Digital trading in Hong Kong has taken a step forward with the launch of the city's first Luxembourg-registered tokenised money market fund by US asset manager Franklin Templeton, marking a major development under the Fintech 2030 plan unveiled this week to establish the city as a leading fintech hub. The Franklin OnChain US Government Money Fund, which invests in US government securities and was registered in Luxembourg last year, would be available to institutional and professional investors in Hong Kon ...

Hong Kong continues to ratchet up its cryptocurrency development efforts, as the city's securities regulator fine-tunes rules to boost the liquidity of local digital-asset trading platforms. The Securities and Futures Commission (SFC) said it would allow locally licensed digital-asset exchanges to integrate their order books with those of their affiliated platforms globally. "What we noticed is that through the creation of this close-loop environment, we are creating a pocket of liquidity only for Hong K ...

香港金融科技战略核心观点 - 香港推出为期五年的Fintech 2030金融科技战略 旨在通过负责任地推进人工智能和代币化举措 巩固其作为领先金融科技中心的地位 [1] - 该战略是香港金融科技发展的第三阶段 将推出超过40项举措 涵盖AI金融应用 构建金融代币化生态系统 创建数据和支付基础设施 以及提升行业韧性 [1][3] 战略阶段与目标 - 第一阶段始于2017年 引入了数字银行 [3] - 第二阶段始于2021年 强调金融科技的实用性 重点在于支付和交易的实际应用 [4] - 第三阶段Fintech 2030更侧重于韧性和规划金融科技的未来 目标是为香港的未来发展提供蓝图 确保更深入的发展 更强的韧性并为未来做好准备 [3][4] 具体举措与重点领域 - 首个项目可能于今年年底前推出 针对代币化货币市场基金的结算 [4] - 计划为市场上现有的代币化货币市场基金建立全面的结算系统 银行可使用代币化存款进行结算 银行间结算鼓励使用央行数字货币 [5] - 代币化技术后续可应用于绿色金融 碳排放交易 企业财资管理及跨境贸易融资等领域 [5] 跨境合作与应用 - 香港金融管理局正与巴西和泰国央行商讨 利用区块链和代币化技术使跨境贸易交易更快捷 成本更低 [6] - 相关技术旨在使中小企业更容易获得贸易融资 以拓展其业务 [6]

香港金融科技与数字资产监管新规 - 香港将放宽规则并引入代币化试点计划，以促进数字资产交易和投资，旨在将自身打造为主要的金融科技和数字资产中心 [1] - 证券及期货事务监察委员会将允许持牌虚拟资产交易平台与海外关联公司共享全球订单簿，以利用全球流动性 [2] - 虚拟资产交易平台现可向专业投资者分销历史不足12个月的虚拟资产及香港监管的稳定币，放宽了原先至少一年历史记录的要求 [3] 金融业数字化转型与投资 - 香港金融业有望从数字化转型和代币化投资的增长中受益 [4] - 香港金融管理局公布“金融科技2030”路线图，重点聚焦数据、人工智能、韧性和代币化 [4] - 未来三年，香港科技总支出预计每年将超过1000亿港元（合129亿美元） [6] 代币化产品发展与应用 - 香港金管局将推进其沙盒计划，实现代币化存款和数字资产的真实价值交易 [4] - 香港金管局将开始孵化成熟的真实价值应用案例，首先从代币化货币市场基金入手 [5] - 代币化产品日益普及，吸引了大规模资金流入，数字化货币正成为主流 [7] - 今年香港见证了多只代币化港元和美元货币市场基金的推出，反映了全球数字原生资本寻求生息投资的趋势 [6]

