行业与公司概览 - 先锋集团和富达投资是投资界两大巨头，共同管理着数万亿美元资产，是各类财务目标投资者的主要选择 [1] 股息ETF产品线对比 - 两家公司为寻求收益的投资者提供优质ETF产品，但股息ETF选择相对有限，缺乏独特或强劲的策略 [2] - 先锋集团股息ETF产品线包括：Vanguard Dividend Appreciation ETF，筛选连续至少10年股息增长且剔除收益率最高的25%的公司 [4]；Vanguard International Dividend Appreciation ETF，国际版，要求至少7年股息增长记录 [4]；Vanguard High Dividend Yield ETF，从美国股息股中选取收益率排名前一半的股票构建的通用高收益组合 [5]；Vanguard International High Dividend Yield ETF，上述ETF的国际版本 [5]；Vanguard Wellington Dividend Growth Active ETF，采用主动管理策略，投资于有能力和意愿持续增长股息的高质量公司 [6] - 富达投资股息ETF产品线包括：Fidelity High Dividend ETF，策略侧重收益率，同时考虑股息增长率和派息率，具有多因子特点 [7]；Fidelity International High Dividend ETF，针对非美国股票的同类策略ETF [7]；Fidelity Dividend ETF for Rising Rates，除考虑收益率、增长率和派息率外，还关注股票与10年期国债收益率的关联性，关联性高的股票更受青睐 [8]

The Vanguard International High Dividend Yield ETF (NASDAQ: VYMI) had an extraordinary year in 2025. The 38% gain was its best calendar-year return since the exchange-traded fund (ETF) launched nearly a decade ago. International stocks have been largely ignored in an environment dominated by U.S. tech stocks and the S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC). Dividend stocks have generally lagged even further, as investors found little need for defensive income strategies in a high-growth economy. Where to invest $1,000 r ...

公司动态：Vanguard降低管理费 - 公司于2月2日宣布降低53只投资基金的管理费，延续了共同基金和ETF行业降低管理成本的趋势[1] - 此次降费预计将在2026年为投资者节省近2.5亿美元[1] - 过去两年，公司已通过降费为投资者节省了近6亿美元，其基金平均“费用率”目前为0.06%[1] - 一年前，公司曾为87只投资基金降费，并称其为公司史上最大规模降费[2] - 公司是全球第二大资产管理公司，管理资产规模达12万亿美元[2] - 公司结构为投资者所有，无外部股东，使其能将价值回馈给投资者，此次降费是其对客户承诺的体现[8] 具体产品费率变动示例 - Vanguard Total Stock Market Index Fund的费用率从0.14%降至0.06%[7] - Vanguard Total International Bond Index Fund的费用率从0.06%降至0.03%[9] - Vanguard International High Dividend Yield ETF的费用率从0.17%降至0.07%[9] 行业背景：费用率定义与趋势 - 费用率是持有共同基金或ETF的年度成本，以投资额的百分比表示，主动管理型基金费率通常较高，而跟踪市场指数的“被动”基金费率较低[4] - 费用率高于1%被认为较高，应避免[4] - 行业费用率持续下降，股票共同基金的平均费率（按资产加权计算）已从2000年的0.99%降至2024年的0.4%[5] - 许多被动基金的费用率现已低于0.1%[5] - 费用率下降反映了向免佣金基金的转变，1996年至2024年间，股票共同基金费用率下降了62%，债券基金费用率下降了55%[6]

