Qiagen (NYSE:QGEN) Q3 2025 Earnings Call November 05, 2025 09:30 AM ET Speaker3Ladies and gentlemen, thank you for standing by. I am Katie, your Global Meet call operator. Welcome, and thank you for joining QIAGEN's third quarter 2025 earnings conference call webcast. At this time, all participants are in a listen-only mode. Please be advised that this call is being recorded at QIAGEN's request and will be made available on their internet site. The prepared remarks will be followed by a question-and-answer ...

Q3 2025 results Delivering results above outlook November 4, 2025 Forward looking and intended use statements Safe Harbor Statement: Certain statements in this presentation may constitute forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the U.S. Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the U.S. Securities Exchange Act of 1934, as amended. These statements, including those regarding QIAGEN's products, development timelines, marketing and/or regulatory approvals, financial and ope ...

Qiagen (QGEN) reported $532.58 million in revenue for the quarter ended September 2025, representing a year-over-year increase of 6.1%. EPS of $0.61 for the same period compares to $0.59 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $525.99 million, representing a surprise of +1.25%. The company delivered an EPS surprise of +5.17%, with the consensus EPS estimate being $0.58.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall St ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2026年调整后每股收益（EPS）约为2.5美元 [31] - 公司目标在2028年实现销售额达到20亿美元 [35] - 公司业务构成中约90%为耗材收入，10%为仪器收入 [15] - 预计2025年关税将对毛利率造成约90个基点的压力，2026年预计有类似幅度的压力 [31] - 自2024年以来，公司已向股东返还6.5亿美元 [85] - 自2012年以来，公司已向股东返还超过20亿美元 [85] 各条业务线数据和关键指标变化 - QuantiFERON潜伏结核检测测试销售额表现强劲，今年销售额接近5亿美元 [3] - QIAstat Dx综合征测试呈现良好增长 [4] - 样本制备业务每年向客户发货250万至300万套试剂盒 [39] - 数字PCR（QIAcuity）是公司重点增长平台，目标市场规模约40亿美元 [71] - 样本制备业务在自动化领域推出三款新仪器：QIAsymphony