财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入增长6%至7.2亿美元，主要受硬件销售增长推动 [23] - 报告经常性收入增长1%至4.22亿美元，若剔除特定剥离及其他非核心项目则增长3% [23] - 软件年度经常性收入和总年度经常性收入在剔除剥离影响后均增长3% [23] - 平台站点数增长8%至8万个，支付站点数增长4%至8600个 [23] - 调整后EBITDA增长17%至1.3亿美元，利润率扩大170个基点至18.1%，主要受成本控制行动推动 [24] - 非GAAP每股收益增长48%至0.31美元，GAAP每股收益为0.49美元，其中包含一项与法律实体重组相关的6500万美元税收优惠 [24] - 零售部门收入增长9%至5.01亿美元，经常性收入增长3%至2.79亿美元，调整后EBITDA增长12%至1.14亿美元，利润率同比提升70个基点至22.8% [24][25] - 餐饮部门总收入为2.12亿美元，持平，企业及中端市场业务的经常性收入增长6%，调整后EBITDA下降3%至6600万美元，利润率下降110个基点至31.1% [25] - 净公司及其他费用减少900万美元（或15%）至5000万美元 [25] - 全年调整后自由现金流（不包括重组）为1.36亿美元，比预期低约4000万美元，主要受时机影响 [26] - 季度资本支出为4600万美元，全年为1.65亿美元，包含加速的产品投资 [26] - 季度末净杠杆率为2.1倍 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售业务**：第四季度签约40个新客户，平台和支付站点分别增长6%和12%，软件年度经常性收入增长8%，总年度经常性收入增长4% [16] - **餐饮业务**：第四季度签约超过150个新客户，平台和支付站点分别增长11%和3%，软件年度经常性收入增长3%，若排除中小型企业业务，总年度经常性收入增长6% [19] - **服务业务**：占公司总收入的50%以上，是重要的竞争差异化因素 [7] - **支付业务**：正在扩大Voyix Connect专有网关，以支持商业燃料支付，并已与Corpay完成认证，预计第二季度完成WEX认证 [14] - **硬件业务**：向Ennoconn的分阶段过渡已于1月初开始，预计在第一季度末完成 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - **亚太市场**：与菲律宾7-Eleven（超过4500家门店）签署了为期六年的合同，将在今年晚些时候开始实施Voyix POS [17] - **欧洲市场**：与比利时的Colruyt Group（超过850家门店）签署了长期协议，实施Voyix POS [17][18] - **美国市场**：支付产品现在包括网关和处理，公司已注册为收单机构 [15] - **国际市场**：专注于将Voyix Connect扩展到与本地收单机构集成，例如最近在墨西哥签署了推荐协议以支持拉丁美洲的支付受理 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成为期五年的转型，将超过50个传统本地部署应用现代化并统一为单一可扩展平台 [5][6] - 战略重心已从转型转向规模化，2026年的重点是建立跨所有市场的积压订单、加速部署并推动零售和餐饮客户采用新平台 [30] - 公司正在利用人工智能和超过3万个独特功能库来加速新实施、提供无缝更新并降低部署成本 [9][12] - 支付策略是深化端到端支付解决方案的整合，移除销售点与支付之间的中间环节，以降低成本、扩大经常性收入并提升长期价值 [15][16] - 针对中小型企业市场，公司计划在下半年推出名为Aloha Next的现代化、云原生“开箱即用”解决方案，以应对当前产品的竞争压力和市场动态挑战 [11][21][46][51] - 公司通过参加行业展会（如NRF、EuroShop、RETAILTECH JAPAN）展示新产品，并与近400家公司（包括100多个新潜在客户）进行互动，获得了市场对新平台的强烈兴趣 [6][9][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年的展望：报告收入预计为22.1亿至23.25亿美元，同比下降13%-18%，这主要受原始设计制造商模式实施的影响 [27] - 按备考基准计算（调整去年第二至第四季度硬件收入确认方式的变化），收入预计下降2%至增长3% [28] - 调整后EBITDA预计为4.4亿至4.45亿美元，增长4%-7%；非GAAP调整后每股收益预计在0.93至0.96美元之间，增长3%-6% [28] - 季节性预计与2025年一致，第一季度预计为最低季度，零售和餐饮的经常性收入预计将在全年逐步改善 [28] - 随着第二季度开始实施硬件原始设计制造商模式，两个部门的利润率预计将提升，零售利润率预计在第三季度开始部署平台解决方案后进一步扩大 [28][29] - 调整后自由现金流预计在1.9亿至2.2亿美元之间 [29] - 管理层对竞争定位和平台实力充满信心，积压订单的建立被视为关键绩效指标，预计将在2026年下半年及以后加速收入增长 [31][32][57][58] 其他重要信息 - 公司完成了非核心仓库和培训设施的出售，在第四季度产生了额外的1600万美元现金 [27] - 公司回购了约6.9万股A系列可转换优先股（占25%），价值7400万美元，以及400万美元的普通股 [27] - 2026年预计有约1.2亿美元的现金支出，与2025年和2026年的遣散费、分拆产生的遗留成本、原始设计制造商过渡成本、内部基础设施投资以及应计诉讼事项有关 [29] - 公司支持全球约400家领先的企业零售和餐饮客户，业务覆盖35个市场 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于积压订单指标的详细说明及其对下半年有机收入拐点的预示作用 [35] - 积压订单是公司关注的关键绩效指标，反映了企业客户现代化进程（通常需要9-18个月）的健康状况 [36][39] - 公司已有20份已签署的平台合同，这些部署将贯穿今年及明年，积压订单的建立预计将在2026年下半年开始加速收入 [36][37][39] - 