财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总运营费用为1880万美元，较2024年第一季度的2160万美元下降13%，研发费用为1150万美元，上年同期为1290万美元，一般及行政费用为730万美元，上年同期为870万美元 [28][29] - 2025年第一季度净亏损为1660万美元，上年同期为1870万美元 [29] - 截至季度末，公司现金、现金等价物和投资约为1.93亿美元，2024年末为2.06亿美元，预计现金可维持至2027年 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 靶向蛋白亚型检测业务 - 内部验证和确认工作显示，tau蛋白亚型检测的重现性、准确性、动态范围和样本兼容性与预期发布规格和潜在客户及合作伙伴的要求相符 [7] - 测试的检测方法包含12种不同的亲和试剂，理论上可检测4096种蛋白亚型，中位误差约为10%，超过目标三倍，变异系数表现出色，如跨泳道中位CV为1.5%，文库制备重复实验的中位CV为1.7%，远超目标 [15][17] 大规模发现业务 - 大规模开发活动按计划进行，降低了技术风险，有望在2026年末推出产品前实现最佳平台性能 [6] - 第一季度在优化大规模检测配置方面取得稳步进展，相关数据前景乐观 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于解锁蛋白质组的全部潜力，为生物医学研究人员提供有价值的蛋白质组数据，目标是克服基于质谱和肽测序分析方法的局限性 [6][27] - 2025年上半年的主要目标是让领先的研究人员能够使用平台进行与tau相关的蛋白亚型研究，预计2025年研究人员将开始利用平台研究tau蛋白亚型在神经退行性疾病中的作用 [7] - 公司进行了一系列深入访谈，以了解潜在客户群体的特征和采用平台的驱动因素，客户对平台的tau能力和靶向蛋白亚型检测表现出浓厚兴趣 [9][10] - 公司预计在2025年上半年签署首个tau相关合作协议，并将继续推进合作，展示平台测量完整蛋白质亚型的能力 [36][47] - 公司正在考虑多种潜在的商业模式，随着技术成熟，将更多地将其产品化并列入价目表 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为生物医学研究需要加速目标识别和治疗开发，其平台具有巨大潜力，有望成为生物医学研究领域的变革性创新 [27] - 管理层对tau蛋白亚型检测的内部验证和确认结果感到满意，认为这为平台的性能提供了明确指导，并为药物和生物标志物开发的合作奠定了基础 [7][22] - 尽管面临挑战，但公司在各个方面取得了稳步进展，对实现愿景充满信心 [31] 其他重要信息 - 公司在第一季度进行了裁员，约16%，预计未来几个季度运营费用将受益，同时能够继续投资于开发活动 [29] - 公司预计将在本季度提交总结验证和确认及生物试点工作的手稿 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 能否介绍tau相关合作的讨论进展，是否仍有望在未来几个月宣布合作？ - 公司与合作伙伴的对话进展顺利，预计在上半年签署首个合作协议，随着时间推移将继续取得进展，可能先与非营利和学术研究机构签署合作协议，同时潜在合作伙伴对tau以外的生物标志物也表现出兴趣 [36][37] 问题2: 美国关税公告对公司供应链有何影响，是否有计划增加本地采购？ - 公司密切关注关税情况，目前未受到采购材料和组件能力及价格的影响，公司从多个地区采购，包括美国，有能力在必要时进行调整，以确保在预算范围内获得所需物资，目前业务规模预计不会受到当前关税的重大影响 [40][41] 问题3: 靶向蛋白亚型合作的经济模式如何，是否有相关收入或成本预期？ - 公司正在考虑多种潜在的商业模式，目前每个合作项目都单独考虑，优先与合作伙伴共同展示测量完整蛋白质亚型的能力，而非关注收入和毛利，随着技术成熟，将更多地将其产品化并列入价目表 [45][46] 问题4: 上季度提到的新标记方法如何帮助平台准备就绪，未来几个季度的关键发展目标是什么？ - 公司的主要目标是更新平台配置以匹配探针特性，第一季度已开始进行基本实验，未来将逐步扩大解码范围，从检测数十种蛋白质到解码复杂样本中的蛋白质，最终实现对完整蛋白质组的检测 [48][49] 问题5: 转化合作意向的剩余里程碑是什么，潜在合作伙伴仍持观望态度的主要因素是什么？ - 与合作伙伴的合作分为教育、探索和具体合作等阶段，目前许多对话仍处于早期探索阶段，特别是制药公司，由于外部市场动荡、治疗方案和关注领域不同，进展较慢，但客户对平台普遍感兴趣 [53][56] 问题6: 目前是否存在可能影响商业发布的盲点？ - 公司认为不存在影响商业发布的盲点，对工作有清晰的认识并高效执行，验证和确认工作增强了对端到端平台的信心，同时公司通过客户研究了解市场需求，产品的价值主张得到客户认可，有望在2026年实现成功的商业发布 [58][63]

