2025年股价表现回顾 - 亚马逊股票在2025年表现令人失望 尽管全年收涨5% 但涨幅落后于“科技七巨头”中的其他所有公司[1] - 其股价表现甚至未能跑赢标普500指数 其五年涨幅也落后于该指数[1] 2026年潜在反弹催化剂 - 亚马逊股票可能在2026年迎来复苏 类似谷歌在2025年初被投资者看淡后却出现惊人反弹的情况[2] - 若营收和净利润增长持续超越股价涨幅 股价最终将迎头赶上 2026年可能是公司停止跑输标普500指数并将双位数营收增长转化为显著股价收益的一年[5][6] 亚马逊云服务增长加速 - 云计算是公司长期成功的关键部分 亚马逊云服务贡献了公司近20%的营收[3] - 该云平台利润率较高 为公司投资新业务提供了更多资本[3] - 第三季度 亚马逊云服务营收同比增长20% 增速显著加快 此前多个季度该部门销售增长一直徘徊在15%左右的中段[4] - 回归20%以上的增长率并持续加速 可推动整体营收增长 这一情景很可能实现 因为亚马逊云服务是许多网站和人工智能应用的基础[4] - 该云部门持续获得重大更新 包括帮助人们提高生产效率的人工智能代理 开发者可利用其云生态系统创建人工智能代理 此额外功能可吸引更多企业和消费者使用亚马逊云服务[5] 整体财务表现与股价脱节 - 公司定期公布双位数营收增长率 第三季度延续传统 实现销售额同比增长13%[5] - 这些增长率高于其股价涨幅 且净利润增长率更高[5] 多元化业务与增长动力 - 公司拥有多个提升营收的杠杆 在线市场和亚马逊云服务是两个关键部分 同时其在在线广告、订阅服务和人工智能芯片领域也取得进展[7] - 公司的Trainium定制人工智能芯片已成为一个价值数十亿美元的部门 并实现了150%的环比增长[7] - 公司持有人工智能公司Claude的母公司Anthropic的大量股份[7] - 公司的广告业务同比增长24% 达到177亿美元[8] - 订阅服务收入同比增长11%[8] 跨行业多元化与长期前景 - 公司在多个领域实现了良好的业务多元化 且这种多元化具有实质意义 正在关键领域取得进展 并对整体营收增长产生有意义的影响[8]