财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入5.535亿美元，较2024年第一季度增长0.2% [15] - 批发收入4.393亿美元，同比增长0.2%；批发鞋类收入2.961亿美元，同比增长0.2%；批发配饰和服装收入1.432亿美元，同比增长0.4% [15] - 直接面向消费者业务收入1.121亿美元，下降0.2% [16] - 授权许可费收入从2024年第一季度的180万美元增至220万美元 [16] - 合并毛利率为40.9%，较2024年同期增加20个基点；批发毛利率为35.7%，高于2024年第一季度的35.1%；直接面向消费者业务毛利率为60.1%，低于2024年同期的61.9% [17] - 运营费用为1.705亿美元，占收入的30.8%；运营收入为5610万美元，占收入的10.1%；净利润为4240万美元，摊薄后每股收益为0.60美元，低于2024年第一季度的4700万美元和每股0.65美元 [17][18] - 有效税率为24%，高于2024年第一季度的23.6% [18] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和短期投资为1.472亿美元，无债务 [18] - 库存为2.386亿美元，高于2024年第一季度的2000万美元 [19] - 第一季度资本支出为980万美元 [19] - 公司董事会批准每股0.21美元的季度现金股息，将于2025年6月20日支付 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务中，品牌业务增长，自有品牌业务下降；直接面向消费者业务中，数字业务略有增长，实体店业务下降 [16] - 授权许可费收入有所增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司迅速适应关税变化，通过与中国供应商协商折扣、加速将生产转移出中国、选择性提高价格和节约成本等方式应对，认为当前混乱将带来获取市场份额的机会 [8][9][10] - 收购Kurt Geiger，认为其品牌形象独特、设计美学鲜明、价值主张有吸引力，与公司拓展国际市场、配饰类别和直接面向消费者渠道的战略契合，目标是使其成为十亿美元品牌 [11][12] - 行业内销售趋势在1月和2月较为疲软，3月有所改善；公司认为自身在应对关税方面比许多竞争对手更具优势，部分竞争对手无法快速转移生产或资金实力不足 [6][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩表现良好，盈利超预期，但短期内面临关税带来的重大挑战和不确定性 [6][8] - 由于关税影响的不确定性，撤回2025年财务指引，暂不提供新指引 [20] - 认为公司业务模式灵活、资产负债表稳健，有能力应对当前混乱，待局势稳定后有望恢复盈利和可持续增长 [12] 其他重要信息 - 公司将约1300万美元与大众渠道相关的货物运输从2025年1月转移至2024年12月，影响了2024年第四季度和2025年第一季度的批发收入 [16] - 公司通过员工股票奖励净结算回购了价值780万美元的股票 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何处理来自中国的订单，生产转移到哪些国家，以及这些国家的利润率情况 - 对于生产进度较晚或已完成的产品，公司会接收大部分，并与供应商协商价格让步；对于可转移的生产，已将大部分产品转移至其他国家，如亚洲的柬埔寨和越南，以及墨西哥和巴西。预计秋季鞋类和配饰在中国的生产占比将降至5%以下。转移生产会带来交货延迟问题，部分国家的利润率低于中国，且近期这些国家的FOB价格因需求增加而上涨10% - 15% [24][25][31] 问题2: 生产转移是否会导致订单减少，对营收和利润率有何影响，以及如何应对交货延迟 - 公司会在其他国家替代中国的生产，但仍会受到关税影响，出现部分客户取消订单的情况，包括FOB业务客户、不愿接受价格上涨的客户以及担心交货延迟影响再订购业务的客户。转移生产会导致利润率降低，公司会利用多国家网络管理业务，优先选择巴西和墨西哥以应对交货延迟问题 [28][29][32] 问题3: 毛利率好于预期且批发业务增长的原因，以及全年毛利率的走势 - 第一季度毛利率好于预期，原因包括3月业务表现优于预期、团队有效管理库存、业务组合有利等，外汇影响不显著。由于库存周转快，公司较早受到关税影响，第一季度已产生约20个基点的负面影响，第二季度影响将更显著 [36][37][38] 问题4: 4月DTC业务的趋势，以及是否看到行业促销活动增加 - 4月DTC业务比3月略疲软，但仍好于1 - 2月，未出现促销活动大幅增加的情况 [40] 问题5: 生产转移出中国是否会限制时尚款式的交付，以及如何应对其他国家10%的关税 - 某些产品转移生产有一定难度，但没有无法生产的情况，如儿童鞋类较具挑战性，但公司有应对计划。