市场行情回顾 - 上周"股债跷跷板"效应显著，沪指站上3500点，债市收益率整体走高，10年期国债收益率上涨2.2BP至1.665%，短端涨幅更大（1年期涨3.4BP，2年期涨4.61BP），曲线趋向熊平 [1][2] - 国债期货震荡下跌，30年期主力合约全周下跌0.49%，10年期主力合约下跌0.26%，5年期下跌0.24% [5] - 中证转债指数续创10年新高，全周上涨0.76%至452.27 [6] 利率债发行情况 - 上周利率债合计发行6900亿元（国债2932.1亿元、政策性银行债1650亿元、地方债2317.9亿元） [6] - 本周计划发行5001.83亿元（国债2130亿元、政策性银行债360亿元、地方债2511.83亿元），7月或为地方债发行高点 [1][6] 资金面与公开市场操作 - 央行上周净回笼2265亿元（逆回购操作4257亿元，到期6522亿元），DR001加权从1.31%上抬至1.34% [12] - 本周有4257亿元逆回购和1000亿元MLF到期，资金面扰动因素增加 [1][12] 海外市场动态 - 美国10年期国债收益率周涨6BP至4.41%，30年期涨9BP，曲线趋向熊陡 [7] - 特朗普宣布对14国加征25%-40%关税，并对加拿大、欧盟、墨西哥分别征收35%/30%/30%关税，引发多国抗议 [9][10] - 美联储内部对降息分歧加大，多数官员担忧关税推高通胀，6月核心CPI预计环比涨0.3% [10][11] 国内政策与数据 - 6月外汇储备环比增加322亿美元至33174亿美元，升幅0.98% [14] - 债券通扩容：南向通新增券商、保险等机构，优化离岸人民币债券回购业务 [14] - 国务院提高失业保险稳岗返还比例（中小微企业最高90%，大型企业50%） [15] 机构观点 - 国金证券认为商品上涨对债市冲击有限，但市场或维持偏弱震荡 [16] - 财通证券预计三季度地方债发行更平滑，央行将护航债市 [16] - 兴业证券建议坚守票息策略，7月底-8月初或现做多窗口 [16]

中新社北京6月13日电 (记者 夏宾)中国央行13日公布的5月金融数据显示出金融总量合理增长，有力支 持实体经济。 具体看，5月末，社会融资规模同比增长8.7%，比上年同期高0.3个百分点；广义货币(M2)同比增长 7.9%，比上年同期高0.9个百分点；人民币贷款余额同比增长7.1%......这组最新金融数据传递出三大关键 信号。 其一，政府债成拉动社融增长"主引擎"。 5月，社会融资规模增量2.29万亿元(人民币，下同)，同比多增2247亿元，主要是受到政府债券和企业债 券等直接融资的拉动。 降息落地有助于支撑贷款需求增长。有银行客户经理反映，现在银行客户普遍都对利率调整比较关注， 5月份央行降低政策利率，作为贷款市场定价基准的贷款市场报价利率也随之下行，很多企业感到利率 更划算，提款意愿明显增加。 外部环境变化也对信贷形势产生边际影响。市场人士表示，4月以来，很多外贸企业积极应对关税冲 击，加快实现多元化发展，相关信贷需求有所增加。5月中旬，中美日内瓦经贸会谈达成了90天内互相 大幅降低关税的协议，一些外贸企业紧抓豁免期抢出口，信贷需求加快落地，也对贷款增长有所支撑。 值得注意的是，个人贷款增长反映了经 ...

通过优化和创新结构性货币政策工具，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的 支持，是金融支持可持续发展的关键一环。 通过创设支持提振消费的结构性货币政策工具，对发放消 费信贷的金融机构给予更低成本的资金支持，引导金融机构合理调整消费信贷的实际利率和费率，有效 激发消费市场活力。在绿色发展领域，设立专项再贷款，为环保企业提供低成本资金，有助于推动绿色 产业的快速发展。这些工具的创新与运用，能够精准地将金融资源导向可持续发展的重点领域和薄弱环 节，提高金融资源的配置效率，促进经济的可持续增长。 资本市场改革着力中长期资金与市场生态优化。 报告提出"深化资本市场投融资综合改革"，推动中长 期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设。2024年通过优化股票发行制度、加快多层次债券市 场发展，市场活跃度显著提升。2025年或将进一步放宽社保基金、保险资金等长期资本参与权益市场的 限制，同时完善退市机制与投资者保护制度，形成"进退有序"的市场环境。 绿色金融与科技金融突出标准体系建设与资源配置完善。 报告首次将"数字金融"纳入五大金融标准体 系，强调完善绿色金融、科技金融的基础设施。例如，2024年可再 ...