核心观点 - 公司（Maplebear/Instacart）2026年第二季度在总交易额、营收和调整后EBITDA上均实现增长，业务势头强劲[1] 财务表现 - 总交易额（GTV）同比增长14%至103.5亿美元，订单量增长9%至9030万单，平均订单价值增长4%至115美元[2] - 总收入同比增长14%至10.4亿美元，广告及其他收入增长16%至2.97亿美元[2] - GAAP净利润为1.11亿美元，同比下降4%，主要因股权激励费用增加[4] - 调整后EBITDA增长19%至3.13亿美元[5] - 运营现金流增长143%至4.93亿美元，自由现金流增长156%至4.8亿美元，主要得益于应收账款回收[5] - 交易收入增长13%至7.46亿美元，GAAP毛利润增长11%至7.51亿美元[12] - 调整后运营费用占GTV比例为4.5%，低于去年同期的4.8%[12] - 广告及其他收入占GTV比例为2.9%，高于去年同期的2.8%[12] 资本回报与现金流 - 公司本季度回购了3.25亿美元股票，剩余回购授权额度为9.98亿美元[6] - 季度末持有现金及类似资产10亿美元[6] - 管理层预计今年将通过股票回购返还大部分自由现金流[6] AI与技术创新 - 公司已完成超过16亿笔历史订单，建立超过20亿个产品的目录，每天产生超过1000万个库存信号[7] - 连续第16个季度改善商品发现率和完美订单完成率[8] - 开始测试个性化健康标签、营养评分以及考虑饮食偏好的替代品模型[8] - 7月收购计算机视觉公司Arpalis，其技术通过视频扫描构建货架可用性视图，预计将提升履约效率和库存智能[9] - 计划未来几周在北美市场推出AI助手，可根据客户偏好、购买历史、附近库存和促销信息创建订单，平均订单规模大于常规订单[10] - 与第三方AI平台如Google Gemini、OpenAI和Anthropic进行整合合作，目前为早期增量需求渠道[19] 企业扩张与国际业务 - Storefront解决方案现支持超过380个杂货网站，Storefront Pro新增Calgary Co-op和Dierbergs等合作伙伴[13] - Aldi在美国的Storefront Pro首次推出表现超出预期[13] - Caper智能购物车、Foodstorm订单管理技术和AI产品持续增长[14] - Costco在全国推出由Foodstorm支持的定制蛋糕和派对拼盘在线订购与配送服务[14] - Big Y签约在全连锁推广在线餐饮和店内货架订购自助终端[14] - 国际方面，Costco在法国和西班牙的Storefront Pro推出表现良好[15] - 第二季度完成对Instaleap的收购，扩大国际覆盖，并与英国超市Morrisons达成拣货技术合作[15] - 公司采取企业优先的国际策略，部署已在北美验证的产品而非为每个市场定制方案[16] 广告业务增长 - 广告及其他收入增速超过GTV增速，来自大、中、新兴品牌的贡献广泛[17] - 季度末世界杯期间广告表现尤为强劲[17] - 向所有使用Ads Manager的广告主推出AI驱动的广告活动和创意推荐[18] - 开始测试旨在通过重复购买提升客户终身价值的“Grow”目标，并将“Acquire”目标扩展到展示广告[18] - 推出Immersive Feed，一种基于食谱和餐食灵感的可购物竖屏视频格式[18] 第三季度展望 - 预计GTV为103亿至105.5亿美元，中点104.25亿美元对应14%同比增长[20] - 预计调整后EBITDA为3.2亿至3.4亿美元，中点3.3亿美元对应19%增长[20] - 预计广告及其他收入同比增长15%至18%，再次超过GTV预期增速[20] - 公司扩大了GTV和调整后EBITDA的指引范围以反映更大的运营规模[21]