加密货币行业风险投资趋势 - 尽管加密货币市场出现200亿美元规模的崩盘 风险投资仍在持续涌入加密货币初创公司领域[1] - 行业观点认为近期的大规模去杠杆事件是短期微观结构驱动 而非市场基本面的根本性转变[1] - 2025年10月有83家加密货币公司筹集了39亿美元资金 使2025年迄今总融资额超过210亿美元 几乎是2024年总额的两倍[2] - 分析师指出基于区块链的风险投资正在加速 预计2025年对该行业的投资将超过250亿美元[2] 主要融资案例：Polymarket - 去中心化预测市场平台Polymarket于10月7日获得洲际交易所20亿美元战略投资 投后估值达90亿美元[3] - 该交易标志着金融基础设施代币化的里程碑时刻[3] - 公司成立于2020年 在美国总统选举前夕交易量激增 目前体育博彩构成其平台活动的主要部分[4] - 截至10月20日 Polymarket及其竞争对手Kalshi的体育博彩名义交易量超过13亿美元[4] 主要融资案例：Tempo - 支付区块链Tempo完成5亿美元A轮融资 由Greenoaks和Thrive Capital领投 项目估值达50亿美元[5] - 该项目获得红杉资本、Ribbit Capital和SV Angel等机构支持 成为近年来最有价值的区块链项目之一[5] - 与Stripe之前的加密企业不同 Tempo是专为稳定币支付设计的独立区块链 其设计合作伙伴包括OpenAI、Visa和Shopify[6] - 该网络旨在与以太坊、Solana和万事达卡等现有参与者竞争[6] 传统金融机构参与趋势 - 对Tempo的投资凸显传统金融参与者正加大投资并招募自有区块链项目[7] - 谷歌于8月底宣布计划推出其中心化区块链GCUL 旨在“创建创新的支付服务和金融市场产品”[7]

文章核心观点 - 香港金融管理局发布e-HKD第二阶段试点计划报告 展示央行数字货币及其他数字货币形态重塑香港金融生态系统的潜力[1] - 报告揭示从实物现金向分布式账本技术驱动的数字货币的关键转型 香港正将自身定位为数字金融、代币化和下一代支付基础设施的全球领导者[2] 数字货币格局演变 - 数字货币格局正演变为两大类：公共货币（如e-HKD）和私人货币（如代币化存款和受监管稳定币）[3] - 这些创新为香港的代币化奠定基础 实现更快、更透明、可编程的交易 连接传统金融与新兴Web3生态系统[4] - 香港金融管理局自2017年开始研究e-HKD 通过试点研究和技术实验探索其在批发和零售场景中的潜力[4] 第二阶段试点重点 - 第二阶段试点重点扩大至比较e-HKD与私人数字货币形式 评估其可用性、可扩展性和商业可行性[5] - 试点与11家行业合作伙伴共同进行 涵盖银行、支付和科技领域[6] 代币化资产结算 - 试点测试了假设的e-HKD用于代币化资产（如货币市场基金和债券）的原子结算[6] - 基于分布式账本技术的结算可将结算周期从T+2缩短至T+0 改善流动性并降低交易对手风险[7] - 银行指出代币化存款可能以更少的基础设施变更提供相似的效率[7] 可编程性 - 报告研究了使用智能合约和目的绑定货币的可编程支付潜力[7] - 试点用例包括绿色奖励券、基于托管预付款和供应链融资[7] - 可编程性增强了自动化和透明度 但商业采用模式仍然有限 大规模推广缺乏明确的商业案例[8] 离线支付 - 离线e-HKD试点探索了在无互联网连接下运行的Super SIM和近场通信支付[8] - 鉴于香港强大的数字基础设施和现有离线支付系统 离线e-HKD目前可能增加的增量效益有限[8]

市场增长预测 - 去中心化金融行业预计将迎来2万亿美元的增长浪潮 [1] - 由华尔街加速采用区块链技术驱动 真实世界资产代币化市场到2028年预计增长超过5600% [1] - 此预测数字不包括稳定币市场 稳定币市场在2025年已增长至接近3080亿美元 [1] 市场构成分析 - 稳定币正在为去中心化金融未来几年的持续扩张创建平台 其2025年的成功提高了发达市场的认知度并创造了必要的链上流动性 [2] - 预计由稳定币驱动的代币化货币市场基金将占据2万亿美元市场中的7500亿美元 [2] - 代币化股票将构成另外7500亿美元 代币化基金占2500亿美元 [2] - 私募股权、大宗商品、公司债和房地产等流动性较低的领域将构成剩余的2500亿美元 [3] 行业驱动因素与参与者 - 行业增长由三大因素驱动：发达市场认知度飙升、链上流动性以及链上借贷的扩张 [4] - 传统金融巨头如贝莱德、道富银行和德意志银行正积极进入该领域 [3] - 以太坊以及关键的去中心化金融协议如Aave被视为赢家 Aave最近重新启动了其机构平台以利用华尔街日益增长的兴趣 [4] - 以太坊基金会推出了名为"以太坊 for 机构"的新平台 旨在指导传统金融机构整合以太坊区块链基础设施 [5] 监管环境 - 美国政府对加密货币市场采取比拜登时期更宽松的监管态度推动了此轮增长 包括任命支持加密货币的人士担任关键政府职务、签署具有里程碑意义的稳定币法案成为法律 以及国会似乎即将敲定一项广泛的市场法案 [6] - 行业面临的主要风险是美国监管清晰度未能实现 如果美国政府无法在2026年11月中期选举前推动监管改革 则存在这种可能性 [7]

