行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 全球商业航天正由技术验证阶段迈向规模化阶段 一方面 SpaceX Starship商业化发射计划逐步推进 重型运力能力进入持续验证阶段 另一方面 中国商业航天在政策支持与产业配套完善推动下 火箭发射与卫星组网节奏有望加快 随着卫星批产与发射需求逐步释放 产业链景气度有望向上游传导 [2] - SpaceX Starship商业化运力正随单位载荷成本下降逐步进入验证阶段 超重型可复用火箭带来的显著降本成为驱动商业航天需求的核心变量 推动大型空间设施建设预期升温 [2] - 中国商业遥感与太空算力基础设施同步推进 卫星制造与发射需求进入加速期 [2] 行业指数与市场表现 - 本周（2026/03/09–2026/03/13）商业航天指数（886078.TI）下跌2.54% 板块整体维持震荡格局 估值层面 指数PE环比降低1.94% 当前估值处于近三个月35.94%分位 [2] - 本周商业航天板块中 涨幅前三公司分别为欧科亿（+21.59%）、中国电建（+20.64%）、顶固集创（+19.78%） 跌幅前三公司分别为航宇科技（-18.44%）、侨源股份（-17.45%）、泰嘉股份（-16.33%） [2] - 近几周商业航天指数表现：2026/1/30周跌6.75% 2026/2/6周跌0.13% 2026/2/13周涨1.18% 2026/2/27周涨4.86% 2026/3/6周跌4.01% 2026/3/13周跌2.54% [15] 中国商业航天动态 - 商业遥感技术持续迭代 高分辨率与协同观测能力提升 2026年3月12日 首届上海商业航天大会暨展览会展示新一代高分辨率光学遥感卫星 其技术升级主要体现在平台稳定性、多星协同观测及大幅宽成像能力等方面 [2] - 千帆星座卫星发射进程有望加速 目前已累计发射108颗组网卫星 在轨运行约87颗 并完成地面测运控网络的初步建设 预计2026年内实现全球初步覆盖 卫星制造与发射需求将进入规模化释放周期 [2] - 力箭一号遥十二运载火箭已在中科宇航产业化基地完成总装测试并通过出厂评审 拟在东风商业航天创新试验区执行“一箭八星”发射任务 若任务顺利实施 将进一步验证我国商业火箭多星组网发射能力与发射组织效率 [2] - 2026年3月13日 中国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭 成功将卫星互联网低轨20组卫星发射升空 同日 长征二号丁运载火箭在西昌卫星发射中心成功将试验三十号卫星03、04星送入预定轨道 [22] - 追觅科技提出追觅芯际计划 计划发射搭载“瑶台”系列自研太空算力盒的卫星 最终目标是构建一个由200万颗卫星组成的太空超级算力中心 [22] 全球商业航天动态 - 美国商业航天公司Voyager Space在2025年10-K报告中披露 公司已与SpaceX签订合同 计划使用Starship发射Starlab商业空间站核心舱段 最早发射时间预计为2028年 [2] - 根据Voyager Space披露财报文件 Starship单次商业发射报价为9000万美元 按照星舰公布约150吨近地轨道（LEO）运力计算 其单位发射成本约为600美元/kg [2] - SpaceX Starship后续发射任务推进 其大运力与可复用能力将持续接受验证 若相关技术路线逐步成熟 有望提升大规模卫星部署及大型空间设施建设可行性 推动全球商业航天进入新一轮基础设施建设周期 [2] 全球星座进展 - 中国核心星座“千帆星座”规划数量15000颗 在轨87颗 发射进度0.6% [20] - 中国核心星座“国网星座”规划数量12992颗 在轨20颗 发射进度0.2% [18] - 美国主要星座“Starlink”规划数量42000颗 在轨10778颗 发射进度25.66% [20] - 美国主要星座“Kuiper”规划数量3236颗 在轨182颗 发射进度5.62% [20] 近期发射情况 - 2026年2月以来全球商业航天火箭发射频繁 主要发射公司包括SpaceX、中国航天、火箭实验室等 其中2026年3月5日太空一号KAIROS火箭Flight 3任务失败 其余任务均成功 [17] 重点公司跟踪与投资建议 - 投资建议关注西部材料（300124）、国机精工（002046）、华曙高科（688433） [2] - 国机精工在投资者关系活动中表示 在轴承领域将推动空间执行部件更好地服务我国商业航天发展 满足配套商业航天重点主机需求 商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和金刚石光学窗口片将成为公司塑造第二增长曲线的主力军 [21] - 华曙高科公告 持股5%以上股东兴旺建设通过集中竞价和大宗交易方式共计减持公司股份8,283,288股 占公司总股本的2.00% 本次减持计划提前终止 [21] - 报告跟踪了商业航天产业链多家重点公司的周涨跌幅、收盘价、总市值及盈利预测 涵盖关键原材料、结构件、推进系统、测试与验证、卫星相关等细分领域 [14][16]