财务数据和关键指标变化 - 公司全球流动性状况非常强劲，截至12月31日，全球现金和循环信贷额度为47亿美元，其中澳门总现金和可用流动性为29亿美元，美国为18亿美元 [17] - 公司强劲的业绩和稳健的现金状况，使得合并净杠杆率略高于4.4倍 [17] - 董事会批准了每股0.25美元的季度现金股息，将于2026年3月4日支付给截至2026年2月23日的在册股东 [18] - 公司第四季度资本支出约为1.712亿美元，主要用于拉斯维加斯的Fairway Villas翻新、Zero Bond和Sartiano's、永利皇宫的新主席楼层、永利澳门的酒店塔楼翻新以及全业务的常规维护 [18] - 此外，公司第四季度向Wynn Al Marjan Island项目注入了7920万美元的股权，使迄今为止的总股权出资达到9.142亿美元 [18] - 公司还继续提取Al Marjan建设贷款，迄今为止已提取7.696亿美元 [18] - 公司估计其剩余所需股权份额（包括新的阿联酋项目）约为4.5亿至5.5亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯业务 - 永利拉斯维加斯第四季度调整后物业EBITDA为2.408亿美元，营业收入为6.881亿美元，EBITDA利润率为35% [13] - 第四季度赌场持有率对EBITDA产生了略高于800万美元的正面影响 [13] - 第四季度每日运营开支（不包括博彩税）为460万美元，同比增长4.1%，主要原因是工资相关增量成本、更高的维修成本和坏账费用 [13] - 需求保持健康，赌场下注额、总投注额和平均每日房价均同比增长，尽管每间可用客房收入略低于去年 [6] - 第一季度至今的表现令人鼓舞，赌场业务量和每间可用客房收入均保持良好 [7] - 集团和会议业务前景强劲，预计房间夜数和房价均将比2025年增长 [8] - 第二季度将开始Encore Tower的改造，预计2026年将损失约8万个房间夜数，但预计可以通过提高房价来部分抵消影响 [8] 波士顿业务 - 永利波士顿港第四季度调整后物业EBITDA为5700万美元，营业收入为2.102亿美元，EBITDA利润率为27.1% [14] - 较低的赌场持有率影响了季度业绩，但赌场业务量和每间可用客房收入表现强劲 [9] - 角子机收入强劲，增长超过2%，创下波士顿新纪录 [14] - 第四季度每日运营开支为118万美元，与2024年第四季度相比增长不到1%，尽管市场持续存在劳动力成本压力 [15] - 进入2月，波士顿的需求保持健康，除了受恶劣天气影响的特定日期 [9] 澳门业务 - 澳门业务第四季度调整后物业EBITDA为2.709亿美元，营业收入为9.677亿美元，EBITDA利润率为28% [15] - 低于正常的贵宾厅持有率使EBITDA减少了略高于1600万美元 [9] - 尽管不报告针对中场持有率标准化的EBITDA，但第四季度中场持有率比去年同期低约250个基点，影响了整体EBITDA利润率 [16] - 贵宾厅转码数同比增长48%，中场下注额同比增长18% [9] - 第四季度每日运营开支（不包括博彩税）约为285万美元，同比增长主要源于Gourmet Pavilion相关成本满一个季度、正常的生活成本开支以及健康业务量驱动的可变成本 [16] - 第一季度势头持续，1月份的业务量略高于第四季度水平 [10] - 预计2026年全年资本支出总额为4亿至4.5亿美元，其中几个与特许经营相关的项目正在等待政府批准 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计，随着Wynn Al Marjan的开业，其投资组合中超过55%的收入将来自非美元计价市场 [5] - 澳门市场在2025年下半年实现了持续的两位数博彩总收入增长 [10] - 高端细分市场继续引领澳门市场 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正朝着成为行业内全球多元化程度最高的公司之一迈进，地理多元化是长期战略重点，特别是在多极化世界的背景下 [3][5] - Wynn Al Marjan Island的开业是地理多元化的重要一步，预计将带来自由现金流的拐点 [3][12] - 公司的核心能力包括对核心客户群体的不懈关注，以及在多样化地域开发和运营世界级资产的能力 [5] - 公司认为，技术（尤其是人工智能）和财富创造将集中在少数全球枢纽，如美国、中国和中东部分地区，这将推动对其高端产品和服务的需求 [4] - 在拉斯维加斯，公司采取有意提高房价而非入住率的策略，以优化物业业绩并推动EBITDA [54] - 公司拥有重要的土地储备，但选择在合适的时机进行开发，因为近期市场的开业者不得不争夺市场份额，而非带来市场总访问量的增长 [67][68] - 在澳门，公司专注于通过优化贵宾厅接待团队和玩家发展来获取市场份额，而非通过增加信贷来推动业务量 [62] - 公司正在积极利用人工智能技术，内部重点放在客户个性化、再投资模型优化以及生成式引擎优化上，以提升客户留存率和业务量 [77][78] - 对于波士顿附近土地，公司计划以土地租赁方式提供部分土地，而非自行开发酒店，以促进社区发展并为永利波士顿港带来客流 [97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多极化世界带来的旅行、贸易、技术扩散和资本流动模式的历史性转变是持续趋势 [3] - 对2026年拉斯维加斯业务感到乐观，集团业务预订情况良好，尽管Encore Tower改造会带来轻微阻力 [7][8][22] - 对澳门的未来保持乐观，高端细分市场持续领先，公司在该领域具有优势 [10] - 人工智能带来的财富创造已经显现，公司预计这将长期利好其在各主要市场的业务 [75] - 对于2026年世界杯的影响，波士顿可能直接影响平均每日房价，拉斯维加斯则有针对性策略利用其邻近性，但预计不会成为年度业绩的主要驱动因素 [73] - 公司不提供利润率指导，管理重点在于最大化收入和审慎控制运营开支 [30] - 公司不评论整体市场趋势，而是专注于通过提供最佳产品来最大化自身EBITDA和市场份额 [116] 其他重要信息 - 首席财务官Julie Cameron-Doe将在下次财报电话会议前退休 [12] - 永利皇宫新的主席俱乐部楼层即将开业，面积增加63,000平方英尺，总面积扩大至近100,000平方英尺，专为最高价值客户服务，预计在中国新年期间迎客 [10][44] - 永利澳门的Wynn Tower客房正在进行翻新 [10] - 公司于2025年12月在阿联酋举行了投资者日，展示Wynn Al Marjan Island的机会和区域动态 [11] - Wynn Al Marjan Island项目施工进展迅速，塔楼已封顶至70层，所有客房的内部装修正在进行中，标志性外部玻璃已完成约80% [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年拉斯维加斯业务增长的路径和信心，考虑到高端客户需求、有限的预订窗口、集团业务以及Encore Tower改造的影响 [21] - 管理层对2026年表现感到满意，集团业务表现非常好，有助于在其他细分市场提高房价，只要集团预订按预期进行，公司对继续定价房间的能力有信心 [22] - 赌场业务量在季度中表现良好，反映了赌桌和角子机的稳健态势，公司有能力在2026年表现非常出色 [23] - 从任何历史标准看，永利拉斯维加斯表现都非常强劲，目前没有看到任何会改变其持续能力的事情 [24] - 关键业务指标均为正面，但下半年客房停用将带来挑战 [24] 问题: 关于2026年拉斯维加斯和澳门运营开支增长的预期参数 [25] - 拉斯维加斯团队在运营开支上保持高度自律，上一季度已将非重大活动期间的每日运营开支预期上调至430万至450万美元，第四季度因重大活动密集略高于此范围，达到460万美元，展望不变，仍预期非重大活动期间每日运营开支在430万至450万美元之间 [25] - 澳门方面，由于Gourmet Pavilion满一个季度、生活成本上涨以及强劲业务量带来的可变成本影响，上一季度已将每日运营开支预期上调至270万至290万美元，目前与此范围一致 [26] 问题: 关于拉斯维加斯业务长期利润率扩张的可能性，而非仅2026年 [29] - 公司不专门针对利润率进行管理，重点是最大化收入（通过获取博彩市场份额、提高平均每日房价、吸引合适客户）并绝对审慎地管理运营开支，因此不提供利润率指导，也不前瞻性看待利润率 [30] 问题: 关于Encore Tower改造的细节，包括对EBITDA的潜在影响、时间安排以及此类项目的典型内部收益率 [32] - 分析师估算的80000个房间夜数可能带来5000万美元EBITDA影响的数字似乎略高 [33] - 改造将分阶段在需求最低的时期进行，以减轻影响并抓住高房价时期，预计将通过提高房价部分抵消影响 [33] - 改造工程将于5月中旬开始，持续约12个月，影响将延续到2027年 [34][35] 问题: 关于澳门市场的竞争环境、促销活动以及贵宾厅与高端中场业务之间的组合变化及其对利润率的影响 [39] - 季度利润率主要受三个因素影响：贵宾厅业务量大幅增长但持有率低、中场持有率异常低（按理论值而非实际值计提再投资，压低了利润率）、以及之前讨论过的运营开支增量（来自薪酬调整和Gourmet Pavilion满季度） [40] - 业务没有根本性转变，贵宾厅业务本身波动性大，不认为这是市场范围的转变 [40] - 澳门预订窗口很短，竞争激烈，公司会随时调整再投资以确保实现业务目标，本季度并未受到再投资大幅跳升的异常影响 [41][42] 问题: 关于永利皇宫新主席俱乐部楼层的更多细节，包括规模、投资和潜在影响 [43] - 该扩建工程以创纪录的时间完成，使主席俱乐部面积几乎扩大两倍，总面积达到近10万平方英尺，包含博彩区域和一系列定制设施，公司相信这将为澳门高端博彩空间树立新标准 [44] - 预计在中国新年期间开业，对第一季度和全年影响未提供前瞻性指引 [45] - 管理层确认已获得开业批准 [46][49] 问题: 关于拉斯维加斯消费者行为，在入住率较低的情况下，博彩业务量和餐饮收入增长的原因，是否吸引了更多非住店客人流 [53] - 提高房价而非入住率是公司有意的策略，这可以改变餐厅营业时间、调整人员配置，从而真正推动EBITDA [54] - 博彩业务量的增长并非来自偶然进店的顾客，而是源于三年前对业务的多项变革（包括接待策略、底层技术、奖励计划和再投资），这些变革导致了市场份额向公司有利的显著转变 [54] - 运营团队在优化每间可用客房收入、保持餐厅满座以及严格控制运营开支方面表现出色 [55] 问题: 关于拉斯维加斯2026年各季度的会议日历安排及同比比较的展望 [59] - 第一季度会议业务似乎高于去年，第二季度因4月初的逾越节和复活节而更具挑战性，夏季有几个空档期，但团队在填补空档方面做得很好，目前预订进度良好 [59] 问题: 关于澳门贵宾厅业务量强劲增长的驱动因素，公司是否增加了直接信贷 [60] - 公司没有改变对信贷的任何考量方式，没有通过增加信贷来推动业务量 [62] - 贵宾厅业务中，极少数玩家可以驱动大量转码数，公司一直在对贵宾厅接待团队和玩家发展进行非常具体的投资，并在本季度看到了效益 [62] 问题: 关于拉斯维加斯资产长期增长的机会，无论是收入还是利润 [66] - 