韩国央行对稳定币的监管考量与政策动向 - 韩国央行行长李昌镛透露，韩国正在考虑建立新的注册制度，允许国内机构发行虚拟资产[1] - 李昌镛同时警告，韩元计价的稳定币可能被用于规避资本流动管制措施，特别是与美元稳定币结合使用时[2] - 韩国监管机构在全面的稳定币治理问题上仍陷于僵局，金融服务委员会与韩国央行在发行是否应限于银行主导的财团问题上存在分歧[2] 稳定币的潜在风险与监管挑战 - 李昌镛指出，一旦推出，韩元稳定币可能被用于规避资本流动控制[2] - 他强调，当汇率波动引发市场预期时，资金可能迅速流入美元稳定币，导致大规模资金转移[1][3] - 美元稳定币被广泛使用且易于获取，其交易成本远低于直接使用美元[2] - 非银行机构发行稳定币使得监管对当局而言尤为困难[3] 市场压力下的政策调整与稳定币功能定位 - 尽管存在担忧，但市场压力已迫使当局允许韩国居民投资海外发行的虚拟资产[3] - 李昌镛解释，韩元计价稳定币将主要用于跨境交易，而代币化存款将处理更多的国内支付[4] 韩元汇率面临的压力与波动 - 韩元兑美元汇率周一收于1,446.2韩元，在前总统特朗普威胁将韩国汽车、木材和药品的关税从15%提高至25%后，上涨了5.6韩元[5] - 特朗普在Truth Social上发文称“韩国立法机构未能履行与美国的协议”，并宣布提高关税作为回应[5] - 然而，韩元的跌幅有限，因为韩国国民年金公团将其2026年底的外国股票目标从38.9%下调至37.2%，此消息公布后，韩元一度走强多达2%，至1美元兑1,433.3韩元[5] 外汇市场供需动态 - 福利部表示，随着养老基金规模的增长，美元需求正在增加，同时境内外汇市场上的美元供应被需求所超过[6]

全球监管成熟化 - 2025年全球金融监管呈现成熟化主题 主要金融中心推出更清晰的框架 在保护投资者的同时支持数字资产和私募市场创新 [1] 英国私募市场创新 - 英国金融行为监管局批准伦敦证券交易所运营首个私募间歇性证券和资本交易系统平台 标志着一种新型受监管的私募股票市场诞生 [1] - 该平台旨在促进私人公司股份买卖双方之间的间歇性交易 被FCA市场执行董事视为“促进增长和释放资本投资”的重要里程碑 [1] - 伦敦证券交易所集团首席执行官称PISCES市场展示了其打造“从私募到公开市场真正融资连续性”的承诺 平台将首先在金融市场基础设施监管沙盒中运行 [2] 香港虚拟资产监管路径 - 香港为虚拟资产行业提供了稳定清晰的监管路径 强调法律具有“透明度、确定性和可预测性” [3] - 香港政府认为虚拟资产是“一类将持续存在的资产类别” 但发展必须是负责任和可持续的 [3] - 香港监管进程是审慎且逐步的 稳定币监管是下一议程 随后将制定场外虚拟资产服务和托管制度 监管核心目标是保护投资者 [4] 全球协作与倡议 - 香港积极参与“多种央行数字货币跨境网络”项目 这是一项与中国大陆、泰国、阿联酋和沙特阿拉伯共同开展的跨境央行数字货币倡议 [5] - 英国通过合作扩大影响力 英国商业贸易部率领其有史以来规模最大的金融科技代表团前往巴林参加“金融科技前行2025”活动 [5] - 英国商业贸易部金融科技负责人认为巴林“前瞻性的生态系统和对数字化转型的承诺”使其成为寻求拓展中东市场的英国金融科技公司的卓越合作伙伴 [5] 行业前景展望 - 清晰的监管结构与国际合作相结合 为2026年数字资产领域的机构采用和负责任创新奠定了基础 [6]