公司会通过提高价格来应对其他国家的关税，预计市场上其他公司也会如此 [43][44] 问题6: 库存增长18%的原因 - 库存增长超70%主要是由于供应链中断导致的交货时间延长、生产向其他国家多元化转移以及提前发货等因素 [46] 问题7: 价格上涨的幅度以及能否弥补成本增加，公司价格策略与行业的比较 - 公司按款式调整价格，部分产品不涨价，部分产品涨幅高达20%，平均涨幅约10%。目前难以判断公司价格策略与行业的一致性 [50][51] 问题8: 关于公司盈利增长的预期，Kurt Geiger的库存和采购情况，恢复正常利润率的时间，以及如何处理私人标签产品业务 - 短期内公司利润可能不会增长，长期有望实现盈利增长。目前无法提供Kurt Geiger的库存数据，其约80%的产品从中国采购，但65%的业务在国外，受关税影响相对较小，公司已制定计划降低其中国采购占比。由于不确定性大，无法预测恢复正常利润率的时间。公司一直在为私人标签产品寻找替代生产国家，认为这可能带来业务机会 [56][59][61] 问题9: 消费者对价格上涨的反应，以及华盛顿方面关于关税豁免的游说进展 - 目前消费者需求尚可，但难以判断有多少是因提前购买以应对价格上涨。公司的游说组织和行业贸易协会正在努力发声，但暂无新进展，公司按现有关税情况运营业务 [68][71] 问题10: Kurt Geiger的增长策略 - 在美国，Kurt Geiger的数字业务增长强劲，有门店扩张和批发业务增长的机会；在国际市场，处于欧洲扩张的早期阶段，表现良好，公司将利用自身国际网络帮助其拓展海外业务，同时认为双方在英国市场有协同发展机会 [75][76][78] 问题11: 近期品牌与私人标签业务、国际与国内业务的表现，以及生产转移带来的长期机会 - 第一季度品牌业务表现优于私人标签业务，国际业务表现优于国内业务，考虑到关税因素，国际业务前景更好。公司认为部分竞争对手无法快速转移生产或资金不足，这可能为公司带来获取市场份额的机会 [85][86] 问题12: 手袋类别的情况，以及批发业务的销售和取消订单情况 - 手袋类别仍面临渠道库存过剩的压力，关税影响会加剧这一问题。4月批发业务销售情况良好，与3月相似。公司有订单取消情况，近期主要是FOB客户因需承担关税而取消，未来部分客户可能因不愿接受价格上涨或交货延迟而取消订单 [91][93] 问题13: 长期来看是否会重新在中国采购，以及奥特莱斯渠道的需求情况 - 公司会维持在中国的采购能力，若关税取消且情况稳定，可能会重新考虑在中国采购。奥特莱斯渠道预计前期需求会降低，部分客户对价格上涨有抵触情绪，且预计后期会有过剩库存 [96][98] 问题14: 除了提价，还有哪些措施应对关税，Kurt Geiger的销售预期是否变化，以及集装箱业务减少对SG&A的影响 - 公司还通过将产品转移出中国、协商工厂成本折扣和提高价格来应对关税。公司对现有业务和Kurt Geiger的收入预期更为保守，但Kurt Geiger受影响相对较小。公司认为集装箱业务减少对SG&A无显著影响 [101][102][103]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入为5.535亿美元，较2024年第一季度增长0.2% [13] - 批发收入为4.393亿美元，同比增长0.2%；批发鞋类收入为2.961亿美元，增长0.2%；批发配饰和服装收入为1.432亿美元，增长0.4% [13][14] - 直接面向消费者业务收入下降0.2%至1.121亿美元，数字业务的小幅增长被实体店业务的下滑抵消 [15] - 授权特许权使用费收入从2024年第一季度的180万美元增至本季度的220万美元 [15] - 合并毛利率从2024年同期的40.7%升至40.9%，批发毛利率从35.1%升至35.7%，直接面向消费者业务毛利率从61.9%降至60.1% [16] - 运营费用为1.705亿美元，占收入的30.8%，高于2024年第一季度的1.641亿美元（占比29.7%） [16] - 运营收入为5610万美元，占收入的10.1%，低于2024年同期的6100万美元（占比11%） [16] - 有效税率从2024年第一季度的23.6%升至24% [17] - 归属于公司的净利润为4240万美元，摊薄后每股收益0.60美元，低于2024年第一季度的4700万美元（每股0.65美元） [17] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和短期投资为1.472亿美元，无债务 [17] - 