黄金与比特币的市场表现 - 黄金价格持续上涨并创下历史新高纪录 [1] - 比特币虽难以突破近期略高于10万美元的纪录水平但正获得更多主流采用 [1] 另类资产的投资需求 - 投资者希望配置与传统股票和债券走势不相关的另类资产 [2] - 当前股票也处于创纪录价格水平且回报集中在少数几只大型科技股这些股票约占标普500指数权重的40% [2] - 债券交易的波动性大于其在传统60/40投资组合中的历史角色导致投资者对固定收益作为传统多元化策略的依赖度降低 [2] 收益生成策略的兴起 - 投资者在降低对债券信心的同时仍希望获得类似固定收益的稳定收入分配 [3] - 通过在黄金和比特币等非生息另类资产上叠加收益策略是满足此需求的一种方式 [3] - 备兑认购策略等多元化创收方式已变得越来越流行 [4] 金融机构的产品布局 - 全球最大资产管理公司贝莱德同时也是通过安硕系列产品成为最大ETF公司本周申请设立比特币溢价收益ETF显示华尔街认为此方法可行 [5] - Simplify Asset Management是首批测试此方法的公司之一其Simplify Gold Strategy Plus Income ETF和Simplify Bitcoin Strategy PLUS Income ETF提供黄金或比特币期货敞口并在此基础上增加期权策略以产生收入 [5] - 对于从债券投资组合中调配资金的客户而言他们无需牺牲潜在收入 [6]

黄金价格表现 - 年初至今黄金价格上涨近40% 远超同期标普500指数12%和比特币23%的涨幅 [1] - 摩根大通预测2026年黄金均价将达到4068美元/盎司 2025年第四季度可能触及4250美元/盎司高位 [3] - 高盛警告称若预期利率削减导致国债相关资产转向黄金 金价可能达到5000美元/盎司 [3] ETF资金流向 - 实物黄金ETF今年净流入约280亿美元 显著高于2024年不足30亿美元的流入规模 [2] - SPDR Gold Trust (GLD) 获得近110亿美元净新资产 SPDR Gold Minishares Trust (GLDM) 净流入65亿美元 [2] - 矿业ETF尽管回报率高但资产收集仍处于净流出状态 流出趋势近期有所减缓 [6] 黄金投资驱动因素 - 贸易紧张局势、地缘政治风险、经济强度担忧和持续不确定性推动黄金成为避险选择 [3] - 黄金作为通胀对冲工具和投资组合风险分散器的作用得到凸显 [3] - 可能开启的新一轮降息周期继续支撑黄金投资主题 [7] 另类黄金投资策略 - 产生收入的黄金ETF表现突出 Simplify Gold Strategy Plus Income ETF (YGLD) 今年上涨60% [4] - 6月新推出的NEOS Gold High Income ETF (IAUI) 本季度上涨超过9% 分配率达12.5% [4] - 期权叠加策略被用于在黄金投资组合中产生收益 [4] 金矿商表现 - 金矿商股票表现极为强劲 Global X Gold Explorers ETF (GOEX) 年初至今上涨101% [5] - Sprott Gold Miners ETF (SGDM) 上涨近98% VanEck Gold Miners ETF (GDX) 上涨95% [5] - 杠杆产品如MicroSectors Gold Miners 3X Leveraged ETN (GDXU) 今年上涨约400% [6] 行业前景展望 - 支撑黄金的因素仍然存在 最新预测显示金价还有7-10%上涨空间 [7] - 摩根大通强调对黄金结构性牛市案例的深度确信 [3] - 第四季度黄金价格强势主题持续获得动能 [4]