纪要涉及的公司 Lyft（LYFT） 纪要提到的核心观点和论据 公司战略定位与发展 - 核心观点：以客户为中心驱动盈利性增长，自去年分析师日以来公司发展势头良好，在多方面取得进展 [3] - 论据：2024 年超额完成分析师日设定的所有指标，2025 年第一季度几乎所有关键指标创历史新高，如活跃骑手、乘车次数、司机工作时长、总预订量、调整后 EBITDA、自由现金流等 [3] 用户增长 - 核心观点：用户持续双位数增长，主要受产品创新、合作伙伴关系和市场拓展驱动 [5] - 论据：推出 Women Plus Connect、Pricelock、Lyft Silver 等创新产品吸引用户；与 DoorDash 合作增加用户使用频率和引入新骑手；关注未充分渗透市场和加拿大市场增长 [6][7][8] DoorDash 合作 - 核心观点：合作进展良好，有很大发展潜力 [12] - 论据：DashPass 有 1800 万会员，第一季度末有 180 万关联账户，单季度关联账户增长 30%，第四季度 800 万合作关联乘车次数在第一季度翻倍至 1600 万 [12] 激励效率 - 核心观点：通过与司机更好的互动和为骑手提供更好体验实现激励效率提升，业务具有可持续性 [16] - 论据：2024 年实现 10% 的效率提升并超额完成目标，通过规模效益降低成本 [16] 保险效率 - 核心观点：在保险方面取得效率提升，主要通过产品和技术创新、与保险合作伙伴协作和政策推动 [19] - 论据：成本收入每单成本在最近季度环比和同比下降，通过信号评分、与保险伙伴共享技术和数据等方式降低事故严重程度和频率 [18][20] 自动驾驶汽车（AV） - 核心观点：AV 市场处于早期阶段，具有市场扩张机会，公司采用混合网络模式具有竞争优势 [23][35] - 论据：随着技术进步和规模扩大，单位经济成本将下降；今年夏天将与 May Mobility 在亚特兰大合作推出服务，2026 年与 Mobileye 和 Marubeni 在达拉斯推出服务；混合网络可应对高峰和低谷需求差异 [23][25][35] 国际收购（FreeNow） - 核心观点：收购 FreeNow 是战略举措，具有市场增长潜力和协同效应 [38] - 论据：FreeNow 是出租车聚合领域的领导者，市场规模达 410 亿欧元，约 50% 的出租车业务可线上化，公司可带来差异化的司机和骑手体验 [38][39] 广告业务（Lyft Media） - 核心观点：视频广告业务增长良好，受到品牌合作伙伴青睐 [41] - 论据：视频广告是主要业务增长点，品牌合作伙伴看到品牌认知度好感度提升 7 倍，点击率是其他媒体的 10 倍，吸引了更多合作伙伴和更大规模的广告活动 [41][42] 人工智能（AI）应用 - 核心观点：AI 在公司业务中有多种应用机会，如司机 AI 辅助功能提升司机体验 [44] - 论据：推出司机 AI 辅助功能，为司机提供个性化的驾驶计划和建议，受到司机好评 [44][45] 资本分配策略 - 核心观点：基于自由现金流增长，平衡流动性、业务增长和股东回报 [50] - 论据：公司自由现金流增长强劲，保持充足流动性，投资 FreeNow 等业务增长机会，加速股票回购计划并控制股票薪酬成本 [50][52] 监管环境 - 核心观点：支持扩大便携式福利的联邦立法，认为有助于规范行业并保障司机权益 [54] - 论据：公司长期倡导保障司机独立性和提供福利的立法，司机支持这种模式，联邦层面的立法可统一现有分散的法规 [54][55] 产品创新 - 核心观点：产品创新是公司的核心基因，以客户为中心的创新推动业务发展 [60] - 论据：推出 Women Plus Connect、Lyft Silver 等产品，也关注司机薪酬等小细节，公司司机工作时长达到历史最高 [60] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 旧金山市场中 Waymo 有大量新用户尝试，但其运营规模相对 Lyft 较小，Lyft 上周在旧金山约有 20000 名司机 [31][32] - 公司广告业务年度运行率到年底将达到 1 亿美元 [41] - 公司将在圣路易斯推出出租车服务并增加美国市场的业务量 [63]