库存为2.386亿美元，较2024年第一季度增加，主要因苏伊士运河中断、生产多元化和提前发货 [18] - 第一季度资本支出为980万美元 [18] - 公司董事会批准每股0.21美元的季度现金股息，将于2025年6月20日支付 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务中，品牌业务增长，自有品牌业务下降；直接面向消费者业务中，数字业务有小幅增长，实体店业务下滑 [15] - 授权特许权使用费收入有所增加 [15] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向及行业竞争 - 应对关税，公司与工厂和供应商协商降价，加速将生产从中国转移至其他国家，有选择性地提高价格，寻找费用节省和运营效率提升机会 [7][8][9] - 收购Kurt Geiger，该品牌在多个品类表现出色，与公司拓展国际市场、配饰品类和直接面向消费者渠道的战略契合 [10] - 公司认为自身业务模式灵活、资产负债表稳健，相比竞争对手更具优势，当前的混乱可能带来获取市场份额的机会 [9] - 公司在品牌业务上表现优于自有品牌业务，国际业务在第一季度表现更好，且在关税背景下，国际业务的增长更为重要 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩表现良好，盈利超预期，但近期面临关税带来的重大挑战和不确定性 [6][7] - 消费者需求目前保持尚可，但消费者信心在过去几个月大幅下降，需密切关注 [68][69] - 撤回2025年财务指引，暂不提供新指引 [19] - 短期内利润可能不会增长，但长期有望实现盈利增长 [58] 其他重要信息 - 公司将部分与大众渠道相关的货物运输从2025年1月提前至2024年12月，影响了两个季度的批发收入 [15] - 公司最近完成了裁员，预计每年节省超1200万美元 [9] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何处理来自中国的订单，生产转移到哪些国家，新国家的利润率与之前相比如何 - 对于接近完成或已完成生产的货物，公司会接收大部分，并与工厂和供应商协商价格让步；对于可转移的生产，已将其转移至其他国家，如亚洲的柬埔寨和越南，以及墨西哥和巴西。在一些国家，FOB价格比中国略高，近期因需求增加，价格上涨了10% - 15%，公司接受的利润率低于历史水平 [24][31] 问题2: 生产转移是否会导致销售损失，以及对业务模式的影响 - 公司会在其他国家替换中国的生产，但仍会受到关税影响，如部分客户取消订单，可能影响收入和再订购业务。在一些国家生产的交货时间更长，但公司可利用多个国家的生产网络管理业务 [28][29][32] 问题3: 第一季度毛利率高于预期且批发业务毛利率上升的原因，以及全年毛利率的走势 - 第一季度毛利率高于预期，原因包括3月业绩好于预期、库存管理出色、业务组合有利等。第一季度关税对毛利率有20个基点的负面影响，第二季度影响将更显著 [36][37][38] 问题4: 4月直接面向消费者业务的趋势，是否有更多促销活动 - 4月直接面向消费者业务比3月稍弱，但好于1 - 2月，未出现大幅促销活动 [39] 问题5: 生产转移出中国是否会限制时尚风格的交付，如何应对其他国家10%的关税 - 某些品类生产有一定难度，但没有无法生产的情况。公司会提高价格以应对成本增加，预计市场上其他公司也会如此 [42][43] 问题6: 库存增加的原因 - 库存增加超70%主要是由于供应链中断导致的交货时间延长、生产多元化和提前发货，公司对库存状况有信心 [45] 问题7: 价格上涨的幅度以及是否能完全弥补成本增加，公司价格策略与行业的比较 - 价格调整因款式而异，平均约10%，公司会密切关注需求弹性并进行调整。目前难以判断公司价格策略与行业的一致性 [50] 问题8: 公司何时能恢复盈利增长，收购Kurt Geiger后的额外库存、采购组合、恢复正常利润率的时间以及自有品牌业务的处理方式 - 短期内利润可能不会增长，长期有望实现盈利增长。目前无法提供Kurt Geiger的额外库存数据，该品牌约80%的采购来自中国，公司会优先解决此问题。无法预测恢复正常利润率的时间，自有品牌业务正在寻找替代生产国家，有望创造机会 [58][60][61] 问题9: 消费者目前的购买行为，以及在华盛顿游说方面的进展 - 目前消费者需求尚可，但难以判断有多少是因消费者提前购买以应对价格上涨。公司的游说组织和行业贸易协会在努力发声，但暂无新进展 [68][71] 问题10: Kurt Geiger的增长策略 - 在美国，该品牌数字业务增长强劲，有门店扩张和批发业务增长的机会；在国际上，处于欧洲扩张的早期阶段，表现良好，公司还将利用自身国际网络帮助其拓展业务 [74][75][78] 问题11: 自有品牌与品牌业务、国际业务与国内业务的近期表现，以及生产转移的长期影响 - 第一季度品牌业务表现优于自有品牌业务，国际业务表现更好，且在关税背景下，国际业务增长更重要。