公司动态 - Cadiz Inc 将参加于2025年6月25-26日在伦敦四季酒店举行的第15届ROTH伦敦会议 [1] - 公司董事长兼首席执行官Susan Kennedy将在会议期间与机构投资者进行一对一会议 [2] 公司概况 - Cadiz Inc 成立于1983年 是一家专注于提供清洁、可靠和经济用水的加州水务解决方案公司 [3] - 公司拥有45,000英亩加州土地 250万英亩-英尺水资源储备 220英里管道资产 [3] - 公司采用行业最具成本效益的水处理过滤技术 提供全方位解决方案应对气候变化对清洁水资源的影响 [3]

公司动态 - 公司将于2025年5月21日至22日参加B Riley Securities第25届年度投资者会议，地点位于加州玛丽安德尔湾的丽思卡尔顿酒店 [1] - 管理层计划在5月21日周三全天与参会投资者进行一对一会议 [1] - 会议结束后更新的投资者演示材料将发布在公司官网 [2] 公司概况 - 公司成立于1983年，是加州水资源解决方案提供商，专注于通过供水、储存、管道和处理技术组合提供清洁可靠的用水 [3] - 资产包括加州45,000英亩土地、250万英亩-英尺供水量、220英里管道网络及行业最具成本效益的水处理过滤技术 [3] - 业务定位为应对气候变化对清洁水资源获取的影响 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP每股收益1.3美元，较去年同期增长6% [5] - 重申2025年每股收益指引范围为2.07 - 2.11美元，去年非GAAP每股收益为1.97美元 [6] - 第一季度营收增长28%，从去年的6.121亿美元增至今年的7.836亿美元，O&M费用持平，每股收益增长6.2% [22] - 已完成约三分之二的2025年股权需求，目前已发行约2.1亿美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 水业务 - 水质合规率达99.8%，PFAS工作按时按预算推进，预计2028年完全符合4万亿分之一的MCL标准，资本支出目标为4.5亿美元 [7][8][9] - 预计从污染者和解中获得约1亿美元收入，Aqua Pennsylvania已获得约1000万美元低息贷款和赠款，预计还将获得约5900万美元赠款或贷款 [9] 天然气业务 - Peoples是宾夕法尼亚州最大的天然气LDC，截至2024年底有超70万客户和超40亿美元费率基数，在肯塔基州服务超4万客户 [14] - 2024年Q3启动Intellis智能电表试点项目，安装超3万台，2025年Q1进入全面实施阶段，计划未来为近70万客户安装 [15][16][17] - 自2024年10月1日起实施天气正常化调整（WNA）机制，应对天气波动对营收的影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期增长和收购战略聚焦水和废水公用事业收购，自2015年以来已收购超5.18亿美元费率基数和超12.9万新客户 [31] - 预计综合公用事业费率基数复合年增长率为8%，其中受监管水业务费率基数增长约6%，受监管天然气业务费率基数增长约11% [35] - 重申2025 - 2027年5% - 7%的多年每股收益指引，包括预计2025年和2026年完成的收购，但不包括DELCORA [35] - 继续维护强大的资产负债表，改善债务指标，同时增长股息，派息率保持在60% - 65% [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩强劲，水和天然气业务表现良好，对全年实现每股收益指引有信心 [5] - 认为WNA机制对公司和客户都有价值，数据中心发展为公司带来新的经济发展机遇 [18][20] - 德州未来测试年立法取得积极进展，俄亥俄州费率案例立法设定了期限，弗吉尼亚州通过立法扩大水和废水基础设施附加费 [9][10][11] 其他重要信息 - 连续三年入选《今日美国》气候领袖名单 [9] - 近期完成俄亥俄州Midvale村供水系统和宾夕法尼亚州Greenville废水处理设施资产的收购，还申请收购Greenville供水系统 [32][33][34] - 目前有五份水和废水系统收购协议待完成，预计服务超21万客户，总价约3.4亿美元 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 鉴于近期股价上涨，是否考虑提前完成剩余约1亿美元股权融资，以及提前部分2026年股权需求？ - 目前重点是完成2025年3.15亿美元的股权融资，会根据股价情况适时发行股票，暂不考虑2026年股权需求 [40][41] 问题2: 德州费率案例的目标营收增长、ROE和股权比率是多少，如何设定预期？ - 预计本月底提交费率案例申请，届时将明确营收请求、股权层和ROE，预计与其他州的请求一致，公司会与德州监管机构密切合作 [44][45] 问题3: 第一季度EPS表现强劲，是否会提高全年指引，还是将成本从2026年转移到2025年以降低2026年风险？ - 目前仅过去四个月，财务数据仅反映前三个月，现在调整指引还为时过早，后续可能会遇到逆风，将随时间推移提供更清晰信息 [49][50][51] 问题4: EPA 4月下旬关于PFAS的公告对公司运营策略和五年资本计划有何影响？ - 公司将按原计划推进，预算4.5亿美元，2028年完成PFAS治理，未看到EPA公告有需要放缓的迹象，测试过程中成本可能会有所增加 [53][54][55] 问题5: 宾夕法尼亚州PFAS治理资金中，扣除已获得的低息贷款后还剩多少？ - 宾夕法尼亚州的大部分支出尚未发生，公司将继续申请低息贷款和赠款以减轻客户负担，具体申请金额将线下提供 [60] 问题6: 数据中心业务机会是仅增加天然气配送量，还是考虑直接签订现场发电合同？ - 包括多种形式，如为数据中心和大客户提供电表后发电，目前情况多变，PJM电网未来发电能力不足，天然气将发挥重要作用，公司有团队在推进相关工作 [64][65][66] 问题7: 与数据中心客户的业务讨论如何发展，何时能达成协议，今年有哪些更新值得关注？ - 由于项目众多，难以确定具体的公告时间，宾夕法尼亚州的经济发展政策将有重大影响，公司会在达成协议后立即公布 [72][73] 问题8: O&M费用的核心增长率是多少，坏账收益是否会持续？ - 坏账收益是一次性非经常性项目，不会继续改善。若剔除一次性影响，O&M费用同比增长约2.5% - 3%，公司目标是将O&M费用控制在3%以内或接近2.5% [80] 问题9: 公司是否披露了Intellis电表推广的费率基数美元价值？ - 目前尚未披露 [85] 问题10: 如何看待Beaver Falls案例中ALJ的不利建议，该案例何时会提交给PUC？ - 不清楚宾夕法尼亚州ALJ做出不利建议的原因，希望有更好的处理方式。基于已达成的和解协议，公司认为在委员会层面有机会获得有利结果，预计6月该案例将列入议程 [87][88][89]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合并每股收益较2024年同期高$0.08，主要因加州公共事业委员会（CPUC）在水和电力一般费率案中做出最终决定，授权新费率，但被较高运营费用、投资损失和股权稀释效应部分抵消 [7] - 第一季度记录的合并收益为每股$0.70，去年同期为每股$0.62 [8] - 第一季度合并收入较去年同期增加$1270万 [10] - 第一季度供应成本增加$430万，主要因客户用水量增加和单位供水成本上升 [12] - 除供应成本外，合并运营费用较2024年增加$200万 [13] - 其他费用净额减少$250万，主要因本季度为退休计划投资产生损失，而去年同期为收益 [14] - 第一季度经营活动提供的净现金为$4510万，去年同期为$4580万，变化主要因营运资金项目时间和计费用水量变化 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 水业务 - 金州水务报告的收益为每股$0.52，去年同期为每股$0.48，增加$0.04主要因新水费率，但被较高运营费用和投资损失部分抵消 [8] - 水业务收入增加$1170万，主要因金州水务一般费率案的最终决定带来新水费率 [11] 电力业务 - 电力部门收益为每股$0.07，2024年同期为每股$0.05，增加$0.02主要因CPUC对电力一般费率案的最终决定和新电价 [10] - 电力业务收入增加$280万，主要因新电价 [11] ASUS业务 - ASUS收益为每股$0.13，与2024年同期持平 [10] - ASUS收入减少$180万，主要因本季度建筑活动减少，受不利天气条件影响 [12] 母公司 - 母公司本季度亏损为每股$0.02，2024年同期亏损为每股$0.03，主要因平均利率降低和借款水平下降导致利息费用减少 [10] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 受CPUC批准决定，公司实施新水和电价，并根据监管机制提交或获批建议信以实施附加费或额外基本费率 [15] - 公司计划今年在基础设施投资上投入$1.7 - $2.1亿，第一季度已投资$4550万 [7][15] - 公司通过按市价发行计划筹集资金，第一季度净收益$2580万，2月电力部门发行$5000万无担保私募票据 [15] - 公司和金州水务修订信贷协议，将信贷额度期限从2028年6月延长至2029年6月，同时将借款能力从$1.65亿扩大至$1.95亿 [16] - 公司预计ASUS今年贡献每股$0.59 - $0.63收益，并对竞争新军事基地合同有信心 [25] - 公司董事会批准第二季度现金股息，过去五年季度股息复合年增长率为8.8%，长期目标超7% [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司以强劲财务结果开启2025年，监管决定带来积极影响，但也面临运营费用上升、投资损失和股权稀释等挑战 [6][7] - 金州水务向CPUC申请对2025 - 2027年一般费率案决定进行重新审理，结果无法预测 [20] - 水供应成本和消费波动可能导致公司未来收入和收益不稳定 [19][20] - ASUS建筑活动延误预计在2025年剩余时间内弥补 [24] - 军事基地私有化方面，2025年可能无50年私有化项目授标，陆军可能今年推出一两个项目，空军进度稍慢，海军较积极 [33][34] 其他重要信息 - 公司信用评级较高，美国州水务获标准普尔A稳定评级，金州水务获标准普尔A +稳定评级和穆迪A2稳定评级 [16] - 2018 - 2024年金州水务采用的平均水费率基数从$7.522亿增至$13.575亿，复合年增长率为10.3% [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司是否仍预计2025年通过按市价发行计划筹集约$6000万股权 - 公司全年目标可能是$6000万，但目前信贷额度有一定空间，将重新评估市场融资需求，未来三年计划融资$2亿，目前已完成约$1.17亿，未来两年还有$8300 - $8500万待完成 [28] 问题2: ASUS在新军事基地私有化方面有无更新，特朗普政府相关努力对业务发展有无影响 - 2025年可能无50年私有化项目授标，陆军可能今年推出一两个项目，但情况不确定，新政府可能有影响；空军进度稍慢；海军较积极，可能有类似合同在2025年推进，但不明确；还有一些非传统项目较难完成 [33][34] 问题3: 15年合同是否倾向于小基地，大基地是否总是采用50年合同 - 15年合同对基地来说可能更容易处理，50年合同是高效的招标流程；公司正在追求至少一个15年合同，也看到其他非传统私有化项目，若实现可能需数年时间 [41][42]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为5650万美元，环比增长4%，同比增长6% [12] - 第一季度调整后运营利润率为每桶0.44美元，受计划中的油井维护成本推迟至第二季度影响，每桶利润约增加0.01美元 [12] - 本季度资本支出为2100万美元，较去年第一季度下降44% [12] - 第一季度末净债务为4.8亿美元，债务与调整后EBITDA比率为2.2倍，流动性为3.72亿美元 [15] - 宣布第二季度股息为每股0.14美元，将于6月18日支付给6月5日登记在册的股东 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度产水量和水解决方案量较去年第四季度均增长7% [8] - 第二季度预计产水量为每天120 - 125万桶，水解决方案量为每天100万桶 [13] - 第二季度预计调整后运营利润率为每桶0.41 - 0.43美元，较第一季度略有下降 