北京时间3月4日晚美股盘前，东南亚小腾讯Sea公布了2024年4季度财报，整体来看电商板块的增长和利润改善都好于预期，是最大亮点。但游戏和金融板块的底 层经营指标实际有一些隐患，核心要点如下： 1、 最关键的Shopee电商板块上，本季 GMV达286亿，同比增长近24%，明显好于市场预期18%的同比增速 。趋势上，环比上季增速仅降速约1pct，尽管已迈入高 基数期，电商业务的增长韧性显著强于预期。 拆分价量来看， 本季订单量同比增速为20%，环比放缓4pct，量的增长是放缓了的。但客单价的止跌回升3%（ 由于直播电商和价格补贴等影响消退 ）接棒了对 GMV增长的推动。 收入层面 ，本季Shopee营收同比增长41%，大幅强于市场预期35%的增长，环比同样仅降速2pct。 收入的超预期主要是来自GMV增长超预期的传导。 4、 盈利上，最受关注的 电商板块电商板块本季实现了约$0.8亿的经营利润，明显好于预期的不到$0.2亿。 经营利润率达到2.2%，明显好于预期的0.5%， 电商业 务利润释放的进度快于预期。 但DFS金融板块本季实现$1.98亿的经营利润，明显低于卖方预期的$2.3亿，并且板块的利润率为27 ...