公司战略转型 - 公司转向数字化优先战略 利用数据洞察和优化工具精准投放营销预算 降低获客成本[1] - 采用新型广告平台 将媒体曝光与客户行为直接关联 提升营销效率[1][9] - 通过Dolabra Digital绩效合作 内部整合关键营销功能 强化数据基础设施 优化媒体投资回报[3] 营销与客户策略 - 品牌信息与创意测试聚焦高价值忠诚客户群体 同时通过邮件和SMS策略提升非核心客户参与度[3][4] - 夏季高峰期将推出新广告 增强品牌影响力[2] - 新客获取趋势连续两个月改善 验证增长策略有效性[3] 财务表现与估值 - 公司股价年内下跌24.1% 同期行业跌幅为0.9%[8] - 公司远期市盈率9.55倍 显著低于行业平均26.61倍[10] - 2025财年EPS预计同比增长35.6% 2026财年增长8.2% 过去30天预测保持稳定[11] 竞争格局 - 主要竞争对手为雅诗兰黛和Coty[5] - 雅诗兰黛强化数字营销 采用Adobe Firefly生成式AI工具 并整合在线预约和全渠道忠诚计划[6] - Coty将数字和网红营销作为核心策略 重点投放TikTok等平台 并利用AI提升个性化购物体验[7] 季度与年度预测 - 2025年6月季度EPS共识预期0.17美元 同比增长13.33%[12] - 2025年12月年度EPS预期0.61美元 同比增长35.56%[12] - 2026年12月年度EPS预期0.66美元 同比增长8.20%[12]

欧洲蜡像中心(EWCZ) - 特许经营及户外脱毛服务运营商 目前获Zacks Rank 1评级 [1] - 过去60天内 当前年度盈利的Zacks共识预期上调96.8% [1] - PEG比率为0.50 显著低于行业平均3.50 [1] - 增长评分为B级 [1] 戴尔科技(DELL) - 信息技术解决方案提供商 目前获Zacks Rank 1评级 [2] - 过去60天内 当前年度盈利的Zacks共识预期上调6.1% [2] - PEG比率为1.02 低于行业平均1.32 [2] - 增长评分为B级 [2] 大湖疏浚与码头公司(GLDD) - 疏浚服务提供商 目前获Zacks Rank 1评级 [3] - 过去60天内 当前年度盈利的Zacks共识预期上调39.1% [3] - PEG比率为1.03 远低于行业平均7.34 [3] - 增长评分为A级 [3]

工业自动化与数字化转型 - Rockwell Automation Inc (ROK) 被列入Zacks强力买入名单 该公司专注于工业自动化和数字化转型解决方案 过去60天内当前年度盈利的Zacks共识预期上调5.7% [1] 美容服务行业 - European Wax Center Inc (EWCZ) 被列入Zacks强力买入名单 该公司为脱毛服务特许经营商 过去60天内当前年度盈利的Zacks共识预期大幅上调96.8% [1] 啤酒与饮料行业 - Carlsberg A/S (CABGY) 被列入Zacks强力买入名单 该公司主营啤酒和其他饮料产品 过去60天内当前年度盈利的Zacks共识预期上调6.1% [2] 信息技术解决方案 - Dell Technologies Inc (DELL) 被列入Zacks强力买入名单 该公司提供信息技术解决方案及产品服务 过去60天内当前年度盈利的Zacks共识预期上调近6% [2] 金融服务领域 - DNB Bank ASA (DNBBY) 被列入Zacks强力买入名单 该公司从事金融服务业务 过去60天内当前年度盈利的Zacks共识预期上调8.4% [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末有1062家门店，同比增长1%，本季度净关闭5家门店，原预计净关闭6 - 7家 [22] - 系统销售额增长2.1%，达到2.259亿美元，同店销售额增长70个基点，调整复活节假期因素后预计约为持平 [23] - 总收入5140万美元，减少约40万美元或90个基点，主要因零售和批发产品收入降低 [24] - 毛利率小幅增至74.2%，主要因特许权使用费和营销费用占比提高 [24] - SG&A费用增加190万美元至1530万美元，主要因股票薪酬和高管遣散费增加 [25] - 广告费用减少140万美元，因财年内支出时间安排 [25] - 调整后EBITDA为1880万美元，增长7.2%，调整后EBITDA利润率增至36.5% [25] - 净利息费用略增至660万美元，所得税费用从去年的120万美元增至140万美元 [25] - 调整后净收入增长10.3%至950万美元，更新了调整后净收入定义 [26] - 截至2025年5月9日，有4330万股A类普通股和2210万股潜在稀释股份 [26] - 