点如下： 评论： 1、25Q2营收接近指引上限，毛利率下滑系出口管制及相关费用影响。 公司25Q2营收76.85亿美元，同比+32%/环比+3%，接近指引上限；毛利率43%，同比-10pcts/环比-11pcts，剔除出口管制及相关费用外毛利 率为54%，符合指引预期，营业利润8.97亿美元，营业利润率12%，EPS 0.48美元。 2、EPYC CPU营收同比持续增长，客户端和游戏部门营收创历史新高。 1）数据中心部门： 营收32.4亿美元，同比+14%/环比-12%，EPYC CPU收入持续增长，环比下滑系MI308出口管制影响。 2）客户端和游戏部 门： 营收36亿美元，创历史新高，同比+69%/环比+23%，系客户端CPU、PC及主机游戏强劲需求；其中客户端业务营收25亿美元，同比+67%/ 环比+9%，主要系受Ryzen桌面CPU创纪录销售和更丰富的产品组合推动；游戏业务营收11亿美元， ...