核心财务表现 - 2026财年第二季度调整后每股收益为2.81美元，同比增长15.6%，超出市场一致预期4.59% [2] - 报告期内GAAP每股收益为2.68美元，同比增长14.5% [2] - 季度总收入为14.2亿美元，同比增长11%（按固定汇率计算增长9%），超出市场一致预期2.30% [3] - 调整后毛利润为8.905亿美元，同比增长17.3%；调整后毛利率为62.6%，同比提升340个基点 [8] - 调整后营业利润为5.212亿美元，同比增长19.6%；调整后营业利润率为36.6%，同比提升263个基点 [10] 业务分部收入 - 公司通过两大报告单元运营：睡眠与呼吸健康（原睡眠与呼吸护理）和住宅护理软件（原软件即服务） [4] - 睡眠与呼吸健康业务总收入为12.6亿美元，同比增长11.6%（按固定汇率计算增长10%） [5] - 设备收入为7.262亿美元，同比增长8.5%（按固定汇率计算增长7%），其中美国、加拿大和拉丁美洲增长8%，欧洲、亚洲及其他市场合计增长9% [5] - 面罩及其他产品收入为5.297亿美元，同比增长16.1%（按固定汇率计算增长14%），其中美国、加拿大和拉丁美洲增长16%，欧洲、亚洲及其他市场合计增长17% [6] - 住宅护理软件业务收入为1.669亿美元，同比增长6.6%（按固定汇率计算增长5%） [7] 成本与费用 - 季度销售成本（不包括收购无形资产摊销）为5.323亿美元，同比增长1.7% [8] - 销售、一般及行政费用为2.784亿美元，同比增长15.2% [8] - 研发费用为9100万美元，同比增长11.8% [8] 现金流与资本管理 - 截至2026财年第二季度末，现金及现金等价物为14.2亿美元，而第一季度末为13.8亿美元 [11] - 本财年第二季度末累计经营活动提供的净现金为7.971亿美元，上年同期为6.342亿美元 [11] - 季度内支付股息8800万美元，并作为持续资本管理的一部分，以1.75亿美元回购了70.4万股股票 [12] 业务亮点与展望 - 在欧洲、亚洲及世界其他地区，面罩及其他产品的增长得益于面罩产品组合的持续战略扩张、通过教育、认知和执行对改善面罩再供应的重点关注，以及在特定直接面向消费者市场的针对性举措 [13] - 住宅护理软件业务的表现得益于Medifox DAN软件垂直领域的强劲贡献，公司继续推进该业务内的投资组合管理工作，目标是在2027财年实现可持续的高个位数增长和两位数的营业利润增长 [14] - 季度内，公司获得了FDA对个性化治疗舒适度设置的批准，该功能将以Smart Comfort之名销售，旨在个性化CPAP舒适度设置并提高患者依从性 [15] 行业比较 - 直觉外科公司2025年第四季度调整后每股收益为2.53美元，超出市场预期12.4%；收入为28.7亿美元，超出预期4.7%；其长期盈利增长率预估为15.7%，高于行业预估的12.7% [17][18] - 菲布罗动物健康公司2026财年第二季度调整后每股收益为0.87美元，超出市场预期27.01%；收入为3.739亿美元，超出预期4.72%；其收益率为6.7%，高于行业的2.5% [18][19] - 艾利科技公司2025年第四季度调整后每股收益为3.29美元，超出市场预期10.1%；收入为10.5亿美元，超出预期5.3%；其长期盈利增长率预估为10.1%，高于行业预估的9.5% [19][20]