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 当前WTI价格区间对公司业务造成600 - 800万美元的不利影响，但上半年强劲的销量、更高的撇油回收量、与CPI挂钩的收入 escalation条款以及第一季度的盈利表现可部分抵消该影响 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进有益再利用工作，与领先运营商合作，推进大规模淡化采出水用于潜在的水库补给、工业和非消耗性农业用途的许可程序，同时致力于降低淡化成本并加速商业化 [9] - 在工业水处理战略方面取得进展，整合了今年第一季度加入的新团队 [10] - 碘提取工厂已完成选址，预计2026年初投产，将带来新的利润增长点 [10] - 公司认为自身在地理上具有竞争优势，计划于2026年建设通往麦克尼尔牧场的管道，预计仍能保持良好的竞争地位 [51] - 公司仍专注于核心业务的收购，同时也在关注非核心领域的小型附加收购 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度开局强劲，产水量和供水业务均创历史新高，预计上半年表现良好，但下半年需密切关注大宗商品价格和关税不确定性对客户活动水平的影响 [6] - 目前客户在专用土地上的计划未发生重大变化，公司将与客户保持密切沟通，根据客户情况调整资本投资 [7] - 公司认为凭借长期合同、大型专用客户以及强大的资产负债表，有能力应对潜在的市场干扰，并在波动时期抓住机遇 [17] 其他重要信息 - 第一季度是将麦克尼尔牧场整合到运营中的首个完整季度，公司正在评估多个为牧场带来额外收入的机会，包括大规模太阳能和其他地表特许权开发 [8] - 公司在得克萨斯州一侧已获得11项许可，目前拥有33万桶的许可处置能力 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若生产商进入维护模式，公司对水切割、产量等方面的近期至中期预期如何？ - 公司第一季度和第二季度开局良好，预计上半年表现强劲。下半年市场存在不确定性，目前客户预测未发生重大变化，但公司已进行情景分析。若客户减少产量，公司将根据时间和地理位置做出反应，预计资本支出将减少25% - 30%。水切割比例将保持不变，仅产量会受影响 [20][21][22] 问题2: 市场波动和不确定性对并购的卖家动机、买卖价差等有何影响？ - 目前处于早期阶段，市场波动会使一些人感到不安，买卖价差仍然存在，大型水业务合并目前较少发生。公司资产负债表强劲，有能力在波动时期抓住机会 [23][24][25] 问题3: 第一季度产量远超预期，是否有一次性影响或活动？未来产量增长节奏如何？ - 部分油井表现优于预期，同时可中断业务增加，带来更多撇油收入。大规模回收业务会释放系统容量，但可中断业务的时间和数量难以提前预测，商业团队会尽力获取额外收入 [29][30][31] 问题4: 在下行环境中，公司如何考虑资本分配，特别是持续的股息增长与进一步的债务削减？ - 目前资本分配框架不变，公司将继续关注资产负债表强度和业务财务健康。若产量下降，公司有能力根据客户放缓的时间和地理位置调整资本支出，预计2025年资本支出可减少20% - 30%。维持产量的支出预计低于5000万美元，公司有多种选择来维持自由现金流和保护资产负债表。目前过早考虑对长期股东回报框架进行重大改变，公司仍希望实现年度股息增长 [33][34] 问题5: 请详细介绍麦克尼尔牧场的商业化进展、所处阶段、后续时间安排及更新计划？ - 麦克尼尔牧场表现超出预期，因其地理位置优越，收到了比预期更多的关于地表开发的意向，包括太阳能、电池等。在得克萨斯州一侧已获得11项许可，目前拥有33万桶的许可处置能力。公司认为该物业价值将随时间增长，目前处于早期阶段，将继续与核心客户就地下特征和通行权进行沟通 [37][38][39] 问题6: 公司现金流的稳定性和可变性体现在哪些方面？采出水方面，若产量削减，何时会受到影响？水切割比例是否会随油井老化而变化？天然气和水之间是否存在类似的动态关系？ - 水切割比例随油井老化会略有增加，但目前未纳入模型。若完井活动放缓，采出水产量将增加。公司约70%的业务由采出水驱动，主要跟随石油生产，而非完井活动。