SPAC市场概况与2024年表现 - 2024年全年美股SPAC市场共有57家，SPAC IPO募集金额为97亿美金[2] - 2024年上半年SPAC共上市52家，较去年同期增加40家，募集资金为94亿美元，同比大幅上升338.60%[2] - 细分领域呈现多元化趋势，新兴行业如新能源、汽车科技、跨境供应链加速渗透，为SPAC上市的热点领域[2] SPAC运作机制 - 发起人通过IPO筹集现金池，用于收购一家正常运营公司[5] - SPAC通常需在24个月内完成并购[6] - 目标公司为正常经营的公司，部分SPAC在设立时会圈定特定行业进行并购[7] - 并购需公开被并购公司基本情况，经SPAC股东批准后完成并购并正常交易[8] - 大多数SPAC符合小型或微型公司条件，初期无经营业务，是拥有信托资产的纯现金壳公司，赚取类似债券的回报[10] SPAC交易阶段与特征 - 第一阶段：SPAC以每股10美元开始交易，交易方式类似低波动性债券，流动性在IPO后立即最高[11] - 第二阶段：宣布收购目标时，SPAC波动性和交易量激增，普通股开始更像股票交易，认股权证杠杆作用夸大波动性和利差变化[12] - 第三阶段：企业合并完成前后交易波动较大，作为新运营公司交易的第一周，日均高/低波动率达到10%以上，类似IPO上市波动性[13] SPAC投资回报表现 - 转为运营公司六个月后，平均回报率约为20%，延长12个月表现稳定[16] - 近期交易对SPAC股东有利[16]