核心观点 - 瑞思迈公司2026财年第二季度业绩表现强劲，营收和盈利均实现双位数增长，反映了其全球业务的实力和韧性，以及对市场领先的睡眠和呼吸护理设备的持续强劲需求[2][3] - 公司毛利率显著扩张，运营效率持续优异，并通过股息和股票回购积极回馈股东，同时继续投资于创新和数字健康生态系统以推动长期增长[3][4][8] 财务业绩摘要 - **营收增长**：第二季度营收同比增长11%至14.228亿美元，按固定汇率计算增长9%[3][4][5] 上半年总营收为27.584亿美元，同比增长10%[4] - **盈利能力提升**：第二季度毛利率从去年同期的58.6%提升320个基点至61.8%，非GAAP毛利率提升310个基点至62.3%[4][5][8] 运营收入增长18%至4.917亿美元，非GAAP运营收入增长19%至5.172亿美元[4][5] - **每股收益增长**：第二季度稀释后每股收益为2.68美元，同比增长15%，非GAAP稀释后每股收益为2.81美元，同比增长16%[4][5][8] 上半年非GAAP稀释后每股收益为5.36美元，同比增长16%[6] - **现金流强劲**：第二季度运营现金流为3.4亿美元[5][8] 业务板块与地区表现 - **按产品划分**：全球设备收入增长9%（按固定汇率计算增长7%）至7.262亿美元，面罩及其他配件收入增长16%（按固定汇率计算增长14%）至5.297亿美元[21][22] - **按地区划分**：美国、加拿大和拉丁美洲地区（不包括住宅护理软件）收入增长11%[8] 欧洲、亚洲及其他市场（不包括住宅护理软件）收入按固定汇率计算增长6%[8] - **软件业务**：住宅护理软件收入按固定汇率计算增长5%[8] 运营与战略进展 - **费用与投资**：销售、一般及行政费用按固定汇率计算增长12%，主要由于VirtuOx收购相关费用、员工成本以及营销和技术投资[8] 研发费用按固定汇率计算增长10%[4][8] - **股东回报**：董事会宣布季度现金股息为每股0.60美元，记录日为2026年2月12日，支付日为2026年3月19日[8][9] 本季度支付股息8800万美元，并斥资1.75亿美元回购了704,000股股票[8] - **创新与研发**：发布了涉及超过37万名患者的新研究，显示OSA患者每增加一小时PAP使用，在12-24个月内医疗资源使用率降低4.1-6.2%[8] 宣布其人工智能数字医疗器械Smart Comfort获得FDA批准，旨在个性化CPAP舒适设置并提高患者依从性[8] - **市场活动**：在摩根大通医疗健康大会上进行了展示，强调了其长期增长机会和互联护理生态系统[8] 资产负债表与现金流概况 - **现金状况**：截至2025年12月31日，现金及现金等价物为14.171亿美元，较2025年6月30日的12.095亿美元有所增加[15][18] - **资产与负债**：总资产为85.034亿美元，总负债为21.825亿美元，股东权益为63.208亿美元[15][16] - **现金流明细**：上半年运营现金流为7.971亿美元，投资活动净现金流出1.035亿美元，融资活动净现金流出4.886亿美元（主要用于股票回购和支付股息）[17][18]

核心财务表现 - 公司2026财年第一季度营收同比增长9%至13.336亿美元，按固定汇率计算增长8% [3][4][5] - 非GAAP毛利率提升280个基点至62.0%，GAAP毛利率提升290个基点至61.5% [3][4][5] - 非GAAP营业利润增长19%，GAAP营业利润增长15% [4][5] - 非GAAP摊薄后每股收益增长16%至2.55美元，GAAP摊薄后每股收益为2.37美元 [3][4][5] - 营运现金流为4.57亿美元 [5] 区域与业务分部业绩 - 美国、加拿大和拉丁美洲地区（不包括住宅护理软件）营收增长10% [9] - 欧洲、亚洲及其他市场（不包括住宅护理软件）按固定汇率计算营收增长6% [9] - 全球设备营收增长9%至6.803亿美元，面罩及其他产品营收增长11%至4.891亿美元 [21] - 睡眠与呼吸健康业务总营收增长10%至11.694亿美元 [21] - 住宅护理软件业务营收按固定汇率计算增长5% [9][21] 运营亮点与战略举措 - 宣布每股0.60美元的季度现金股息，将于2025年12月18日支付 [8] - 