财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度营收为3.33亿美元，较去年同期的3.14亿美元增长6% [7][15] - 第一季度经调整EBITDA为5000万美元，较去年同期的4600万美元增加400万美元，利润率达到15% [7][12][15][18] - 第一季度经调整自由现金流为3100万美元，较去年同期的2200万美元增加900万美元 [7][16] - 第一季度经调整净收入为3250万美元，较去年增加200万美元，经调整稀释后每股收益为1.00美元，同比增长0.08美元 [18] - 第一季度毛利率创纪录，达到21.4%，较去年同期提升220个基点 [17] - 第一季度末现金余额为2.42亿美元，流动性达到创纪录的3.85亿美元，较一年前增加1.06亿美元 [16][19][20] - 第一季度末债务较去年减少500万美元 [19] - 第一季度经营现金流为3700万美元，部分得益于为未来电动车订单收到的大额预付款，抵消了营运资本季节性增加的影响 [20] - 公司更新2026财年全年指引：营收区间为14.5亿至15.5亿美元，经调整EBITDA区间为2.15亿至2.35亿美元（中值2.25亿美元），利润率约为15%，经调整自由现金流区间为4000万至6000万美元 [21][22] - 公司确认中期展望：销量达10,000辆（包括500辆剥离底盘），营收约16亿美元，经调整EBITDA为4000万美元 [23] - 长期目标为营收18亿至20亿美元，销量12,000至13,500辆（包括1,000至1,500辆剥离底盘），经调整EBITDA达2.8亿至3.2亿美元以上，利润率达到15.5%至16%以上 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - **巴士业务**：第一季度巴士净营收为3.08亿美元，较去年同期增加2000万美元，主要得益于所有产品的价格上涨（包括关税）[17] - **电动车业务**：第一季度电动车销量为121辆，占单位销量的6% [7][17]；第一季度末电动车订单积压为855辆，已预订121辆，部分订单已排至2027财年第一季度 [10][16]；2026财年电动车销量指引更新为约800辆 [10][21] - **替代动力业务**：第一季度替代动力巴士（包括电动车、丙烷、天然气）占单位销量的48% [9]；公司在丙烷动力领域保持独家地位，拥有最低的总运营成本 [4][5]；电动车订单积压已排至2027年 [5] - **零部件业务**：第一季度零部件营收为2500万美元，与去年同期基本持平 [9][17] - **商业底盘业务**：公司于1月获得首个商业底盘订单（首批30辆）[8]；预计生产将于2026财年第四季度末开始，销售将计入2027财年 [8][82]；原计划2026财年的100辆销量已替换为巴士销量，以维持9500辆的总销量指引 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - **订单与积压**：第一季度订单接收量同比增长45% [4][49]；第一季度末订单积压为3,400辆，处于季节性高位，其中包括创纪录的25%为电动车订单 [4][8][16]；截至1月底，电动车已售和积压订单合计接近1,000辆 [16] - **定价**：巴士平均售价同比上涨约8,800美元/辆，从13.5万美元增至14.4万美元，涨幅6.5% [9][17]；价格上涨部分归因于关税转嫁，但剔除关税因素后，价格仍同比上涨 [9]；公司对定价保持高度自律 [4] - **销量**：第一季度巴士销量为2,135辆，略高于去年同期 [7][15]；2026财年总销量指引为9,500辆 [25]；长期销量目标为13,500辆（包括校车和商业底盘）[24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **制造战略**：公司正在推进“未来工厂”概念，包括工业3.0和4.0的自动化计划 [5][27]；已完成自动化用例分析并确定了路线图，该计划将纳入新的装配厂 [5][28] - **新工厂投资**：获得美国能源部8000万美元MESC合同，用于支持在Fort Valley建设新装配厂 [11]；该项目预计增加400个美国就业岗位 [12]；新厂预计2028年投产 [26]；公司2026财年将承担7500万美元的额外资本支出作为新厂投资的一部分 [23] - **市场扩张**：战略包括通过进入新的相邻市场（如Blue Bird商业底盘和与America Shuttle Bus的Micro Bird合资企业）来有机扩大总可寻址市场，实现盈利增长 [24][27] - **资本配置**：公司拥有强劲的资产负债表和现金流，战略上具有灵活性 [28]；资本配置策略包括股票回购、战略收购或垂直整合机会 [28][52]；第一季度执行了1500万美元的股票回购，其中500万美元属于新的1亿美元回购计划 [20]；未来可能考虑股息计划，但目前尚未实施 [60] - **行业环境**：校车车队老化，正进入密集的更换周期，且过去几年行业存在供应问题，积累了被压抑的需求 [8]；校车市场预计将以6%的复合年增长率增长 [25]；竞争对手的供应问题似乎已得到解决，市场份额趋于正常化 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **关税与成本**：公司受到政府关税政策的影响和波动，但定位良好，能够以实现利润率中性的结果来应对 [3][6][7]；关税被视为一种税收，公司正与供应链伙伴努力在波动环境中将其影响最小化 [68]；目标是在关税上保持利润率中性 [69]；第二季度预计将面临来自关税、劳动力成本和SG&A通胀的额外成本压力 [21] - **电动车前景**：管理层对校车领域的电动车长期前景保持乐观 [7][10]；电动车非常适合校车的运行周期、可用充电间隔、续航里程，并对儿童健康有益 [10]；市场需求得到美国环保署第二、三轮清洁校车计划资金以及各州约15亿美元资金（如纽约、加州、俄勒冈、伊利诺伊、密歇根）的支持 [49][79]；关于第四、五轮资金可能中断的媒体报道存在误解，公司从后续讨论中了解到该计划仍得到两党支持，环保署仍在研究资金发放方式和时间 [10]；短期指引不依赖于联邦第四、五轮资金 [11] - **柴油车动态**：柴油车需求依然强劲，且未影响公司整体盈利能力 [40]；由于2027年排放法规存在不确定性，可能会看到部分柴油车需求提前或预购 [40][41] - **总体展望**：公司对2026年开局良好感到兴奋，凭借行业基本面和战略执行力，对未来持乐观态度 [25][29][86] 其他重要信息 - 公司连续第13个季度业绩超过指引 [3][12] - 公司即将迎来成立100周年 [26][87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于利润率提升的驱动因素（定价 vs. 