Connect、QIAsprint和QIAmini [44][48][50] - 样本制备业务有数千个SKU，覆盖40多种不同应用 [40] - 公司拥有超过3000台QIAsymphony仪器安装基数 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 生命科学业务受到美国和中国资金压力的拖累 [4] - 诊断业务表现强劲，尤其是QuantiFERON测试 [3] - 学术客户约占业务的15%-20% [10] - 制药客户约占业务的15%-20% [10] - 应用测试（主要是法医）占业务的5%-10% [10] - 潜在结核检测全球市场约7500万次测试，目前仅40%被转化 [62] - 美国每年进行1500万至2000万次潜在结核检测 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是服务于从生命科学到诊断的连续统一体，80%的产品组合可同时销售给生命科学实验室和诊断实验室 [3] - 专注于五个增长支柱，以实现20亿美元的销售目标 [35] - 在样本制备自动化领域进行创新，以应对资本支出环境疲软 [44][48][50] - 针对QuantiFERON测试，公司已从第三代升级到第四代，并正在开发第五代，以应对竞争 [61] - 在数字PCR领域，公司采用可扩展的系统设计（类似空客），与竞争对手（类似波音）形成差异化 [78][79] - 资本配置策略包括：研发投资（占销售额的9%-10%）、针对性并购以及股东回报 [84] - 公司通过品牌建设活动（"build on" campaign）强化其作为样本制备专家的形象 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前年份的特点是生命科学和诊断业务交替表现，凸显了业务模式的价值 [3] - 仪器销售趋势滞后，客户在资本采购上更加犹豫，但需求是被延迟而非消失 [15] - 美国学术和政府资金趋势持续，但水平低于预期，需要时间重建信任和一致性 [21][23] - 关税和贸易政策（如第232条）是主要不确定因素，公司已采取缓解措施 [26][29] - 数字PCR代表了PCR技术的代际转变，类似于从诺基亚手机向iPhone的演进 [71] - 尽管当前学术市场疲软，但数字PCR的长期市场机会依然巨大 [75] - 行业估值处于历史低位，这使得股票回购具有吸引力 [90] 其他重要信息 - 公司有35位客户在过去十年左右获得诺贝尔奖 [45] - 公司采用合成股票回购（荷兰系统），直接向股东支付资本并进行反向股票分割 [86] - 2025年首次引入股息支付，每股0.25美元 [87] - 公司天然对冲美元/欧元汇率风险，因为欧元成本基础高于欧元销售额 [32] - 结核病（TB）是全球传染病死亡的主要原因，每天死亡人数超过疟疾和艾滋病毒总和 [63] - 世界卫生组织和联合国目标在2035年根除结核病 [63] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何评价今年以来的表现与最初预期的对比及最大意外 - 回答: 今年证明了公司业务模式的价值，生命科学和诊断业务交替表现 QuantiFERON测试销售额接近5亿美元，QIAstat Dx表现良好 生命科学侧受美国和中国资金压力拖累 [3][4] 问题: 与主要制药客户的对话情况如何，包括预算、关税等宏观因素 - 回答: 制药客户占业务的15%-20%，趋势良好 客户对样本制备产品和数字PCR（QIAcuity）兴趣浓厚 生物信息学业务（QDI）帮助客户处理基因组数据 [10][13][14] 问题: 耗材与仪器趋势对比及仪器复苏预期 - 回答: 耗材趋势持续良好，占业务90% 仪器趋势滞后，资本采购犹豫，但需求是延迟 即将推出三款新样本制备仪器 [15][16] 问题: 学术和政府资金状况及对需求的影响 - 回答: 学术和政府资金趋势持续但低于预期 需要时间重建信任和一致性 美国NIH资金面临政治不确定性 [21][23] 问题: 政策清晰度（如MFN、关税、IRA）是否是等待的关键 - 回答: 是的，政策清晰度是关键 例如，第232条关税决定和最高法院关于关税合宪性的裁决是重要观察点 [26] 问题: 对第232条关税的解读及其影响 - 回答: 需要华盛顿政策制定者厘清，需要时间观察 [28] 问题: 公司抵消或减轻关税影响的能力及计划 - 回答: 公司已提前准备，包括审查转移定价、建立安全库存、调整物流 预计2025年和2026年各有约90个基点的毛利率压力 对2026年调整后EPS约2.5美元的共识感到满意 [29][31] 问题: 样本制备业务今年表现较弱的原因 - 回答: 主要受政策角度（资金环境）影响 在疲软环境下，耗材业务保持相对平稳 仪器销售在资本环境中面临挑战 [38][40] 问题: 在资本支出谨慎的背景下，为何现在推出新的样本制备自动化产品 - 回答: 样本制备是任何实验室流程的第一步 多数耗材销售用于手动操作 新仪器旨在推动自动化侧增长，针对不同客户群体（高通量实验室、小型学术实验室） [44][48][50] 问题: 如何克服生命科学研发领域长期手动操作的习惯，推动自动化 - 回答: 自动化转向磁珠技术，提供更高精度和纯度 劳动力因素和效率提升是驱动力 公司通过品牌活动强化样本制备专家形象，并交叉销售其他产品 [55][56] 问题: 对QuantiFERON竞争格局的看法和担忧 - 回答: 自收购以来一直面临竞争 通过产品迭代（第四代、正在开发第五代）和自动化改进构建护城河 市场仅40%被转化，规模巨大，预计新进入者将共同推动市场转化 [60][62][65] 问题: 为何潜在结核检测市场渗透率仍低，以及推动转化的杠杆 - 回答: 改变医疗实践需要时间、努力和资金 市场本身在增长（每年300%），针对新群体（如2型糖尿病、化疗患者） 价格差距（与皮肤测试）缩小也有助于转化 [66][68] 问题: 数字PCR市场的演变及其与NGS或PCR的机会对比 - 回答: 数字PCR是代际转变，介于定量PCR和NGS之间 目标市场40亿美元 适用于液体活检、微小残留病（MRD）等应用 公司系统具有可扩展性和成本优势 [71][77] 问题: 公司在数字PCR领域的竞争优势和需要改进的领域 - 回答: 公司系统设计统一（类似空客），而竞争对手系统复杂（类似波音） 具有时间短、成本低的优势 需要继续提高多路复用能力 [78][79][81] 问题: 资本配置策略（股票回购、并购、股息）的平衡及引入股息的原因 - 回答: 资本配置聚焦三方面：研发投资（9%-10%销售额）、针对性并购、股东回报 引入股息是因为现金流强劲稳定，且满足股东对收益基金的需求 [84][87][88] 问题: 在当前股息和股票回购授权下，并购是否会暂停 - 回答: 公司同时考虑三种选择（回购、并购、研发），评估最佳资本回报 当前行业估值低，回购有吸引力 并购关注战略契合度和回报期 [90] 问题: 对2025财年结束和进入2026财年的总结性信息 - 回答: 公司已成为一个执行和聚焦的故事，专注于五个增长支柱，目标2028年20亿美元销售额 致力于 disciplined capital employment，过去两年股东回报6.5亿美元 继续寻求在生命科学和分子诊断连续统一体中的增长机会 [92][93]

市场展望 - 2024年QIAGEN的总可寻址市场为50-60亿美元，预计2028年将达到130-140亿美元，年复合增长率（CAGR）为4-6%[13] - QIAGEN计划到2028年实现至少20亿美元的净销售额，且调整后的运营收入率目标为31%[20] - QIAcuity数字PCR的2024年销售目标为2.5亿美元，预计到2028年将达到至少2.5亿美元的净销售额[30] - QIAstat-Dx的2024年销售目标为2亿美元，预计将通过快速诊断提高患者治疗效果[36] - QIAGEN的QIAcuity dPCR在2024年的总可寻址市场为25亿美元，预计在2024-2028年间年复合增长率超过15%[26] - 2024年样本技术市场总地址可达12亿美元[55] - 2028年样本技术净销售目标为超过7.5亿美元[59] - 2028年QuantiFERON净销售目标为超过6亿美元[68] - 2024年QuantiFERON净销售预计为4.54亿美元，同比增长89%[66] 财务表现 - 调整后每股收益（EPS）为0.60美元，超出预期的0.60美元[79] - 调整后营业收入率为29.9%，较2024年Q2提高1.5个百分点[79] - Q2 2025净销售额为5.34亿美元，同比增长6%（按固定汇率计算）[79] - 2025年净销售额展望为增长4-5%（核心增长5-6%）[98] - 2025年调整后每股收益展望为约2.35美元[98] - 2025年第一季度的调整后净收入为1.21亿美元，第二季度为1.319亿美元[113] - 