由于客户的库存和岩石质量，石油和相关水的生产将具有较强的韧性。此外，当大量水被回收利用时，若完井活动下降，这些水将作为可中断业务流入公司系统 [42][43][44] 问题7: 如何看待公司与其他大型中游企业在水业务领域的竞争地位？ - 公司注意到一些竞争对手的活动，如西方公司的管道项目位于公司南部，对公司无竞争影响。公司认为自身在地理位置上具有优势，计划于2026年建设的管道将使其保持良好的竞争地位 [50][51] 问题8: 关于有益再利用和工业水业务，在扩展应用方面有何更新想法？ - 数据中心应用目前处于早期阶段，公司正在关注该市场，但不依赖该市场。公司在淡化水用于地表排放、水库补给方面取得了进展，降低了成本，并在许可、与客户沟通等方面取得了积极成果。此外，首个碘工厂已确定选址 [52][53] 问题9: Waterbridge的管道项目对公司开发计划有何影响？ - 公司与客户签订了长期合同，且合同可续签，拥有较大的业务范围和土地专用权。该管道项目对公司影响不大，公司认为控制水源并与客户签订长期协议为业务提供了基础负荷，使公司能够灵活调整资本支出 [57][58][59] 问题10: 第二季度产量指引中，可中断业务和合同承诺业务的占比如何？ - 公司主要根据合同预计产量，并与客户保持密切沟通。可中断业务被视为额外收益，在模型中占比很小 [60][61] 问题11: 公司提到可将资本支出降低25% - 30%，这是否仅涉及油井连接方面的资本？ - 资本支出的降低涉及多个方面，包括新管道、油井连接、池塘、地表设施等。具体降低幅度取决于客户放缓的时间和地理位置 [67][68] 问题12: 能否提供碘业务的相关指标和经济效益？ - 公司将以特许权使用费的形式参与碘业务，具体金额取决于碘的产量。目前合作公司正在评估是否扩大工厂规模，公司将在第二季度提供更多信息 [69] 问题13: 地表处置在成本上是否会逐渐与传统处置竞争？是否会局限于特定的储层类型？是否有可能在麦克尼尔牧场进行？ - 地表处置目前处于早期阶段，具体适用于哪些储层需与监管机构合作确定。在麦克尼尔牧场，公司曾表示可将其用于非消耗性农业的地表排放。地表处置成本逐渐变得更具竞争力，但尚未与传统处置成本持平 [72][74][75] 问题14: 随着公司对处理水的应用不断扩大、进入工业水处理领域，公司是否仍倾向于在核心业务进行收购？ - 公司仍专注于核心业务的收购，但会谨慎选择，避免收购存在问题的资产。同时，公司也在关注非核心领域的小型附加收购 [76] 问题15: 淡化项目的成本是否可以在每桶1美元以内实现成本回收？ - 从运营成本角度来看，有可能低于每桶1美元，但具体取决于项目规模和工厂成本平衡 [83] 问题16: 除碘之外，有益再利用方面最有前景的技术和合作伙伴有哪些？ - 锂技术正在改进，但价格波动较大；镁和氨也具有吸引力。公司将首先关注碘业务，随后可能会更多地讨论镁业务 [84] 问题17: 考虑到关税和OPEC增加产量，公司客户可能会在什么油价水平上调整活动？ - 公司希望了解该问题的答案，但难以确定。公司75%的客户是雪佛龙，其表示将继续增长；还有康菲和Mewburn等大型客户。公司认为这些客户具有较强的韧性，不会对油价波动过于敏感，公司自身也将因客户的韧性而保持稳定 [87][88] 问题18: 第二季度撇油价格的假设是多少？ - 公司采用价格区间，不提供内部预测 [90]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为5650万美元，环比增长4%，同比增长6% [12] - 第一季度调整后运营利润率为每桶0.44美元，反映过去24个月运营改善的持久性 [12] - 第一季度计划中的约200万美元油井维护成本推迟至第二季度，使利润率每桶受益约0.01美元 [12] - 第一季度资本支出为2100万美元，较去年第一季度下降44% [12] - 第一季度成功为2026年到期的高级票据再融资，因投资者需求大增将发行规模扩大至5亿美元，穆迪将信用评级从B1上调至B2 [14] - 第一季度末净债务为4.8亿美元，债务与调整后EBITDA比率为2.2倍，流动性为3.72亿美元 [14] - 宣布第二季度股息为每股0.14美元，6月18日支付给6月5日登记在册的股东 