生产转移可能使公司有机会从竞争对手处获取市场份额，因为一些竞争对手无法快速转移生产或资金不足 [84][85] 问题12: 手袋品类的情况，以及批发业务的取消订单情况 - 手袋品类仍面临渠道库存过剩的压力，关税会加剧对营收的影响。4月批发业务的销售情况良好，与3月相似，取消订单的原因包括FOB客户需承担关税、客户不接受价格上涨或交货延迟等 [90][92] 问题13: 长期来看，若关税降低，是否会转回中国采购，以及奥特莱斯渠道的情况 - 公司会保留在中国的采购能力，若关税消除且情况明朗，可能会转回。奥特莱斯渠道的需求预计前期会有所减少，部分客户对价格上涨有更多抵触，且预计年内后期会有过剩库存 [96][98] 问题14: 除了提价，还有哪些措施应对关税，Kurt Geiger的销售预期是否改变，集装箱业务减少对SG&A的影响 - 应对关税的措施包括将生产从中国转移、协商工厂成本让步和提高价格。公司对现有业务和Kurt Geiger的收入预期更为保守，但Kurt Geiger受影响相对较小。集装箱业务减少不会对SG&A产生显著影响 [101][102][103]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入为5.535亿美元，较2024年第一季度增长0.2% [13] - 批发收入为4.393亿美元，较2024年第一季度增长0.2% [13] - 批发鞋类收入为2.961亿美元，较2024年同期增长0.2% [13] - 批发配饰和服装收入为1.432亿美元，较上一年第一季度增长0.4% [13] - 直接面向消费者业务收入下降0.2%至1.121亿美元 [14] - 本季度许可特许权使用费收入为220万美元，而2024年第一季度为180万美元 [14] - 合并毛利率为40.9%，而2024年同期为40.7%，增加20个基点 [15] - 批发毛利率为35.7%，而2024年第一季度为35.1% [15] - 直接面向消费者业务毛利率为60.1%，而2024年同期为61.9% [16] - 本季度运营费用为1.705亿美元，占收入的30.8%，而2024年第一季度为1.641亿美元，占收入的29.7% [16] - 本季度运营收入为5610万美元，占收入的10.1%，而2024年同期为6100万美元，占收入的11% [16] - 本季度有效税率为24%，而2024年第一季度为23.6% [17] - 本季度归属于CMATON Limited的净收入为4240万美元，摊薄后每股0.60美元，而2024年第一季度为4700万美元，摊薄后每股0.65美元 [17] - 截至2025年3月31日，公司拥有1.472亿美元现金、现金等价物和短期投资，无债务 [17] - 库存为2.386亿美元，而2024年第一季度为2000万美元 [18] - 第一季度资本支出为980万美元 [18] - 公司董事会批准每股0.21美元的季度现金股息，将于2025年6月20日支付给2025年6月9日收盘时登记在册的股东 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务中，品牌业务增长，部分被自有品牌业务下滑抵消，公司将约1300万美元与大众渠道相关的发货从2025年1月转移至2024年12月，影响了2025年第一季度收入 [13][14] - 直接面向消费者业务中，数字业务略有增长，但实体店业务下滑，本季度末公司拥有314家自营实体店，包括72家奥特莱斯店，以及5个电子商务网站和61家国际自营专柜 [14] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购Kurt Geiger，该品牌在多个品类表现出色，尤其是手袋，其独特品牌形象、设计美学和价值主张与公司拓展国际市场、配饰品类和直接面向消费者渠道的战略契合 [10] - 应对新关税，公司通过与中国供应商协商折扣、加速将生产从中国转移至其他国家、选择性提高价格、节省费用和提高运营效率等方式，降低短期影响并为长期增长做准备 [6][8][9] - 公司认为与部分竞争对手相比，自身业务模式灵活、资产负债表稳健，有能力在当前环境中获取市场份额 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超出预期，1 - 2月行业销售趋势疲软，3月随着天气转暖有所改善，产品团队打造的春季系列受消费者欢迎，公司加大营销投入 [5] - 短期内公司面临新关税带来的挑战和不确定性，但公司采取措施应对，相信能够适应变化，在市场动荡中获取机会，实现可持续增长 [6][9][11] - 由于关税影响不确定，公司撤回2025年财务指引，暂不提供新指引 [19] 其他重要信息 - 公司近期完成裁员，预计每年节省超1200万美元 [9] - 2024年公司从中国进口的美国商品占比71%，预计2025年秋季该比例降至中个位数，到2026年春季降至个位数（不包括Kurt Geiger） [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何处理来自中国的订单，生产转移到哪些国家，对利润率有何影响 - 对于接近生产完成的订单，公司会接收并协商价格折扣；对于可转移的订单，已转移至其他国家，如柬埔寨、越南、墨西哥和巴西。