全球电动汽车市场概览 - 2025年截至11月，全球电动汽车销量达到约1850万辆，同比增长21% [1] - 2025年电动汽车销量占全球新车销量的四分之一以上 [1] - 2025年11月单月销量同比增长36%，欧洲是增长主要驱动力 [2] 市场增长驱动因素与前景 - 欧洲市场增长得益于新的激励措施和更广泛的车型选择，法国、意大利和英国均扩大了补贴计划 [2] - 2026年，中东和非洲等新兴市场预计将因融资渠道改善和更多平价车型上市而加速增长 [4] - 充电基础设施的持续投资，特别是快充网络的扩建，将提升电动汽车长途旅行的可行性，克服主要普及障碍 [5] - 预计2026年全球电动汽车渗透率将达到26.7% [4] 重点受益公司分析：通用汽车 - 公司是美国顶级汽车制造商，2025年第三季度市场份额为17%，同比提升50个基点 [7] - 公司在2025年第三季度美国电动汽车市场以6.7万辆交付量和16.5%的份额保持第二位 [7] - 公司受益于联邦政府的“汽车关税抵消计划”，该计划通过抵消部分车辆建议零售价来应对进口零部件关税成本，支持美国本土制造 [8] - 公司2026财年每股收益共识预期同比增长12.9%，过去30天内该预期上调了47美分 [9] - 公司过去四个季度均超预期盈利，平均超出幅度为8.95% [9] - 公司股价在过去六个月上涨了69.4% [9] 重点受益公司分析：博格华纳 - 公司是清洁高效技术解决方案的全球领导者，产品覆盖内燃机、混合动力和电动汽车 [11] - 2025年第三季度，公司在传统和电动产品领域均获得新项目，包括为中国一家领先汽车制造商提供的7合1集成驱动模块，以及为Stellantis吉普系列扩大的涡轮增压器供应 [11] - 过去六个月公司共获得17项新业务，扩大了客户基础，增加了混动和电动业务占比 [12] - 公司2026财年销售额和每股收益共识预期分别同比增长2.1%和6.8% [13] - 公司过去四个季度均超预期盈利，平均超出幅度为11.03% [13] - 公司股价在过去六个月上涨了35.9% [13] 重点受益公司分析：蓝鸟公司 - 公司是低排放和零排放校车的领先制造商，提供丙烷动力和压缩天然气动力校车 [14] - 公司受益于长期有利因素，包括学龄人口增长、全国校车车队老化以及持续的联邦清洁校车交通资助 [14] - 公司重申2026财年财务展望，预计营收为15亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为2.2亿美元 [15] - 公司目标未来实现约20亿美元营收，且调整后息税折旧摊销前利润率超过16% [15] - 公司2026财年销售额共识预期同比增长5.7% [16] - 公司过去四个季度中有三个季度盈利超预期，一次持平，平均超出幅度为19.79% [16] - 公司股价在过去六个月上涨了21.3% [16]

行业核心观点 - 美国国内汽车行业有望重获增长动力 尽管存在经济不确定性和关税上升 但平价电动汽车和拟议的税收激励措施将鼓励消费者购买 [1] - 行业前景受到平价电动汽车吸引买家以及旨在提振需求的税收优惠政策等因素的积极影响 [1][3][4] - 美国国内汽车制造商如通用汽车、北极星和蓝鸟公司预计将从这一增长势头中受益 [1] 行业概述 - 行业涵盖在全球范围内设计、制造和零售汽车的公司 产品包括乘用车、跨界车、运动型多用途车、卡车、货车、摩托车和电动汽车 [2] - 行业具有高度的消费周期性 雇佣大量人员 并处于创新的前沿 正在经历由技术广泛应用和快速数字化带来的根本性重组 [2] - 行业内的多家公司拥有发动机和变速箱工厂 并进行电动汽车和自动驾驶汽车的研发与测试 [2] 影响行业前景的因素 - **平价电动汽车吸引买家**：更多低价电动汽车的推出预计将吸引更多买家 未来几年将有多种价格在35,000美元或以下的电动汽车上市 [3] - **关税限制外国竞争对手**：更严格的关税可能会限制外国汽车制造商 特别是占主导地位的中国企业进入美国市场 从而可能提升美国制造商的份额 [3] - **税收激励提振需求**：拟议的“一项宏伟美丽法案”将允许购买美国组装新车的合格买家在汽车贷款利息上扣除高达10,000美元 此举预计将刺激新车需求 [4] - **抵消价格上涨**：对于年支付2,000美元利息的买家 每年可节省约400美元 五年期贷款总计节省约2,000美元 这有助于抵消因进口关税导致的价格上涨 [4] - **销售预测**：根据S&P Global的数据 