效率）[32] - **回答**：根据Slide 11的分析，利润率提升约三分之二来自定价（已扣除材料成本上涨），约三分之一来自运营效率和质量的改善 [33][34]；效率和质量改善是持续性的，而定价方面存在变数，因为材料成本、供应商通胀和关税存在波动，且最近一次定价行动在11月，其效果将在本财年下半年显现 [35] 问题: 关于电动车订单积压和柴油车市场份额趋势 [36] - **回答**：电动车订单积压非常强劲，已排至2027财年第一季度，部分原因是客户场地基础设施准备需要时间 [37][40]；柴油车第一季度表现强劲，且未损害公司盈利能力 [40]；由于2027年排放法规的不确定性，可能会看到部分柴油车需求提前 [40][41] 问题: 关于丙烷动力车的趋势和优势 [45] - **回答**：市场仍认可丙烷具有最低的总运营成本，且车队转换相对容易，因为丙烷销售商可以相对容易地安装基础设施 [46]；目前该领域的动态没有显著变化 [47] 问题: 关于当前订单趋势和订单季展望 [48] - **回答**：第一季度订单接收量同比增长45%，验证了定价稳定的策略 [49]；强劲的州级资金也促进了订单增长 [49]；部分增长可能包含上一季度（Q4）延迟订单的追赶效应 [49][50]；目前订单接收情况正常 [63] 问题: 关于资本配置策略和潜在收购 [51] - **回答**：公司资产负债表非常强劲，能够战略性地评估增长和垂直整合方面的机会 [52]；任何潜在行动都将以安全、增值为关键考量 [53]；除股票回购和新厂投资外，公司也在增加常规资本支出和工程投入 [59]；未来可能考虑股息计划，但尚未提上日程 [60] 问题: 关于自动化对利润率的影响 [56] - **回答**：自动化用例分析已完成，回报率良好，符合公司的长期展望，并可能为达到目标提供助力 [57] 问题: 关于现金充裕情况下的资本配置计划 [58] - **回答**：资本配置策略包括已批准的1亿美元股票回购计划（第一季度已执行500万美元）、为期两年总额约2亿美元的新厂投资、增加的常规资本支出以及工程投资 [59]；公司将每年重新评估该策略，未来可能考虑股息等其他途径 [59][60] 问题: 关于市场竞争格局和份额变化 [61] - **回答**：此前遇到供应问题的竞争对手似乎已解决问题，市场份额目前看来已恢复正常 [62]；从订单接收看，业务如常 [63] 问题: 关于客户对包含关税的价格上涨的反馈及对长期利润率的影响 [67] - **回答**：内燃机巴士的关税目前低于5000美元/辆，电动车关税高于10000美元/辆 [68]；公司正努力在波动的环境中最小化关税影响，并向经销商和客户提供截至6月的固定关税定价，以提供确定性 [68][69]；客户可能对价格上涨不满，但他们认识到所有制造商都面临关税，且由于车队老化（大量巴士进入10年更换期），更换车辆是经济上的必然选择 [72][73] 问题: 关于电动车市场整体动态和指引上调的原因 [77] - **回答**：电动车订单走强，得益于美国环保署第二、三轮资金和各州补贴 [77]；公司将2026财年电动车销量指引上调至800辆，这部分是上调营收和EBITDA指引的上行因素之一；而下行风险则来自难以完全预测的关税相关成本 [78]；联邦资金、各州约15亿美元资金以及大型车队的电动化 mandates 共同支撑了电动车的持续相关性 [79] 问题: 关于商业底盘项目的更新和2026年预期 [80] - **回答**：公司已获得首个30辆订单，目前正在进行正常的工程循环、物料清单汇总等工作 [80]；生产启动预计在第四季度末，因此销售将计入2027财年 [80][82]；重点是确保产品在设计、成本和质量上的正确性，而非强行赶工 [81]；原计划2026财年的100辆商业底盘销量已被替换为巴士销量，以维持总销量指引 [82]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为3.33亿美元，较去年同期的3.14亿美元增长6% [7][13] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润为5000万美元，较去年同期的4600万美元增长400万美元，利润率为15% [7][13][16] - 第一季度自由现金流为3100万美元，较去年同期的2200万美元增长900万美元 [7][14] - 第一季度毛利率创纪录，达到21.4%，较去年同期提升220个基点 [15] - 第一季度调整后净利润为3250万美元，较去年同期增长200万美元，调整后稀释每股收益为1美元，同比增长0.08美元 [16] - 季度末现金余额为2.42亿美元，流动性总额达到创纪录的3.85亿美元，较一年前增加1.06亿美元 [14][17][18] - 第一季度订单量同比增长45%，推动未交付订单积压达到3400辆，创季节性高位 [3][4][7] - 第一季度平均每辆校车收入为14.4万美元，较去年同期的13.5万美元增长9000美元或6.5% [15] - 公司提高了2026财年全年指引：营收维持在14.5亿至15.5亿美元区间，调整后息税折旧摊销前利润指引上调至2.25亿美元（利润率约15%），区间为2.15亿至2.35亿美元 [19][20][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - **校车业务**：第一季度共销售2135辆校车，略高于去年同期水平 [7][13] - **电动汽车业务**：第一季度销售121辆电动汽车，占单位销量的6%，长期前景保持乐观 [7][9] - **零部件业务**：第一季度零部件销售收入为2500万美元，与去年同期基本持平 [9][15] - **动力总成结构**：第一季度“全动力”（包括丙烷、天然气和电动）校车占单位销量的48% [9] - **电动汽车订单积压**：季度末有121辆电动汽车已预订，855辆电动汽车在未交付订单中，部分已排期至2027财年第一季度生产交付 [9][14][36] - **商业底盘业务**：1月份获得了首份商业底盘订单（共30辆），预计生产启动将推迟至第四季度末，销售收入将计入2027财年 [8][79][81] 各个市场数据和关键指标变化 - **整体市场**：校车车队老化，进入密集更换周期，过去几年的行业供应问题留下了被压抑的需求，市场基本面依然强劲 [8] - **电动汽车市场**：联邦环保局清洁校车计划第二和第三轮资金仍在向终端客户流动，第四和第五轮计划未被取消的迹象 [10] - **州级资金**：纽约、加利福尼亚、俄勒冈、伊利诺伊、密歇根等州提供了约15亿美元的电动汽车补贴资金 [48][78] - **丙烷动力市场**：公司在该领域保持独家地位，拥有最低的总运营成本，市场接受度依然强劲 [4][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **制造战略**：已完成自动化用例分析并确定了路线图，该战略具有强劲回报，并为通过工业3.0和4.0机会持续降低成本创造了路径 [5][26] - **新工厂投资**：获得美国能源部8000万美元资助，用于在Fort Valley建设新组装厂，该项目将新增400个工作岗位，预计2028年投产 [11][21][25] - **市场扩张**：通过Blue Bird商业底盘和与American Shuttle Bus的Micro Bird合资企业，有机扩展总可寻址市场，进入新的相邻市场 [23][26] - **长期目标**：中期目标（至2029年）为销量达1万辆（包括500辆裸底盘），营收约16亿美元，调整后息税折旧摊销前利润达15% [22] - **长期目标**：长期目标（2029年及以后）为驱动盈利增长至更高水平，营收达18-20亿美元（包括1.2万-1.35万辆，含1000-1500辆裸底盘），调整后息税折旧摊销前利润达2.8-3.2亿美元以上，利润率达15.5%-16%以上 [22][24] - **资本配置**：资产负债表强劲，现金流稳健，有能力进行战略性的机会主义收购或垂直整合 [27][51] - **股票回购**：第一季度执行了1500万美元股票回购，其中1000万美元完成了之前的6000万美元计划，500万美元启动了新的1亿美元回购计划（剩余9500万美元额度） [18][58] - **行业竞争**：主要竞争对手之前的供应问题似乎已解决，市场份额可能已恢复正常，目前订单情况显示业务如常 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **关税影响**：尽管存在与政府关税政策相关的影响和波动，公司继续良好应对，目标是实现利润率中性结果 [3][6][68] - **定价策略**：公司定价保持高度纪律性，校车价格高于去年和上一季度，此过程是公司管理业务的方式 [4] - **电动汽车前景**：电动汽车非常适合校车的使用周期、可用充电间隔、续航里程以及对儿童的健康益处，公司对该市场保持乐观 [10] - **柴油动力前景**：柴油动力仍有需求，由于2027年排放法规存在不确定性，今年可能会看到一些柴油车辆的提前购买或需求前置 [38][39] - **第二季度展望**：预计第二季度将与第一季度类似，但面临来自关税、劳动力成本以及销售管理费用通胀的额外成本压力 [19] - **下半年展望**：计划下半年实现15%-16%的调整后息税折旧摊销前利润率，全年计划销售800辆电动汽车 [19] - **资本支出**：2026财年将有7500万美元的额外资本支出，作为公司对新工厂2亿美元总投资的一部分（由能源部资助） [20][58] 其他重要信息 - 公司已连续13个季度超过业绩指引 [3][11] - 公司重申其目标是成为一项强大的长期投资 [6] - 公司预计2026财年销量为9500辆，长期销量目标（校车和商业底盘合计）为13500辆 [24] - 公司长期展望中，电动汽车年销量预计在750-1000辆之间 [25] - 公司即将迎来成立100周年 [25][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于利润率提升的驱动因素，定价和效率改善各占多少比例 [31] - 回答: 根据幻灯片11，约三分之二的利润率改善来自定价（已扣除材料成本上涨），约三分之一来自效率和质量提升 [32] 问题: 展望今年剩余时间，定价是否能够持续传导 [34] - 回答: 效率和质量改善是可持续的，但定价方面（扣除材料成本后）存在变数，包括供应商通胀和关税波动，去年11月针对新车型年度的定价行动效果将在下半年显现，目前判断下半年商品销售成本走势为时过早 [34] 问题: 鉴于电动汽车交付可能延迟，积压订单中客户是否转向其他替代动力，柴油车份额是否在增加 [35][36] - 回答: 电动汽车积压订单非常强劲，部分已排至2027财年第一季度，延迟主要与客户场地基础设施准备时间有关。柴油车第一季度表现强劲，且未影响整体盈利能力。由于2027年排放法规存在不确定性，今年可能会看到一些柴油车辆的提前购买 [36][38][39] 问题: 丙烷动力校车的当前趋势和未来展望如何 [43] - 回答: 市场仍然认可丙烷具有最低的总运营成本，且车队转换相对容易，因为丙烷销售商可以相对容易地安装基础设施。目前该领域的动态没有显著变化 [44][46] 问题: 第一季度订单表现强劲，进入第二季度及订单季节，目前订单趋势如何 [47] - 回答: 第一季度订单量同比增长45%，验证了稳定定价策略的效果，给予了学区采购确定性。电动汽车方面，持续的州级资金也提供了支持。部分增长可能包含上一季度未下单订单的追赶效应 [48][49] 问题: 关于资本配置策略，能否详细阐述对收购或垂直整合的看法 [50] - 回答: 公司资产负债表非常强劲，正在战略性地评估增长和垂直整合方面的机会。目前没有具体事项可讨论，但公司有能力进行机会主义操作，任何行动的关键要素是安全性和增值性 [51][52] 问题: 自动化进程对利润率的影响是否已包含在之前15%+的指引中，其潜在影响规模如何 [55] - 回答: 自动化用例分析已完成，回报率良好，符合公司的长期展望，可能为迈向长期目标提供一些顺风 [56] 问题: 如果没有合适的并购机会，对于超额现金有何常规计划，是否会考虑股息 [57] - 回答: 资本配置策略包括已批准的1亿美元股票回购计划（第一季度已执行500万美元）、新工厂约2亿美元的分期资本投资、增加的常规资本支出以及工程投资。未来每年会重新评估该策略，可能会考虑股息计划，但目前尚未到那一步 [58][59] 问题: 对于2026年剩余时间的市场份额有何看法，竞争格局是否稳定 [60] - 回答: 主要竞争对手的供应问题似乎已解决，市场份额可能已正常化。