部署时间因客户和产品而异，从简单的附加功能自动化部署到复杂的“心脏手术”式核心销售点更换，后者可能跨越一年并需避开零售旺季（如11月开始的技术变更冻结期） [40][41][42] - 新产品可在一小时内部署到门店环境，但客户培训和学习曲线会影响整体时间线，例如菲律宾7-Eleven超过4500家门店的部署需要时间 [43][44] 问题: 关于餐饮中小型企业业务面临的阻力是短期还是长期问题，以及对2026年指引的影响 [46] - 中小型企业业务是公司整体业务中最小的一部分，其挑战源于历史收购后的客户群管理、市场竞争激烈以及产品竞争力不足 [47][48][53] - 市场竞争高度分散，进入门槛低，购买决策更侧重于最低价格和快速转换 [49][53] - 公司现有的中小型企业产品（如Aloha Essentials/Cloud）未能完全满足市场需求，且未充分利用零售部门的技术优势 [50] - 公司已决定战略转向，计划在下半年推出基于新平台的“开箱即用”解决方案Aloha Next，旨在提供具有成本效益、易于实施的产品以应对竞争并改善该业务线的增长状况 [50][51][52][54] 问题: 完成原始设计制造商硬件过渡后，公司的有机收入增长率预期 [57] - 2026年，剔除硬件影响后，软件、服务和支付业务的收入增长预计将比过去有所改善 [57] - 人工智能芯片全球需求导致的潜在硬件价格上涨可能带来影响 [57] - 随着积压订单的建立和部署加速，管理层对2026年及2027年的年度经常性收入和总收入增长充满信心 [58] - 公司计划将支付解决方案与新平台销售捆绑，而非改造传统应用，这有望提升软件价值并推动增长 [58][59] 问题: 第三方集成变更（通过Voyix Connect网关）带来的具体好处 [60] - 主要客户服务价值在于提供“单一责任点”，简化部署和支持流程，避免与多个第三方协调的问题 [60] - 收入效益在于将原本支付给第三方支付提供商的收入转移至公司自身，通常成本相似或可通过整体方案包提供激励，从而增加收入 [61] - 战略价值在于获得端到端的支付数据，这些数据整合了从供应链、库存单位、结账到对账和结算的全流程，可赋能客户的忠诚度计划和个性化营销，提供完整的全栈价值主张 [61][62] 问题: 关于调整后EBITDA和利润率展望的详细构成，包括加速投资和原始设计制造商过渡的影响 [66] - 2026年调整后EBITDA预期增长4%-7%，利润率较上年改善约3.5-4个百分点 [67] - 其中约250-300个基点的利润率改善来自4月1日开始的原始设计制造商模式转变 [67] - 其余部分来自已实施及计划中的成本行动带来的利润率改善 [67] - 加速投资主要属于去年的资本支出项目，不影响EBITDA [67] - 今年EBITDA增长略低于去年的部分原因，是去年来自过渡服务协议的费用收入今年已不复存在 [68] 问题: 与Worldpay协议的当前进展 [69] - 与Worldpay的协议已于2025年签署完成，从JetPay平台的迁移也已全部完成 [69] - 当前重点是通过新平台销售来获取新客户，而非改造传统应用，因为向客户销售全新安装方案比要求其改造现有支付流程更为容易 [69][70] - 整体支付计划保持不变，但重心从改造转向新的销售机会 [70]

财务数据和关键指标变化 - **第四季度总收入** 增长6%至7.2亿美元，主要受硬件销售增加推动 [24] - **第四季度经常性收入** 报告增长1%至4.22亿美元，若剔除特定剥离及其他非核心项目则增长3% [24] - **第四季度软件年度经常性收入** 和 **总年度经常性收入** 在剔除剥离影响后均增长3% [24] - **第四季度平台站点** 增长8%至8万个，**支付站点** 增长4%至8600个 [24] - **第四季度调整后EBITDA** 增长17%至1.3亿美元，利润率扩大170个基点至18.1%，主要得益于成本控制措施 [25] - **第四季度非GAAP每股收益** 增长48%至0.31美元，GAAP每股收益为0.49美元，包含一笔与法律实体重组相关的6500万美元税收优惠 [25] - **零售部门收入** 增长9%至5.01亿美元，主要因硬件销售增加 [25] - **零售部门经常性收入** 增长3%至2.79亿美元，受软件收入改善推动 [25] - **零售部门调整后EBITDA** 增长12%至1.14亿美元，利润率同比提高70个基点至22.8% [26] - **餐饮部门总收入** 持平于2.12亿美元，硬件增长被一次性软件和服务收入下降以及中小企业业务疲软所抵消 [27] - **餐饮部门企业及中端市场业务的经常性收入** 增长6% [27] - **餐饮部门调整后EBITDA** 下降3%至6600万美元，利润率下降110个基点至31.1%，主要因一次性软件和服务收入同比下降 [27] - **净公司及其他费用** 减少900万美元或15%至5000万美元 [27] - **全年调整后自由现金流** 为1.36亿美元，比预期低约4000万美元，主要受时机因素影响 [28] - **与重组相关的现金流出** 为1.09亿美元，涉及遣散费、分拆产生的滞留成本、数字银行业务出售、基础设施投资以及ODM过渡成本 [28] - **第四季度资本支出** 为4600万美元，全年为1.65亿美元，包含加速的产品投资 [28] - **季度末净杠杆率** 为2.1倍 [29] - **2026年收入展望** 预计为22.1亿至23.25亿美元，同比下降13%-18%，主要受ODM实施影响 [29] - **2026年调整后EBITDA展望** 预计为4.4亿至4.45亿美元，增长4%-7% [30] - **2026年非GAAP调整后每股收益展望** 预计在0.93至0.96美元之间，增长3%-6% [30] - **2026年调整后自由现金流展望** 预计在1.9亿至2.2亿美元之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售业务** 在第四季度签署了40个新客户，平台站点增长6%，支付站点增长12%，软件年度经常性收入增长8%，总年度经常性收入增长4% [17] - **餐饮业务** 在第四季度签署了超过150个新客户，平台站点增长11%，支付站点增长3%，软件年度经常性收入增长3%，若剔除中小企业业务，总年度经常性收入增长6% [20] - **服务业务** 目前占总收入的50%以上，是公司企业业务的明确竞争优势 [8] - **硬件业务** 向Ennoconn的分阶段过渡已于1月初开始，预计在第一季度末完成过渡 [9] - **支付业务** 正在通过专有网关Voyix Connect扩大产品范围，在美国已完成与Corpay的认证，预计第二季度完成与WEX的认证 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - **亚太市场** 与菲律宾7-Eleven签署了一份为期6年的合同，将在超过4500家门店实施Voyix POS [18] - **欧洲市场** 与比利时Colruyt Group签署长期协议，将在超过850家门店实施Voyix POS [18] - **美国市场** 支付产品现已包括网关和处理服务，并已注册为收单机构 [15] - **拉丁美洲市场** 最近在墨西哥签署了推荐协议，以支持客户的支付受理 [16] - **全球市场** 公司为35个市场中的约400家世界领先的零售和餐饮企业客户提供支持 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **平台转型** 2025年完成了为期5年的转型，将超过50个传统本地应用现代化并统一为单一可扩展平台 [5][6] - **领导层重组** 任命了零售与支付部门总裁以及首席产品官，以加强领导力并推动平台解决方案 [4][5] - **产品发布** 在NRF展会上正式推出了基于微服务的现代化云平台，展示了超过3万个独特功能库 [10] - **人工智能创新** 2026年产品团队将专注于平台的人工智能创新，例如利用AI加速新实施并降低部署成本 [13] - **支付整合** 支付策略专注于通过Voyix Connect网关深化端到端整合，移除POS与支付之间的中间环节，降低成本并增加经常性收入 [16] - **中小企业市场策略** 针对餐饮SMB业务面临的挑战，计划在下半年推出现代化的“开箱即用”解决方案Aloha Next，以重新吸引客户并促进增长 [22][52] - **定价策略** 正在零售和餐饮合同中适当引入价格 escalator，这些 escalator 在续约时引入，协议期限多为3-5年，财务影响将随时间逐渐显现 [16] - **竞争定位** 公司认为其平台在零售和餐饮领域领先市场，并凭借其配置和支付整合能力具备优势 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **市场信心** 在NRF展会上获得的反馈显示了市场对公司未来战略的信心，与近400家公司进行了接触，包括超过100个新潜在客户 [7] - **产品需求** 新产品的推出已产生强劲需求，反映在已签署的超过20份平台合同中，包括第四季度的3份 [7] - **部署时间** 企业客户现代化部署通常需要9-18个月时间，有时甚至更长，因为需配合客户的升级节奏 [37] - **增长动力** 2026年的重点是跨所有市场建立订单积压，加速部署，并推动在零售和餐饮客户中的采用，从转型阶段进入规模化阶段 [32] - **收入增长展望** 预计2026年软件、服务和支付业务线的有机收入将改善，随着订单积压的建立和部署加速，ARR和总收入将在2026年及2027年实现增长 [58][59] - **硬件过渡影响** 硬件ODM过渡预计在3月31日完成，此后硬件将通过Ennoconn采购，公司将赚取佣金而非持有库存，这将影响2026年报告收入 [30] - **利润率展望** 预计零售和餐饮部门的利润率将在第二季度实施硬件ODM模式后上升，餐饮部门利润率将在年内温和改善，零售部门利润率将从第三季度开始随着平台解决方案部署加速而进一步扩大 [30] - **成本与投资** 公司已采取一系列成本行动以调整成本结构，并进行了基础设施投资以支持新产品发布，预计2027年重组相关支出将下降 [31] - **外部挑战** 市场面临人工智能发展导致全球芯片消耗增加的影响，可能导致硬件价格上涨，这是公司及市场需要应对的现实 [58] 其他重要信息 - **订单积压** 公司强调订单积压是关键指标，已签署超过20份平台客户合同，预计将在未来9-18个月内持续部署，订单积压的建立将推动下半年及2027年以后的收入增长 [12][33][40] - **贸易展示活动** 公司通过参加全球各大贸易展（如NRF、EuroShop、RetailTech JAPAN、National Restaurant Association show）展示产品，获得了强劲的市场兴趣和需求 [7][13][14] - **客户案例** 与Chipotle签署了为期6年的独家全球协议，成为第一个企业餐饮平台客户；与Red Robin续签并扩大了长期合作关系 [7][20] - **产品路线图** 平台能力预览将在第二季度做好实验室准备，初始客户部署计划在下半年进行；针对中小企业的“开箱即用”商店解决方案也将在下半年推出 [11][12][22] - **第三方整合** 未来所有第三方整合（包括支付）都将通过Voyix Connect网关路由，以提高安全性、一致性和可扩展性 [15] - **Worldpay协议** 与Worldpay的协议已于2025年签署完成，目前重点是向新客户销售，而非对遗留应用进行大规模改造 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于订单积压指标，公司能否提供与往年相比的框架，以及这如何预示下半年有机收入的拐点？ [36] - **回答**: 订单积压对于企业客户至关重要，因为他们的现代化过程需要时间（约9-18个月）[37] 公司已签署20份合同，正在部署中 [38] 新的销售架构奖励签约，公司更注重加速部署，订单积压是衡量产品健康度的指标，随着积压增加，收入将在未来9-18个月内实现 [40] 部署时间因客户和产品而异，从简单的附加功能自动化部署到复杂的“心脏手术”式POS更换不等，零售业还存在季节性技术变更冻结期 [41][42][43] 新平台产品可在1小时内部署到门店，但培训和学习曲线会影响整体时间线 [45] 订单积压的建立是收入增长的健康信号 [46] 问题: 关于餐饮SMB业务面临的阻力，这是短期问题还是长期问题？对2026年指引有何影响？ [48] - **回答**: SMB业务是餐饮部门中最小的一块 [49] 历史上的收购导致大量客户群，但缺乏大规模销售团队来持续补充 [49] 近期表现与Aloha Next的发布公告有关，当前产品（Aloha Essentials/Cloud）未能完全满足市场需求，且未充分利用零售部门的技术优势 [50][51] SMB市场竞争激烈，进入门槛低，而公司此前没有足够竞争力的产品 [50][52] 这更多是公司未能及时推出下一代产品的结果，预计随着下半年推出具有成本效益、易于实施的Aloha Next“开箱即用”解决方案，情况将有所改善 [52][53][55] SMB市场的购买旅程更注重低价和快速转换，竞争高度分散 [54] 问题: 硬件ODM过渡完成后，公司认为业务的有机收入增长率是多少？ [58] - **回答**: 2026年软件、服务和支付业务线的增长将比过去有所改善 [58] 订单积压的建立和部署加速将推动ARR和总收入在2026年及2027年增长 [59] 零售侧过去新增门店并未伴随价格上涨，而餐饮侧续约时有调价，新平台软件定价被视为市场领先，结合支付整合，预计将带来增长 [60] 支付策略已调整为与新平台销售捆绑，而非改造遗留应用，这更有效 [61] 预计2026年将是好年份，2027年会更佳 [61] 问题: 关于第三方整合的变化，对Voyix有何益处？是收入、成本还是交叉销售益处？ [62] - **回答**: 主要客户服务价值是提供“单一责任点”，简化实施和支持 [62] 从收入角度看，公司可以将原本支付给第三方支付提供商的收入转化为自己的收入，通常成本相似或可通过整体方案包提供激励，从而增加收入 [63] 更深层的价值在于，端到端的支付数据整合在平台内，能够连接从供应链到结算的整个链条，并赋能客户忠诚度计划，提供完整的整体解决方案价值 [64] 问题: 关于2026年调整后EBITDA和利润率的指引，能否说明加速投资、ODM过渡等因素的具体影响？ [68] - **回答**: 调整后EBITDA指引范围4.4-4.45亿美元，意味着利润率较去年改善约3.5-4个百分点 [70] 其中约250-300个基点的改善来自4月1日转向ODM模式 [70] 其余改善来自已实施及计划中的成本行动 [70] 加速投资主要是上一年的资本支出项目，不影响本年EBITDA [70] EBITDA增长略快于收入增长，但需要克服去年TSA费用等有利因素的消失带来的影响 [71] 问题: 与Worldpay的支付协议目前进展如何？ [72] - **回答**: 该协议已于2025年签署完成 [72] JetPay前端平台的客户迁移已全部完成 [72] 当前重点是向新客户销售 [72] 策略已从改造遗留应用转向将支付作为新安装的一部分进行整体销售，这在与客户的沟通中更为容易 [72][73] 整体计划保持不变，只是更侧重于新销售机会而非改造 [73]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为7.2亿美元，同比增长6%，主要受硬件销售增长推动 [24] - 第四季度报告经常性收入为4.22亿美元，同比增长1%，若剔除特定剥离及其他非核心项目，则同比增长3% [24] - 第四季度软件年度经常性收入（ARR）和总年度经常性收入（ARR）在剔除剥离影响后均增长3% [24] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.3亿美元，同比增长17%，利润率扩大170个基点至18.1%，主要得益于成本控制措施 [25] - 第四季度非公认会计准则每股收益（EPS）为0.31美元，同比增长48%，公认会计准则每股收益为0.49美元，其中包括一项与法律实体重组相关的6500万美元税收优惠 [25] - 2025年全年调整后自由现金流（不包括重组）为1.36亿美元，比预期低约4000万美元，主要受时间因素影响，包括1300万美元的延迟退税和第四季度因硬件销售增加导致营运资金使用增加 [27] - 2026年全年收入指引为22.1亿至23.25亿美元，同比下降13%至18%，主要受原始设计制造商（ODM）模式实施影响 [28] - 2026年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）指引为4.4亿至4.45亿美元，同比增长4%至7% [29] - 2026年非公认会计准则调整后每股收益（EPS）指引为0.93至0.96美元，同比增长3%至6% [29] - 2026年调整后自由现金流指引为1.9亿至2.2亿美元，反映了ODM过渡带来的部分年度营运资金收益，但被约1.2亿美元与重组、剥离遗留成本、ODM过渡、内部基础设施投资及应计诉讼事项相关的预期现金支出所部分抵消 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：第四季度收入为5.01亿美元，同比增长9%，主要受硬件销售推动 [25] - 零售业务：第四季度经常性收入为2.79亿美元，同比增长3%，受软件收入改善推动 [25] - 零售业务：第四季度部门调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.14亿美元，同比增长12%，利润率同比提高70个基点至22.8% [26] - 零售业务：第四季度签署了40个新客户，平台站点数增长6%，支付站点数增长12%，软件年度经常性收入（ARR）增长8%，总年度经常性收入（ARR）增长4% [17] - 餐饮业务：第四季度总收入为2.12亿美元，与上年持平，硬件增长被一次性软件和服务收入下降以及中小企业业务表现疲软所抵消 [26] - 餐饮业务：在企业及中型市场业务中，第四季度经常性收入增长6% [26] - 餐饮业务：第四季度部门调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6600万美元，同比下降3%，利润率下降110个基点至31.1%，主要由于与上年同期相比一次性软件和服务收入减少 [26] - 餐饮业务：第四季度签署了超过150个新客户，平台站点数增长11%，支付站点数增长3%，软件年度经常性收入（ARR）增长3%，若排除中小企业业务，总年度经常性收入（ARR）增长6% [20] - 平台站点总数在第四季度增长8%，达到8万个 [24] - 支付站点总数在第四季度增长4%，达到8600个 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在亚太地区签署了与菲律宾7-Eleven的6年合同，将在超过4500家门店实施Voyix POS [18] - 公司在欧洲与比利时领先的连锁超市Colruyt Group签署长期协议，将在超过850家门店实施Voyix POS [18] - 公司通过签署推荐协议，扩大在墨西哥的支付业务，以支持拉丁美洲的客户 [16] - 公司计划在2026年晚些时候，利用增强的网关功能，为加拿大和欧洲的客户建立类似的支付合作关系 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成为期五年的转型，将超过50个传统本地部署应用现代化并统一为一个可扩展的平台，重建了软件基础 [5][6] - 公司定位为平台主导的业务，由领先的服务能力和集成支付解决方案支持 [4] - 公司通过任命新的零售与支付总裁、首席产品官，加强了零售和产品线的领导力 [4][5] - 公司正在将硬件业务分阶段过渡给Ennoconn，预计在第一季度末完成，之后将通过佣金模式而非持有库存来运营硬件业务 [10][29] - 公司战略重点是利用其服务组织（占收入50%以上）来扩展现有客户关系并赢得新业务，特别是在部署新平台解决方案时 [9] - 公司正在扩大支付产品，增强其专有网关Voyix Connect，以随着平台解决方案的推出扩展支付业务 [8][15] - 公司正在实施定价自动调整条款，主要在零售和餐饮合同续签时引入，协议期限多为3-5年，财务影响将随时间逐渐显现 [16] - 公司正在利用人工智能进行平台创新，例如检查实时生产门店的业务逻辑以加速新实施、提供无缝更新并降低部署成本 [13] - 公司在中小企业市场面临激烈竞争，现有产品（Aloha Essentials/Cloud）未能完全满足市场需求，计划在2026年下半年推出名为Aloha Next的现代化、云原生“一站式”解决方案以应对竞争 [22][49][50][51] - 公司计划在2026年专注于在所有市场建立销售订单积压、加速部署并推动平台在零售商和餐饮商中的采用，从转型阶段进入规模化阶段 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，2025年完成的转型使公司具备了现代化的架构、完整的功能，并能够通过一个集成平台服务国内外所有细分市场 [31] - 管理层对公司在2026年1月NRF展会上获得的反馈感到鼓舞，与近400家公司进行了接触，包括超过100家新潜在客户，并签署了超过20份平台合同，其中第四季度签署了3份 [8] - 管理层预计，2026年零售和餐饮业务的经常性收入将全年持续改善 [29] - 管理层预计，在2026年第二季度实施硬件ODM模式后，零售和餐饮业务的利润率将提升，餐饮利润率将在全年适度改善，而零售利润率将从第三季度开始随着平台解决方案部署的加速而进一步扩大 [29][30] - 管理层认为，企业客户现代化基础设施需要时间（约9-18个月），因此销售订单积压是关键指标，2026年建立的积压将在2026年下半年及2027年之后开始加速收入增长 [32][37] - 管理层指出，人工智能的普及和全球芯片消耗对市场构成逆风，可能导致硬件价格上涨，但公司通过ODM模式转移了这部分风险 [57] - 管理层有信心随着平台解决方案的部署，软件年度经常性收入（ARR）和总收入将在2026年及2027年实现增长 [58] 其他重要信息 - 公司于2025年执行了一系列成本行动，以应对下半年与Convestant和NCR Atleos的过渡服务协议终止，使成本结构与未来收入保持一致 [7] - 公司简化了众多内部运营，采购了关键职能，并开始整合冗余系统 [7] - 公司在第四季度出售了一个非核心仓库和培训设施，产生了1600万美元的现金 [28] - 公司在第四季度回购了约6.9万股A系列可转换优先股（占25%），价值7400万美元，以及价值400万美元的普通股 [28] - 截至第四季度末，基于净债务和全年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的净杠杆率为2.1倍 [28] - 季节性方面，2026年第一季度预计仍将是收入最低的季度 [29] - 公司预计2025年和2026年采取的重组相关现金支出将在2027年减少 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于销售订单积压指标，公司能否提供更多背景信息，例如与往年相比如何，以及这如何预示下半年有机收入的拐点 [36] - 管理层强调，积压是衡量产品健康度的重要指标，由于企业客户现代化需要时间（约9-18个月），且可能受季节性因素（如零售业11月至1月的技术变更冻结期）影响，因此积压是关键绩效指标 [37][40][42] - 公司已签署20份平台合同，积压正在建立，预计将在未来9-18个月内持续部署，并尝试加速部署速度 [38][40][45] - 部署时间因客户和产品而异，从简单的附加功能自动化部署到复杂的“心脏手术”式全面POS更换，跨度可能超过一年 [41][43][45] - 新平台解决方案的部署本身很快（例如1小时内可部署到门店），但涉及用户培训和学习曲线，特别是对于大规模门店网络 [44][45] 问题: 关于餐饮中小企业业务在第四季度面临的逆风，是短期问题还是长期问题，以及对2026年指引的影响 [47] - 中小企业业务是公司整体业务中最小的部分，其历史表现与收购经销商网络后的客户群管理方式有关 [48] - 近期表现疲软与市场竞争激烈（大量软件供应商进入中小企业POS领域）以及公司现有产品（Aloha Essentials/Cloud）未能完全满足市场需求有关 [49][50][52] - 公司计划在2026年下半年推出现代化的“一站式”解决方案Aloha Next，旨在解决当前产品竞争力不足的问题，并预计这将改善中小企业业务的表现 [22][51][52][54] - 中小企业市场的购买决策更注重低价和快速转换，竞争格局高度分散 [53] 问题: 在完成硬件ODM过渡后，公司认为业务的有机收入增长率是多少 [57] - 管理层预计，剔除硬件影响后，2026年软件、服务和支付业务的增长将优于以往 [57] - 管理层对通过积压建立和加速部署来推动软件年度经常性收入（ARR）和总收入在2026年及2027年的增长充满信心 [58] - 管理层指出，过去零售侧缺乏涨价文化，而新平台软件因其配置被视为市场领先，预计将带来软件价格的提升 [58] - 支付策略已调整为将支付与新平台销售捆绑，而非改造传统应用，这更符合客户向现代架构迁移的意愿 [59] 问题: 关于第三方集成变更（通过Voyix Connect网关）带来的好处是什么，是收入、成本还是交叉销售方面的好处 [60] - 主要客户利益是提供“单一责任点”，简化部署和服务支持，避免与多个第三方协调的问题 [61] - 对公司而言，关键好处在于收入提升，通过将支付处理从第三方提供商转移到公司自身，通常以相似成本或通过整体方案激励实现，从而增加收入 [61][62] - 更深层次的好处在于数据整合，使零售商能够获得从供应链到结算的端到端支付数据，从而增强其忠诚度计划和个性化营销能力 [62][63] 问题: 关于2026年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和利润率的指引，能否详细说明影响因素，如加速投资、ODM过渡等 [67] - 2026年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）指引4.4-4.45亿美元，对应利润率较上年提高约3.5-4个百分点 [68] - 其中约250-300个基点的利润率提升来自4月1日起实施的ODM模式转变 [68] - 其余利润率提升来自已执行及计划中的成本行动 [68] - 加速投资主要是上一年的资本支出项目，不影响2026年的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA） [68] - 2026年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长（4%-7%）略低于上年的部分原因是，去年从过渡服务协议（TSA）中获得的费用收入在今年随着协议终止而消失 [69] 问题: 与Worldpay的支付协议现状如何 [70] - 与Worldpay的协议已于一年前（2025年）签署完成 [71] - 从JetPay前端的迁移已全部完成 [71] - 当前重点是通过新平台销售来获取新客户，而非改造传统应用，因为向客户销售全新安装方案比要求其改造现有支付流程更为容易 [71][72]

业绩总结 - 2025年第四季度收入为7.2亿美元，较去年同期的6.78亿美元增长了3.2%[3] - 2025年第四季度净收入为7800万美元，而去年同期为净亏损1100万美元[6] - 2025年第四季度摊薄每股收益为0.49美元，去年同期为-0.10美元[6] - 2025年全年收入为26.87亿美元，较去年同期的28.18亿美元下降了4.6%[6] - 2025年全年净收入为4200万美元，去年同期为净亏损2.01亿美元[6] - 2025年全年调整后的EBITDA为4.25亿美元，较去年同期的3.48亿美元增长了22.4%[6] 用户数据 - 截至2025年12月31日，公司平台站点数量为8万，支付站点数量为8500，分别较去年增长8%和4%[11] - 年度经常性收入（ARR）为1.92亿美元，反映出公司收入的可预测性[22] 未来展望 - 2026年预计全年收入范围为22.1亿至23.25亿美元，同比下降18%至13%[8] - 2026年预计调整后的EBITDA范围为4.4亿至4.55亿美元，同比增长4%至7%[8] 新产品和新技术研发 - 2025年软件与服务收入为19.86亿美元，较去年同期的20.49亿美元下降了3.1%[6] 财务状况 - 2025年12月31日总资产为3,921百万美元，较2024年的4,452百万美元下降12%[35] - 2025年经营活动产生的净现金流为-2.1亿美元，而2024年为-1.21亿美元[38] - 2025年现金及现金等价物和受限现金期末余额为2.43亿美元，较2024年的7.69亿美元下降68.4%[38] 其他信息 - 2025年第四季度总毛利为180百万美元，毛利率为25.0%，高于2024年同期的21.5%[31] - 2025年第四季度调整后EBITDA为130百万美元，较2024年同期的111百万美元增长17%[33] - 2025年第四季度零售部门收入为501百万美元，较2024年同期的461百万美元增长9%[33] - 2025年资本支出为1.65亿美元，较2024年的2.17亿美元下降了24%[38] - 2025年股权激励费用为3400万美元，较2024年的4700万美元下降了27.7%[38]

公司战略与产品发布 - NCR Voyix公司宣布推出其下一代基于微服务的应用程序组合 [1] - 该产品组合建立在Voyix Commerce Platform之上 [1] - 此举标志着公司软件现代化战略的完成 [1] 产品定位与目标 - 新产品旨在改变零售和餐饮企业跨所有渠道和形式提供无缝体验的方式 [1] - 公司是统一商务领域的平台驱动领导者 [1] - 产品服务于购物和餐饮行业 [1]

涉及的行业与公司 * 公司为 NCR Voyix (NYSE: VYX)，一家专注于零售、餐饮和燃料行业的企业级软件和服务公司 [1] * 行业涉及零售（包括杂货店、便利店）、餐饮和燃料（加油站）的点对点解决方案 [12][16][51] 核心观点与论据 公司战略转型与财务状况 * 公司已完成重大重组，于2023年10月分拆ATM业务（Atleos）并于2024年夏季以25亿美元出售数字银行业务，大幅清理资产负债表 [10][11] * 公司债务水平已降至约18亿美元，低于2倍杠杆率 [11] * 公司正从销售导向型公司向产品导向型公司转型，强调产品本身是销售的关键 [68] * 公司拥有145年历史，客户流失率极低，约为1%，客户基础稳定且信任度高 [16][17] Voyix Commerce Platform (VCP) 技术优势 * VCP是基于Linux和微服务架构的新平台，结合了云技术和边缘计算能力，确保门店在断网时仍能运营 [64][65] * 新架构使功能开发和现代化速度大幅提升，例如在不到三周内开发出三款新产品，其中一款仅用一周 [16][66][67] * 新平台为客户带来成本削减（如无需管理本地系统、免去第三方操作系统许可费）和收入提升（更快推出新功能）的机会 [93][94] * 新软件产品的定价模式预计为现有软件维护费用的3到4倍 [93] 市场机会与增长动力 * 公司现有50个应用程序处理全球超过2万亿美元的支付额，其中美国占14万亿美元 [16][98] * 公司400家大型企业客户贡献约80%的收入，这些客户包括Publix、Whole