纪要涉及的公司 DoorDash是全球最大的本地电子商务平台之一，在美国食品配送市场份额超过60%，业务覆盖30多个国家 [2]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务战略与机会** - **双维度战略**：一是以市场业务作为需求和消费者获取引擎，虽已拓展多品类但仍处早期，如母亲节消费者通过平台订购鲜花等非餐饮商品，未来在核心市场和需求侧有增长机会；二是开展企业对企业服务战略，即商务平台，从物流服务Drive开始，延伸到为商家网站赋能的Storefront，近期收购Seven Rooms也是该战略的延伸，利用自身资源为商家提供更多服务 [7][9][11]。 - **各业务线机会** - **美国餐厅业务**：目前食品配送在餐厅的渗透率为高个位数，需从选择、质量和 affordability 三方面改进产品以提高渗透率。DashPass 是提高 affordability 的关键手段，仍有提升空间。MAUs 和订单频率相互促进，Q1 中 MAUs 和订单频率均创新高，新老用户表现良好 [22][28][29]。 - **杂货和新垂直业务**：预计成为订单量份额领先者，增长得益于平台选择和质量提升，以及利用餐厅业务积累的用户和配送资源的结构优势，单位经济效益良好。多数新用户从餐厅业务转化而来，部分新用户以杂货业务为首次订单。与主要杂货商合作良好，部分已成为订单量份额第一 [40][41][44][49]。 - **国际业务**：与 Voalte 合作三年表现出色，国际业务增长快于同行和核心餐厅业务，在超20个国家的消费份额排名第一或第二，整体国际业务组合毛利润为正。近期与 Deliveroo 合作将拓展欧洲大陆市场。国际市场新垂直业务增长，部分国家非餐饮购买渗透率高于美国 [52][53][59][60]。 - **商务平台**：收购 Seven Rooms 是为帮助商家管理餐桌、提高运营效率和促进销售营销，结合自身配送网络和销售团队，有望实现盈利 [63]。 - **广告业务**：从商家角度出发，为商家提供广告分析解决方案，提高广告支出回报率。目前大部分广告收入来自美国餐厅业务，国际和 CPG 领域尚处早期。只要满足消费者转化率不受影响和广告支出回报率良好的条件，将谨慎拓展业务 [65][66][69]。 2. **业务韧性与宏观应对** - **业务韧性**：尽管宏观环境多变，公司业务需求依然强劲，原因一是食品和杂货等品类本身具有韧性，消费者每周用餐21次；二是产品不断改进，如增加品类、店铺和 DashPass 增长 [13][14][15]。 - **宏观应对**：公司采取长期投资视角，每周监控业务指标并调整策略。若消费者环境变化，可通过 Dasher 作为自然对冲管理损益表，重点关注产品体验和底层指标 [16][18]。 3. **财务相关** - **净收入利润率**：Q1 净收入利润率较低，原因是 Q1 是旺季，加大了 Dasher 供应投资，以及降低了 DashPass 内杂货消费者的平均费用。有信心 Q2 和下半年利润率回升，因为广告业务占比将增加，单位经济效益持续改善 [30][31][35][36]。 - **资本分配**：最低运营所需营运资金约10亿美元，超出部分只要满足内部收益率阈值和框架，将用于业务再投资、股票回购或并购。餐厅业务和商务平台仍有投资机会 [72][74][75]。 - **保险业务**：预计保险业务占 GOV 的比例将维持现状 [70]。 4. **技术应用** - **AI应用**：公司内部有多项 AI 实验，分为内部效率提升（如分析师和开发者工作）、支持工作流程和消费者个性化三个方面，已开始看到效率提升和转化率影响 [82][83]。 - **自动驾驶**：公司已在该领域投入多年，认为部分配送可实现自动驾驶，包括陆地和空中形式，技术有前景且成本较低，长期可能带来单位经济效益提升 [84][85][86]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **DashPass 在国际市场表现**：在美国 DashPass 增长加速，产品不断改进，用户留存和订单频率高。在欧洲市场虽起步晚，但采用曲线斜率高于美国，得益于美国的经验借鉴 [78][79]。 - **监管情况**：自 IPO 以来监管情况变化不大，目前处于较好状态 [87]。

DoorDash (DASH) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 08:00 AM ET Company Participants Weston Twigg - Finance and Investor RelationsShweta Khajuria - Managing DirectorTony Xu - Co-Founder, Chair and CEORavi Inukonda - Chief Financial OfficerYoussef Squali - MD & Head of Internet and Digital Media Research GroupAndrew Boone - Managing DirectorMark Mahaney - Senior Managing DirectorBrian Nowak - Managing Director Ron Josey - Managing Director Conference Call Participants Deepak Mathivanan - Senior Equity Researc ...