从订单情况看，业务如常 [61][62] 问题: 关于每辆车9000美元的提价，分销商和行业有何反馈，定价在长期利润率指引中扮演什么角色 [67][70] - 回答: 每辆车8800美元的同比提价中，约一半是关税，一半是定价行动。关税被视为政府征税，公司正努力与供应链合作伙伴合作以最小化其影响，同时向经销商和客户提供直至6月的固定关税价格以保证确定性，目标仍是实现关税的利润率中性。市场可能对高价不满，但所有制造商都面临关税，且车队老化进入密集更换周期，更换车辆在经济上更为有效 [67][68][69][71][72] 问题: 电动汽车市场整体情况如何，全年指引上调的背景是什么 [77] - 回答: 电动汽车订单更加强劲，得到环保局第二、三轮资金和州级补贴的支持。公司将今年电动汽车销量指引上调至800辆，指引的上行空间部分来自电动汽车，下行风险则来自难以完全预测的关税相关成本 [77] 问题: 商业底盘项目的进展和2026年销量预期更新 [79] - 回答: 已获得首份30辆订单，目前正在进行正常的工程循环和物料清单汇总。生产启动预计在第四季度末，因此销售收入将计入2027财年第一季度。在全年指引中，已用校车销量替代了原计划的100辆商业底盘销量，维持了9500辆的总销量目标 [79][81]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收创纪录达到3.33亿美元，较去年同期的3.14亿美元增长6% [6][12] - 第一季度调整后EBITDA创纪录达到5000万美元，较去年同期的4600万美元增长400万美元，利润率达到15% [6][12][16] - 第一季度调整后净利润创纪录达到3250万美元，较去年增加200万美元 [16] - 第一季度调整后摊薄每股收益为1美元，较去年增加0.08美元 [16] - 第一季度自由现金流创纪录达到3100万美元，较去年同期的2200万美元增加900万美元 [6][13] - 第一季度毛利率创纪录达到21.4%，较去年提升220个基点 [15] - 第一季度末流动性创纪录达到3.85亿美元，较一年前增加1.06亿美元 [13][18] - 第一季度末现金达到创纪录的2.42亿美元，债务在过去一年减少500万美元 [17] - 第一季度运营现金流为3700万美元，表现强劲 [18] - 公司上调2026财年调整后EBITDA指引至2.25亿美元（中值），范围在2.15亿至2.35亿美元之间，利润率约15% [19][20] - 公司维持2026财年营收指引在14.5亿至15.5亿美元之间 [19] - 公司预计2026财年调整后自由现金流在4000万至6000万美元之间，约为调整后EBITDA的50% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度巴士总销量为2135辆，略高于去年同期 [6][12] - 巴士业务净营收为3.08亿美元，较去年增加2000万美元，主要得益于所有产品（包括关税影响）的提价 [15] - 第一季度平均每辆巴士营收从去年的13.5万美元增至14.4万美元，增长9000美元或6.5% [15] - 第一季度零部件营收保持强劲，为2500万美元，与去年基本持平 [8][15] - 第一季度电动汽车销量为121辆，占单位销量的6%，较去年计划的销量少11辆 [6][15] - 第一季度末电动汽车订单积压为855辆，加上已售出的121辆，总计超过1000辆，部分生产交付已排至2027财年第一季度 [8][14][34] - 全动力巴士（包括丙烷、汽油和电动）在第一季度单位销量中占比为48% [8] - 公司预计2026财年电动汽车销量约为800辆 [8][19] - 公司预计2026财年总销量为9500辆 [23] - 公司预计2026财年将开始生产商用底盘，但相关销售将计入2027财年 [7][79] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度订单接收量异常强劲，较2025年第一季度增长45% [3][4] - 第一季度末订单积压达到3400辆，处于季节性高位，其中包括创纪录的25%为电动汽车 [4][13] - 公司认为校车市场基本面依然强劲，车队老化、进入密集更换周期、过去几年行业供应问题导致被压抑的需求 [7] - 公司预计校车市场将以6%的复合年增长率增长 [23] - 丙烷动力巴士因其最低的总运营成本，公司在该领域保持独家地位 [4] - 电动汽车市场前景乐观，美国环保署清洁校车计划第二和第三轮资金仍在流向终端客户，州级资金和车队电动化指令也提供支持 [9] - 公司指出纽约、加利福尼亚、俄勒冈、伊利诺伊、密歇根等州提供了约15亿美元的电动汽车资金支持 [45][76] - 公司获得了美国能源部8000万美元的大额合同，用于资助其在Fort Valley的新工厂建设 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于四个关键要素：业务连续性与长期稳定、盈利性增长、利润率扩张、有效利用资产负债表 [24][25][26] - 盈利性增长包括通过进入新的相邻市场（如Blue Bird商用底盘和与American Shuttle Bus的Micro Bird合资企业）来有机扩大总可寻址市场 [22][25] - 利润率扩张的重点是通过推进自动化和成本削减来提高竞争力，公司已完成自动化用例分析并确定了路线图，该计划将纳入新的装配厂 [5][25] - 公司正在投资建设新的装配厂，计划于2028年投产，该项目由美国能源部资助，预计将创造400个就业岗位 [5][10][24] - 公司拥有强大的资产负债表和现金流，使其能够在战略上把握机会，通过收购或垂直整合实现增长 [26][48] - 公司确认中期展望：销量达10000辆（包括500辆裸底盘），营收约16亿美元，调整后EBITDA为4000万美元 [21] - 公司长期目标是从2029年及以后，推动盈利增长至更高水平：营收18-20亿美元，销量12000-13500辆（包括1000-1500辆裸底盘），EBITDA达到2.8-3.2亿美元以上，利润率达到15.5%-16%以上 [21][23] - 增长动力不仅来自电动汽车占比提高，还来自新的Blue Bird商用底盘市场扩张以及Micro Bird合资企业在美国的新工厂扩张 [22] - 管理层认为，尽管存在关税波动，但公司定位良好，能够实现利润率中性结果 [5] - 管理层指出，一个竞争对手过去存在供应问题，但目前似乎已经解决，市场份额可能已正常化 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续第13个季度业绩超过指引，验证了其管理和商业模式的实力 [3][10] - 尽管存在与政府关税政策相关的影响和波动，公司表现依然出色 [3] - 在定价方面，公司保持高度纪律性，巴士价格仍高于去年和上一季度 [4] - 公司预计第二季度将与第一季度类似，但面临来自关税、劳动力成本以及SG&A通胀的额外成本压力 [19] - 公司计划下半年保持强劲，调整后EBITDA利润率在15%-16%之间 [19] - 公司对电动汽车在校车领域的前景保持乐观，认为其非常适合校车的运行周期、可用充电间隔、续航里程以及对儿童的健康益处 [9] - 管理层澄清，尽管有媒体误解，但美国环保署清洁校车计划第四和第五轮并未被取消，公司短期指引不依赖于这两轮的联邦资金 [9] - 公司强调，其重点是确保新产品（如商用底盘）在设计、成本和质量方面正确，而不是强行推进可能损害这些要素的时间表 [7] - 管理层认为，由于2027年排放法规存在不确定性，今年可能会看到部分柴油巴士的预购或需求提前 [36] 其他重要信息 - 第一季度公司执行了1500万美元的股票回购，其中1000万美元完成了之前的6000万美元回购计划，500万美元启动了新的1亿美元回购计划 [18] - 公司预计2026财年将有7500万美元的额外资本支出，作为新工厂投资中由美国能源部资助的50%部分 [20] - 公司正在增加常规资本支出，并大量投资于工程研发，以应对未来几年的排放法规 [56] - 公司未来可能会考虑股息计划，但目前尚未实施 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于利润率提升的驱动因素，定价和效率各占多少比例 [29][30] - 回答: 根据幻灯片11，约三分之二的提升来自定价（已扣除材料成本上涨），约三分之一来自效率和质量改进 [30] 问题: 展望今年剩余时间，定价是否还有机会继续推进 [32] - 回答: 效率和质量改进是持续性的，而定价方面（已扣除材料成本）则存在可变性，包括商品成本、供应商通胀和关税波动 公司最近一次提价是在11月，其效果将在本财年下半年显现 目前判断下半年成本走势为时尚早 [32] 问题: 鉴于电动汽车交付可能延迟，订单积压增加，客户是否转向其他替代品，柴油车市场份额是否在增长 [33][36] - 回答: 电动汽车订单积压非常强劲，总计超过1000辆，部分已排至2027财年第一季度，延迟主要是客户场地基础设施准备需要时间 柴油车本季度表现强劲，但并未影响整体盈利能力 由于2027年排放法规存在不确定性，今年可能会看到部分柴油巴士的预购或需求提前 [34][36][37] 问题: 丙烷动力巴士的当前趋势和前景如何 [41][42] - 回答: 市场仍然认可丙烷具有最低的总运营成本，且车队转换相对容易 目前该领域的动态没有显著变化 [42][43] 问题: 第一季度订单表现强劲，进入第二季度及订单季节，整体订单趋势如何 [44][45] - 回答: 第一季度订单接收量非常强劲，同比增长45%，这验证了稳定定价策略的效果 电动汽车订单继续得到州级资金的强劲支持 部分增长可能包含对上一季度未下单需求的追赶 [45][46] 问题: 关于资本配置策略，特别是收购和垂直整合方面的想法 [47][48] - 回答: 公司资产负债表非常强劲，能够战略性地评估增长和垂直整合方面的机会 目前没有具体信息可分享 公司可以保持机会主义态度，任何行动都将以安全和增值为关键要素 [48][49] 问题: 增加自动化对利润率的影响，是否已包含在之前的展望中 [52][53] - 回答: 公司已完成自动化用例分析，回报率良好 这符合公司的长期展望，并可能为迈向该目标提供一些顺风 总体而言，这是制造战略的一个积极进展 [53] 问题: 如果没有并购机会，对于过剩的现金，除了回购外是否有常规计划 [55][56] - 回答: 资本配置策略已在上次财报电话会中概述，包括1亿美元股票回购计划（第一季度已执行500万美元）、新工厂约2亿美元资本投资（分两年）、增加的常规资本支出和工程投资 公司未来可能会评估股息计划，但目前尚未实施 [56][57] 问题: 2026年日历年的市场份额展望，竞争格局是否稳定 [58][59] - 回答: 一个竞争对手过去的供应问题似乎已解决，市场份额可能已正常化 从订单接收情况看，业务照常进行 [59][60] 问题: 关于每辆巴士9000美元的提价，客户和经销商有何反馈，定价对长期利润率指引的作用 [64][65][66] - 回答: 关税在燃油巴士和电动汽车之间差异很大，燃油巴士低于5000美元，电动汽车高于10000美元 公司努力与供应链合作，在波动环境中最小化关税影响，并为客户提供截至6月的固定关税价格确定性 公司的目标是在关税上保持利润率中性 关于8800美元的同比价格上涨，大约一半来自关税，一半来自定价行动 尽管客户可能对高价不满，但他们认识到所有制造商都面临关税，且由于车队老化，更换巴士是经济上的必要之举 [65][66][67][69] 问题: 电动汽车市场整体动态，以及公司上调年度指引的原因 [74][75] - 回答: 电动汽车订单更加强劲，得到美国环保署第二、三轮资金和州级补贴的支持 公司将今年电动汽车销量指引上调至800辆，这是收入和EBITDA指引上调的部分原因 指引的上行空间来自电动汽车，下行风险来自难以完全预测的关税成本 [74][75] 问题: 商用底盘项目的更新，以及2026财年是否仍预期有约100辆销量 [77][78][79] - 回答: 公司已获得首个订单（共30辆） 目前正在进行正常的工程循环和物料清单汇总 生产启动时间预计在第四季度末，因此销量将计入2027财年第一季度 在全年指引中，公司已用巴士销量替代了这100辆商用底盘的预期销量，维持总销量9500辆不变 [77][78][79]

