特斯拉基本面分析 - 特斯拉2025年第二季度预计交付39.4万辆汽车，同比下降超过11%，连续第二个季度出现两位数降幅 [3] - 2025年全年交付总量预计165万辆，相比2024年的179万辆下降约8% [5] - 市场关注点从"电动车交付增长"转向"无人驾驶出租车的商业化进展" [3] 新车型延迟问题 - 特斯拉承诺2025年上半年推出平价新车型以提振销量，但至今未落地 [5] - 低价版Model 3和Model Y升级换代项目可能被推迟 [5] - 缺少新车型导致销量持续承压 [5] 全球市场竞争挑战 - 特斯拉在中国市场份额从2020年15%骤降至7.6%，本土品牌如小米SU7 SUV迅速崛起 [8] - 欧洲市场Model Y销量同比下降31.2%，瑞典和丹麦注册量分别暴跌64.4%和61.6% [8] - 马斯克政治立场引发欧洲消费者反感，加剧销量下滑 [8] 政策与补贴风险 - 特朗普威胁审查特斯拉政府补贴，部分电动车税收抵免可能在2025年底结束 [9] - 补贴取消将对特斯拉销售造成更大压力 [9] Robotaxi前景与争议 - Robotaxi被视为特斯拉未来增长点，但技术成熟度、法规和伦理问题仍存不确定性 [10] - 短期内Robotaxi难以贡献实质性营收，2025年财报预计无显著体现 [10] - 市场情绪推动股价上涨，但长期取决于Robotaxi规模化落地进度 [10] 投资者考量因素 - 需评估特斯拉能否在中、美、欧市场保持领先地位 [10] - 需判断未来出行模式是否将彻底转向无人驾驶 [10]