转移生产会导致交货延迟，且部分国家的利润率会低于中国，同时面临价格压力 [23][25][26][30] 问题: 生产转移是否会导致订单减少和收入下降，对利润率和业务模式有何影响 - 会有收入影响，原因包括客户取消订单、商品交付延迟影响再订购业务以及批发客户对秋季计划更保守等，但并非因无法发货。转移生产会接受较低利润率，且部分国家价格有压力 [28][29][30] 问题: 第一季度毛利率好于预期的原因，以及关税对毛利率的影响 - 原因包括3月销售情况好于预期、库存管理出色、业务组合有利（品牌业务增长，自有品牌业务下降）。由于库存周转快，公司较早受到关税影响，第一季度已有约20个基点的负面影响，第二季度影响会更显著 [35][36][37] 问题: 4月直接面向消费者业务趋势，是否有更多促销活动 - 4月直接面向消费者业务比3月稍弱，但好于1月，未出现大幅促销活动 [38] 问题: 生产转移出中国是否会限制公司提供不同时尚风格的能力 - 某些品类会有一定难度，但没有无法生产的情况，如儿童鞋类相对较难 [42] 问题: 如何应对其他国家10%的关税 - 公司会提高价格，预计市场上其他公司也会如此 [43] 问题: 库存增长的组成部分 - 库存增长超70%主要是由于苏伊士运河中断导致的交货时间延长、公司从中国多元化生产以及提前发货等因素 [45] 问题: 价格上涨幅度以及能否弥补成本增加 - 公司按款式调整价格，部分商品不涨价，部分涨幅达20%，平均约10%，会密切关注需求弹性并调整 [49] 问题: 公司价格上涨策略是否与行业一致 - 目前判断还为时过早，需等待观察 [51] 问题: 公司何时恢复盈利增长，收购Kurt Geiger后的额外库存、采购组合，以及恢复正常利润率的时间 - 短期内利润不会增长，长期有望恢复。收购Kurt Geiger的额外库存数据暂未提供；Kurt Geiger约80%的采购来自中国，公司将重点降低该比例；恢复正常利润率的时间不确定 [57][59][60] 问题: 如何处理自有品牌产品的价格和业务 - 公司一直在与客户合作寻找替代生产国家，认为这可能是获取业务的机会 [61] 问题: 消费者对价格上涨的反应，以及华盛顿游说方面的进展 - 目前消费者需求尚可，但需密切关注，难以判断消费者购买行为是否受价格上涨影响。行业游说组织在努力发声，但暂无新进展，公司按现有关税情况运营 [65][66][68] 问题: 推动Kurt Geiger增长的策略 - 在美国，Kurt Geiger数字业务有增长潜力，有门店扩张和批发业务增长机会；在国际市场，处于欧洲扩张早期阶段，表现良好，公司将利用自身国际网络帮助其拓展海外市场，同时认为Kurt Geiger有助于公司在英国的业务扩张 [71][72][73][74][75] 问题: 短期内自有品牌与品牌业务、国际市场与美国市场的表现，以及长期生产转移带来的机会 - 第一季度品牌业务表现优于自有品牌业务，国际市场表现优于美国市场，考虑到关税，国际业务前景更好。公司认为部分竞争对手采购中国商品比例高且转移生产慢，公司有机会获取市场份额 [80][81] 问题: 手袋品类情况，以及批发业务取消订单情况 - 手袋品类仍受渠道库存过剩影响，且关税会加剧影响。4月批发业务销售情况与3月相似，好于1 - 2月，公司有订单取消情况，原因包括FOB客户承担关税、客户不接受价格上涨或交货延迟等 [87][89] 问题: 长期来看是否会重新在中国采购，以及奥特莱斯渠道需求情况 - 公司会维持在中国的采购能力，若关税取消且环境稳定，会考虑重新在中国采购。奥特莱斯渠道前期需求可能减少，部分客户对价格上涨接受度较低，预计后期会有更多机会采购库存 [94][96] 问题: 除了提价，公司还采取哪些措施应对关税，收购Kurt Geiger后的销售预期是否变化，集装箱业务减少是否会导致SG&A杠杆下降 - 公司还通过将生产移出中国、协商工厂成本折扣应对关税。预计现有业务和Kurt Geiger的收入预期更保守，但Kurt Geiger受影响小于现有业务。集装箱业务减少不会导致SG&A杠杆下降 [99][100][101][103]