业绩表现 - 公司9月季度收入1.92亿美元，环比增长20.4%，同比增长149.7%，超市场预期1.73亿美元 [6] - 毛利率达76.0%，环比提升116个基点，超市场预期197个基点 [6] - 非GAAP每股收益0.44美元，超市场预期0.32美元 [6] - 下季度收入指引中值2.065亿美元，环比增7.6%，同比增82.6%，超市场预期1.81亿美元 [7] 产品线进展 - Scorpio P Switch开始出货，Scorpio X产生预生产收入，10多家Switch客户处于接洽阶段 [3][9] - Aries retimer和Taurus主动线缆业务持续增长，交换机收入开始放量 [3] - 2026年Scorpio X预计进入量产 [9] 行业机遇 - 机柜内部互连市场为新兴数十亿美元级绿地机会，AI推理转向机柜级连接推动算力复杂度提升 [4] - 公司涉足NV Link Fusion、scale-up Ethernet、UALink等多个竞争标准，市场总量充足 [4] 财务预测调整 - 2025年收入增速预测从68%上调至96%，2026年从44%调整至34% [8] - 2025年毛利率预测从73.3%上调至74.7%，2026年从71.2%上调至71.5% [8] - 非GAAP EPS预测2025年从1.31美元上调至1.55美元，2026年从1.75美元上调至1.93美元 [8] 业务分部数据 - 2024年Aries Retimer收入3.485亿美元（同比+217.5%），2025年预计5.96亿美元（+71%） [11] - Taurus Ethernet Retimer 2024年收入3500万美元（同比+483.4%），2025年预计8130万美元（+132.2%） [11] - Scorpio PCIe Switch 2025年预计8380万美元，2026年预计1.859亿美元（+121.7%） [11] 估值与目标价 - 目标价从125美元上调至155美元，基于26倍市销率（原23倍）及上调后的销售预期 [10] - 公司为覆盖范围内增长最快企业，拥有多个未放量产品周期及AI关键技术地位 [10]