Foods、Chipotle等知名品牌 [75][76][51] * 公司与Chipotle续签了覆盖全球4000多家门店的合同，并首次将微服务技术引入餐饮领域，标志着重大产品胜利 [20][124] * 公司近期还签署了欧洲某最大杂货商，将在下一次财报电话会议中公布 [80][82] 支付业务的货币化机会 * 公司目前处理美国14万亿美元（全球2万亿美元）的支付流量，但此前未充分货币化，这代表了巨大的新增收入机会 [98][99][104] * 公司通过内部支付平台（基于收购的JetPay）和与Corpay、Comdata、WEX等商业燃油支付公司的连接，开始全面进军支付业务 [98][113][119] * 商业燃油领域连接了5000亿美元支付流量和18,000个加油站，是一个特别重要的增长垂直领域 [113][118][120] * 提供支付服务为客户提供了“单一接口”的便利，并可能从现有支付处理商手中夺取份额 [109][111][121] 服务作为关键差异化因素 * 公司拥有15,000名员工，其中8,000名属于服务团队，为大型企业客户提供至关重要的现场支持 [52] * 服务能力是公司与竞争对手的关键差异化因素，因为企业客户需要深厚的特定领域专业知识 [52][53] * 支持企业级客户不仅需要先进技术，还需要强大的服务团队，这是新进入者难以复制的优势 [52] 其他重要内容 * 公司预计在2026年第一季度末完成向原始设计制造商模式的转型，届时硬件收入将剥离，公司将成为更纯粹的软件和服务业务，年收入约20亿美元 [85][89] * 目前收入构成中约75%来自服务（硬件维护、软件维护、专业服务），25%来自软件许可和维护 [89] * 公司正在培养“赢的文化”，通过高层（CEO已会见80%的员工和80家客户）积极与客户互动来改变过往的市场声誉 [11][23][127] * 公司计划利用其平台优势，积极从竞争对手那里争夺客户 [128]

公司概况与战略转型 * 公司为NCR Voyix 前身为拥有145年历史的NCR公司 经过业务分拆 ATM业务独立为NCR Atlios 数字银行业务以25亿美元出售 公司专注于成为零售和餐饮行业的B2B软件平台公司[4][5][6] * 公司经历了重大重组和转型 将营收从80亿美元规模缩减至更小体量 并进行了超过2000人的裁员以精简组织 目标是实现盈利增长和经常性收入扩张[3][4][55] 核心产品与技术创新：Voyix Commerce Platform (VCP) * VCP是新一代平台 其核心优势在于现代化架构 提供更快的开发、部署和采用速度 例如 客户只需一次连接即可在所有渠道激活新功能 而传统架构需要为每个渠道单独连接[13][14] * 平台提供现代化的API 允许客户在其基础上进行创新 构建自定义客户旅程 同时公司拥有丰富的合作伙伴生态系统 并作为解决方案的“四分卫”进行协调和货币化[14] * 公司利用AI技术加速对超过50个活跃遗留应用的现代化改造 速度可达数周甚至一周 在最近的展会上首次全部展示新产品 其中两个产品仅用两周构建完成 市场反馈积极[16][17][18][19] 市场定位与竞争优势 * 公司主要服务于企业市场 400家大企业贡献约80%的营收 客户粘性极高 过去两年营收流失率仅为1%[15][21] * 在竞争格局中 公司与专注于SME市场的新兴初创公司不同 其优势在于满足企业客户对架构稳健性、客户支持和服务的高要求 其微服务架构和边缘基础设施是关键差异化因素 支持混合模式运行 确保在断网等情况下的业务弹性 这是纯云解决方案的弱点[33][34][35][36] * 公司在特定市场和产品线拥有高市场份额 例如在英国杂货店软件市场占有80%份额 其StoreLine产品拥有超过566个功能[58] 支付业务机遇与战略 * 公司通过其网络处理的支付流水规模巨大 仅在美国就触及1.4万亿美元 全球超过2万亿美元 但目前仅 monetized 了其中一小部分[40] * 公司与WorldPay等建立合作 并开发了Voyix Connect网关 目标是提供端到端的支付解决方案 而不仅仅是作为其他支付公司的ISO 经济潜力显著 美国市场涉及约300亿笔年交易量[40][41][42] * 公司计划在向客户推广新VCP应用时 同步推动其支付解决方案 利用其软件公司的本质和对客户体验的端到端控制来赢得业务[46][47][48] 财务表现与增长前景 * 当前公司营收基础约为20亿美元 其中约75%（15亿美元）来自服务（硬件维护、软件维护、专业服务） 约25%（5亿美元）来自软件许可和维护费以及部分支付收入[45] * 增长杠杆包括：将现有客户迁移至新的VCP应用可显著提升软件收入占比 支付业务的渗透将带来额外收入流 预计软件收入部分将大幅增长[23][45][46] * 在出售数字银行业务并进行重组后 公司利润率已超过20% 并被视为一个起点 未来通过运营效率提升、系统整合以及AI的应用 利润率有望进一步上升[55][57][58][59] 客户需求与宏观环境 * 尽管存在宏观不确定性 但客户对新技术投资的意愿强劲 只要解决方案能证明其业务价值 关键价值主张包括成本节约（如通过更高效的员工排班、预测减少食物浪费）和收入加速[26][29][30] * 客户优先考虑的是能证明其节省成本或管理成本能力的解决方案 以及能帮助量化收入增长的业务案例 只要商业案例成立 需求就存在[29][30] 其他重要信息 * 公司成功续签了与Chipotle的独家合作关系 为期六年[6] * 公司计划在明年1月的NRF展会上全面展示其针对零售业的新产品套件[7][19] * 公司内部运营存在整合挑战 如拥有4个总账系统、7个Salesforce实例和14个计费系统 这些是未来需要清理以提高效率的领域[56]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为6.84亿美元，同比下降3%，主要受硬件销售以及一次性软件和服务收入下降影响 [26] - 经常性收入增长5%至4.25亿美元，其中餐饮业务增长7%，零售业务增长4% [26] - 软件年度经常性收入（ARR）增长8%，总细分市场ARR增长5% [26] - 平台站点数量增长12%至78,000个，支付站点数量增长3%至近8,500个 [26] - 调整后息税前利润（EBIT）为1.25亿美元，增长32%，利润率扩大490个基点至18.3%，主要得益于高于预期的硬件利润率及已宣布的成本削减措施 [26] - 