香港虚拟资产监管新规 - 香港监管机构正推进立法 为虚拟资产交易商和托管人建立新的发牌制度 此举旨在巩固香港构建全面数字资产框架的战略[1] - 新规将把场外交易柜台、经纪商和资产托管人纳入与持牌交易平台相同的监管框架之下 交易商将面临与传统证券公司类似的标准[2] - 托管服务提供商将受到严格的私钥管理和资产隔离要求约束 以保护客户资产[2] 监管路径与战略定位 - 此举措是香港证监会更广泛的“ASPIRe”路线图的关键部分 该路线图是一个包含五大支柱的战略 旨在将香港发展为全球虚拟资产中心[2] - 该举措刻意与中国大陆的限制性加密货币政策形成对比 并将香港定位为与新加坡直接竞争 以成为亚洲主要的数字资产中心[4] - 财经事务及库务局局长许正宇表示 拟议为虚拟资产交易和托管服务提供商建立发牌制度 是完善数字资产法律框架的重要一步[3] 对机构的影响与机遇 - 新规向机构资本发出明确信号 表明香港正在构建一个完整的端到端监管结构 对于交易部门和资产管理公司而言 托管人的许可是关键一环[5] - 托管服务的监管解决了对手方风险 这一风险曾使大量资本持观望态度[5] - 此举超越了基本的交易所监管 通过确保价值链中的每个环节都符合监管标准 为更复杂的产品如结构性衍生品和代币化证券奠定了基础[6] - 预计成熟的金融机构将加速其在该地区的数字资产战略 利用香港作为进入亚洲市场的合规门户[6] 后续监管步骤 - 当局已就监管虚拟资产咨询和资产管理服务启动新一轮为期一个月的咨询 目标是在2026年向立法会提交立法草案[4]

韩国虚拟资产税收政策 - 原定于2027年1月开始的虚拟资产征税面临第四次延期的风险 主要原因是基础设施存在巨大差距且监管指南不明确[1] - 尽管该税法自2020年初次批准已过去五年并经历了三次延期 当局仍未建立交易监控、收入分类和跨境执法的关键系统[2] - 一位高级研究员警告称 若政府在宽限期内无所作为并面临第四次延期 税收体系本身的信任将崩溃[3] 税收框架与执行挑战 - 现行《所得税法》规定 自2027年起对虚拟资产转让和租赁收入征税 对超过250万韩元的年收益适用22%的税率[4] - 对于空投、硬分叉、挖矿、质押和租赁收入等多种收入来源的定义和标准仍不明确[4] - 在上次延期十一个月后 当局仍未组建公私联合工作组 且虚拟资产征税未列入国家税务管理计划[5] - 缺乏对在国内交易所之外进行的交易（包括海外平台、去中心化服务和点对点转账）的征税标准[5] - 非居民征税、取得价格计算和纳税时点等相关法规同样未定义[5] 具体征税领域的空白与不公 - 租赁收入的征税体系仍是空白 没有明确标准来确定虚拟资产借贷和质押是否构成应税交易[6] - 在当前条件下启动征税将导致执法不公 国内交易所（如Upbit和Bithumb）的用户将被征税 而海外交易所用户则可逃避审查[6] - 政府官员承认可以追踪大规模投资 但个人投资者的小额交易仍无法触及[7] 依赖国际合作的解决方案 - 政府认为 只有在韩国正式签署经合组织的加密资产报告框架后 一项要求48个国家共享虚拟资产交易信息的国际协议于2027年生效 才可能实现妥善征税[7]

香港金融科技与数字资产监管新规 - 香港将放宽规则并引入代币化试点计划，以促进数字资产交易和投资，旨在将自身打造为主要的金融科技和数字资产中心 [1] - 证券及期货事务监察委员会将允许持牌虚拟资产交易平台与海外关联公司共享全球订单簿，以利用全球流动性 [2] - 虚拟资产交易平台现可向专业投资者分销历史不足12个月的虚拟资产及香港监管的稳定币，放宽了原先至少一年历史记录的要求 [3] 金融业数字化转型与投资 - 香港金融业有望从数字化转型和代币化投资的增长中受益 [4] - 香港金融管理局公布“金融科技2030”路线图，重点聚焦数据、人工智能、韧性和代币化 [4] - 未来三年，香港科技总支出预计每年将超过1000亿港元（合129亿美元） [6] 代币化产品发展与应用 - 香港金管局将推进其沙盒计划，实现代币化存款和数字资产的真实价值交易 [4] - 香港金管局将开始孵化成熟的真实价值应用案例，首先从代币化货币市场基金入手 [5] - 代币化产品日益普及，吸引了大规模资金流入，数字化货币正成为主流 [7] - 今年香港见证了多只代币化港元和美元货币市场基金的推出，反映了全球数字原生资本寻求生息投资的趋势 [6]