报告公司投资评级 - 增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司与某公司签订 7 份设备购销合同，总金额 1.46 亿元含税，预计对未来经营业绩产生积极影响 [7] - AI 算力驱动高端设备需求，订单排产饱满，业务前景向好，2025 年延迟发货机台预计陆续确认收入 [7] - 先进封装设备具备技术优势，泛半导体领域多产品并举，2024 年以来在先进封装领域多点开花 [7] - 维持 2025 - 2026 年盈利预测，引入 2027 年盈利预测，维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 06 月 25 日收盘价 79.15 元，一年内最高/最低 84.24/47.09 元，市净率 4.9，股息率 0.47%，流通 A 股市值 104.27 亿元，上证指数 3455.97，深证成指 10393.72 [2] 基础数据 - 2025 年 03 月 31 日每股净资产 16.05 元，资产负债率 25.37%，总股本/流通 A 股 1.32 亿股，无流通 B 股/H 股 [2] 财务数据及盈利预测 |年份|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|954|242|1411|1937|2459| |同比增长率（%）|15.1|22.3|47.9|37.3|26.9| |归母净利润（百万元）|161|52|285|411|503| |同比增长率（%）|-10.4|30.5|77.4|44.1|22.5| |每股收益（元/股）|1.23|0.39|2.16|3.12|3.82| |毛利率（%）|37.0|41.3|39.9|40.4|40.7| |ROE（%）|7.8|2.5|12.1|14.9|15.4| |市盈率|65|/|37|25|21| [6] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|829|954|1411|1937|2459| |营业成本|487|601|848|1155|1457| |税金及附加|5|5|8|11|14| |主营业务利润|337|348|555|771|988| |销售费用|45|49|72|99|125| |管理费用|34|49|68|77|96| |研发费用|95|98|141|192|246| |财务费用|-19|-18|-11|-13|-8| |经营性利润|182|170|285|416|529| |信用减值损失|-24|-18|-16|-11|-17| |资产减值损失|0|-13|0|0|0| |投资收益及其他|36|30|34|32|24| |营业利润|195|170|304|438|536| |营业外净收入|0|1|0|0|0| |利润总额|195|171|304|438|536| |所得税|16|10|19|27|33| |净利润|179|161|285|411|503| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|179|161|285|411|503| [9]