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度生产水和水解决方案业务量环比上季度第四季度均增长7% [7] - 第二季度预计生产水业务量为每天120 - 125万桶，水解决方案业务量为每天100万桶 [13] - 第二季度预计调整后运营利润率为每桶0.41 - 0.43美元，较第一季度略有下降 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 当前WTI价格区间对公司业务造成600 - 800万美元的不利影响，但上半年业务量强劲、撇油回收量增加、CPI挂钩的收入递增条款以及第一季度盈利超预期可抵消部分影响 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极监测大宗商品价格对客户活动水平的影响以及成本相关的关税不确定性，与客户保持密切沟通，根据客户情况调整资本投资 [5][6][10] - 持续推进有益再利用和工业水处理战略，与领先运营商合作，推进大规模淡化生产水的许可流程，降低淡化成本，扩大现有合作以加速商业化 [9] - 第一座碘设施已完成选址，预计2026年初投产，为公司带来新的利润增长点 [10] - 评估McNeil Ranch的多个潜在创收机会，包括大规模太阳能和其他地表特许权开发，与现有和潜在新客户就长期协议下增加牧场水量进行积极沟通 [8][9] - 认为自身在地理上具有竞争优势，预计2026年向McNeil Ranch建设的管道将使其保持竞争力，不受Western管道项目影响 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2025年第一季度开局强劲，业务量创纪录，这种势头延续到第二季度，对上半年前景乐观 [5][7] - 下半年存在大宗商品价格和关税不确定性，但公司凭借长期合同、优质客户和强大的资产负债表，有能力应对不确定性，实现稳健的自由现金流 [6][11][17] 其他重要信息 - 会议中提及的投资者报告和电话会议将包含非GAAP财务指标，这些补充指标应结合GAAP指标综合评估公司业绩，相关调整已包含在收益报告和演示文稿附录中 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若生产商进入维护模式，短期内水产量、业务量等预期如何 - 目前客户未沟通预测的重大变化，但公司已进行情景分析，若客户减少业务量，公司将根据时间和地理位置做出反应，资本支出可能减少25 - 30%，水切割率将保持不变，仅业务量受影响 [20][21][22] 问题2: 市场波动和不确定性对并购的卖家动机、买卖价差等有何影响 - 目前处于早期阶段，市场波动使部分人感到不安，买卖价差仍然存在，大型水业务组合交易较少，公司凭借强大的资产负债表，有能力抓住潜在机会 [23][24][26] 问题3: 第一季度业务量远超预期，是否有一次性影响因素，后续业务量增长节奏如何 - 部分油井表现优于预期，大规模回收业务释放系统容量，商业团队努力获取额外收入，但业务量季度间有变化，难以提前数月预测 [30][31] 问题4: 在不利环境下，资本分配如何考虑持续的股息增长和进一步的债务削减 - 目前资本分配框架不变，公司将继续关注资产负债表强度和业务财务健康，若业务量下降，有能力根据客户放缓的时间和地理位置调整资本支出，减少20 - 30%，维持长期股东回报框架，致力于实现年度股息增长 [34][35] 问题5: 请详细介绍McNeil Ranch的商业化进展、所处阶段、后续更新时间 - McNeil Ranch超出预期，收到大量关于地表的合作意向，已在得克萨斯州获得11个许可证，拥有33万桶的许可处置能力，处于早期阶段，公司对该收购非常满意 [38][39][40] 问题6: 现金流的稳定性和可变性体现在哪些方面，生产水业务若有削减，何时会受影响，水切割率和天然气是否有类似动态 - 水切割率随油井老化略有增加，但目前未纳入模型，生产水业务量主要跟随石油生产，若完井活动放缓，生产水业务量可能增加，公司认为石油生产具有韧性，水业务量也将保持稳定 [42][43] 问题7: 与其他大型中游企业在水业务领域的竞争地位如何 - 公司认为自身在地理上具有优势，Western的管道项目在其南部，对其无竞争影响，预计2026年向McNeil Ranch建设的管道将使其保持竞争力 [49][50] 问题8: 有益再利用和工业水业务的应用拓展有何更新想法 - 数据中心应用处于早期阶段，公司正在关注但不依赖该市场，在淡化水用于地表排放和水库补给方面取得进展，降低了成本，碘设施已确定选址 [52][53] 问题9: Waterbridge的管道项目对公司开发计划有何影响，Q2指导中假设的可中断业务量和合同承诺业务量各占多少 - 公司与客户签订了长期合同，该项目对其无影响，Q2指导主要基于合同约定的业务量，可中断业务量占比很小 [57][58][61] 问题10: 资本支出的灵活调整范围包括哪些方面，碘业务的预期指标和经济效益如何 - 资本支出调整范围包括新管道、油井连接、池塘和地表设施等方面，碘业务采用特许权使用费模式，具体经济效益取决于碘产量，公司将在获得更多建设计划和工厂规模信息后提供更多信息 [67][69][70] 问题11: 地表处置是否会在成本上与传统处置竞争，是否会局限于特定储层类型，McNeil Ranch未来是否会采用 - 地表处置成本变得更具竞争力，但目前尚未与传统处置成本持平，具体适用的储层类型需与监管机构合作确定，McNeil Ranch可用于非消耗性农业的地表排放 [75][76] 问题12: 公司是否仍优先考虑核心业务的收购 - 公司仍专注于核心业务的收购，希望找到价值合适、与现有业务互补的收购目标，同时也关注核心业务外的小型附加收购 [77][78] 问题13: 淡化生产水的成本能否控制在每桶1美元以内，有益再利用方面除碘外最有前景的是什么 - 运营成本有可能控制在每桶1美元以内，除碘外，锂、镁、氨等微量元素和矿物质也在考虑范围内，公司将先关注碘业务，后续可能更多讨论镁业务 [84][85] 问题14: 考虑到客户规模和类型，油价在什么水平时客户会调整活动，Q2对撇油价格的假设是多少 - 公司无法确定油价具体水平对客户活动的影响，但认为其主要客户（如Chevron、Conoco等）更具韧性，不会对油价波动过度反应，Q2假设撇油价格采用市场价格曲线 [88][89][91]

文章核心观点 - 米德尔塞克斯水务公司本季度财报有盈有亏，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks评级为强烈买入，未来表现受行业前景影响；美国州水务公司即将公布财报，市场有相关预期 [1][3][6][9] 米德尔塞克斯水务公司业绩情况 - 本季度每股收益0.53美元，未达Zacks共识预期的0.55美元，去年同期为0.59美元，本季度盈利意外为 -3.64% [1] - 上一季度预期每股收益0.36美元，实际为0.49美元，盈利意外为36.11% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收4430万美元，超Zacks共识预期5.48%，去年同期为4052万美元，过去四个季度公司四次超过共识营收预期 [2] 米德尔塞克斯水务公司股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约19.9%，而标准普尔500指数下跌 -5.3% [3] 米德尔塞克斯水务公司未来展望 - 公司股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势对公司有利，当前Zacks评级为强烈买入，预计股票短期内跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为0.70美元，营收5200万美元，本财年共识每股收益预期为2.53美元，营收1.99亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，公用事业 - 供水行业目前处于前32%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 美国州水务公司情况 - 该公司尚未公布截至2025年3月季度财报，预计5月7日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.70美元，同比增长12.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收1.42亿美元，较去年同期增长5% [10]