Nautilus Biotechnology (NAUT) Q1 2025 Earnings Call April 29, 2025 08:30 AM ET Company Participants Ji-Yon Yi - Vice PresidentSujal Patel - Co-Founder, CEO & DirectorParag Mallick - Co-Founder, Chief Scientist & DirectorAnna Mowry - Chief Financial OfficerElizabeth Koslosky - Global Investment Research AssociateThomas VonDerVellen - Equity Research Associate Conference Call Participants Jason Lai - Analyst Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Nautilus First Quarter twenty twenty ...

Nautilus Biotechnology (NAUT) Q1 2025 Earnings Call April 29, 2025 08:30 AM ET Company Participants Ji-Yon Yi - Vice PresidentSujal Patel - Co-Founder, CEO & DirectorParag Mallick - Co-Founder, Chief Scientist & DirectorAnna Mowry - Chief Financial OfficerElizabeth Koslosky - Global Investment Research AssociateThomas VonDerVellen - Equity Research Associate Conference Call Participants Jason Lai - Analyst Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Nautilus First Quarter twenty twenty ...

文章核心观点 - 2025年第一季度Nautilus Biotechnology公司Tau蛋白亚型检测取得进展，财务上运营费用和净亏损同比下降，现金及等价物和投资充足，公司对产品应用前景有信心 [1][2][3] 公司业务进展 - 公司Tau蛋白亚型检测在内部验证和确认工作中持续取得进展，其重现性、准确性、动态范围和样本兼容性与预期发布规格及潜在客户和合作伙伴要求相符，预计2025年研究人员将开始应用公司平台研究Tau蛋白亚型在阿尔茨海默病和其他神经退行性疾病中的作用 [2] 2025年第一季度财务结果 运营费用 - 2025年第一季度运营费用为1880万美元，较上年同期的2160万美元下降13%，主要因持续关注成本优化、研发活动时间差异、股票薪酬费用减少以及专业服务成本降低 [3] 净亏损 - 2025年第一季度净亏损1660万美元，上年同期净亏损1870万美元 [4] 现金及等价物和投资 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和投资为1.928亿美元 [4] 财务报表数据（单位：千美元） 资产负债表（截至2025年3月31日和2024年12月31日） - 2025年3月31日总资产227690千美元，较2024年12月31日的242743千美元有所减少；总负债33255千美元，较2024年的34013千美元略有下降；股东权益194435千美元，较2024年的208730千美元减少 [10][11] 利润表（2025年和2024年第一季度） - 2025年第一季度运营费用18844千美元，低于2024年的21607千美元；其他收入2231千美元，低于2024年的2877千美元；净亏损16613千美元，小于2024年的18730千美元 [12] 现金流量表（2025年和2024年第一季度） - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为13937千美元，少于2024年的16266千美元；投资活动提供净现金19511千美元，少于2024年的22353千美元；融资活动提供净现金18千美元，远低于2024年的245千美元；现金及等价物和受限现金期末余额为34240千美元，高于2024年的26731千美元 [13][14] 会议信息 - 公司将于2025年4月29日太平洋时间上午5:30/东部时间上午8:30召开电话会议，讨论第一季度财务结果、业务发展和前景，网络直播音频将在公司网站“投资者”板块提供 [5] 公司简介 - Nautilus是一家处于发展阶段的生命科学公司，总部位于华盛顿州西雅图，研发总部位于加利福尼亚州圣卡洛斯，致力于创建蛋白质组定量和解读平台技术，使命是通过普及蛋白质组获取途径，推动人类健康和医学领域的进步 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总运营费用为2000万美元，与2023年第四季度大致持平，比上一季度高出90万美元 [35] - 2024年第四季度研发费用为1280万美元，上一年同期为1250万美元；一般及行政费用为720万美元，上一年同期为750万美元 [36] - 2024年第四季度净亏损为1760万美元，上一年同期为1700万美元；2024财年运营费用为8150万美元，较2023财年的7620万美元增加530万美元，增幅7% [36] - 2024财年净亏损为7080万美元，较2023财年的6370万美元增加11% [37] - 2024年底公司现金、现金等价物和投资约为2.06亿美元，上一年底为2.64亿美元 [39] - 公司预计2025财年总运营费用将处于或低于2024年水平 [39] - 公司预计现金可维持到2027年 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 蛋白质组分析平台 - 公司原计划推出蛋白质组分析平台，现预计于2026年底推出 [7][29] 蛋白质组发现 - 公司开发出大量能结合人类蛋白质组表位的探针，对大量探针进行超深度表征以定义详细结合曲线和动力学，并通过蛋白质印迹证明这些探针能成功结合并区分蛋白质，结果与结合模型高度相关 [11] 蛋白质异构体分析 - 在2024年10月的世界人类蛋白质组组织会议上，公司分享了世界上首个对可能与阿尔茨海默病相关的tau蛋白质异构体生物变异的定量测量数据，引发了与潜在合作伙伴的深入讨论 [12] - 在本周的美国人类蛋白质组组织会议上，公司展示了高分辨率单分子tau蛋白质异构体分析方法，可量化tau蛋白质异构体的分子异质性，具有高精度和重现性，动态范围超过三个数量级，能精确测量类器官模型系统中特定tau异构体和磷酸化水平，以及首次测量神经元模型系统和人类大脑之间的tau蛋白质异构体谱，可用于揭示阿尔茨海默病病理标志物 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是让蛋白质组学研究人员以前所未有的深度和广度研究整个蛋白质组，使高分辨率、高质量数据的创建、获取和使用变得简单，以加速科学研究、发现新生物标志物、推动新疗法和诊断测试的开发，从而改善人类健康 [7] - 公司将专注于降低技术风险，推出性能最佳的产品，为此对分析配置、表面化学和相关平台元素进行修改，这将使平台推出时间推迟到2026年底 [7][29] - 2025年上半年公司的主要目标包括为领先研究人员提供平台用于tau蛋白质异构体相关研究、创建并公布展示tau蛋白质异构体分析性能特征的数据、签署至少一项与tau相关的合作伙伴关系、解码更多蛋白质并分享展示蛋白质组分析性能特征的数据 [30][31][32] - 公司认为其平台在测量蛋白质异构体方面具有独特优势，是唯一能从复杂样本中高通量、高灵敏度测量蛋白质异构体的商业平台，可揭示阿尔茨海默病发生过程中的事件顺序和时间、揭示潜在的亚结构和亚型、区分不同患者的疾病进展情况 [89] - 公司通过裁员约16%来调整运营计划和组织结构，以确保有足够资源实现发展目标并延长现金使用期限 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对延迟推出平台感到失望，但对收集到的大量数据感到鼓舞，这些数据表明公司的探针库能够成功实施蛋白质识别方法，从而解锁蛋白质组 [26] - 公司致力于严格的财务管理，相信这将在短期和长期内使公司受益 [41] - 公司对未来充满期待，相信平台将在生物科学领域产生重大影响，其改善全球人类健康和生活的使命不变 [42] 其他重要信息 - 公司提醒管理层在电话会议中的陈述属于前瞻性声明，涉及重大风险和不确定性，实际结果可能与预期存在重大差异 [4] - 公司不承担更新或修改前瞻性声明的义务，除非法律要求 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 请详细说明修改分析配置和表面化学的计划，目前面临的具体问题以及这些更改对平台初始规格和后续套件规格改进计划的影响 - 分析涉及多个组件，目标是促进亲和试剂与含目标表位的蛋白质特异性结合，并区分非特异性结合。影响因素包括探针的荧光标记方式、表面化学性质等。优化这些因素可提高探针与分析的匹配度，增加现有和待开发标记探针成为平台可用探针的可能性 [48][49][52] - 分析配置更改旨在提高已开发和正在开发的探针的利用率，以实现更高的蛋白质组覆盖度。额外的开发时间将使平台在动态范围、灵敏度、仪器可靠性等方面更接近或超过发布规格 [52][53] 问题: 分析配置或表面化学的计划更改是否会影响平台或耗材的成本结构，100万美元的捆绑定价是否仍然适用 - 这些更改对成本结构无负面影响，甚至可能在耗材成本方面产生积极影响。公司预计定价与之前的指导大致相符，仪器交易（包括仪器、软件、服务和支持）约为100万美元，样品成本将根据产品配置而定，可能从每个样品几千美元开始，并随时间下降 [55] 问题: 表面化学是否应适用于所有蛋白质，为何tau蛋白质适用的表面化学需要针对不同蛋白质进行优化；荧光标记到抗体Fc区域的过程为何需要优化 - 表面化学在蛋白质固定到芯片的过程中是相同的，但在标记策略、循环次数和缓冲液等方面，荧光部分与表面的相互作用会影响特异性和非特异性结合。不同缓冲液、温度和测量时间等因素都会导致这种差异 [65][66] - 虽然荧光标记是成熟方法，但公司需要能够进行多次重复测量，因此要优化荧光标记以保持每次测量的特异性结合，进一步改进配置将有助于更多探针实现更好的区分效果 [67] 问题: 如何确保优化措施在大规模应用时具有特异性 - 优化主要针对标记探针与蛋白质之间的相互作用，这基于基本的结合物理原理，如增加浓度会增加结合程度，增加测量前的时间会减少结合量。这些基本动力学原理适用于所有蛋白质 [70][71] 问题: 请回顾2025年及可能到2026年的关键里程碑和时间节点，是否有市场可关注的检查点以判断公司是否达到预期 - 平台有两种模式，蛋白质异构体检测模式目前主要关注tau蛋白质，2025年上半年公司将为研究人员提供平台用于tau蛋白质异构体相关研究，全年将继续展示和发布相关性能数据，并预计在上半年签署首个与tau相关的合作伙伴关系 [79][80][81] - 蛋白质组发现模式的重要里程碑是能够从细胞裂解物中解码大量蛋白质（500、1000、2000种）。在此之前，公司将通过解码预定义的蛋白质混合物等中间里程碑逐步推进，并在过程中分享相关数据 [83][85][86] 问题: 从目前成果来看，公司tau蛋白质平台的性能与其他领先平台相比如何 - 公司平台是唯一能从复杂样本中高通量、高灵敏度测量蛋白质异构体的商业平台，可揭示tau蛋白质异构体的多种修饰情况，这是其他平台所不具备的能力。此外，公司平台在动态范围和重现性方面表现出色，动态范围可达三个数量级以上，重现性CV值远低于20%，且能检测到其他平台无法检测的分析物 [89][90][92] 问题: 2026年底的发布时间是针对蛋白质组发现和蛋白质异构体分析两个平台，还是两者时间不同 - 蛋白质组发现平台计划于2026年底商业发布，之后主要销售仪器、耗材、软件服务和支持，并提供一些服务能力作为购买仪器的过渡和突发容量支持 [97] - 蛋白质异构体分析平台将通过与组织合作的方式进行，目前公司正在与多家组织就tau蛋白质异构体分析进行合作讨论，分析将在公司设施内进行，公司将与客户合作并返回结果，未来还将增加其他生物标志物 [99][100] 问题: 2025年上半年向研究人员提供蛋白质异构体分析平台的访问权限，发布时间的延迟是否会影响早期访问计划，以及与仪器投放的关系 - 早期访问期约在蛋白质组发现平台商业发布前六到九个月，目的是让潜在客户使用预生产的平台分析自己的样本，以生成数据、激发兴趣并促使他们在商业发布时下单购买仪器。因此，商业发布时间为2026年底，早期访问期将在其前六到九个月开始 [103][104]