财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为36亿美元，同比增长4%，主要受欧洲外汇顺风推动 [5][26][27] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润为2.07亿美元，同比增长6%，利润率同比提升10个基点至5.7% [26][28] - 第一季度调整后净利润为2800万美元，合每股0.35美元 [26] - 第一季度公司产生自由现金流1500万美元，高于内部预期 [32] - 第一季度末公司现金余额为8.55亿美元，总流动性为17亿美元 [6][34] - 第一季度末公司总债务为24亿美元，净债务为15亿美元，净杠杆率为1.7倍，处于1.5-2倍的目标区间内 [34][35] - 第一季度公司因非美国司法管辖区的一次性税务和解，导致按美国通用会计准则计算的净亏损为2200万美元 [25] - 公司上调2026财年全年指引：销售额从144亿美元上调至146亿美元，调整后息税折旧摊销前利润从8.45亿美元上调至8.8亿美元，自由现金流从9000万美元上调至1.25亿美元 [7][36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲和欧洲、中东及非洲地区业务持续推动积极的业务表现 [31] - 亚洲业务表现受到特定增长投资时机的影响，主要是工程支出和启动成本增加 [31] - 联营公司收入（剔除外汇影响）同比下降约3%，主要受美洲合资企业组合合理化行动影响，该行动于2025财年第一季度末完成 [28] - 欧洲、中东及非洲和中国的联营公司业务实现同比增长 [28] - 第一季度权益收入同比有利，主要由于合资企业销售额增加 [26][30] 各个市场数据和关键指标变化 - **美洲市场**：公司综合销售额与整体市场基本一致，尽管存在关键客户的生产中断，但团队在第一季度仍实现了积极的业务表现 [13][27][30] - **欧洲、中东及非洲市场**：销售额落后于市场，反映了客户组合和有计划的产品组合调整行动，该地区整体行业仍受到产量、产能和中国汽车进口的挑战 [14][27] - **亚洲市场**：整体表现优于市场，主要由中国业务预期中的显著增长推动，中国国内原始设备制造商的新项目在本季度加速推进 [12][27] - **中国市场**：剔除外汇影响，收入显著增长，符合预期，抵消了北美生产逆风，公司预计到本财年末，来自中国国内原始设备制造商的收入占比将达到60% [6][10] - **亚洲其他地区（除中国外）**：在日本和印度等公司客户覆盖较有限的地区，表现落后于行业趋势 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心包括卓越运营、创新、自动化以及作为客户首选供应商推动增长 [9][23] - 公司是北美制造业回流趋势的净受益者，已赢得约15万单位的直接回流业务和2.5万单位的间接回流业务，并有望在近期更新另一项重大回流业务胜利 [6][11] - 公司预计回流和新增业务将带来约5亿美元的额外收入，其中3亿美元影响2027财年，全部5亿美元影响2028财年 [12] - 公司推出模块化座椅设计解决方案Modutec，旨在简化座椅制造流程，提高自动化水平，预计可为整个价值链带来高达20%的成本节约，并减少近15%的准时制生产占地面积需求 [19][20] - 公司预计中国业务在2028财年前将持续保持两位数增长，亚洲其他地区在2027和2028财年的增长也将高于市场水平 [12] - 公司认为汽车座椅行业需要整合，并将竞争对手的业务流失视为行业整合需求的体现 [100][101] - 在欧洲市场，公司通过聚焦更高端细分市场、为中国品牌在欧洲本地化生产提供零部件或准时制产品、以及通过合资企业进入中国对欧出口市场等方式，应对中国汽车进口的挑战 [83][84][85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026财年对行业而言仍是转型之年，产量是影响今年展望的关键因素，北美汽车产量预计将达到约1500万辆，高于此前预期的1460万辆 [8][35] - 年初存在不确定性因素，如诺贝丽斯火灾、安世半导体短缺和捷豹路虎生产问题，但大部分产量预计将在本财年内恢复，公司预计能减轻这些事件的整体影响 [5] - 生产量呈上升趋势，特别是北美地区，整体行业产量指标保持积极 [9] - 公司对近期赢得一项大型国内原始设备制造商项目持高度乐观态度 [6] - 公司预计2027财年及以后，自动化投资将继续带来积极的业务表现，大多数项目投资回收期在2年以内 [10] - 公司预计全年收益将集中在下半年，第二季度业绩将受到中国新年季节性因素影响，预计第二季度调整后息税折旧摊销前利润将与第一季度非常相似 [37][38] - 