业绩总结 - FY2026第一季度销售单位为2,135台，同比增长5台[26] - FY2026第一季度净销售额为3.33亿美元，同比增长1900万美元[26] - FY2026第一季度调整后EBITDA为5000万美元，同比增长400万美元，调整后EBITDA利润率为15%[20][26] - FY2026第一季度调整后自由现金流为3100万美元，同比增长900万美元[26] - FY2026第一季度现金余额为2.42亿美元，同比增长1.06亿美元[33] - FY2026第一季度运营现金流为3660万美元，同比增长1020万美元[33] - FY2026更新后的指导目标为净收入2.25亿美元，调整后EBITDA为15%[35][37] 用户数据 - 订单积压为3,400台，预计收入为6.02亿美元[19] - 替代动力销售占比为48%[19] - FY2026第一季度每台公交车的平均销售价格（ASP）上升至14.41万美元，同比增长8,800美元[28] 未来展望 - 2025年12月27日的净收入为307.56万美元，较2024年同期的287.22万美元有所增长[60] - 2025年12月27日的调整后EBITDA为5005.8万美元，较2024年同期的4575.3万美元有所提升[60] - 2025年12月27日的自由现金流为311.14万美元，较2024年同期的218.16万美元显著增加[63] - 2025年12月27日的稀释每股收益为0.94美元，较2024年同期的0.86美元有所上升[67] - 调整后的稀释每股收益为1.00美元，较2024年同期的0.92美元有所增长[67] - 2025年12月27日的经营活动提供的净现金为365.79万美元，较2024年同期的264.10万美元增加[63] - 2025年12月27日的股权激励费用为235.6万美元，较2024年同期的250.6万美元有所下降[60] - 2025年12月27日的折旧、摊销和处置费用为457.2万美元，较2024年同期的424.3万美元有所增加[60] - 调整后的净收入为324.99万美元，较2024年同期的305.76万美元有所增长[65]

公司财务信息发布 - 蓝鸟公司将于2026年2月4日发布2026财年第一季度业绩 [1] - 公司管理层将于美东时间2026年2月4日下午4:30举行网络音频直播讨论业绩 [1] - 网络直播将配有演示文稿 直播及回放链接均可在公司投资者关系网站获取 [1][2] 公司业务与市场地位 - 蓝鸟公司是电动及清洁排放校车领域的领导者 [1] - 公司自1927年成立以来 一直是校车领域的技术领导者和创新者 [3] - 公司专注于设计、制造安全、可靠、耐用的校车 校车每天运送2500万儿童两次 是最受信赖的学生交通方式 [3] - 公司在低排放和零排放校车市场是公认的领导者 已售出超过25,000辆丙烷、天然气和电动校车 [3] - 公司正通过更清洁的能源解决方案改变学生交通行业 [3]

全球电动汽车市场概览 - 2025年截至11月，全球电动汽车销量达到约1850万辆，同比增长21% [1] - 2025年电动汽车销量占全球新车销量的四分之一以上 [1] - 2025年11月单月销量同比增长36%，欧洲是增长主要驱动力 [2] 市场增长驱动因素与前景 - 欧洲市场增长得益于新的激励措施和更广泛的车型选择，法国、意大利和英国均扩大了补贴计划 [2] - 2026年，中东和非洲等新兴市场预计将因融资渠道改善和更多平价车型上市而加速增长 [4] - 充电基础设施的持续投资，特别是快充网络的扩建，将提升电动汽车长途旅行的可行性，克服主要普及障碍 [5] - 预计2026年全球电动汽车渗透率将达到26.7% [4] 重点受益公司分析：通用汽车 - 公司是美国顶级汽车制造商，2025年第三季度市场份额为17%，同比提升50个基点 [7] - 公司在2025年第三季度美国电动汽车市场以6.7万辆交付量和16.5%的份额保持第二位 [7] - 公司受益于联邦政府的“汽车关税抵消计划”，该计划通过抵消部分车辆建议零售价来应对进口零部件关税成本，支持美国本土制造 [8] - 公司2026财年每股收益共识预期同比增长12.9%，过去30天内该预期上调了47美分 [9] - 公司过去四个季度均超预期盈利，平均超出幅度为8.95% [9] - 公司股价在过去六个月上涨了69.4% [9] 重点受益公司分析：博格华纳 - 公司是清洁高效技术解决方案的全球领导者，产品覆盖内燃机、混合动力和电动汽车 [11] - 2025年第三季度，公司在传统和电动产品领域均获得新项目，包括为中国一家领先汽车制造商提供的7合1集成驱动模块，以及为Stellantis吉普系列扩大的涡轮增压器供应 [11] - 过去六个月公司共获得17项新业务，扩大了客户基础，增加了混动和电动业务占比 [12] - 公司2026财年销售额和每股收益共识预期分别同比增长2.1%和6.8% [13] - 公司过去四个季度均超预期盈利，平均超出幅度为11.03% [13] - 公司股价在过去六个月上涨了35.9% [13] 重点受益公司分析：蓝鸟公司 - 公司是低排放和零排放校车的领先制造商，提供丙烷动力和压缩天然气动力校车 [14] - 公司受益于长期有利因素，包括学龄人口增长、全国校车车队老化以及持续的联邦清洁校车交通资助 [14] - 公司重申2026财年财务展望，预计营收为15亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为2.2亿美元 [15] - 公司目标未来实现约20亿美元营收，且调整后息税折旧摊销前利润率超过16% [15] - 公司2026财年销售额共识预期同比增长5.7% [16] - 公司过去四个季度中有三个季度盈利超预期，一次持平，平均超出幅度为19.79% [16] - 公司股价在过去六个月上涨了21.3% [16]

行业核心观点 - 美国国内汽车行业有望重获增长动力 尽管存在经济不确定性和关税上升 但平价电动汽车和拟议的税收激励措施将鼓励消费者购买 [1] - 行业前景受到平价电动汽车吸引买家以及旨在提振需求的税收优惠政策等因素的积极影响 [1][3][4] - 美国国内汽车制造商如通用汽车、北极星和蓝鸟公司预计将从这一增长势头中受益 [1] 行业概述 - 行业涵盖在全球范围内设计、制造和零售汽车的公司 产品包括乘用车、跨界车、运动型多用途车、卡车、货车、摩托车和电动汽车 [2] - 行业具有高度的消费周期性 雇佣大量人员 并处于创新的前沿 正在经历由技术广泛应用和快速数字化带来的根本性重组 [2] - 行业内的多家公司拥有发动机和变速箱工厂 并进行电动汽车和自动驾驶汽车的研发与测试 [2] 影响行业前景的因素 - **平价电动汽车吸引买家**：更多低价电动汽车的推出预计将吸引更多买家 未来几年将有多种价格在35,000美元或以下的电动汽车上市 [3] - **关税限制外国竞争对手**：更严格的关税可能会限制外国汽车制造商 特别是占主导地位的中国企业进入美国市场 从而可能提升美国制造商的份额 [3] - **税收激励提振需求**：拟议的“一项宏伟美丽法案”将允许购买美国组装新车的合格买家在汽车贷款利息上扣除高达10,000美元 此举预计将刺激新车需求 [4] - **抵消价格上涨**：对于年支付2,000美元利息的买家 每年可节省约400美元 五年期贷款总计节省约2,000美元 这有助于抵消因进口关税导致的价格上涨 [4] - **销售预测**：根据S&P