拉斯维加斯已发展成为一个比以往更多元化的目的地，不断增加的财富创造（来自技术和人工智能）将推动对公司产品的需求，从同店有机增长角度看，公司对业务和市场地位感觉良好 [66][67][68] - 公司拥有重要的土地储备，但选择在合适的时机开发，从长远来看，随着需求增长，公司将能够利用这一扩张 [67][68] - 管理层评论2026年可能不会超过2025年是纯理论性的，旨在说明公司关注的是5-7年的长期发展轨迹，而非短期市场预测 [68][116][117] 问题: 关于2026年世界杯对公司业务的潜在影响，特别是国际客户回流 [72] - 在波士顿，直接影响预计体现在平均每日房价上 [73] - 在拉斯维加斯，公司制定了专门策略来利用世界杯的邻近性，这是一个非常有针对性的策略，因为公司不需要大众客流，预计对2026年业绩可能有边际影响，但不会成为特定驱动因素 [73] 问题: 关于人工智能技术内部应用，是否会在2026年看到对收入或利润率的改善 [74] - 人工智能带来的财富创造效应已经显现，预计将惠及公司在阿联酋和澳门的业务 [75] - 在运营开支效率方面，预计未来几年将开始看到收益，但企业内部系统的连接“管道”改变需要时间 [76][77] - 公司内部重点放在客户个性化（已推出多项措施影响留存率）和再投资模型优化（已对博彩业务量产生影响）上 [77] - 公司也提前约一年开始关注生成式引擎优化，以确保在酒店销售等方面的可发现性领先 [78] - 虽然不会具体谈论对利润率的影响，但肯定会在业绩中体现 [79] 问题: 关于澳门第四季度利润率在持有率正常化后的水平 [83] - 在持有率正常且运营开支基本正常化的情况下，利润率可能在30.5%左右，略低于分析师估算的31.5% [84][86] 问题: 关于中国新年期间的预订情况和需求展望 [87] - 预订进度良好，公司感觉非常好，随着永利皇宫主席俱乐部的开业，公司有新的亮点来取悦最佳客户，感觉很好，但在高峰期间会受限于赌桌数量，不过这不会影响最佳客户 [87] 问题: 关于Wynn Al Marjan Island项目进展的里程碑，房间开售时间，以及市场供应限制和区域建设进度 [92] - 里程碑将通过新闻稿发布，房间开售时间可能在第三季度末或第四季度初 [94] - 市场供应紧张，但公司实现基本案例目标并不依赖增量客房供应，超越基本案例的表现则需要增量酒店容量，周边建设正在进行中，预计开业后不久会有增量客房上线 [94] - 公司的短期和长期策略是建立强大的交通计划，有效利用邻近城市作为日常访问来源 [95] 问题: 关于波士顿酒店扩建计划的澄清 [96] - 公司不在资产负债表上开发酒店，而是拥有Encore附近约16英亩土地，考虑以土地租赁方式提供部分土地，已与埃弗雷特市签署谅解备忘录，这是社区更广泛愿景的一部分，包括潜在的铁路站点和职业足球大联盟体育场 [97] - 酒店本身将为永利波士顿港带来利益，公司对此感到兴奋，但公司将是土地出租方 [98] 问题: 关于Wynn Al Marjan Island项目中非博彩与博彩收入的组合预期及波动因素 [101] - 公司已提供基础、低线和上行案例的市场预期，博彩方面市场供应严重受限，非博彩方面预计需求非常强劲，市场将具有许多与拉斯维加斯一致的属性 [102] - 该市场的收入组合不会像拉斯维加斯（绝大部分收入为非博彩）或澳门（绝大部分收入为博彩）那样极端，关键在于如何利用客房基础，预计将看到健康的博彩收入（反映赌场生产力和市场供应紧张）以及健康的非博彩收入（反映高平均每日房价和在该市场餐饮消费的强烈意愿） [103] 问题: 关于Wynn Al Marjan Island项目客户数据库建设和开业渠道搭建的进展 [106] - 在贵宾接待方面，约一年前已开始搭建接待基础设施，聘请具有地区经验的高级人员，一对一关系营销早已进行，区域内高价值玩家的普遍认知度极高 [106] - 在大众市场方面，已主要通过数字渠道开始建立数据库和提升认知度，并定期与这些潜在客户沟通，公司做了大量工作来建立数据库，但市场内博彩和非博彩客户中的无提示认知度实际上相当高，对开业日客流感到乐观 [106][107] 问题: 关于澳门市场再投资环境的更多信息，即使公司自身再投资率没有大幅跳升，竞争是否已趋于稳定 [112] - 公司不具体评论其他运营商的再投资率，但市场内至少有一家运营商公开表示正在推动增量再投资，这自然会引发回应，市场整体再投资率存在约200个基点的波动区间 [113] - 公司不认为市场处于全面的促销战，但预订窗口短，市场竞争激烈，公司能做的是根据需求调整再投资，以推动EBITDA正向的增量访问，并且公司拥有精确到基点、按日查看再投资的能力，可以实时灵活调整 [113][114] 问题: 关于之前评论中提及2026年可能不会超过2025年是否意味着因客房改造干扰，EBITDA将同比下降 [115] - 该评论纯属理论性，旨在说明公司关注的是5-7年的长期发展轨迹，公司不控制市场，只控制自身份额，每天的工作都旨在保持或夺取份额，这体现在博彩业务量和平均每日房价上，公司对此策略非常成功，评论2026年业绩实际上是在评论市场，而公司不会评论市场 [116][117]

2026年福布斯旅游指南五星奖成就总结 - 永利渡假村在2026年共获得18项福布斯旅游指南五星奖 再次彰显其在全球独立酒店公司中拥有持续时间最长的福布斯旅游指南五星奖荣誉 [1] - 永利皇宫连续第三年保持全球最大福布斯旅游指南五星级度假村的地位 并与永利澳门共同在澳门获得总计63颗星的奖项 是澳门获奖最多的度假村 [1] - 永利皇宫拥有四家五星级餐厅 已连续七年保持全球拥有最多五星级餐厅的度假村殊荣 获奖餐厅包括Mizumi、厨神Tam's Seasons、SW Steakhouse和Sushi Mizumi [1] 旗下物业里程碑与特色 - 拉斯维加斯永利酒店内的永利塔套房连续第20年获得五星评级 创下拉斯维加斯保持五星级酒店认可时间最长的纪录 [1] - 波士顿海港Encore酒店持续保持其作为北美获得五星认可的最大区域性度假目的地的地位 [1] - 永利拉斯维加斯和Encore拉斯维加斯由两座豪华酒店塔楼组成 总计拥有4,748间宽敞的客房、套房和别墅 度假村内设有22家特色餐饮、10间酒吧、两个获奖水疗中心等设施 [1] - 永利澳门位于中国澳门特别行政区 拥有两座豪华酒店塔楼共计1,010间宽敞客房 以及会议空间、购物长廊、两个豪华水疗中心等 [1] - 永利皇宫是澳门的豪华度假村 以花卉为主题 拥有1,706间精美客房、套房和别墅 14个餐饮场所 以及横跨8英亩表演湖的空中缆车等独特设施 [1] 未来发展项目 - 公司正在阿拉伯联合酋长国哈伊马角建设综合度假村永利阿尔马扬岛 计划于2027年开业 该度假村将提供1,542间客房和套房 22家餐厅、酒廊和酒吧 一个剧院 一个夜总会以及毗邻阿拉伯湾的海滩俱乐部 [1] - 永利阿尔马扬岛将设有多个游泳池、水上设施、五星级水疗中心 一个拥有118个泊位的专属码头 一个15,000平方米的顶级奢侈品购物长廊以及一个7,500平方米的会议和活动中心 [1]

公司业务与市场表现 - 永利度假村是一家全球豪华综合度假村的开发商和运营商，市值达122亿美元，业务涵盖博彩、酒店、餐饮、零售和娱乐，旗下拥有永利皇宫、永利澳门、拉斯维加斯业务和安可波士顿港等顶级目的地 [1] - 公司股价在过去52周内上涨了42.4%，表现远超同期标普500指数16.7%的回报率和State Street非必需消费品精选行业SPDR ETF近8%的涨幅 [4] 近期财务业绩与市场反应 - 尽管公司在2025年11月6日公布的2025财年第三季度调整后每股收益为0.86美元，低于预期，但次日股价仍上涨2.9%，原因是当季营收达到18.3亿美元，超出预期，并较上年同期增加了1.404亿美元 [5] - 第三季度调整后物业EBITDAR增长至5.701亿美元，主要得益于永利皇宫的重大收益以及拉斯维加斯业务EBITDA的持续增长，同时公司重申了备受瞩目的永利阿尔马尔扬岛项目的进展 [5] 未来财务预测 - 分析师预计公司即将公布的2025财年第四季度调整后每股收益为1.33美元，较上年同期的2.42美元大幅下降45% [2] - 对于整个2025财年，分析师预测其调整后每股收益为4.16美元，较2024财年的6.02美元下降30.9% [3] - 展望2026财年，调整后每股收益预计将同比增长19.7%，达到4.98美元 [3] 分析师评级与目标价 - 分析师对永利度假村股票的整体看法非常乐观，共识评级为“强力买入” [6] - 在覆盖该股的18位分析师中，16位给出“强力买入”建议，1位给出“适度买入”，1位给出“持有” [6] - 分析师给出的平均目标价为146.56美元，这意味着较当前水平有24.9%的潜在上涨空间 [6]

基金季度表现与市场环境 - 第三季度股市持续上涨，受人工智能热情、关税通胀影响有限以及美联储进一步降息预期推动[1] - 中型股在本季度保持正收益，罗素中型股成长指数上涨2.78%，但表现逊于上涨6.16%的罗素中型股价值指数[1] - 基金分享了其对周期性行业、医疗保健、信息技术、金融和消费行业的详细观点[1] 永利度假村公司表现 - 永利度假村是一家全球豪华度假村和赌场运营商，旗舰物业位于拉斯维加斯、澳门和其他国际市场[3] - 公司股票在季度内表现良好，月度回报率为1.98%，52周涨幅达34.16%[2] - 截至2025年11月24日，公司股价报收123.24美元，市值为128.14亿美元[2] 永利度假村业务驱动因素 - 澳门博彩业务每月呈现稳步改善，标志着该地区出现首次持续复苏[3] - 澳门业务占公司盈利的一半以上，其复苏是积极信号[3] - 预计澳门业务的持续改善以及阿联酋新项目的贡献将推动未来增长[3] 市场关注度与近期动态 - 第二季度末有52只对冲基金投资组合持有永利度假村股票，较上一季度的48只有所增加[4] - 公司股价因澳门博彩收入跃升而单日大涨8.8%[4]

基金业绩概览 - Baron Real Estate Fund在2025年第三季度表现强劲，基金价值增长10.25%（机构份额）[1] - 基金表现显著超越其基准指数，MSCI美国REIT指数同期上涨4.49%，MSCI美国IMI扩展房地产指数上涨5.65%[1] 永利度假村公司表现 - 永利度假村在2025年第三季度股价上涨37.3%，主要得益于强劲的第二季度业绩以及澳门和拉斯维加斯业务表现超预期[3] - 公司股价近期表现优异，一个月回报率为6.77%，过去52周涨幅达46.93%[2] - 截至2025年11月11日，公司股价报收于每股126.07美元，市值为131.08亿美元[2] 行业与市场动态 - 澳门博彩收入增长推动永利度假村股价单日大涨8.8%[4] - 公司被定位为全球领先的豪华综合度假村（酒店和赌场度假村）所有者及运营商[3] - 对冲基金对公司的兴趣增加，2025年第二季度末有52只对冲基金持仓，高于前一季度的48只[4]

财务业绩概览 - 第三季度总收入为18.3亿美元，超过市场预期的17.7亿美元，同比增长8.3% [1] - 调整后每股收益为0.86美元，低于分析师预期的1.17美元 [1] - 经调整后的物业EBITDAR为5.701亿美元，较去年同期的5.277亿美元增长8% [2] 各区域业务表现 - 澳门Wynn Palace季度营业收入为6.355亿美元，较去年同期增加1.157亿美元 [2] - 澳门Wynn Macau营业收入为3.655亿美元，较去年同期增加1360万美元 [2] - 美国拉斯维加斯业务收入为6.21亿美元，较去年同期增加1380万美元 [2] 市场反应 - 业绩公布后，公司股价在周五盘中交易上涨约2% [1]