文章核心观点 - 低成本指数基金是有效的财富积累工具 先锋集团是该领域的先驱 其提供的三只ETF可作为当前投资组合的明智补充 [1][2][3] 三只推荐的先锋集团ETF - **先锋整体股市ETF** 代码VTI 追踪反映整体股市表现的指数 是先锋旗下规模最大的ETF 费率极低为0.03% 长期年化回报率为9.21% [3] - **先锋股息增值ETF** 代码VIG 专注于具有强劲股息增长记录的股票 费率为0.05% 主要投资包括博通和微软 长期年化回报率为9.99% [3] - **先锋国际高股息率ETF** 代码VYMI 提供国际股票敞口 当前国际股息股估值较美国同类股票有大幅折价 该ETF现价下股息率约为3% 主要持仓包括雀巢和丰田等知名公司 长期年化回报率为10.61% [3] ETF特点与投资逻辑 - 投资股票类ETF的回报每年可能波动很大 但长期平均年化回报可观 [3] - 先锋整体股市ETF的逻辑在于 随着股市长期上涨 该ETF将相应上涨 [3] - 先锋股息增值ETF的投资逻辑在于 关注股息未来的增长潜力而非当前支付额 [3] - 配置先锋国际高股息率ETF有助于投资组合多元化 且其持仓包含投资者熟悉的跨国公司 [3]

核心投资策略 - 为退休人士构建以收入为核心的投资策略 其首要目标是产生可靠的现金流以覆盖生活开支 从而减少对本金的支取频率 [3][4] - 该策略强调关注股息收入而非投资组合的市值波动 以实现更可预测的财务生活 并有助于在市场压力时期避免恐慌性抛售 [2][3][5] - 股息收入策略有助于打破“回报顺序风险” 即通过现金分红覆盖支出 避免在市场估值低迷时出售资产 从而保护本金并维持长期复利增长 [7][8][9] 策略组合构建 - 策略组合需包含扮演不同角色的资产 包括提供稳定性的资产、高收益资产以及增长型资产 [10] - 宝洁公司作为稳定性资产的代表 其年股息支付额约为4.23美元 且已连续69年实现股息增长 其必需消费品属性被视为“通胀对冲工具” [11] - 企业产品合伙公司作为高收益资产代表 当前股息收益率为6.81% 年股息支付额为2.18美元 其经营的能源基础设施业务具有经济周期防御性 [12] - 雷克斯福德工业房地产公司作为增长型资产代表 提供4.18%的股息收益率 并已实现连续12年的股息增长 其在美国南加州工业地产市场的运营具有优势 [13] - 先锋国际高股息率ETF为组合提供国际分散化 该基金提供3.75%的收益率 投资于估值通常更具吸引力的国际市场 并可对冲美元潜在走弱的风险 [14] 策略辅助与执行 - 持有流动性现金作为安全垫 以应对医疗、房屋维修等意外开支 确保在市场周期中投资能够持续增长或恢复 而无需在下跌市中卖出资产 [15] - 该策略要求投资者将投资组合视为产生收入的工具 而非一笔可随时支取的现金 这种思维转变是策略成功的关键 [5]

投资环境与策略转变 - 2026年的投资环境与几年前相比已有所不同 2025年市场波动性加剧 导致投资者进入新年时普遍感到疲惫和谨慎 [1] - 面对市场噪音 投资者无需彻底改变策略 可将注意力转向行业巨头Vanguard及其ETF产品 这既是稳妥之举 也是捕捉增长同时规避潜在风险的战略举措 [2][3] Vanguard ETF的核心价值主张 - 在当前市场环境下 择时交易极为困难 且面临利率不确定性和潜在的“AI泡沫”风险 公司ETF产品的核心价值在于提供安全性 使投资者能够“拥有”整个市场 而非将财富押注于少数几家公司 从而规避因个股业绩不及预期而遭受的严重损失 [4] - 公司的ETF产品是投资者在2026年所需的“锚” 帮助其在难以预测的市场中立足 [4] 具体ETF产品分析 - **Vanguard S&P 500 ETF** 为投资者提供了覆盖美国经济中超过500家主导公司的投资渠道 其当前股息率为1.13% 对于纯收益追求者吸引力有限 但对于寻求可靠增长的投资者而言是出色的投资组合补充 [5] - 该ETF的吸引力基于其韧性 无论2026年科技板块继续领涨 还是医疗保健或工业板块领先 投资者都能受益于增长以及当前每年7.04美元的股息支付 [6] - **Vanguard International High Dividend Yield ETF** 在2025年的回报率超过35% 股息率为3.74% [7] - **Vanguard Total Stock Market ETF** 包含了追踪标普500指数ETF所排除的中小盘股票 [7]