本季度以1.5亿美元回购523,000股股票，并支付8800万美元股息 [9] - 记录1600万美元重组费用，用于与2030年战略重点相一致的全公司劳动力规划 [9] - 销售、一般及行政费用按固定汇率计算增长7%，主要由于VirtuOx收购相关费用、员工成本以及营销和技术投资 [9] - 研发费用增长10%至8730万美元 [4] 行业动态与公司发展 - 在《柳叶刀呼吸医学》发表里程碑研究，预计到2050年美国约有7700万成年人患有阻塞性睡眠呼吸暂停，较2020年增长约35% [9] - AirTouch N30i产品获得2025年红点产品设计双料大奖 [9] - 在世界睡眠大会2025上推出睡眠研究所，旨在发布独立研究并提升睡眠健康的公共优先级 [9] - 宣布Nicole Mowad-Nassar于2025年8月15日当选董事会成员，Rich Sulpizio将于2025年11月19日年度会议退休 [9]

文章核心观点 - WORK Medical Technology Group Ltd 宣布与香港Web3 0标准化协会建立重要合作伙伴关系 共同探索真实世界资产代币化及相关区块链技术 这是公司“医疗+支付+技术=RWA+Web3+AI”战略的组成部分 [3][4] - 公司旨在利用RWA技术转型并赋能其现有产品基础设施和新兴的AI业务 同时通过与瑞金医院无锡分院的合作 加速开发AI驱动的智能临床生态系统 以开辟新的增长途径并构建长期价值 [1][12][14] 香港虚拟资产监管环境 - 香港于8月1日正式启动针对稳定币的监管和发牌框架 开启拥抱虚拟资产的新时代 此后众多中国公司开始在港试验虚拟资产及其底层区块链技术 覆盖广泛行业 [2] 公司战略合作与业务方向 - 公司与香港Web3 0标准化协会的合作涵盖三大领域 首先是将其拥有或投资的高质量资产进行代币化 可借助其纳斯达克上市公司地位以及医疗设备业务相关的专业知识和资产 包括AI医疗资产 [6] - 第二个合作领域是股权投资 可能包括共同投资或参与基金及其他金融工具 以加速其进入RWA领域实现潜在代币化 并达成共同战略目标 [7] - 第三个领域是开发RWA技术 将利用协会最近推出的RWA注册平台 该平台促进基于区块链的所有权验证 资产发行和跨链交易等相关功能的协作 同时确保监管合规和资产安全 [9] - 公司被任命为香港Web3 0标准化协会的“理事会副主席” [8] - 公司计划与金融领域一家或多家合格公司进行战略合作 为其资产代币化雄心提供关键合规渠道 [4] 行业前景与市场动态 - 根据一份5月份的报告 代币化的真实世界资产预计在今年年底前将激增至超过500亿美元 其中美国国债将占据主导地位 其价值 alone 将推动该行业规模超过280亿美元 [5] - 在金融领域 供应链金融公司Linklogis上月底也与瑞波币相关的XRP Ledger建立了合作伙伴关系 旨在探索RWA的数字化和代币化 [18] 公司财务状况与业务转型 - 随着新冠疫情消退和口罩需求下降 公司口罩业务收入在截至2024年9月的财年下降69%至160万美元 上一财年为510万美元 其他医疗设备收入增长18%至940万美元 部分抵消了下降 [16] - 公司最新财报显示 其在截至2024年9月的财年通过商品交易产生了40万美元收入 并通过融资活动获得了1570万美元现金 较上年大幅增长 且超过了其核心医疗产品销售额1150万美元 [17] - 公司正在从核心的口罩等医疗产品生产和销售业务转向新方向 [16] AI医疗生态系统发展 - 公司与瑞金医院-上海交通大学医学院无锡分院合作 支持医院信息化建设 并协助将AI与医院的多模态医疗数据整合 如文本 影像和实验室结果 [12] - 双方计划利用医院的临床和专家资源 将公司的多模态AI解决方案从单一图像提升至复杂数据类型 旨在开发适用于不同医疗场景的AI模型 建立数据治理 模型训练和临床转化的框架 [13]