4000万美元循环信贷额度未使用，季度末现金5830万美元，高级担保票据未偿还金额3.89亿美元，净杠杆率4.3倍 [27] - 经营活动提供净现金1270万美元，投资现金流出70万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售和批发产品收入降低，导致总收入减少 [24] - 特许权使用费和营销费用占比提高，推动毛利率上升 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 成熟中心交易趋势年初至今保持稳定，全年展望假设不变 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是重置年，需关注基础业务，带回品牌活力，确保执行无误，包括营销引擎现代化、支持加盟商和战略扩张新门店 [9] - 重点关注驱动销售、提高单店盈利能力和恢复门店增长，以实现短期业绩和长期增长 [10] - 构建以数据为支撑的数字营销引擎，重新定义目标客户群体和品牌形象，提高营销效率和获客能力 [11][13] - 加强加盟商支持团队，部署新工具，提高运营卓越性，缩小表现不佳门店与整体网络差距 [16][17] - 与加盟商紧密合作，评估短期增长计划，优先考虑长期网络健康，确定未充分渗透的贸易区域，为2026年新门店开业做准备 [18] - 升级市场规划工具，实施严格的新门店审批流程，以支持可持续增长 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者背景和供应链环境仍不确定，但公司业务模式基本面强劲，正积极应对 [7] - 对公司潜力充满信心，相信已采取的措施将推动短期业绩和长期增长 [8][34] - 重申2025年展望，假设消费者环境稳定，营销努力将在下半年推动流量增长 [28] - 有信心管理关税影响，使其在当前展望范围内 [33] 其他重要信息 - 约一半产品成本受10%全球关税影响，部分医疗用品、零售产品组件和专有蜡分别从中国和欧洲采购，跨职能团队正与供应商合作降低成本风险 [31][32] - 计划2025年广告费用略高于系统销售额的3%，并更均匀地分布在全年 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度有何变化、第二季度展望、Wax Pass客户频率、促销费率、关税潜在影响、其他采购来源及加盟商订购模式 - 公司对团队组建后取得的进展满意，明确了机会和重点，Q2进展符合预期，因此重申全年指导 [41] - 促销活动无重大变化，预计未来也不会改变，Wax Pass销售呈稳定改善趋势 [44][45] - 团队正积极应对关税问题，探索其他采购来源，但不会改变舒适蜡配方，有信心管理关税影响并实现全年指导 [46][47] 问题2: 关于门店关闭，从加盟商处了解到什么，如何看待到2026财年末恢复门店增长 - 过去几年业务困难，交易下滑和扩张过快导致部分门店关闭，公司正与加盟商紧密合作，提供支持，以减少关闭数量并恢复增长 [50][51][52] 问题3: 最新财务披露文件中建设成本高端值大幅增加的原因，关键投资和通胀因素，以及恢复净门店增长更依赖成本运营优化还是营收增长举措 - 恢复净门店增长遵循两个原则，一是关注有足够密度支持销量且不影响核心业务的市场，二是与加盟商密切合作确保投资回报 [58][59] - 建设成本增加是通胀压力所致，公司业务模式无根本变化 [60] 问题4: 清理表现不佳门店后，剩余门店中表现不佳的比例，是否仅为AUV问题，以及加速AUV增长的方法 - 表现不佳门店主要是AUV问题，公司首要任务是与加盟商合作，通过数字营销和品牌建设增加新客户获取 [69][70] - 未来机会在于提高绩效营销能力和优化品牌形象 [72] 问题5: 高价值客户的特征，以及之前是否未针对此类客户 - 研究确定了一组高价值客户，公司正在进行测试和学习，认为有机会拓展业务 [75][76] 问题6: 市场状况下消费者趋势变化，以及市场与指导范围高低端的关系 - 核心客户稳定且有韧性，各客户群体的同店销售和新客户获取呈改善趋势 [81] - 指导范围高端假设营销举措在下半年取得成效，低端假设营销举措在2026年初才发挥作用 [82] 问题7: 本季度广告支出减少的原因及剩余年份的支出节奏 - 今年预算旨在使营销支出更均衡，与系统销售额相匹配，减少了以往季度的支出波动 [83] 问题8: 能否分析表现不佳门店与健康门店的业绩差异，以及门店关闭时的销售转移情况 - 销售转移因门店位置和市场动态而异，Wax Pass持有者可能会转移到附近门店 [88] - 公司已将相关因素纳入全年指导，但不愿透露具体细节 [89][90] 问题9: 核心Wax