核心观点 - 股息股有望在2026年反弹，注重资产负债表质量和长期股息增长的股票可能表现最佳 [1] - 过去三年科技和AI股几乎主导了美股市场涨幅，但股息股作为长期投资组合配置仍值得考虑 [1] - 数十年来，股息股已被证明能够提升风险调整后回报、降低投资组合波动并提供稳定收入流 [2] 宏观经济与市场环境 - 美国经济在2026年前景依然良好，美联储12月预测显示，美国实际GDP增长率预计将从2025年的1.7%加速至2026年的2.3% [3] - 美联储近期将联邦基金利率下调了25个基点，央行降息通常旨在为经济提供支持 [3] - 任何形式的经济放缓、通胀飙升或劳动力市场问题，都可能促使投资者转向更具防御性的策略，从而为股息ETF带来机会 [5] 股息ETF投资策略与机会 - 股息ETF近期表现平淡，但市场环境变化可能使其吸引力回升 [5] - 自11月初以来，市场已开始出现从大型成长股轮动的迹象，价值和股息股再次开始领跑 [7] - 如果科技股的上涨动能持续停滞，股息基金可能成为主要受益者，正如其在2010年代的表现 [7] 具体ETF分析：Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) - 该ETF采用与近年受追捧策略截然不同的方法，筛选具有持续股息支付历史、强劲基本面、价值特征和高股息率的股票 [5] - 该策略在成长股主导的市场中往往表现不佳，但长期回报可观 [5] - 自11月初市场轮动开始以来，该ETF的表现已超越标普500指数 [7] - 该ETF可与核心标普500头寸形成良好互补，当前可能是考虑增加配置的时机 [8] 具体ETF分析：WisdomTree U.S. Quality Dividend Growth ETF (DGRW) - 该ETF策略简单：以股本回报率和资产回报率等优质基本面指标为目标公司，并按支付的总股息对投资组合进行加权 [9] - 此方法避免了投资组合过度配置于最大公司或最高股息率公司，而是给予回报股东最多的公司更大权重 [9] - 该ETF可作为成长与价值之间的桥梁，其持有的科技股比例高于平均股息ETF，使其在周期末段上涨行情中表现良好 [10] - 其注重质量和关注现金流及股息增长的特点，在经济状况转差时将成为有利属性 [10] - 在经济方向不明朗时期，这种优质股息增长策略可能特别具有吸引力 [11] 具体ETF分析：Vanguard International High Dividend Yield ETF (VYMI) - 2025年国际股市表现强劲，美元走弱、央行利率下降以及金融状况改善共同推动了其上涨，该ETF年内迄今回报率达35% [12] - 鉴于国际股票长期落后于美国本土股票，非美投资可能正处于一段强劲表现的早期阶段 [13] - 国际市场更依赖于金融和能源等行业，而非科技，2025年末已开始出现周期性反弹 [13] - 如果市场开始从科技股轮动，任何在该板块配置较低的基金都可能表现优异，该ETF对科技股的配置仅为3% [13] - 该ETF股息率为3.8%，可为投资者提供收入和国际化分散投资，可与上述ETF或任何核心标普500配置形成良好搭配 [14]

基金表现 - 截至2025年迄今 先锋国际高股息率ETF回报率为29.6% 显著高于标普500指数的15.6% [2][7] - 该基金当前股息率为3.95% 是标普500指数当前股息率的三倍 [4][7] - 基金投资组合包含来自40个国家的1531只股票 重点配置股息率高于平均水平的公司 [4][7] 投资组合构成 - 前五大持仓为汇丰银行、诺华、罗氏、雀巢和壳牌等蓝筹公司 [4] - 金融类资产占比约42% 反映国际银行业强劲的股息传统 [5] - 工业、能源和必需消费品板块合计占比24% 投资组合偏向价值型成熟企业 [5] 估值与市场环境 - 标普500指数市盈率约为29倍 而该基金市盈率约为13倍 估值差距显著 [6] - 2025年美元走弱 以美元计价的海外资产价值上升 对基金表现形成推动 [2][8] - 国际股市在多年表现落后于美国市场后 因估值吸引而出现反弹 [2][6]