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度EBITDA利润美元增长以及二季度指引的同比增长情况良好，公司对业务表现满意，目标是在发展业务的同时增加整体利润美元 [34] - 一季度净收入利润率环比下降，主要受季节性因素、公司在可负担性和选择方面的投资、业务组合转变影响；预计二季度利润率高于一季度，下半年高于上半年，驱动因素包括业务增长、单位经济改善、广告业务增长 [42][44] - 一季度销售和营销费用因季节性因素，在司机获取方面投入较大；过去几年销售和营销费用的杠杆效应良好，未来仍有提升空间 [65][66] - 一季度资本支出增加，主要是因为对部分商家的平板电脑进行了更新，以及在自动驾驶方面进行了投资 [104] - 公司认为最低现金持有量约为10亿美元，超出部分用于投资业务以产生长期自由现金流每股 [93] - 一季度外汇对GOV同比增长的影响约为1%，二季度的影响已包含在GOV和EBITDA指引中 [122] 各条业务线数据和关键指标变化 新垂直业务（含杂货业务） - 一季度新垂直业务表现强劲，MAU数量增加，约四分之一的MAU同时订购杂货和餐厅服务，且这一比例持续上升 [24][25] - 平台上的杂货选择增加，前20大杂货商多数已上线，区域市场的杂货商也在不断增加，产品质量持续改善，推动订单量份额增长，预计未来一年成为订单量份额领先者 [26][27] - 业务利润率持续改善，公司专注于扩大规模，通过提升产品质量提高客户留存率和订单频率 [28] DashPass会员计划 - 一季度DashPass表现强劲，订阅用户数量创历史新高，用户数量和订单频率持续增长，增长速度较上一季度加快 [54][55] 餐厅业务 - 一季度美国餐厅业务增长良好，过去五六个季度增长稳定，用户数量、订单频率持续增长，留存率稳定，各收入群体和新老用户群体表现均健康 [135][136] - 餐厅平均订单价值总体相对稳定 [121] 各个市场数据和关键指标变化 - 若收购Deliveroo交易完成，公司将在欧洲约30个国家开展业务，全球业务覆盖约40 - 50个市场 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 并购战略 - 公司对并购的标准依然严格，收购需增加可及市场或丰富业务组合，且公司要有在该领域的运营经验和执行能力 [20][21] - 收购Deliveroo旨在扩大欧洲市场规模，进入高利润市场，为引入本地商业产品奠定基础；收购SevenRooms是为了拓展平台业务，提供营销即服务，帮助餐厅业主与客户建立更紧密关系 [22][23] 业务发展战略 - 公司持续投资于增加商家和商品选择、可负担性计划、质量和服务提升等方面，以提高客户满意度和业务规模 [14] - DashPass的目标是成为连接本地商家和消费者的会员计划，通过改进产品和服务，提高用户使用率和消费者剩余 [70][110] 行业竞争 - 公司认为食品配送行业是规模业务，关键是为客户提供更好的服务和更多的本地商业产品，不特别关注竞争强度，持续投入以提升自身竞争力 [60] - 欧洲食品配送市场正在整合，公司认为通过增加规模和引入新产品，有机会获得良好的投资回报 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前未看到关税对业务产生影响，即使消费者情绪有所变化，食品配送仍是高频消费和最具韧性的品类，公司将专注于可控因素 [12][13] - 公司对业务发展充满信心，认为2025年将与2024年和2023年一样，实现既定目标，持续关注整体EBITDA美元的产生 [68][69] - 公司对自动驾驶交付的前景感到兴奋，认为解决好操作与技术的结合以及适配使用场景的问题，有望实现高度可扩展的自动驾驶交付，提升产品价值 [127][128] - 公司对便携式福利计划的推广持积极态度，希望与各州和联邦政府合作，为Dashers提供福利，同时促进业务发展 [130][131] 其他重要信息 - 公司正式提出以每股180便士的价格收购Deliveroo，相关收购理由、意图和其他细节可在Tool 2.7公告中查看 [5] - 公司在一季度推出了洛杉矶的首批配送机器人和进行了无人机测试 [126] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：国际竞争格局下，DoorDash、Wolfe和Deliveroo的合并市场份额，欧洲市场的增长情况，以及Deliveroo的单位经济和留存率是否有吸引力；若全年价格上涨，公司在定价方面的应对策略 - 收购Deliveroo是为欧洲业务增加规模，若交易完成，公司将在欧洲约30个国家开展业务，有望引入更多本地商业产品，释放更大利润池；目前未看到关税影响，食品配送是高频且具韧性的品类，公司将专注于增加选择、可负担性和服务质量等可控因素 [11][12] 问题2：公司对并购的理念是否改变，其他可能通过并购改善的领域；推动杂货业务每位客户消费加速增长的因素 - 公司对并购的标准未变，收购Deliveroo是为了扩大欧洲市场，收购SevenRooms是为了拓展平台业务；新垂直业务（含杂货业务）表现强劲，MAU增加，客户使用场景增多，平台选择增加、产品质量提升，推动订单量份额和利润率增长 [20][24] 问题3：收购Deliveroo和SevenRooms是否会改变公司的盈利算法，对2025年和2026年盈利能力的影响 - 公司业务表现良好，目标是在发展业务的同时增加利润美元，收购不会改变公司的运营模式，将继续投资以实现长期利润美元增长，关注投资的内部收益率 [33][36] 问题4：导致净收入利润率环比下降的可负担性计划和业务组合转变的具体情况，以及提升利润率的驱动因素；Deliveroo增长和利润率低于DoorDash的原因，以及未来能否使利润率与DoorDash一致 - 一季度净收入利润率下降受季节性因素、可负担性和选择方面的投资、业务组合转变影响；预计二季度和下半年利润率提升，驱动因素包括业务增长、单位经济改善、广告业务增长；收购Deliveroo可增加欧洲市场规模，借鉴经验有望提高其潜在利润 [42][46] 问题5：可负担性计划在杂货业务中的目标，是吸引新用户还是增加订单频率；欧洲食品配送市场未来竞争强度的变化 - 可负担性计划旨在通过提高效率，将节省的成本返还给消费者、商家和司机，以增加订单量，DashPass是重要的可负担性杠杆，一季度表现强劲，吸引了新用户并增加了订单频率；公司不特别关注竞争强度，认为这是规模业务，关键是为客户提供更好服务和更多产品 [53][60] 问题6：一季度销售和营销费用的效率，以及未来的趋势；DashPass的愿景和未来发展方向 - 一季度销售和营销费用因季节性因素在司机获取方面投入较大，过去几年杠杆效应良好，未来仍有提升空间；DashPass是连接本地商家和消费者的会员计划，目标是通过改进产品和服务，提高用户使用率和消费者剩余 [65][70] 问题7：进入欧洲部分市场处于第二或第三位置的投资策略和市场增长预期 - 利润产生的关键是规模，公司认为在自身运营和Deliveroo业务中都有产生良好投资回报的能力，收购可增加欧洲市场规模并引入新产品 [76][78] 问题8：杂货业务超越实体店购物体验所需的创新和改进 - 要超越实体店购物体验，需在商品准确性、可负担性、服务质量和客户支持等方面进行投资；目前公司已看到一些在线购物体验优于线下的机会，如Double Dash产品，但仍需做好基础工作 [83][86] 问题9：公司理想的现金持有水平；SevenRooms收购的拓展潜力和营销即服务的推广力度 - 公司认为最低现金持有量约为10亿美元，超出部分用于投资业务以产生长期自由现金流每股；SevenRooms收购是为了拓展平台业务，目前主要关注餐厅领域，未来有机会拓展到其他客户群体，但业务发展需注重顺序和重点 [93][96] 问题10：从Voalte或其他欧洲国家的经验中，对Deliveroo未来发展的启示；一季度资本支出增加的原因和未来趋势 - Deliveroo在西欧高利润市场建立了领先地位，公司与Voalte的合作经验表明，双方可以交流经验，提升市场表现；一季度资本支出增加是因为对部分商家的平板电脑进行了更新，以及在自动驾驶方面进行了投资，未来资本支出将与整体指引保持一致 [102][104] 问题11：DashPass价值主张的增长方式和驱动增长的因素；纽约市议会提高配送上限费用的影响，特别是对SevenRooms收购的影响 - DashPass的主要目标是改进产品，提高用户使用率和消费者剩余；纽约市的政策有时存在法律问题且可能产生负面效果，公司将与城市合作制定合理政策 [110][111] 问题12：可负担性计划在餐厅和杂货业务、国内和国际市场的分配情况，以及一季度促销活动与上一季度和去年同期的比较 - 公司的可负担性计划适用于所有地区和品类，旨在为产品增加价值，扩大业务规模并回馈客户 [116] 问题13：平均订单价值提升的驱动因素，以及美国餐厅、国际餐厅和杂货及便利业务的篮子大小变化；外汇对GOV展望的影响 - 平均订单价值提升受业务组合转变影响，杂货业务占比增加，其篮子大小因客户习惯改变而增大；一季度外汇对GOV同比增长的影响约为1%，二季度的影响已包含在指引中 [121][122] 问题14：自动驾驶交付的进展和长期机会；便携式福利计划扩大的可能性和影响 - 公司对自动驾驶交付的前景感到兴奋，认为解决好操作与技术的结合以及适配使用场景的问题，有望实现高度可扩展的自动驾驶交付；公司积极推广便携式福利计划，已在宾夕法尼亚州开展，希望与更多州和联邦政府合作 [127][130] 问题15：美国餐厅业务中，是否有特定行业、地区或人群的增长超出或低于预期 - 一季度美国餐厅业务增长良好，过去几个季度增长稳定，各收入群体和新老用户群体表现均健康，业务具有韧性 [135][136]

财务数据和关键指标变化 - 一季度EBITDA利润美元增长以及二季度指引的同比增长情况令公司满意，公司目标是在扩大业务的同时增加整体利润美元 [34] - 一季度净收入利润率环比下降，公司预计二季度利润率高于一季度，下半年高于上半年，主要驱动因素包括季节性因素、单位经济改善和广告业务增长 [44][45] - 一季度销售和营销费用杠杆率较低，这是季节性因素导致，公司对过去几年销售和营销的杠杆率表现满意，认为仍有提升空间 [66][67] - 一季度资本支出大幅增加，主要是因为对部分商家的平板电脑进行了更新，以及在自动驾驶方面的投资开始产生影响，预计全年资本支出与二季度水平相当 [103][104] - 一季度外汇对GOV同比增长的影响约为1%，二季度的影响已包含在GOV和EBITDA的指引中 [120][121] 各条业务线数据和关键指标变化 新垂直业务（主要是杂货业务） - 一季度表现强劲且持续增长，MAU数量增加，约四分之一的MAU同时订购杂货和餐厅服务，这一比例持续上升 [24][25] - 平台上的商家选择增多，前20大杂货商多数已上线，区域市场的杂货商也在不断增加，产品质量持续提升 [26] - 订单量份额同比显著增加，预计未来一年成为订单量份额领先者，业务利润率持续改善 [27] DashPass会员计划 - 一季度表现出色，订阅用户数量创历史新高，用户数量和订单频率持续增长，增长速度较上一季度加快 [54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在杂货业务的市场份额持续增长，一季度较去年有所增加，且预计未来一年成为订单量份额领先者 [57][58] - 美国餐厅业务增长稳定，用户数量、订单频率持续增长，客户留存率稳定，各收入群体和新老客户群体表现良好 [131][132] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 公司持续在五个业务线进行投资和拓展，目标是扩大业务规模，提高单位经济效益，进而提升客户留存率和订单频率，最终实现业务盈利 [11][35] - 收购Deliveroo旨在扩大欧洲市场规模，引入更多本地商业产品；收购SevenRooms是为了增强平台业务，为餐厅业主提供营销服务和更多智能解决方案 [22][23] - 注重提升产品的选择、性价比、质量和服务，通过投资这些方面来增加客户价值，提高业务规模和盈利能力 [14] 行业竞争 - 行业竞争激烈，但公司认为食品配送是最具韧性的消费类别，消费者对食品配送的需求稳定 [13] - 公司不关注竞争强度，而是专注于为客户提供更好的服务和产品，通过不断提升自身实力来获取市场份额 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前未受到关税影响，消费者行为未因关税或消费者情绪变化而改变，食品配送需求具有较强的韧性 [12] - 公司对业务表现满意，相信通过合理投资和规模经济，收购Deliveroo和SevenRooms将为公司带来更大的利润池 [11][12] - 认为在线购物体验有超越线下购物体验的潜力，但目前仍需做好基础工作，满足客户期望 [84][85] - 对与城市合作制定合理政策持乐观态度，希望为Dashers、商家和消费者创造更好的环境 [111] 其他重要信息 - 公司提出以每股180便士的价格收购Deliveroo，相关收购理由和细节可在Tool 2.7公告中查看 [4] - 公司认为运营业务所需的最低现金约为10亿美元，超出部分将用于投资以产生长期自由现金流每股 [92] - 公司已开展自动驾驶配送项目约八年，认为解决首末10英尺问题和匹配合适的形式因素是关键，对该项目的进展和合作生态系统感到兴奋 [124][125] - 公司在宾夕法尼亚州率先推出便携式福利计划，并与其他州进行相关讨论，对该计划在联邦层面的推进持乐观态度 [126][127] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：DoorDash、Wolfe和Deliveroo在40个市场的合并份额、欧洲市场增长速度以及Deliveroo的单位经济和留存率情况 - 公司认为收购Deliveroo是扩大欧洲市场规模的举措，若交易完成，将在欧洲约30个国家开展业务，有望引入更多本地商业产品，创造更大利润池 [11][22] 问题2：如果全年价格上涨，公司在定价方面的应对策略 - 目前未受到关税影响，消费者行为未改变，公司将专注于增加商家和商品选择，继续投资性价比、质量和服务举措 [12][14] 问题3：公司对并购的理念是否改变，以及并购在哪些领域有助于提升DoorDash - 公司对并购的标准仍然很高，收购Deliveroo是为了扩大欧洲市场，收购SevenRooms是为了增强平台业务，符合公司扩大可及市场和具备运营经验的原则 [20][22] 问题4：推动杂货业务每位客户消费加速增长的因素 - 新垂直业务（主要是杂货业务）一季度表现强劲，MAU增加，客户使用频率和订单量增加，主要是因为平台选择增多、产品质量提升，预计未来一年成为订单量份额领先者 [24][27] 问题5：收购Deliveroo和SevenRooms是否会改变公司的盈利算法和盈利预期 - 公司业务表现良好，目标是在扩大业务的同时增加利润美元，收购不会改变公司的运营理念，将继续投资以实现长期利润增长 [33][36] 问题6：导致净收入利润率环比下降的因素以及回升的驱动因素 - 净收入利润率下降受季节性因素、性价比举措和业务组合变化影响，预计二季度和下半年利润率将回升，驱动因素包括季节性改善、单位经济提升和广告业务增长 [42][45] 问题7：Deliveroo增长和利润率低于DoorDash的结构性原因以及提升空间 - 公司认为收购Deliveroo可扩大欧洲市场规模，借鉴其他市场经验有望提升其潜在盈利能力，公司注重长期利润美元而非单位利润率 [46] 问题8：性价比举措的目标和竞争动态 - 性价比举措旨在通过DashPass等方式提高效率，吸引更多用户和订单，在餐厅和杂货业务中均有应用，目前市场竞争动态未发生明显变化，公司在杂货业务的市场份额持续增长 [53][57] 问题9：Take rate和销售与营销效率问题以及DashPass的发展愿景 - Take rate受季节性和业务增长影响，预计下半年将提高，销售和营销费用在一季度受季节性因素影响，公司对其杠杆率表现满意且认为仍有提升空间；DashPass的目标是成为连接本地商家和消费者的会员计划，通过增加连接方式和提升服务来提高实用性 [66][70] 问题10：进入欧洲部分市场处于第二或第三位置的策略和投资情况 - 公司认为盈利的关键是规模而非相对市场地位，通过增加规模和引入新产品，有望在欧洲市场获得良好投资回报，类似与Voalte的合作经验 [76][78] 问题11：超越杂货店店内购物体验所需的创新和改进 - 公司认为需要在商品准确性、性价比、配送质量和客户支持等方面进行投资，同时认为在线购物体验有超越线下的潜力，如Double Dash产品 [83][85] 问题12：公司运营所需的最低现金水平以及SevenRooms业务的拓展潜力 - 公司认为运营所需的最低现金约为10亿美元，超出部分将用于投资；SevenRooms目前主要聚焦餐厅业务，未来有拓展到其他客户群体的潜力，但公司会注重业务的顺序和重点 [92][95] 问题13：收购Deliveroo的机会以及资本支出增加的原因和全年展望 - 公司认为Deliveroo在西欧利润较高的地区占据领先地位，与Voalte的合作经验表明可通过交流经验提升业务表现；资本支出增加是因为商家平板电脑更新和自动驾驶投资，预计全年与二季度水平相当 [101][104] 问题14：DashPass价值主张的增长方式以及纽约市提高配送上限费用的影响 - DashPass的主要目标是提升产品质量，增加用户使用频率和消费者剩余；公司认为纽约市的政策可能对Dashers、商家和消费者产生负面影响，正在与城市合作寻求合理政策 [109][111] 问题15：性价比举措在餐厅和杂货、国内和国际市场的方向以及一季度促销活动与上季度和去年同期的比较 - 性价比举措适用于所有地区和类别，公司致力于提升产品价值，增加规模并回馈客户 [114] 问题16：平均订单价值提升的驱动因素、各业务篮子大小的变化以及外汇对GOV展望的贡献 - 平均订单价值受业务组合变化影响，杂货业务占比增加，餐厅AOV相对稳定，杂货篮子大小因消费者习惯改变而增加；外汇在一季度对GOV同比增长的影响约为1%，二季度的影响已包含在指引中 [119][120] 问题17：自动驾驶项目的进展和长期机会以及便携式福利计划的影响和扩展可能性 - 公司开展自动驾驶项目约八年，认为解决首末10英尺问题和匹配形式因素是关键，对项目进展和合作生态系统感到兴奋；公司在宾夕法尼亚州推出便携式福利计划，正在与其他州讨论扩展，对联邦层面的推进持乐观态度 [124][127] 问题18：美国餐厅业务中是否有部门、地区或人群的增长超出或低于预期 - 美国餐厅业务增长稳定，用户数量、订单频率和留存率表现良好，各收入群体和新老客户群体表现健康，业务具有较强的韧性 [131][133]