Pass客户和非Wax Pass客户的销售占比，以及长期目标 - 目前约75%的销售额来自Wax Pass持有者，公司对此比例满意，暂无改变计划，预计今年剩余时间保持该比例 [93][94] 问题10: 营销漏斗、加盟商执行、蜡疗师一致性和业务向消费者传达的价值这四个方面的优先级 - 优先级依次为营销漏斗、加盟商执行、蜡疗师一致性和业务向消费者传达的价值，公司认为目前不存在价值问题 [100][101] 问题11: 表现不佳加盟商的问题诊断 - 表现不佳的原因包括开店位置不佳、加盟商资源不足、未进行正确的本地营销和团队培训等，公司推出的新中心手册已取得一定成效 [104][105][106] 问题12: 营销方面为获取新客户所做的具体改变，以及应对更高投入价格的关税策略 - 营销方面，公司在第四季度实施技术，提高了付费媒体效率，降低了CPA，并测试不同创意信息和元素 [116][117] - 公司正在考虑所有应对关税的选项，但尚未确定具体策略，有信心管理关税影响并实现全年指导 [113][114]

财务数据和关键指标变化 - 一季度末门店数量为1062家，同比增长1%，本季度新增5家门店，关闭10家门店，净关闭5家，原预计净关闭6 - 7家 [22] - 系统销售额增长2.1%，从2.214亿美元增至2.259亿美元，同店销售额增长70个基点，剔除复活节假期影响后预计基本持平 [23] - 总收入5140万美元，减少约40万美元或90个基点，主要因零售和批发产品收入降低，且本季度是最后一个包含去年初取消的新冠相关产品附加费的季度 [24] - 毛利率小幅升至74.2%，主要因特许权使用费和营销费用占比提高 [24] - SG&A费用增加190万美元至1530万美元，主要因股票薪酬和高管遣散费增加；广告费用减少140万美元，因财年内支出时间安排 [25] - 调整后EBITDA为1880万美元，同比增长7.2%，调整后EBITDA利润率从33.7%升至36.5%，高于全年约33%的预期 [25] - 净利息费用略增至660万美元，所得税费用从去年的120万美元增至140万美元 [25] - 调整后净收入增长10.3%，从860万美元增至950万美元，更新了调整后净收入的定义，以更好地与管理层对核心业务的评估保持一致 [26] - 截至5月9日，A类普通股流通股为4330万股，与B类股和未行使股权奖励相关的潜在稀释股为2210万股 [26] - 4000万美元循环信贷额度未使用，季度末现金为5830万美元，高级担保票据未偿还金额为3.89亿美元，季度末净杠杆率为4.3倍，剔除过去12个月4120万美元的股票回购后约为3.8倍，5000万美元股票回购授权下还剩880万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售和批发产品收入降低，影响了总收入 [24] - 特许权使用费和营销费用占比提高，推动毛利率上升 [24] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是重置年，公司需专注基础工作，为品牌注入活力，确保执行无误，包括现代化营销引擎、助力加盟商成功、谨慎战略地进行新门店扩张 [9] - 驱动销售，通过构建以数据为支撑的数字化营销引擎，重新定义目标客户群体和品牌形象，吸引新客户和增加非核心客户的到店频率 [10][11][13] - 培养更有效的公司基础设施，支持加盟商，缩小表现不佳门店与整体网络的差距，增加加盟商支持团队的人力，部署新工具，提高运营团队与学习管理系统的互动，寻找首席运营官，参加年度加盟商活动 [15][16] - 实施更精细的发展策略，与加盟商紧密合作评估近期增长计划，优先考虑长期网络健康，确定未充分渗透且有需求的区域，升级市场规划工具，实施严格的新门店审批流程，有望在2026年底实现净门店增长 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者背景和供应链环境仍不确定，但公司业务模式的基本面强劲，正在积极应对 [7] - 重申2025年展望，假设基于稳定的消费环境，高端展望假设营销努力在下半年带动更多流量，趋势在下半年改善；低端展望假设在实现优先目标的同时，成熟门店的交易小幅下降情况持续全年 [28] - 剔除复活节假期影响，成熟门店交易趋势年初至今保持稳定，全年展望假设不变，预计全年新增10 - 12家门店，关闭40 - 60家门店，即净关闭28 - 50家门店，二季度预计净关闭7 - 8家门店 [29] - 预计系统销售额在9.4 - 9.6亿美元之间，中点同比基本持平；同店销售额预计持平至增长2%，二季度同店销售额可能持平或略有下降；全年收入预计在2.1 - 2.14亿美元之间，约占系统销售额的22.3%；广告费用计划略高于系统销售额的3%，调整后EBITDA预计在6900 - 7100万美元之间，调整后净收入预计在3100 - 3300万美元之间 [30][32][33] 其他重要信息 - 约一半产品成本受10%全球关税影响，部分医疗用品、零售产品组件和专有蜡分别从中国和欧洲采购，跨职能团队正与供应商合作降低成本增加风险，寻找替代方案，有信心在当前展望内应对关税影响 [31] - 公司销售约75%来自WaxPass持有者，目前对此比例感到满意，暂无立即改变计划，预计今年剩余时间维持该比例 [88][89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度有何变化、二季度展望、Wax Pass客户频率、促销费率情况以及关税潜在影响、其他采购来源和加盟商订购模式 - 公司团队组建后进展良好，明确了机会和重点，二季度进展符合年初预期，因此重申全年指导；促销活动无重大变化，未来也预计不变，机会在于更有效地使用营销资金和专注新客户获取；Wax Pass销售和新客户获取在两年期内持续改善，业务趋于稳定；公司正全面应对关税问题，有信心在管理关税的同时实现全年指导，除舒适蜡配方外，积极探索其他业务领域的替代采购来源 [39][41][42][43] 问题2: 关于门店关闭，从加盟商处了解到什么以及如何看待2026年底恢复门店增长 - 加盟商素质高且热爱品牌，但过去几年业务困难，交易增长不稳定和前期扩张过快导致部分门店关闭，公司正与加盟商紧密合作，提供支持和工具，以提高盈利能力和减少关闭数量 [47][48][49][50] 问题3: 最新财务披露文件中开店成本高端有所增加的原因、关键投资和通胀驱动因素，以及恢复净门店增长更依赖成本和运营优化还是营收增长举措 - 恢复净门店增长遵循两个原则，一是关注有足够密度支持加盟商获得有效回报且不影响核心业务的市场，二是与加盟商合作确保投资回报有吸引力；开店成本增加是通胀压力所致，公司正全面优化单位经济状况 [55][56][57] 问题4: 清理表现不佳门店后，剩余门店中表现不佳的比例、是否仅为AUV问题以及加速AUV增长的方法 - 主要是AUV问题，公司重点与加盟商合作制定策略以增加新客户获取，包括投资数字和数据分析平台、优化营销资金使用；通过研究和细分工作，发现了提升品牌形象和吸引不同目标受众的机会；目前在新客户获取和同店销售方面有改善，但仍有差距 [65][66][67] 问题5: 高价值客户的特征以及是否有之前未针对的高价值客户潜力 - 公司通过研究确定了一组高价值客户，并正在进行测试和学习，认为有机会在此基础上发展业务，而非替代现有业务 [70][71] 问题6: 市场总体情况、消费者趋势变化或稳定情况以及市场与指导范围高低端的关系 - 公司核心客户具有稳定性和韧性，未出现负面变化，各类客户的同店销售和新客户获取在两年期内有顺序改善；高端指导假设营销举措在下半年取得成效，推动收入达到较高范围；低端指导假设营销举措在2026年初才更有成效，公司有信心管理并实现指导目标 [77][78] 问题7: 本季度广告支出较轻的原因以及剩余时间广告支出节奏 - 今年预算和营销效率规划使广告支出更均衡，与系统销售额匹配，而之前季度支出存在波动 [79] 问题8: 能否分析表现不佳门店与健康门店的业绩差异以及门店关闭时客户销售转移情况 - 销售转移因门店而异，Wax Pass持有者可能会寻找附近门店继续消费；公司已将相关因素纳入全年指导，但不愿透露具体细节 [84][85] 问题9: 核心Wax Pass客户和非Wax Pass客户的销售占比以及长期目标 - 目前约75%的销售来自Wax Pass持有者，公司对此比例满意，暂无立即改变计划，预计今年剩余时间维持该比例 [88][89] 问题10: 营销漏斗、加盟商执行、蜡疗师一致性和业务向消费者传达的价值的优先级 - 优先级依次为营销漏斗、加盟商执行、蜡疗师一致性和业务向消费者传达的价值；公司认为在价值方面没有问题，蜡疗师一致性有提升空间，但首先要关注营销和执行，同时与加盟商合作创造良好环境以提高蜡疗师留存率和执行力 [96][97][98] 问题11: 表现不佳加盟商的问题原因 - 是多种因素的综合结果，包括开店位置不佳、加盟商资源分散、未遵循正确的开店计划、业务处于生存模式时决策不当等 [99][100] 问题12: 营销方面为吸引新客户所做的具体改变以及应对关税导致的成本上升策略 - 营销方面，公司在第四季度实施技术并在第一季度应用，能够建立营销印象与客户行为之间的联系，提高付费媒体效率和降低CPA；同时测试不同的创意信息和元素，以找到最佳组合；对于关税问题，公司正在考虑所有可用选项，以确保对品牌、加盟商和利益相关者有利，有信心在管理关税的同时实现全年指导，但具体计划仍在制定中 [108][110][111]