资本支出预计将因客户项目启动计划以及对创新和自动化的投资增加而保持高位 [38] - 2026财年之后，预计自由现金流将恢复正常水平，并从销售额增长、盈利改善以及现金重组支出降低中受益 [33] 其他重要信息 - 公司发布了2025年可持续发展报告，自2019年以来范围一和范围二排放减少了42%，30%的电力来自可再生资源，总取水量同比减少6%，80%的供应商已接受可持续发展评级评估 [7][21][22] - 公司在第一季度通过股票回购向股东返还了2500万美元，回购了约210万股，剩余授权额度为1.1亿美元 [6][34] - 在季度结束后的一月，公司成功对B类定期贷款进行了重新定价，实现了25个基点的利率下调，每年节省约150万美元 [34] - 公司将在纽约参加 Wolfe 研究会议 [104] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于福特F系列生产恢复可能出现的干扰及其对业绩指引的影响 [40] - 公司表示当前指引基于现有的生产计划和最佳已知信息，不会预判福特的动向，若F-150平台（公司参与）出现中断，其影响已在指引中考虑，预计损失的产量将在下半年弥补 [40][41][42] 问题: 关于回流业务机会的规模增长、时间线以及近期潜在的重大胜利 [43][44] - 回流和新增业务带来的收入机会已从1.75亿美元增至5亿美元，其中包含一项价值约1亿至1.5亿美元的新增业务胜利 [44] - 剩余约2亿美元的潜在收入（使总额达到5亿美元）主要与一家国内原始设备制造商将生产从墨西哥迁至美国有关，公司正处于报价最后阶段，希望在未来几周内获得消息 [44][45] - 预计这5亿美元收入中，约3亿美元将在2027财年实现，全部5亿美元将在2028财年达到满产运行状态 [46][47] - 公司澄清，正在争取的墨西哥回流项目已包含在5亿美元总额中，是连接已入账3亿美元和总额5亿美元的桥梁 [48] 问题: 关于欧洲业务重组进展的更新 [52] - 2025财年约1.3亿美元的重组支出大部分发生在欧洲，2026财年预计仍有约1.2-1.3亿美元的重组支出，主要在欧洲 [53] - 2027财年重组支出将会下降，但2028年及以后的重组规模和时机取决于客户项目计划，目前难以提供明确展望 [53][54] 问题: 关于亚洲调整后息税折旧摊销前利润下降是否将持续 [55] - 亚太地区2026财年全年的业务表现预计将是积极的，尽管某些季度会有较高的启动和工程成本，但这些成本将被其他运营效率所抵消，净工程和启动支出今年将会更高，以支持增长 [56] 问题: 关于商业和解款项的性质是异常巨大还是仅影响时间分布 [60] - 商业和解款项主要是时间和节奏问题，第一季度受益于部分计划内商业行动的提前完成，但全年来看与原始计划并无重大差异 [60][61][62] 问题: 关于从合资企业获得现金分红的时间 [65] - 合资企业的分红时间因企业而异，第一季度已收到部分股息，最大的合资企业Keiper的分红通常集中在下半年 [65] 问题: 关于回流决策是否大部分已完成，以及欧洲、中东及非洲地区利润率从2027年开始改善的可见度 [70][71] - 公司看到与客户关于回流机会的讨论在加速，除了已披露的4-5亿美元机会外，与日本原始设备制造商在2028-2029年时间段还有潜在的额外销量增长机会 [71][72][73] - 在欧洲、中东及非洲地区，对2027和2028财年的业务更替和利润率恢复有了更好的可见度，预计利润率将逐步改善25-50个基点，新业务将以增值利润率上线，但时间受客户产品周期和法规（如排放）以及中国进口竞争的影响 [74][75] 问题: 关于商业和解款项对现金流的影响及时间错配 [76] - 商业和解款项确实有利于第一季度的盈利，但现金流出存在时间错配，例如关税成本发生与获得补偿之间存在几个季度的延迟，这属于正常业务过程，主要影响时间分布 [77] 问题: 关于公司如何应对中国汽车进口对欧洲市场的持续影响，以及是否可能成为中国品牌在欧洲的供应商 [82] - 公司采取三层策略：1) 通过聚焦更高端细分市场（如C级、豪华车）来规避受中国进口冲击的A/B级车市场；2) 在中国品牌于欧洲本地化生产时，争取零部件或准时制产品业务；3) 通过合资企业等方式，直接争取中国对欧出口车辆的座椅内容 [83][84][85][86] - 公司强调其是中国回流趋势的净受益者和赢家 [89] 问题: 关于是否与中国国内原始设备制造商就进入美国或加拿大市场进行对话 [87] - 公司凭借在中国的强大关系，正在与比亚迪、吉利等公司进行讨论，探讨如果它们有意进入加拿大或墨西哥市场，公司可以提供服务的可能性，但这取决于这些原始设备制造商的真实意愿和长期贸易环境 [90] 问题: 关于权益收入的利润率动态，特别是中国新业务利润率较低背景下第一季度权益收入强劲的原因 [94] - 中国新业务带来的利润率可管理性压缩主要影响综合报表业务，而权益收入主要来自Keiper等合资企业，这些合资企业本季度销售额和运营表现更好，因此需要区分综合业务与联营业务 [95][96] 问题: 关于竞争对手赢得美国卡车制造商大型新增座椅项目对公司的影响 [97][98] - 公司表示并未失去任何大型卡车项目，竞争对手的胜利不反映公司的业务流失，并认为这代表了座椅行业需要整合的趋势，对公司没有影响 [99][101]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为37亿美元，比2024财年第四季度增长4% [21] - 第四季度调整后EBITDA为2.26亿美元，调整后EBITDA利润率为6.1% [21] - 全年销售额为145亿美元，同比下降1%，主要受客户产量下降和不利的产品组合影响 [23] - 全年调整后EBITDA为8.81亿美元，与2024财年基本持平，调整后EBITDA利润率为6.1% [5][23] - 全年调整后净收入为1.61亿美元，调整后每股收益为1.93美元，同比增长5% [23] - 全年自由现金流为2.04亿美元，超过此前指引区间上限1.7亿美元 [4][31] - 公司第四季度和全年均产生1.34亿美元和2.04亿美元的自由现金流 [4][5] - 截至2025年9月30日，总债务为24亿美元，净债务为14亿美元，净杠杆率为1.6倍，接近1.5-2倍目标区间的低端 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区全年利润率扩大40个基点，业务绩效带来4100万美元的有利影响，尽管有1700万美元的净关税影响 [28] - 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）全年业务绩效带来1700万美元的有利影响，但产量和产品组合带来3600万美元的不利影响 [28] - 亚洲地区全年业务绩效带来3400万美元的有利影响，但产量和产品组合带来3300万美元的不利影响 [29] - 公司全年驱动了近1亿美元的业务绩效，抵消了5000万美元的不利产量和产品组合影响以及2800万美元的商品净不利影响 [27] - 在中国赢得了12亿美元的新业务，其中近70%来自中国本土 OEM [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区销售额表现优于整体市场，而EMEA地区销售额因客户组合和有意为之的投资组合行动而表现不佳 [25] - 中国地区销售额因传统高端OEM客户产量下降而落后于市场，而亚洲其他地区因客户项目投产而表现优于市场 [25] - 公司预计2026财年中国地区增长将显著高于市场，但欧洲和北美将面临强劲阻力 [34] - 北美和欧洲收入预计同比下降约6.5亿美元，但中国高于市场的增长将部分抵消，净下降约4.8亿美元 [37] - 预计中国地区将保持两位数利润率，但增长与本土OEM以及豪华全球OEM的产量阻力相结合，预计将使整体利润率压缩约100个基点 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括赢得新业务和征服业务，成功启动多个新项目，例如福特F-150的JIT和泡沫业务替换，并征服了内饰件业务 [9][10] - 致力于通过投资业务各个方面的创新来驱动长期股东价值，战略性地将人工智能整合到制造、工程和支持职能中，以提升安全、效率、质量和可扩展性 [8][9] - 与Autoliv达成联合开发协议，提供围绕多维协作保护原则构建的增强安全解决方案，ZGuard动态安全系统旨在保护处于深度倾斜位置的乘员 [12] - 宣布在中国建立新的战略合作伙伴关系，建立新的非合并合资企业，旨在加速和深化与中国领先OEM的合作，预计在2026财年第一季度完成 [13] - 推动自动化设计、智能制造技术和产品创新，如远程JIT操作、AI驱动烘箱、深度倾斜机械按摩座椅和雕塑感内饰 [14][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务执行保持强劲，尽管面临客户产量削减和动态关税政策等挑战性商业环境 [4] - 通过与客户的商业谈判、价值链重塑以及与供应商的供应链管理，成功缓解了今年大部分的关税风险 [4][5] - 展望2027年，公司有清晰的目标实现中国两位数高于市场的增长，北美中个位数高于市场的增长，以及欧洲与市场同步的增长 [13] - 世界将继续充满动态和许多不确定性，如关税政策、地缘政治格局和不断变化的供应链，公司将执行可控因素并积极缓解不可控因素以最大化股东回报 [18] - 2026财年展望基于10月S&P汽车产量预测、近期EDI发布和客户产量公告，外汇变动（尤其是欧元）将基本掩盖收入方面的产量压力 [34] 其他重要信息 - 公司在2025财年通过股票回购向股东返还了1.25亿美元资本，相当于财年初流通股数的7%减少，自计划开始以来累计减少18% [6][33] - 修订并延长了ABL循环信贷额度，将到期日从2027年延长至2030年，并将额度减少2.5亿美元，预计每年减少约200万美元利息支出 [6][33] - 截至财年末，公司拥有18亿美元的强劲流动性，包括9.58亿美元手持现金和8.14亿美元未使用的循环信贷额度 [32] - 公司预计2026财年自由现金流约为9000万美元，若产量持平，预计自由现金流将接近1.7亿美元 [40][41] - 股票回购计划仍有1.35亿美元授权额度，为2026财年的进一步回购留出空间 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026财年指引较S&P预测表现低1%的原因 - 主要因素包括F-150的停产时间（已计入已知停产至11月10日那一周，但未计入任何产量恢复）以及欧洲业务退出（如圣路易斯工厂和斯洛伐克Nova Mesto工厂）[46][47][48][49][50] 问题: 关于2026财年指引中较高的边际递减率（约26%）的原因 - 原因包括F-150停产（占销售额6%）和Nexperia芯片短缺导致的停产，这些短期通知的停产导致效率低下和成本滞留 [51][52] - S&P 10月预测中一些高边际贡献平台的产量下调，以及中国新业务投产伴随的启动成本和初期利润率较低 [53][54][55] 问题: 关于2026财年8500万美元增长投资的性质和回报期 - 投资用于驱动增长，特别是2027年及以后的预期增长（中国两位数高于市场，北美中个位数高于市场）[60][61] - 部分投资用于自动化和AI，2025年投入约2500万美元产生2000万美元节省，2026年计划投入约6000万美元，预计产生约4000万美元节省，投资回报期通常为1.5至2年 [62][63][64][65] - 约3500万美元用于新项目的工程和启动支持，这些项目将在2026财年末开始投产并加速至2027年 [65][66] 问题: 关于近岸业务的进展和时间线 - 与日产（Nissan）在Rogue车型上的近岸业务已投产并计入2026财年预期，但被其他产量挑战所抵消 [66] - 与另一日本客户的近岸业务预计在2026财年末启动并达到满产 [66] - 正在与一个大型项目（约20-25万辆）进行最后阶段谈判，计划从墨西哥迁至美国，利用现有产能，预计未来3-4个月有更多消息 [67] 问题: 关于2027年高于市场增长目标的能见度 - 在中国，增长基于本土OEM的份额增长和其启动执行能力的改善，2025年下半年已观察到500个基点的改善 [70] - 在美洲，增长基于日本OEM的执行力及其工厂和动力总成的转型，对其执行力有信心，许多启动集中在2026年末 [71][72] - 产品组合转向更高价值的JIT、内饰和泡沫业务，退出第三方金属业务，也将推动增长 [73][74] 问题: 关于2026财年利润率过渡性质及中期8% EBITDA利润率目标是否仍可实现 - 2026财年受产量影响较大，但驱动积极业务绩效和投资增长的策略未变 [76][77] - 欧洲的"平衡进出"故事仍然成立，尽管部分项目生产结束时间延长削弱了2026年影响 [78][79][80] - 进入2027年，增长、产品组合转变和欧洲"平衡进出"将共同推动利润率从当前水平向7%-7.5%乃至8%的目标迈进 [81] 问题: 关于2026年第一季度业绩的预期 - 公司不提供季度指引，但指出2025年第一季度EBITDA为1.95亿美元，且当时无产量下降 [84] - 2026年第一季度面临F-150和Nexperia相关的停产，以及捷豹路虎刚开始满产，预计第一季度为全年低点，随后季度将逐步改善 [85][86] 问题: 关于2026财年资本分配和股票回购预期 - 公司将机会主义地在股票回购和债务偿还之间平衡资本分配 [87] - 当前股票回购授权剩余1.35亿美元，将根据生产情况和现金流节奏来决定回购时机和规模 [88] 问题: 关于F-150产量若恢复，其边际增量是否会低于边际递减率 - 若产量恢复，增量利润率将取决于恢复方式（如加班、周末生产），涉及额外成本，因此可能低于正常边际增量，但目前预测为时过早 [90][91][92][93][94] 问题: 关于2026财年及以后的自由现金流和重组支出正常化水平 - 2025财年现金重组支出约为1.3亿美元，2026财年预计降至约1.2亿美元，正常化后运行率约为5000万美元 [95][96] - 正常化自由现金流计算：假设EBITDA为9亿美元，资本支出2.8-3亿美元，现金利息1.85-1.9亿美元，现金税1亿美元，重组支出5000万美元，正常化自由现金流约为2.5-2.6亿美元 [101][102][103]