Global的数据 美国汽车销量预计将从2024年的1598万辆增长至2025年的1610万至1620万辆 [4] - **海外市场面临挑战**：美国汽车制造商在海外市场面临挑战 中国汽车制造商在欧洲的市场份额在2025年上半年翻倍至约5.1% 在中国本土市场 国内电动汽车公司的份额从2020年上半年的65%跃升至2025年上半年的近90% 这限制了美国汽车制造商的全球销售增长 [5] 行业排名与市场表现 - **行业排名**：Zacks国内汽车行业目前排名第65位 位列所有250个Zacks行业的前27% 表明近期前景光明 [6][7] - **盈利前景**：行业位居Zacks排名前50% 源于成分股公司整体积极的盈利前景 分析师对该行业的盈利增长潜力持乐观态度 [8] - **市场表现**：过去一年 国内汽车行业的表现落后于汽车板块和标普500指数 其回报率为6.3% 而汽车板块和标普500指数的回报率分别为7.1%和14.5% [10] 行业估值 - **估值指标**：基于企业价值与息税折旧摊销前利润比率进行估值 该行业目前的EV/EBITDA为53.06倍 高于标普500指数的18.63倍和汽车板块的25.8倍 [13] - **历史估值区间**：过去五年 该行业的EV/EBITDA交易区间最高为69.52倍 最低为10.25倍 中位数为29.25倍 [13] 值得关注的股票 - **通用汽车**：2024年占据美国汽车市场最大份额 达16.5% 对其领先品牌 特别是受欢迎的皮卡和SUV的强劲需求推动销售增长 公司预计内燃机汽车销量将保持强劲 同时通过本土化举措加强生产基础 即将推出的产品包括新一代凯迪拉克CT5、重新设计的XT5 以及计划于2027年初重启的Orion装配厂 该厂将生产凯迪拉克凯雷德和新的全尺寸皮卡 其软件和服务业务正成为关键增长动力 [14] - **通用汽车评级与预期**：目前Zacks排名为第1位 过去7天 其2025年和2026年每股收益的共识预期分别上调了6美分和41美分 过去四个季度均超出盈利预期 平均超出幅度为8.95% [15] - **北极星**：从事越野和公路车辆的开发、设计和生产 第三季度营收达18亿美元 其公路和船舶部门表现优于行业 并在越野车市场获得了显著的市场份额 公司更新了2025年全年展望 预计调整后销售额在69亿至71亿美元之间 2024年销售额为71.7亿美元 [20] - **北极星评级与预期**：目前Zacks排名为第1位 过去60天 其2025年每股亏损的共识预期收窄了1.15美元 2026年每股收益的共识预期上调了40美分 过去四个季度均超出盈利预期 平均超出幅度高达179.12% [21] - **蓝鸟公司**：从事校车及相关零部件的设计、工程、制造和销售 也提供丙烷动力和压缩天然气动力的校车 基于2025年的稳健表现 公司重申了2026财年的财务展望 预计2026财年营收为15亿美元 调整后EBITDA为2.2亿美元 公司预计2026年将复制2025年的创纪录业绩 并预期未来几年持续盈利增长 目标是实现约20亿美元的营收和超过16%的调整后EBITDA利润率 [23] - **蓝鸟公司评级与预期**：目前Zacks排名为第2位 2026财年销售额的共识预期意味着同比增长5.74% 过去30天 其2026年每股收益的共识预期上调了6美分 过去四个季度中有三个季度超出盈利预期 一次持平 平均超出幅度为19.79% [24]

公司概况与市场地位 - 公司为北美领先的校车制造商，在纳斯达克上市，股票代码为BLBD [1] - 公司在交通运输行业拥有悠久的创新和优质历史 [1] - 主要竞争对手包括Thomas Built Buses和IC Bus等专注于校车制造的公司 [1] 近期股价表现与市场观点 - 公司股价近期表现显示月度下跌1.28%，过去10天则出现更大幅度的7.40%下跌 [2] - 尽管短期表现疲软，但市场观点认为这可能为投资者提供了战略性的入场机会 [2] - 股价的反弹潜力受到其强劲基本面的支撑 [2] 增长潜力与估值 - 公司增长潜力显著，预计增幅达43.70% [3] - 当前市场价格可能未能完全反映公司的内在价值 [3] - 目标价格设定为73美元，若达到此目标，意味着较当前价格有大幅上涨 [5] 财务健康状况 - 公司的Piotroski得分为8分，表明其财务健康状况强劲 [4] - 该得分衡量了公司的盈利能力、杠杆水平、流动性和运营效率 [4] - 高分表明公司管理良好且财务稳定 [4] 核心投资亮点总结 - 公司拥有显著的增长潜力，预计增幅为43.70% [6] - Piotroski得分为8分，表明财务健康且稳定 [6] - 目标价格设定为73美元，暗示较当前市价有大幅上涨空间 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度营收创纪录达到4.09亿美元，同比增长5900万美元或17% [14] - 2025财年全年营收创纪录达到14.8亿美元，比去年增加1.33亿美元 [7] - 2025财年第四季度调整后EBITDA创纪录达到6800万美元，利润率16.6%，同比改善2660万美元或64% [14][17] - 2025财年全年调整后EBITDA达到2.21亿美元，利润率15%，同比改善3800万美元或21% [7][20] - 2025财年全年自由现金流达到创纪录的1.53亿美元，接近调整后EBITDA的70% [7][23] - 2025财年第四季度调整后每股收益为1.32美元，同比增加0.55美元 [17] - 2025财年全年调整后每股收益为4.38美元，同比增加0.92美元 [21] - 期末现金余额为2.29亿美元，流动性达到创纪录的3.71亿美元，同比增加1亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度巴士业务营收3.84亿美元，同比增加6100万美元 [16] - 2025财年全年巴士业务营收13.77亿美元，同比增加1.34亿美元或11% [18] - 2025财年第四季度巴士平均售价为每单位15.3万美元，同比增加2.1万美元 [16] - 2025财年全年巴士平均售价为每单位14.6万美元，同比增加8000美元 [19] - 2025财年第四季度零部件营收2500万美元，同比略有下降 [16] - 2025财年全年零部件营收1.03亿美元，与去年持平 [19] - 2025财年第四季度销售电动汽车233辆，同比增加149辆 [16] - 