市场历史表现特征 - 标普500指数自1950年以来约7%的交易日创出新高 且近三分之一情况下未再跌破前高[1] 投资策略建议 - 定期定额投资可消除择时猜测并发挥复利效应[2] - 交易所交易基金是实现该策略的最佳工具之一[2] 先锋标普500ETF(VOO) - 跟踪标普500指数 覆盖500家美国最大公司[3] - 前五大持仓（英伟达、微软、苹果、 Alphabet和亚马逊）合计占比约29%[3] - 采用优胜劣汰机制 自动调整成分股权重[4] - 过去10年平均年化收益率达13.6%[4] - 费率低至0.03%[5] 先锋成长ETF(VUG) - 聚焦具有强劲销售和盈利动能的大盘成长股[6] - 投资组合偏向科技和非必需消费行业[6] - 英伟达持仓权重达12.6% 显著高于标普500ETF的8.1%[7] - 过去10年平均年化收益率达16.3% 超越宽基市场[7] - 费率为0.04%[8] 先锋国际高股息ETF(VYMI) - 投资非美国市场且股息率高于平均水平的公司[9] - 重点配置欧洲和亚洲市场 前四大持仓为雀巢、罗氏、丰田和壳牌[9] - 年内涨幅达27%（截至8月26日）[10] - 过去5年平均年化收益率近14%（截至7月末）[10] - 费率为0.17%[11]

核心观点 - 采用定投策略并选择低成本ETF可有效构建长期投资组合 避免因择时失误错失市场收益 [2][3][4] 投资策略分析 - 标普500指数约7%交易日创历史新高 其中近三分之一时段后未再跌破前高 凸显长期持有重要性 [2] - 定投策略通过持续投入资金消除择时需求 充分发挥复利增长效应 [3] - 先锋集团以低成本基金著称 是构建投资组合的理想选择 [3] ETF产品详述 标普500ETF(VOO) - 跟踪标普500指数 覆盖美国500家最大上市公司 前三大持仓为英伟达、微软和苹果 [6] - 近十年年化回报率达13.6% 具备自动调整成分股机制 [7] - 费率仅0.03% 每万美元年度管理费3美元 适合作为核心长期持仓 [8] 成长型ETF(VUG) - 跟踪CRSP美国大盘成长指数 侧重营收盈利高增长企业 偏向科技板块 [9] - 近十年年化回报率16.3% 超越宽基市场表现 [10] - 费率0.04% 虽分散度低于标普500ETF 但具备更高增长潜力 [11] 信息技术ETF(VGT) - 跟踪MSCI美国可投资市场信息技术指数 聚焦半导体、软件和AI领域 [12] - 前三大持仓(英伟达、微软、苹果)占比45% 前十大持仓合计60% 近十年年化回报21.6% [13] - 费率0.09% 含博通、AMD、Palantir等关键企业 但不含被归类为非IT企业的 Alphabet和亚马逊 [14] 大盘价值ETF(MGV) - 跟踪CRSP美国超大盘价值指数 侧重金融、医疗和必需消费品板块 [15] - 前五大持仓包括伯克希尔哈撒韦、摩根大通、美国银行、沃尔玛和埃克森美孚 [16] - 近五年年化回报14.3% 近十年年化回报10.8% 费率0.07% 提供下行保护功能 [17] 国际高股息ETF(VYMI) - 跟踪富时全球除美国高股息指数 覆盖非美市场高股息企业 [18] - 地域分布：欧洲超40% 亚太超25% 新兴市场超20% 含雀巢、罗氏、丰田和壳牌等企业 [19] - 年内至8月15日涨幅26.8% 近五年年化回报13.8% 费率0.17% 增强组合地理分散性和股息收益 [20]