美国汽车销量预计将从2024年的1598万辆增长至2025年的1610万至1620万辆 [4] - **海外市场面临挑战**：美国汽车制造商在海外市场面临挑战 中国汽车制造商在欧洲的市场份额在2025年上半年翻倍至约5.1% 在中国本土市场 国内电动汽车公司的份额从2020年上半年的65%跃升至2025年上半年的近90% 这限制了美国汽车制造商的全球销售增长 [5] 行业排名与市场表现 - **行业排名**：Zacks国内汽车行业目前排名第65位 位列所有250个Zacks行业的前27% 表明近期前景光明 [6][7] - **盈利前景**：行业位居Zacks排名前50% 源于成分股公司整体积极的盈利前景 分析师对该行业的盈利增长潜力持乐观态度 [8] - **市场表现**：过去一年 国内汽车行业的表现落后于汽车板块和标普500指数 其回报率为6.3% 而汽车板块和标普500指数的回报率分别为7.1%和14.5% [10] 行业估值 - **估值指标**：基于企业价值与息税折旧摊销前利润比率进行估值 该行业目前的EV/EBITDA为53.06倍 高于标普500指数的18.63倍和汽车板块的25.8倍 [13] - **历史估值区间**：过去五年 该行业的EV/EBITDA交易区间最高为69.52倍 最低为10.25倍 中位数为29.25倍 [13] 值得关注的股票 - **通用汽车**：2024年占据美国汽车市场最大份额 达16.5% 对其领先品牌 特别是受欢迎的皮卡和SUV的强劲需求推动销售增长 公司预计内燃机汽车销量将保持强劲 同时通过本土化举措加强生产基础 即将推出的产品包括新一代凯迪拉克CT5、重新设计的XT5 以及计划于2027年初重启的Orion装配厂 该厂将生产凯迪拉克凯雷德和新的全尺寸皮卡 其软件和服务业务正成为关键增长动力 [14] - **通用汽车评级与预期**：目前Zacks排名为第1位 过去7天 其2025年和2026年每股收益的共识预期分别上调了6美分和41美分 过去四个季度均超出盈利预期 平均超出幅度为8.95% [15] - **北极星**：从事越野和公路车辆的开发、设计和生产 第三季度营收达18亿美元 其公路和船舶部门表现优于行业 并在越野车市场获得了显著的市场份额 公司更新了2025年全年展望 预计调整后销售额在69亿至71亿美元之间 2024年销售额为71.7亿美元 [20] - **北极星评级与预期**：目前Zacks排名为第1位 过去60天 其2025年每股亏损的共识预期收窄了1.15美元 2026年每股收益的共识预期上调了40美分 过去四个季度均超出盈利预期 平均超出幅度高达179.12% [21] - **蓝鸟公司**：从事校车及相关零部件的设计、工程、制造和销售 也提供丙烷动力和压缩天然气动力的校车 基于2025年的稳健表现 公司重申了2026财年的财务展望 预计2026财年营收为15亿美元 调整后EBITDA为2.2亿美元 公司预计2026年将复制2025年的创纪录业绩 并预期未来几年持续盈利增长 目标是实现约20亿美元的营收和超过16%的调整后EBITDA利润率 [23] - **蓝鸟公司评级与预期**：目前Zacks排名为第2位 2026财年销售额的共识预期意味着同比增长5.74% 过去30天 其2026年每股收益的共识预期上调了6美分 过去四个季度中有三个季度超出盈利预期 一次持平 平均超出幅度为19.79% [24]

公司概况与市场地位 - 公司为北美领先的校车制造商，在纳斯达克上市，股票代码为BLBD [1] - 公司在交通运输行业拥有悠久的创新和优质历史 [1] - 主要竞争对手包括Thomas Built Buses和IC Bus等专注于校车制造的公司 [1] 近期股价表现与市场观点 - 公司股价近期表现显示月度下跌1.28%，过去10天则出现更大幅度的7.40%下跌 [2] - 尽管短期表现疲软，但市场观点认为这可能为投资者提供了战略性的入场机会 [2] - 股价的反弹潜力受到其强劲基本面的支撑 [2] 增长潜力与估值 - 公司增长潜力显著，预计增幅达43.70% [3] - 当前市场价格可能未能完全反映公司的内在价值 [3] - 目标价格设定为73美元，若达到此目标，意味着较当前价格有大幅上涨 [5] 财务健康状况 - 公司的Piotroski得分为8分，表明其财务健康状况强劲 [4] - 该得分衡量了公司的盈利能力、杠杆水平、流动性和运营效率 [4] - 高分表明公司管理良好且财务稳定 [4] 核心投资亮点总结 - 公司拥有显著的增长潜力，预计增幅为43.70% [6] - Piotroski得分为8分，表明财务健康且稳定 [6] - 目标价格设定为73美元，暗示较当前市价有大幅上涨空间 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度营收创纪录达到4.09亿美元，同比增长5900万美元或17% [14] - 2025财年全年营收创纪录达到14.8亿美元，比去年增加1.33亿美元 [7] - 2025财年第四季度调整后EBITDA创纪录达到6800万美元，利润率16.6%，同比改善2660万美元或64% [14][17] - 2025财年全年调整后EBITDA达到2.21亿美元，利润率15%，同比改善3800万美元或21% [7][20] - 2025财年全年自由现金流达到创纪录的1.53亿美元，接近调整后EBITDA的70% [7][23] - 2025财年第四季度调整后每股收益为1.32美元，同比增加0.55美元 [17] - 2025财年全年调整后每股收益为4.38美元，同比增加0.92美元 [21] - 期末现金余额为2.29亿美元，流动性达到创纪录的3.71亿美元，同比增加1亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度巴士业务营收3.84亿美元，同比增加6100万美元 [16] - 2025财年全年巴士业务营收13.77亿美元，同比增加1.34亿美元或11% [18] - 2025财年第四季度巴士平均售价为每单位15.3万美元，同比增加2.1万美元 [16] - 2025财年全年巴士平均售价为每单位14.6万美元，同比增加8000美元 [19] - 2025财年第四季度零部件营收2500万美元，同比略有下降 [16] - 2025财年全年零部件营收1.03亿美元，与去年持平 [19] - 2025财年第四季度销售电动汽车233辆，同比增加149辆 [16] - 2025财年全年销售电动汽车901辆，占总销量9.6%，同比增加197辆或30% [7][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度末订单积压为3100辆，包括680辆电动汽车 [3][15] - 当前订单积压已增至近4000辆，包括超过850辆电动汽车 [3][15] - 2025财年替代动力巴士（燃气和丙烷）占单位销售组合的56%，而主要竞争对手通常低于10% [9] - 电动汽车长期前景乐观，预计2026财年销售约750辆，部分订单将推至2027财年 [10] - 公司为2026年6月前的新订单锁定了关税费用，带来了订单量的改善 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进长期制造战略，为新工厂开发自动化业务案例，应用生产自动化、物料自动搬运和制造执行系统 [4] - 投资具有清晰和强劲回报前景的项目，以改善整体业务 [6] - 定价保持极度纪律性，巴士价格保持高于去年和上季度 [5] - 实施每辆巴士3500美元的涨价，以覆盖新的标准安全功能（如行业首个驾驶员安全气囊）和预期的可变成本增加 [29] - 计划在未来两年投资高达2亿美元用于未来制造能力，同时通过股票回购为股东回报价值 [30] - 中期目标为销量达10,500辆（包括500辆商用底盘），营收约16亿美元，调整后EBITDA约2.4亿美元，利润率15% [31] - 长期目标为营收18-20亿美元，销量12,000-13,500辆（包括1,000-1,500辆商用底盘），EBITDA 2.8-3.2亿美元，利润率15.5%-16%以上 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面依然强劲，车队老化、进入重大更换周期、过去几年行业供应问题留下被压抑的需求 [8] - 政府对关税的政策继续在整体市场中造成一些定价不确定性 [3] - 对电动汽车在校车领域的前景保持乐观，电动汽车在 duty cycle、可用充电间隔、续航里程以及对儿童的健康益处方面是校车的完美选择 [10] - 环保局清洁校车计划的第二轮和第三轮资金继续流向终端客户，第四轮和第五轮仍在进行中，政府停摆造成了一些延迟 [10] - 与能源部的8000万美元MESS合同报销资金继续流动，该项目为一家百年美国公司增加了400个高薪工作岗位 [11] - 预计2026财年将面临关税不可预测、材料成本、人员及医疗成本以及供应商通胀压力等不利因素 [24] 其他重要信息 - 公司连续第12个季度及全年业绩超出指引 [11] - 新的商用底盘产品计划在2026财年末推向市场 [24] - Micro Bird合资企业的新工厂于今年夏天在纽约州投产 [32] - 公司宣布了一项新的高达1亿美元的回购计划，将在未来两年内执行 [30] - 2026财年指引：营收14.5-15.5亿美元，调整后EBITDA 2.1-2.3亿美元，自由现金流1000-3000万美元（扣除新工厂1亿美元非凡资本支出后） [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 联邦电动汽车巴士计划对2026财年指引的重要性以及州和地方补贴计划的作用 [39] - 电动汽车需求稳定，州授权支持需求，2026财年指引不依赖于第四轮或第五轮资金，对750辆的电动汽车指引感觉良好，有高达1000辆的上行潜力 [40][41] 问题: 对2026年行业需求展望和公司保守立场的看法 [42][43] - 行业长期需求强劲，基于更换周期到来、学生入学率稳定等因素，公司对积压订单感到满意，持较少观望态度 [44][45][46] 问题: 商用底盘项目的进展和早期市场反应 [47] - 已建造几台原型车并完成车身安装，正在进行校准和测试，产品受到客户好评，市场对新的竞争者持开放态度，公司拥有产能 [48][49] 问题: 商用底盘对2026财年业绩贡献的规模 [56] - 指引中包含约100辆商用底盘，在指引范围内从低到高移动时，目前影响不大 [57] 问题: 2026财年业绩逐季上升的主要驱动因素 [58][59] - 因素包括生产周数（第一季度最少）、新涨价（主要影响第三和第四季度的新订单）、对关税的保守估计导致上半年指引保守，预计下半年加速 [60][61] 问题: 当前订单环境是否已从关税不确定性中恢复正常 [62][63] - 订单环境趋于稳定，公司为截至6月的订单锁定了关税价格，表明订单周期正在恢复稳定 [63][64] 问题: 当前积压订单中电动汽车的比例以及新泽西州激励计划的影响 [68][70] - 当前电动汽车积压订单为850辆，电动汽车数量在本季度也有所增加 [69] 新泽西州计划证明了州级资金是真实存在的，全国各州级项目呈现增长趋势 [71][72] 问题: 2026财年下半年与上半年相比价格组合略低的原因 [78][79] - 除了提到的涨价（仅在财年末尾生效）外，产品组合、车队组合等因素已纳入预测，总体定价预计基本持平，关税仍是变数 [80] 问题: 积压订单的美元价值数据 [83] - 目前更关注单位数量，但如果需要，可以在后续沟通中提供美元价值数据 [83] 问题: 行业竞争动态是否因关税而发生变化，以及校车路线优化软件的影响 [87][89] - 目前判断竞争动态变化为时过早，尚未看到有意义的变化 [88] 校车路线优化软件由第三方提供，公司未观察到其对订单或总体需求产生有意义的影响 [90][91]

财务业绩 - 公司第三季度每股亏损3.31美元，逊于市场预期的每股亏损2.32美元，但较去年同期每股亏损4.1美元有所收窄 [1] - 第三季度营收为3.3658亿美元，超出市场预期3.38%，较去年同期的2.0004亿美元增长显著 [2] - 过去四个季度中，公司有三次营收超出市场预期，但每股收益仅有一次超出预期 [1][2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌约45.8%，同期标普500指数上涨15.1% [3] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损2.31美元，营收4.3487亿美元；对本财年的共识预期为每股亏损8.88美元，营收12.6亿美元 [7] - 在本次财报发布前，盈利预期修正趋势向好，这为股票带来了Zacks Rank 2（买入）评级 [6] 行业比较 - 公司所属的Zacks汽车-国内行业，在250多个Zacks行业中排名前37% [8] - 同行业公司Blue Bird预计在即将发布的报告中公布季度每股收益0.97美元，同比增长26%，预期营收3.8亿美元，同比增长8.5% [9]

机构观点 - BTIG维持对Blue Bird Corporation的看涨观点 [3] 行业背景 - 北美校车平均车龄约为11年 [3]