2025财年全年销售电动汽车901辆，占总销量9.6%，同比增加197辆或30% [7][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度末订单积压为3100辆，包括680辆电动汽车 [3][15] - 当前订单积压已增至近4000辆，包括超过850辆电动汽车 [3][15] - 2025财年替代动力巴士（燃气和丙烷）占单位销售组合的56%，而主要竞争对手通常低于10% [9] - 电动汽车长期前景乐观，预计2026财年销售约750辆，部分订单将推至2027财年 [10] - 公司为2026年6月前的新订单锁定了关税费用，带来了订单量的改善 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进长期制造战略，为新工厂开发自动化业务案例，应用生产自动化、物料自动搬运和制造执行系统 [4] - 投资具有清晰和强劲回报前景的项目，以改善整体业务 [6] - 定价保持极度纪律性，巴士价格保持高于去年和上季度 [5] - 实施每辆巴士3500美元的涨价，以覆盖新的标准安全功能（如行业首个驾驶员安全气囊）和预期的可变成本增加 [29] - 计划在未来两年投资高达2亿美元用于未来制造能力，同时通过股票回购为股东回报价值 [30] - 中期目标为销量达10,500辆（包括500辆商用底盘），营收约16亿美元，调整后EBITDA约2.4亿美元，利润率15% [31] - 长期目标为营收18-20亿美元，销量12,000-13,500辆（包括1,000-1,500辆商用底盘），EBITDA 2.8-3.2亿美元，利润率15.5%-16%以上 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面依然强劲，车队老化、进入重大更换周期、过去几年行业供应问题留下被压抑的需求 [8] - 政府对关税的政策继续在整体市场中造成一些定价不确定性 [3] - 对电动汽车在校车领域的前景保持乐观，电动汽车在 duty cycle、可用充电间隔、续航里程以及对儿童的健康益处方面是校车的完美选择 [10] - 环保局清洁校车计划的第二轮和第三轮资金继续流向终端客户，第四轮和第五轮仍在进行中，政府停摆造成了一些延迟 [10] - 与能源部的8000万美元MESS合同报销资金继续流动，该项目为一家百年美国公司增加了400个高薪工作岗位 [11] - 预计2026财年将面临关税不可预测、材料成本、人员及医疗成本以及供应商通胀压力等不利因素 [24] 其他重要信息 - 公司连续第12个季度及全年业绩超出指引 [11] - 新的商用底盘产品计划在2026财年末推向市场 [24] - Micro Bird合资企业的新工厂于今年夏天在纽约州投产 [32] - 公司宣布了一项新的高达1亿美元的回购计划，将在未来两年内执行 [30] - 2026财年指引：营收14.5-15.5亿美元，调整后EBITDA 2.1-2.3亿美元，自由现金流1000-3000万美元（扣除新工厂1亿美元非凡资本支出后） [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 联邦电动汽车巴士计划对2026财年指引的重要性以及州和地方补贴计划的作用 [39] - 电动汽车需求稳定，州授权支持需求，2026财年指引不依赖于第四轮或第五轮资金，对750辆的电动汽车指引感觉良好，有高达1000辆的上行潜力 [40][41] 问题: 对2026年行业需求展望和公司保守立场的看法 [42][43] - 行业长期需求强劲，基于更换周期到来、学生入学率稳定等因素，公司对积压订单感到满意，持较少观望态度 [44][45][46] 问题: 商用底盘项目的进展和早期市场反应 [47] - 已建造几台原型车并完成车身安装，正在进行校准和测试，产品受到客户好评，市场对新的竞争者持开放态度，公司拥有产能 [48][49] 问题: 商用底盘对2026财年业绩贡献的规模 [56] - 指引中包含约100辆商用底盘，在指引范围内从低到高移动时，目前影响不大 [57] 问题: 2026财年业绩逐季上升的主要驱动因素 [58][59] - 因素包括生产周数（第一季度最少）、新涨价（主要影响第三和第四季度的新订单）、对关税的保守估计导致上半年指引保守，预计下半年加速 [60][61] 问题: 当前订单环境是否已从关税不确定性中恢复正常 [62][63] - 订单环境趋于稳定，公司为截至6月的订单锁定了关税价格，表明订单周期正在恢复稳定 [63][64] 问题: 当前积压订单中电动汽车的比例以及新泽西州激励计划的影响 [68][70] - 当前电动汽车积压订单为850辆，电动汽车数量在本季度也有所增加 [69] 新泽西州计划证明了州级资金是真实存在的，全国各州级项目呈现增长趋势 [71][72] 问题: 2026财年下半年与上半年相比价格组合略低的原因 [78][79] - 除了提到的涨价（仅在财年末尾生效）外，产品组合、车队组合等因素已纳入预测，总体定价预计基本持平，关税仍是变数 [80] 问题: 积压订单的美元价值数据 [83] - 目前更关注单位数量，但如果需要，可以在后续沟通中提供美元价值数据 [83] 问题: 行业竞争动态是否因关税而发生变化，以及校车路线优化软件的影响 [87][89] - 目前判断竞争动态变化为时过早，尚未看到有意义的变化 [88] 校车路线优化软件由第三方提供，公司未观察到其对订单或总体需求产生有意义的影响 [90][91]

财务业绩 - 公司第三季度每股亏损3.31美元，逊于市场预期的每股亏损2.32美元，但较去年同期每股亏损4.1美元有所收窄 [1] - 第三季度营收为3.3658亿美元，超出市场预期3.38%，较去年同期的2.0004亿美元增长显著 [2] - 过去四个季度中，公司有三次营收超出市场预期，但每股收益仅有一次超出预期 [1][2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌约45.8%，同期标普500指数上涨15.1% [3] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损2.31美元，营收4.3487亿美元；对本财年的共识预期为每股亏损8.88美元，营收12.6亿美元 [7] - 在本次财报发布前，盈利预期修正趋势向好，这为股票带来了Zacks Rank 2（买入）评级 [6] 行业比较 - 公司所属的Zacks汽车-国内行业，在250多个Zacks行业中排名前37% [8] - 同行业公司Blue Bird预计在即将发布的报告中公布季度每股收益0.97美元，同比增长26%，预期营收3.8亿美元，同比增长8.5% [9]