调整后自由现金流为4,200万美元，本季度资本支出为3,800万美元，预计全年资本支出约为1.6亿美元 [28] - 净杠杆率在第三季度末为2倍 [29] - 公司更新全年展望：预计收入在26.5亿至26.7亿美元之间，调整后EBITDA预计在4.2亿至4.35亿美元之间，非GAAP稀释后每股收益预计在0.85至0.90美元之间，调整后自由现金流预计在1.7亿至1.75亿美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - **餐饮业务**：总收入为2.1亿美元，与去年同期持平，经常性收入增长7%至1.46亿美元，主要受支付增长和新签大型客户协议推动；细分市场调整后EBIT增长12%至7,400万美元，利润率扩大近400个基点至35.2% [27] - **零售业务**：总收入下降4%至4.67亿美元，主要因硬件销售和一次性软件及服务收入下降；经常性收入增长4%至2.76亿美元，受新签大型客户协议和平台收入增长推动；细分市场调整后EBIT下降17%至9,000万美元，利润率同比下降290个基点至19.3%，但环比上升150个基点 [27] - **公司及其他**：净费用改善至3,900万美元，反映了已讨论的成本举措 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 餐饮业务在第三季度签署了超过200个新的软件和服务客户，平台站点增长6%，支付站点增长2%，软件ARR增长3%，总ARR增长7% [19] - 零售业务在第三季度签署了超过30个新的软件和服务客户，平台站点增长16%，支付站点增长9%，软件ARR增长11%，总ARR增长4% [22] - 在燃料支付领域，通过签署北美两大最大供应商的商业车队卡受理长期协议，公司现在能够为超过18,000个地点的消费者和商业燃料交易提供服务，目标支付量约为1.4万亿美元 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重心是向软件主导的业务模式转型，由强大的支付和服务能力支持，关键里程碑是将硬件业务外包给ODM，预计分阶段过渡从1月开始 [5][6] - 正在对现有安装基础的商业结构进行现代化改造，在多年软件和服务合同续签时引入价格 escalator，以更好地使定价与交付价值保持一致 [6] - 主要增长动力将是加速Voyix Commerce Platform（VCP）的创新，该平台结合了深度领域经验、专有应用库和AI驱动的开发工具 [6][7][8][13] - 公司完成了为期六个月的第三方竞争市场分析，结果表明其战略与现有客户及更广泛市场的需求一致 [16][17] - 公司宣布与Chipotle签署为期六年的独家协议，Chipotle将成为首家在全球4,000家餐厅部署Aloha下一代POS及支持应用的公司，这基于VCP的双云边缘微服务架构 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务进展感到鼓舞，创新引擎正在加速，销售渠道正在加强，客户互动保持建设性且与战略一致 [31] - 在零售领域，客户对话健康，许多企业客户正在考虑基础设施或能力升级，对微服务和OpenAPI模型有真正吸引力，支付网关和支付解决方案的附加具有普遍吸引力 [59][61] - 在餐饮领域，尽管面临经济压力（如物流、食品成本、劳动力成本和短缺），但技术投资对话活跃，餐厅更倾向于利用技术来创造收入增长、提高效率和实现自动化 [66][67] - 总体而言，客户投资技术的核心主题是为了吸引和留住消费者，并通过更好的体验进行竞争，管理层未看到因消费者信心不足而导致的投资犹豫 [63][64][65] 其他重要信息 - 公司将于1月9日在纽约证券交易所敲响收盘钟，以纪念其1926年首次公开募股100周年 [9] - 公司已退出与NCR Atleos的所有剩余TSA，正在逐步结束与Condescent的TSA，并接近ODM实施，因此预计2025年转型和重组现金流出约为1亿美元 [28][29] - 公司计划在1月的NRF展会上推出一套更广泛的软件和支付创新解决方案，并将在随后在服务的市场举办六场额外的会议 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于价格 escalator 的幅度、影响收入以及历史做法的差异 [36] - 价格 escalator 并非极端增长，更接近生活成本加一定幅度，而非实质性增长，公司历史上并非所有协议都包含 escalator，即使有，也不确定是否按约收费，现在确保续约时执行，已开始对收入和收益产生较小影响 [38][39] 问题: 关于新支付关系的影响量化及财务细节发布时间表 [40] - 支付领域机会巨大，公司目前通过Voyix Connect平台在美国处理约8,000亿美元交易量，新签署的燃料支付协议使其能够瞄准国内约1.4万亿美元的支付量，为客户提供从POS到收款的全栈解决方案有望获得良好接受，时间上倾向于与下一代解决方案一起推出，并可在现有应用上改造 [41][42][43][44] 问题: 关于支付网关定价策略的市场反应以及Global和Worldpay合并的潜在加速效应 [46][47] - 客户对支付整合反应积极，减少中间商可降低复杂性和故障点，Global和Worldpay的合并预计将对公司有利，结合双方能力，公司迁移工作已近尾声，支付是未来的巨大机遇之一 [48][49][50] 问题: 关于ODM分阶段项目的更新和时间表 [53] - ODM过渡预计从1月开始，涉及三个主要设施，计划在约90天内完成，目标是对客户零影响，并平稳转移员工，第一季度仍按总额法确认硬件收入，预计第二季度初转为净额法 [54][55] 问题: 关于客户洞察、消费者健康情况以及技术投资周期性的历史规律 [56] - 客户技术投资意愿强劲，特别是在能增加价值并降低成本的情况下，零售客户对微服务和开放API模型感兴趣，以延长硬件资产寿命或附加服务，支付解决方案附加具有普遍吸引力，合同周期通常零售为5年，餐饮为3年，支付为3年 [59][60][61] - 消费者状况总体稳定，部分市场如超市表现良好，技术投资的核心是提升消费者体验和竞争力，客户积极投资以加速消费者旅程并控制成本（如损耗）[63][64][65] - 餐饮领域面临成本压力，但反而推动技术投资对话，侧重于收入加速、消费者洞察和自动化，销售渠道健康 [66][67]