核心观点 - 瑞思迈公司2026财年第二季度业绩表现强劲，营收和盈利均实现双位数增长，反映了其全球业务的实力和韧性，以及对市场领先的睡眠和呼吸护理设备的持续强劲需求[2][3] - 公司毛利率显著扩张，运营效率持续优异，并通过股息和股票回购积极回馈股东，同时继续投资于创新和数字健康生态系统以推动长期增长[3][4][8] 财务业绩摘要 - **营收增长**：第二季度营收同比增长11%至14.228亿美元，按固定汇率计算增长9%[3][4][5] 上半年总营收为27.584亿美元，同比增长10%[4] - **盈利能力提升**：第二季度毛利率从去年同期的58.6%提升320个基点至61.8%，非GAAP毛利率提升310个基点至62.3%[4][5][8] 运营收入增长18%至4.917亿美元，非GAAP运营收入增长19%至5.172亿美元[4][5] - **每股收益增长**：第二季度稀释后每股收益为2.68美元，同比增长15%，非GAAP稀释后每股收益为2.81美元，同比增长16%[4][5][8] 上半年非GAAP稀释后每股收益为5.36美元，同比增长16%[6] - **现金流强劲**：第二季度运营现金流为3.4亿美元[5][8] 业务板块与地区表现 - **按产品划分**：全球设备收入增长9%（按固定汇率计算增长7%）至7.262亿美元，面罩及其他配件收入增长16%（按固定汇率计算增长14%）至5.297亿美元[21][22] - **按地区划分**：美国、加拿大和拉丁美洲地区（不包括住宅护理软件）收入增长11%[8] 欧洲、亚洲及其他市场（不包括住宅护理软件）收入按固定汇率计算增长6%[8] - **软件业务**：住宅护理软件收入按固定汇率计算增长5%[8] 运营与战略进展 - **费用与投资**：销售、一般及行政费用按固定汇率计算增长12%，主要由于VirtuOx收购相关费用、员工成本以及营销和技术投资[8] 研发费用按固定汇率计算增长10%[4][8] - **股东回报**：董事会宣布季度现金股息为每股0.60美元，记录日为2026年2月12日，支付日为2026年3月19日[8][9] 本季度支付股息8800万美元，并斥资1.75亿美元回购了704,000股股票[8] - **创新与研发**：发布了涉及超过37万名患者的新研究，显示OSA患者每增加一小时PAP使用，在12-24个月内医疗资源使用率降低4.1-6.2%[8] 宣布其人工智能数字医疗器械Smart Comfort获得FDA批准，旨在个性化CPAP舒适设置并提高患者依从性[8] - **市场活动**：在摩根大通医疗健康大会上进行了展示，强调了其长期增长机会和互联护理生态系统[8] 资产负债表与现金流概况 - **现金状况**：截至2025年12月31日，现金及现金等价物为14.171亿美元，较2025年6月30日的12.095亿美元有所增加[15][18] - **资产与负债**：总资产为85.034亿美元，总负债为21.825亿美元，股东权益为63.208亿美元[15][16] - **现金流明细**：上半年运营现金流为7.971亿美元，投资活动净现金流出1.035亿美元，融资活动净现金流出4.886亿美元（主要用于股票回购和支付股息）[17][18]

核心财务表现 - 公司2026财年第一季度营收同比增长9%至13.336亿美元，按固定汇率计算增长8% [3][4][5] - 非GAAP毛利率提升280个基点至62.0%，GAAP毛利率提升290个基点至61.5% [3][4][5] - 非GAAP营业利润增长19%，GAAP营业利润增长15% [4][5] - 非GAAP摊薄后每股收益增长16%至2.55美元，GAAP摊薄后每股收益为2.37美元 [3][4][5] - 营运现金流为4.57亿美元 [5] 区域与业务分部业绩 - 美国、加拿大和拉丁美洲地区（不包括住宅护理软件）营收增长10% [9] - 欧洲、亚洲及其他市场（不包括住宅护理软件）按固定汇率计算营收增长6% [9] - 全球设备营收增长9%至6.803亿美元，面罩及其他产品营收增长11%至4.891亿美元 [21] - 睡眠与呼吸健康业务总营收增长10%至11.694亿美元 [21] - 住宅护理软件业务营收按固定汇率计算增长5% [9][21] 运营亮点与战略举措 - 宣布每股0.60美元的季度现金股息，将于2025年12月18日支付 [8] - 本季度以1.5亿美元回购523,000股股票，并支付8800万美元股息 [9] - 记录1600万美元重组费用，用于与2030年战略重点相一致的全公司劳动力规划 [9] - 销售、一般及行政费用按固定汇率计算增长7%，主要由于VirtuOx收购相关费用、员工成本以及营销和技术投资 [9] - 研发费用增长10%至8730万美元 [4] 行业动态与公司发展 - 在《柳叶刀呼吸医学》发表里程碑研究，预计到2050年美国约有7700万成年人患有阻塞性睡眠呼吸暂停，较2020年增长约35% [9] - AirTouch N30i产品获得2025年红点产品设计双料大奖 [9] - 在世界睡眠大会2025上推出睡眠研究所，旨在发布独立研究并提升睡眠健康的公共优先级 [9] - 宣布Nicole Mowad-Nassar于2025年8月15日当选董事会成员，Rich Sulpizio将于2025年11月19日年度会议退休 [9]

财务表现 - 第三季度调整后每股收益为2.37美元 超出市场预期的2.36美元 [1] - 季度销售额同比增长8%至12.9亿美元 符合预期 按固定汇率计算增长9% [1] - 毛利率提升140个基点至59.3% 非GAAP毛利率提升140个基点至59.9% 主要受益于制造与物流效率提升及产品结构优化 [1] - 调整后营业利润增长13%至4.446亿美元 调整后净利润增长11%至3.485亿美元 [2] 业务增长驱动 - 睡眠设备需求增长及住宅护理软件业务扩张推动收入增长 [1] - 美国、加拿大和拉美地区收入(不含住宅护理软件)增长9% [3] - 欧洲、亚洲及其他市场收入(不含住宅护理软件)按固定汇率计算增长8% [3] - 住宅护理软件收入按固定汇率计算增长10% 反映该业务持续有机增长 [3] 关税政策 - 公司产品根据2009年获批的《内罗毕议定书》获得关税豁免 联邦政府本月已确认该政策 [2] - 该国际协议允许残疾人专用产品免税进口 历史上涵盖医疗设备 [4] - 部分组件成本可能不享受豁免 但管理层评估其影响微乎其微 [4] 资本市场反应 - 财报公布后股价单日上涨11%至238.10美元 [3] - Keybanc维持增持评级 目标价从269美元上调至274美元 [4] - JP Morgan维持增持评级 目标价从286美元上调至290美元 [4] - Piper Sandler维持中性评级 目标价从260美元下调至248美元 [4]