Qiagen (NYSE:QGEN) Q4 2025 Earnings call February 05, 2026 09:30 AM ET Company ParticipantsDaniel Wendorff - VP and Head of Investor RelationsRoland Sackers - CFOThierry Bernard - CEOConference Call ParticipantsAisyah Noor - AnalystCasey Woodring - AnalystDan Brennan - AnalystDoug Schenkel - AnalystHarry Gillis - AnalystJack Meehan - AnalystKavya Deshpande - AnalystMichael Ryskin - AnalystOdysseas Manesiotis - AnalystTycho Peterson - AnalystOperatorLadies and gentlemen, thank you for standing by. I am Katie ...

核心财务表现 - 2025年第四季度营收为5.4042亿美元，同比增长3.7%，超出市场一致预期2.36% [1] - 季度每股收益为0.62美元，与市场预期一致，但略低于去年同期的0.64美元 [1] - 过去一个月公司股价上涨4.9%，表现优于同期标普500指数0.9%的涨幅 [3] 分产品线销售表现 - **诊断解决方案整体**：营收2.01亿美元，同比增长2.6%，略低于分析师平均预期 [4] - **QIAstat-Dx**：营收3900万美元，同比增长21.9%，超出分析师平均预期 [4] - **QuantiFERON**：营收1.23亿美元，同比增长6%，未达到分析师平均预期 [4] - **其他诊断产品**：营收4000万美元，同比无变化，超出分析师平均预期 [4] - **样本制备技术**：营收1.75亿美元，同比增长8%，大幅超出分析师平均预期 [4] - **PCR/核酸扩增**：营收7800万美元，同比下降4.9%，未达到分析师平均预期 [4] - **基因组学/下一代测序**：营收6900万美元，同比增长4.6%，略低于分析师平均预期 [4] - **其他产品组**：营收1800万美元，同比增长20%，超出分析师平均预期 [4]

公司2026年战略目标与增长支柱 - 公司宣布其2026年优先事项，围绕五大增长支柱推进产品商业化、达成监管里程碑和自动化系统创新，以支持其在2028年实现各支柱合计年销售额20亿美元的目标 [1] - 公司在2025年强劲运营执行的基础上进入2026年，计划推出新产品和提交申请，旨在扩大可及市场、增加自动化系统的装机量，并加强从生命科学到诊断客户的持续性耗材和软件收入 [2] 五大增长支柱概述 - 五大增长支柱包括：样本技术、QIAstat-Dx综合征检测、QIAcuity数字PCR、QIAGEN数字洞察（QDI）生物信息学以及用于潜伏性结核检测的QuantiFERON，这些是公司已建立领导地位并具有增长潜力的差异化平台领域 [3] 样本技术支柱进展 - 公司于2025年12月完成了对Parse Biosciences的收购，将样本技术组合扩展至单细胞分析领域，Parse的免仪器Evercode化学技术已被超过3,000名客户使用 [4] - Parse预计将在2026年贡献约4,000万美元的销售额，并有机会通过公司的全球商业基础设施扩大规模 [5] - 公司计划在2026年推进三款新样品制备系统的发布，以满足液体活检、微小残留病检测和微生物组研究等领域对自动化和通量的需求，这些系统将在2026年2月的SLAS展会上展出 [6] QIAstat-Dx综合征检测支柱进展 - 公司于2025年12月提交了首批血培养鉴定（BCID）检测组合，以寻求美国监管许可和CE-IVDR注册，将QIAstat-Dx菜单扩展至血流感染和败血症相关应用 [6] - 截至2025年底，QIAstat-Dx的全球累计装机量已超过5,200台仪器，为未来增长奠定了坚实基础 [7] - 开发管线包括针对复杂性尿路感染（cUTI）和肺炎的检测组合，以及与制药合作伙伴共同开发的更多伴随诊断组合 [8] 自动化系统创新 - QIAsymphony Connect：受控装机于2025年底开始，目标是在2026年中期实现IVDR商业化，这一新一代系统处理速度更快、连接性更好、工作流程更标准化，对某些液体活检应用的通量可提高高达50% [7] - QIAsprint Connect：首批订单已于2025年接收，该系统将于2026年2月推出，标志着公司进入高通量样品处理领域，每次运行可制备多达192个样品，同时减少塑料消耗 [7] - QIAmini：计划于2026年秋季推出，这款紧凑型系统为寻求经济、用户友好解决方案的低通量实验室提供免值守自动化 [7] QIAcuity数字PCR支柱进展 - 公司计划在2026年通过推出数千种新的基因表达检测，扩展其QIAcuity数字PCR产品组合，进一步促进其在制药和生物制药应用中的采用 [9] - 公司与Hamilton®合作开发了Microlab® STAR平台上的自动化纳米板处理解决方案，支持从加样到封板再到QIAcuity上样的免值守自动化，有助于跨站点结果的可重复性 [10] - 截至2025年底，QIAcuity在学术界、生物制药和临床研究领域的累计装机量已超过3,200台，计划于2026年推出的新检测产品（包括慢病毒检测和宿主细胞DNA大小测定试剂盒）旨在扩大其在细胞和基因治疗制造及质量控制中的应用 [11] QIAGEN数字洞察（QDI）支柱进展 - QDI计划在2026年进行多项新产品升级，作为其到2028年推出至少14款AI驱动软件解决方案路线图的一部分 [12] - 2026年关键优先事项包括：为制药研发推出新的AI功能、用于临床报告的多语言自动化，以及用于新靶点识别的智能体AI决策支持 [13] - QDI正通过整合与扩展2025年通过收购Genoox获得的Franklin平台获得发展动力，该平台现已将公司临床解读产品组合的可信内容与直观的AI支持工作流程相结合 [14] - QDI还计划整合通过Parse Biosciences生成的单细胞数据集，从而为制药合作伙伴在肿瘤学、神经学和免疫学等领域开发预测建模和靶点发现工具 [15] QuantiFERON结核检测支柱进展 - 公司正在开发第五代QuantiFERON检测，计划在2026年进行更新，新版将在前几代已验证性能的基础上进行改进，以支持面临日益增长检测需求的实验室 [16] - 为合作伙伴Diasorin的LIAISON QuantiFERON-TB Gold Plus II检测开发的新一代化学试剂计划于2026年初在美国推出，更新后的检测使实验室每小时可检测的患者数量比上一版本多出高达75%，结果交付速度快25% [17] - 全球估计有四分之一的人感染潜伏性结核，若不加治疗，高达10%的人有进展为活动性结核的风险，全球约60%的潜伏性结核检测市场仍依赖有120年历史的皮试，为持续转向如QuantiFERON等现代血液检测提供了重大机遇 [18] 公司业务与客户概览 - 公司是全球“从样本到洞察”解决方案的领导者，服务全球超过50万名客户，涵盖生命科学（学术界、制药研发及法医学等工业应用）和分子诊断（临床医疗）领域，截至2025年12月31日，公司在超过35个地点雇佣了约5,700名员工 [20]