市场表现与需求 - Bitwise公司的Solana质押ETF（BSOL）在纽约证券交易所首日交易额达到2.2亿美元，成为今年所有资产类别中发行规模最高的ETF [1] - 市场对Solana存在大量被压抑的需求，预计该基金资产规模将超过30亿美元，并可能超出预期 [2] - 目前已有4只现货Solana ETF上市，另有10只正在等待美国证券交易委员会批准 [2] 机构偏好与投资逻辑 - 机构资金正发生广泛转变，一批精明的买家正被Solana吸引，将其视为挑战者资产 [2][3] - Solana以其快速行动和优先执行而非追求完美的态度著称，这种速度对厌倦等待以太坊路线图实现的机构具有吸引力 [4] - Solana在股权代币化领域处于领先地位，其高速交易和低费用特性使其成为需要每日处理数千笔交易的金融应用的实用选择 [5] 行业增长与竞争格局 - 代币化行业在未来几年有巨大增长潜力，预计未来十年该领域可能增长至惊人的19万亿美元 [6] - 在现实世界资产领域，以太坊目前锁定资产价值为120亿美元，而Solana约为6.42亿美元 [6] - 在2025年的增长对比中，以太坊链上代币化价值增长约50%，而Solana的增长超过300% [6]

决策核心 - 香港金管局决定优先发展批发应用领域的e-HKD 因其在大额交易中比日常零售使用更具潜在价值[1] - 该决策基于过去一年进行的第二阶段e-HKD试验 试验测试了其在零售和批发场景下的可用性与效率[2] 零售应用定位 - 在零售用例中 e-HKD并非唯一可用的工具 商户和个人可使用可编程存款乃至稳定币进行交易[3] - e-HKD在零售领域的具体角色尚不明确[3] 批发应用优势与进展 - e-HKD无信用风险 因此被金融机构视为大额交易的理想工具[4] - 金融机构已在批发领域使用e-HKD进行银行间跨境结算和证券交易[5] - 香港金管局希望吸引更多大型金融机构和公司参与未来的e-HKD试点项目[5] 未来规划与展望 - e-HKD在批发层面的具体应用时间表尚未确定 将取决于先进技术的进展、不同用例的发展以及用户对央行数字货币的态度[6] - 香港金管局将继续确保香港为e-HKD未来可能扩展至零售场景做好充分准备[7] - 香港金管局期待在央行数字货币和代币化进程中与行业保持紧密合作[7]

监管政策动向 - 英国金融行为监管局计划允许资产管理公司使用如以太坊等公共区块链为其基金发行代币 此举标志着监管立场从仅限私有链的重大转变 [1][4] - 该举措是英国提升其资产管理行业竞争力 促进数字资产发展的最新步骤 英国财政部上月已宣布计划与美国在加密货币领域合作 [4] - 监管机构同时就是否允许使用与法币挂钩的稳定币作为基金结算工具征求反馈意见 并将在未来审查允许受监管基金直接投资加密货币的可能性 [6][7] 行业影响与驱动力 - 代币化有望为资产管理行业带来根本性变革 支持者认为其能提高效率并降低基金管理成本 [2][3] - 受加密货币价格上涨和美国前总统特朗普支持该行业等因素推动 资产代币化在今年重新受到关注 [2] - 允许使用公共区块链预计将促使更多基金采用代币化技术 [4] 市场与消费者趋势 - 监管机构采取行动是源于技术正在重塑消费者的投资预期 交易应用程序的用户中有近半数（47%）年龄在18至34岁之间 [7] - 此类平台通常销售低成本股票或股票碎片投资 而非基金产品 代币化基金旨在吸引更年轻的投资者群体 [1][7] - 行业承认 相关益处可能需要一段时间才能实现 因为公司需要升级其技术 [6]