公司业绩表现 - 公司第三季度营收同比增长19%至3 98百万美元 非GAAP净利润增长26%至38 7百万美元(每股1 19美元) [2] - 公司业绩超预期 分析师此前预测营收低于3 78百万美元 每股收益仅1美元 [4] - 公司股价当周上涨27% 创下季度营收和利润新高 [1][2] 业务转型进展 - 公司积极推动校车产品升级 在替代燃料领域(如电动车技术)取得领先地位 [5] - 财报中提到公司在替代燃料产品方面"扩大领导优势" 并成功规避部分关税影响 [6] 财务指引调整 - 基于强劲季度表现 公司上调2025财年指引 预计营收约14 5亿美元 调整后EBITDA目标区间2 05-2 15亿美元 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA达4900万美元，利润率14%，较去年同期提高6.5%，为季度最高纪录 [10] - 第二季度营收3.59亿美元，创季度纪录，较去年增加1300万美元 [11] - 第二季度调整后自由现金流为1900万美元，较去年减少3500万美元，主要因2024年有税收结转优惠 [13] - 上半年营收6.73亿美元，调整后EBITDA 9500万美元，均创历史纪录 [23] - 第二季度毛利润率19.7%，较去年提高130个基点；调整后EBITDA 4900万美元，较去年增加400万美元，利润率提高50个基点；调整后净收入3200万美元，较去年增加200万美元；调整后摊薄每股收益0.96美元，较去年增加0.07美元 [25] - 季度末现金近1.31亿美元，债务较去年减少约500万美元，流动性达2.74亿美元，较去年增加3800万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴士业务净收入3.33亿美元，较去年增加1500万美元，平均每辆巴士收入从14.1万美元增至14.5万美元，约增长3% [24] - 第二季度EV销量创纪录，达265辆，是第一季度的两倍，较去年增加55辆，增长26% [24] - 零部件收入2600万美元，与第一季度持平，较去年减少200万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场对校车需求强劲，季度末积压订单近5000辆，代表超六个月的产量，价值7.7亿加元 [7][13] - 第二季度巴士平均售价每辆增加4000加元，约增长3% [14] - 替代动力巴士在第二季度销量中占比57%，而主要竞争对手通常占比低于10% - 15% [14] - 季度末已预订或积压的EV达1100辆，全年预计销售800 - 1000辆 [15] - 70辆电动巴士的积压订单代表2.33亿美元的收入 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行几年前制定的计划，专注于改善整个业务，包括选择性更新设施、关注精益生产系统和开发新产品 [9] - 2026年计划推出蓝鸟商用底盘，该产品在丙烷或EV方面有最佳特性，已获众多公司关注 [18] - 行业竞争方面，公司在替代动力巴士领域保持领先，是行业内唯一的丙烷燃料校车供应商，且EV纯玩竞争对手有倒闭情况 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对校车需求持续强劲，公司积压订单情况良好，有利于运营稳定和利润率提升 [7] - 公司虽受政府行政命令和关税波动影响，但有能力实现利润率中性结果 [10][11] - 对EPA清洁校车计划第四轮资金发放持乐观态度，且第二轮和第三轮资金发放情况良好 [16][34] - 公司2025财年有诸多顺风因素，如强劲的巴士需求、稳定的定价和高行业积压订单，但也面临一些逆风因素，如EPA计划未来轮次的不确定性、供应链脆弱、材料成本和供应商通胀压力以及新关税影响 [35][37][38] 其他重要信息 - 公司在3月的工作卡车展上推出蓝鸟商用底盘，预计2026年以有竞争力的价格推向市场 [18] - 公司与美国能源部的8000万加元合同的报销资金正在流入，用于福特谷新工厂扩建项目，该项目将增加400个高薪工作岗位 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新CEO背景能否带来超出预期的利润率提升 - 新CEO表示刚入职约一百天，目前不便推测，但自己有强大的运营背景，曾管理过大量工厂，熟悉巴士产品和制造流程，公司目前重点关注长期制造战略 [50][52] 问题2: EV巴士价格预期和表现，以及关税影响 - 公司此前已采取措施将EV巴士价格降低约2.5万美元，但当前关税情况阻碍了降价目标，具体影响程度仍在评估，乐观预计未来几个月关税情况会明朗，届时可继续推进降价 [54][55] 问题3: 整体指导方针未变的原因 - 公司上半年表现强劲，为全年业绩提供了良好动力；ICE业务受关税影响相对较小，且已采取定价措施抵消；主要变量是EV关税，可能会将第四季度部分EV产量推迟到2026财年，因此扩大了第四季度指导范围，缩小了第三季度指导范围 [57][58] 问题4: 若不生产EV，是否有ICE和丙烷订单替代 - 公司表示在第四季度会用ICE替代EV，以保证总销量 [59] 问题5: 经销商网络对定价的反馈，以及其他市场参与者的行动 - 公司与经销商和终端客户密切合作应对关税挑战，首次提价约2%，因大部分供应链来自美国和北美，影响相对较小；目前风险主要在EV方面，尤其是第四季度；其他竞争对手在关税方面也有类似行动 [67][68][71] 问题6: CSP资金的联邦、州和地方占比，以及EV情况对丙烷和汽油兴趣的影响 - 清洁校车计划资金最初联邦和州各占约50%，目前第二轮和第三轮资金按预期发放，第四轮和第五轮存在不确定性，但对第四轮持乐观态度，州级资金仍表现强劲；公司在替代动力巴士领域有独特优势 [74][75] 问题7: 目前等待第三轮资金的学校数量 - 目前有150个学校正在等待第三轮资金，而上次财报电话会议时有250个 [76] 问题8: 如何平衡定价与赢率，以及如何看待这一机会 - 目前难以判断客户是否会从EV转向丙烷，但公司产品具有独特性，有优势；从定价来看，行业内主要制造商受关税影响相似，目前提价未对赢率产生重大影响 [80][81][82] 问题9: 与供应商的成本分摊情况 - 公司与供应链合作伙伴密切合作，了解风险并采取缓解措施，如寻找替代来源或逐步提高成本，但具体情况因国家、供应商、组件和交货时间而异，无统一答案 [84] 问题10: 第四财季指导调整后，若关税问题解决，EV产量是否有上升空间 - 公司积压订单中有相关订单，若关税问题有利解决，第四季度有上升空间，指导上限为210辆EV [89] 问题11: 商业底盘开发中客户对动力系统的偏好 - 目前客户对丙烷动力系统的兴趣更大，部分原因可能是对EV关税的担忧，且丙烷在该领域有很好的机会，公司产品具有最佳特性，有优势 [93][94] 问题12: 竞争对手推出丙烷巴士对公司的影响 - 公司未确认竞争对手有丙烷发动机产品进入市场，对自身福特丙烷发动机与Rausch合作的产品有信心，公司有超2万辆丙烷巴士在运营，客户忠诚度高，欢迎竞争 [96] 问题13: 清洁校车EPA计划推进的原因，以及第四轮和第五轮的情况 - 公司对第二轮和第三轮资金发放有信心，因存在法律义务和潜在责任；第四轮和第五轮情况不同，第四轮仅收集了申请，尚未授予，成熟度较低 [104][106] 问题14: 若第四轮开始发放或有州补贴，公司在EV上是否有定价权，以及对利润率的影响 - 第四轮或第五轮的资金细节未确定，目前根据当前关税有大致价格概念，但到订单执行时可能是2026年底，届时才能确定关税情况，目前讨论该问题尚早 [107][108] 问题15: 加速回购和剩余2000万美元资金的使用计划 - 本季度加速了回购计划，从之前的1000万美元提高到2000万美元，目前仍有2000万美元剩余，下一次财报电话会议将告知本季度情况和未来计划 [109][110]

财务表现 - 公司季度每股亏损0.24美元 低于Zacks共识预期的0.23美元亏损 但较去年同期0.30美元亏损有所改善 [1] - 季度营收2.3505亿美元 同比增长36% 但低于共识预期0.45% [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过每股收益预期 但三次超过营收预期 [2] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌21.9% 同期标普500指数下跌3.9% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损0.26美元 营收3.0375亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股亏损0.93美元 营收12.9亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层的评论将影响股价短期走势 [3] 行业比较 - 所属国内汽车行业在Zacks行业排名中处于后10% [8] - 同行业公司Blue Bird预计季度每股收益0.96美元 同比增长7.9% 营收3.9亿美元 同比增长12.7% [9]