财务业绩概览 - 公司报告2025年第三季度营收为5.3258亿美元，同比增长6.1% [1] - 当季每股收益为0.61美元，高于去年同期的0.59美元 [1] - 营收超出市场一致预期5.2599亿美元，实现1.25%的正向意外 [1] - 每股收益超出市场一致预期0.58美元，实现5.17%的正向意外 [1] 产品组销售表现 - 诊断解决方案总销售额为2.09亿美元，同比增长6.1%，略高于分析师预期的2.0761亿美元 [4] - QIAstat-Dx销售额为3200万美元，同比增长14.3%，但低于四位分析师平均估计的3477万美元 [4] - QuantiFERON销售额为1.36亿美元，同比增长11.5%，高于四位分析师平均估计的1.333亿美元 [4] - 样本技术销售额为1.7亿美元，同比增长4.9%，高于三位分析师平均估计的1.6377亿美元 [4] - 其他产品组销售额为1800万美元，同比增长28.6%，高于三位分析师平均估计的1737万美元 [4] - PCR/核酸扩增销售额为7500万美元，同比增长1.4%，略低于三位分析师平均估计的7650万美元 [4] - 基因组学/NGS销售额为6100万美元，同比增长10.9%，略高于三位分析师平均估计的6062万美元 [4] - 诊断解决方案-其他销售额为4100万美元，与去年同期持平，高于三位分析师平均估计的3924万美元 [4] 近期市场表现 - 公司股价在过去一个月下跌2.7%，同期标普500指数上涨2.1% [3] - 公司股票目前Zacks评级为3级（持有）[3]

收购事件概述 - 凯杰公司宣布已达成最终协议，将全面收购帕尔斯生物科学公司 [1] 收购标的业务 - 帕尔斯生物科学公司是单细胞研究领域可扩展、无仪器解决方案的领先提供商 [1] 收购战略意义 - 此次收购将显著扩大凯杰公司的样本技术组合，进入快速增长的单细胞测序市场 [1] - 收购标的的技术具有高度可扩展性的化学方法，旨在支持涉及多达数百万细胞的研究 [1]

公司概况 - Qiagen NV是一家荷兰控股公司 提供从样本到洞察的解决方案 包括样本与检测技术、生物信息学和自动化系统 用于分离和制备DNA RNA及蛋白质 并分析生物分子[1] - 公司业务覆盖分子诊断(医疗提供商)和生命科学(制药/生物技术研究)两大终端市场 收入占比均衡 90%收入来自可重复使用的耗材销售 其余来自仪器及相关服务[4] - 公司在美国和德国双重上市 52%的FY24收入来自北美 32%来自欧洲、中东和非洲 16%来自亚洲[4] 行业地位与财务表现 - 行业具有高资本回报率(ROIC)和高利润率特点 Qiagen拥有领先市场地位和优质品牌声誉[4] - 2019-2024年营收复合年增长率为5.3% 但股东回报表现不佳 近1/3/5年回报率分别为1% -6% 1%[5] - 当前EV/EBITDA倍数约13倍 低于同行15倍及行业龙头Danaher的20倍 历史上公司估值通常高于同业[5] 运营与战略问题 - 公司运营利润率25% 通过更严格管理可提升至30%以上 资产负债表存在优化空间 目前持有11.5亿美元现金及短期投资 负债13.9亿美元[6] - 过度投资诊断业务导致偏离核心业务 生命科学业务的资本回报率更高[6] - 近期公司预披露Q1业绩超预期 将全年利润率目标上调至30%以上 并提前实现31%利润率的时间表至2028年前[7] 潜在价值提升路径 - 三大价值创造杠杆：聚焦核心业务加速增长 提升运营利润率至30%+ 优化资本结构(增加杠杆用于股票回购或核心业务投资)[6] - 2020年曾与Thermo Fisher Scientific达成每股43欧元的收购协议 但因未达到三分之二要约门槛而失败 当前FY25每股收益预期已超过2020年水平[8] - 公司资产具有战略吸引力 股价仍略低于五年前收购报价 存在被非主动收购的可能性[8] 投资者动态 - 投资机构Fivespan Partners已建仓Qiagen并与管理层接触 该机构偏好高质量、具备战略资产的差异化企业 通常采取非公开合作方式推动变革[2][3] - Fivespan的投资周期为3-5年 单笔投资规模1-3亿美元 当前持有6-8个投资标的 Qiagen是其唯一公开披露的头寸[2][7]