2025年第一季度的消耗品及相关收入为4.35亿美元，第二季度为4.76亿美元，年增长率为7%[111] - 2025年第二季度的毛利润为3.343亿美元，毛利率为62.7%[117] - 2025年上半年净收入为187,008千美元，相较于2024年上半年亏损102,787千美元[123] 研发与创新 - QIAGEN在2024年将增加超过100种检测菜单，以扩展其在生物制药和转化研究中的应用[31] - 2028年研发投资将占QDI销售的约20%[53] - QIAGEN的数字洞察（QDI）软件在全球70多个国家拥有客户，每月生成65,000份临床报告[42] - 预计临床报告销售增长超过20%[50] 股东回报与资本管理 - 2028年计划向股东回报至少10亿美元[76] - 2025年将首次支付5400万美元的股息[76] - 2025年6月30日的现金及现金等价物为7.34亿美元，较2024年12月31日的6.64亿美元有所增加[119] - 2025年6月30日的净债务为4.90亿美元，杠杆比率为0.6倍[120] 人力资源与运营 - 2025年6月30日员工总数为5,662人，较2025年第一季度的5,673人减少了0%[128] - 2025年上半年经营活动提供的净现金为301,175千美元，较2024年上半年299,695千美元略有增长[123] - 2025年上半年自由现金流为217,083千美元，较2024年上半年224,921千美元下降[123]

公司业务与战略 - 公司是全球分子诊断和样品制备领域的领导者，致力于通过针对传染病、癌症基因组分析和细胞基因治疗质量控制的创新测试解决方案扩大其在精准医学领域的影响力 [1] - 公司战略的核心是加强其分子诊断产品供应，并扩大其在精准医学和生物治疗开发中的作用 [4] 财务表现与产品驱动 - 2025年第二季度，公司净销售额同比增长7%，增长主要由QIAstat-Dx和QuantiFERON等关键产品的强劲市场采纳所驱动 [2] 产品创新与管线 - 公司计划从2025年末开始推出三款新仪器，旨在提升诊断能力并支持未来增长 [2] - 在精准肿瘤学领域，公司推出了新的QIAseq检测面板，能够实现快速、全面的癌症基因组分析，减少了实验室的手动操作时间并提高了成本效益 [3] - 其他创新包括用于长读长测序的QIAseqHYB Read Panels，该产品可应对复杂基因组区域并支持多种新一代测序平台 [3] 监管进展与市场拓展 - 2025年的一个主要里程碑是QIAstat-Dx Rise获得了FDA批准并开始商业推广，预计将扩大诊断可及性和检测能力，尤其在美国医疗市场 [4]

公司概况 - 全球分子诊断和样品制备技术领导者 业务覆盖临床实验室 生物制药和生命科学研究领域 在30多个国家运营 [2] - 产品组合包括核酸提取系统 PCR试剂 数字PCR平台 新一代测序试剂盒和蛋白质组学工具 [2] - 在热门医疗保健股票榜单中排名第七 [1][2] 财务表现 - 2025年第二季度净销售额达5.34亿美元 同比增长7% [3] - 调整后营业利润率为29.9% 同比提升1.5个百分点 [3] - QIAstat-Dx产品增长41%（固定汇率计算） QuantiFERON产品增长11%（固定汇率计算） [3] - 上调2025全年净销售额增长预期至4-5%（固定汇率计算） 并重申调整后稀释每股收益目标 [3] 产品创新 - 推出QIAseq xHYB长读长面板 增强长读长测序平台的靶向富集能力 [4] - 扩展数字和自动化产品组合 包括QIAcuity数字PCR系统和QIAGEN Digital Insights软件平台 [4] - 计划在2025年底前推出三款新仪器 以强化分子诊断能力 [4]

财务业绩 - 公司第一季度收入增长率为7% [1] - 公司第二季度收入增长率为6% [1] - 公司增长率为多元化工具行业当前典型增长率的两倍 [1] - 公司已上调收入指引和每股收益指引 [1] 战略重点 - 公司作为中型企业专注于成为各细分市场的前三名玩家 [1] - 公司的战略核心是五大增长支柱的表现 [1] - QuantiFERON是公司重要的增长支柱之一 [2]

财务表现 - 第一季度收入增长率达7% 第二季度增长率达6% [1] - 增长率达到多元化工具行业典型增长率的两倍水平 [1] - 公司同时上调收入指引和每股收益指引 [1] 战略定位 - 作为中型企业专注于五大增长支柱业务 [1] - 在所有业务领域都致力于成为行业前三强 [1] - QuantiFERON业务表现相当成功 [2] 行业环境 - 当前宏观环境面临一定挑战 [1] - 多元化工具行业整体增长相对缓慢 [1] - 公司在挑战环境中保持乐观态度 [1]

**公司概况与业绩表现** * Qiagen公司2025年开局良好 第一季度收入增长7% 第二季度增长6% 在多元化工具领域表现优于行业平均水平[3] * 公司已上调全年收入和每股收益EPS指引 盈利能力表现强劲[3] * 五大增长支柱表现突出 其中QuantiFERON已连续超过20个季度实现两位数增长[4] **核心业务板块表现与战略** * **QuantiFERON（结核病检测）**： * 当前全球市场60-65%份额仍被有120年历史的皮试方法占据 市场渗透空间巨大[4] * 整体潜在市场年增长率约4% 驱动因素包括医疗工作者强制检测、合法移民、返校检测以及使用生物制剂药物前的筛查[24][26] * 竞争格局稳定 预计新竞争对手在2027年前无法进入美国市场 公司正专注于工作流程和通量改进以巩固优势[31][32] * **样本制备（Sample Prep）**： * 该业务板块已见改善 Q1增长略负 Q2转为小幅正增长 预计下半年将继续改善[5][22] * 即将推出三款新仪器以驱动增长：QIAsymphony Connect（2025年底）、QIASprint Connect和QIAmini（2026年下半年）[13] * QIASprint Connect是全新高通量市场切入点 预计将带来100%的增量收益和可观的耗材拉动（仪器年采购价的50%以上）[16][23] * QIAmini定价约5000美元 旨在自动化手动操作 解决劳动力短缺问题[17] * **QIAstat-Dx（综合征检测）**： * 第二季度增长强劲 特别是在北美市场 得益于去年底获得四项FDA批准（包括重要的胃肠道面板）[35] * 美国市场招标通常要求呼吸道和胃肠道面板组合 获得批准后公司得以参与并赢得更多招标[35] * 综合征检测的渗透率仍低 远未达到饱和 医院对多台设备的需求推动公司推出了可集成4-8台设备的ORIZE工作流[37] * 更高通量的RISE系统获FDA批准 可集成多达18个模块 解放实验室人力[39][40] * **数字PCR（QIAcuity）**： * 该业务表现良好 尽管学术环境面临挑战 但耗材仍保持增长[5] * 应用从学术界扩展至制药业（生物制剂QA/QC）、政府（美国47个州用于废水监测、FBI用于犯罪分析）和临床（肿瘤学、传染病、MRD检测）[41][42][43] **区域市场动态** * **美国学术市场**： * 面临挑战 主要受NIH预算影响 NIH预算约占公司总收入的4-5% 整个美国学术界占比约6%+[7] * 耗材业务（占收入85%）仍保持正增长 但仪器业务更具挑战性[7][8] * 近期NIH预算提案趋于平稳 但信心恢复和仪器需求回暖仍需时间[8] * **中国市场**： * 销售额约占公司总收入的4-5% 年初业务下滑两位数 未假设近期复苏[10][11] * 采取双轨战略：高端“西方品牌”服务生命科学和国际研究中心；本土品牌（通过收购获得）服务本地市场[10] * 不受药品集采VBP影响 QuantiFERON表现尚可 但面临20-25家仿制竞争对手[11] * 生命科学与诊断业务在中国均表现良好[12] **财务目标与资本配置** * **利润率**： * 2025年调整后运营利润率预计在29%-30% 2026年共识预期显示将显著改善 非常接近31%的中期目标[44] * 计划在2026年或更早更新中期目标 利润率扩张动力来自毛利率改善（产能利用率提升）、稳定的研发投入（占收入9%-10%）以及35+个SG&A效率项目[44][45] * 汇率（约2%负面影响）和关税的影响可控 公司税低于预期[45][46] * **资本配置**： * 策略平衡于有机增长、并购和股东回报[47] * 股票回购规模增加 最近获批准进行5亿美元回购 并于2025年6月开始支付年度股息[47] * 现金流稳定 近期发行可转换债券主要用于对即将到期的5亿美元债券进行再融资[47][48] **其他重要信息** * 公司定位为“赋能者” 超过80%的产品（尤其是样本制备）可同时销售给生命科学和诊断市场[18][19] * 数字PCR被描述为下一代PCR技术 如同从诺基亚功能手机升级到iPhone[41]