公司概况 - 公司市值达131亿美元 属于大盘股 在度假村和赌场行业具有规模和影响力 [1][2] - 公司业务为开发、拥有和运营豪华酒店及赌场 资产组合包括位于拉斯维加斯的永利拉斯维加斯和安可酒店 以及位于中国澳门路氹城的永利澳门和永利皇宫 [1] - 公司以豪华酒店服务、卓越建筑和高端客户体验著称 提供结合博彩、住宿、餐饮、零售和娱乐的高端度假村 [2] 股价表现 - 当前股价较52周高点130.84美元低2.5% [3] - 过去三个月股价大幅上涨42.2% 显著跑赢同期消费者 discretionary select sector SPDR基金11%的回报率 [3] - 过去52周股价飙升59% 远超同期XLY基金19.8%的涨幅 年初至今上涨48% 对比XLY基金6.1%的涨幅 [4] - 自5月初以来 股价持续交易于200日和50日移动平均线之上 确认了其看涨趋势 [4] - 公司股价表现优于竞争对手拉斯维加斯金沙集团 后者过去52周上涨26% 年初至今上涨3.3% [6] 财务业绩 - 第二季度营收同比增长至17亿美元 符合市场预期 [5] - 第二季度调整后每股收益为1.09美元 同比下降2.7% 较分析师预期低9.2% [5] - 永利皇宫调整后物业EBITDAR下降 主要由于贵宾百家乐赢额表现较弱 影响了盈利能力 [5]

行业整体表现 - 澳门博彩业总收益第二季度达611.2亿澳门元 同比增长8.3% [2][27] - 贵宾百家乐收入同比增长23%至163.3亿澳门元 为2019年第四季度以来最高水平 [2][27] - 预计下半年博彩收入增长6% 全年增长4% 远超澳门政府预测的0.5% [28] - 劳动节假期访澳旅客达85万人次 日均17万人次 同比增长40.8% [8] - 5月2日单日出入境人次创纪录达83.7万 [8] - 澳门政府积极吸引国际游客 对沙特阿拉伯等五国实施免签政策 [7] 公司财务表现 - 永利澳门第二季度营收预计达9.33亿美元 同比增长5.5% [1][29] - 2024年收入恢复至2019年水平的80% 达287.4亿港元 同比增长18.4% [20] - 永利皇宫第一季度营收5.359亿美元 同比减少5100万美元 [23] - 永利澳门第一季度营收3.3亿美元 同比减少8180万美元 [23] - 两家物业酒店入住率保持98%高位 [26] 业务板块分析 - 大众博彩业务占比提升且复苏强劲 [9] - 贵宾业务虽复苏但仍未恢复至疫情前水平 [9] - 老虎机业务保持相对稳定 [9] - 非博彩业务包括酒店、餐饮和零售随旅游业复苏逐步复兴 [9] - 公司投资165亿澳门元发展非博彩业务 [16] 战略与技术升级 - 积极采用RFID智能赌台技术 实时追踪分析玩家投注行为 [13][14] - 通过数据提供个性化服务和促销 提升运营效率并降低运营成本 [14][15] - 计划开发现代化多功能会展中心 举办高端国际科技展和时尚品牌发布会 [16] - 建设大型剧院表演场地 引进百老汇音乐剧和世界级魔术秀等驻场演出 [17] - 升级零售空间 引入全球一线品牌和精选小众品牌 [18] 市场竞争地位 - 凭借高端品牌形象和优质服务保持竞争优势 [10] - 在市场份额和业务扩张方面面临其他运营商的激烈竞争 [10] - 按规模计在行业中排名第六 与澳博控股相当 [10] - 运营两个旗舰物业：永利皇宫和永利澳门 巅峰期年收入超350亿港元 [13]

业绩总结 - 2024年预计总调整物业EBITDAR为22亿美元[29] - 2024年第二季度调整物业EBITDAR为5.52亿美元，EBITDAR利润率为31.8%[36] - 2024年第二季度拉斯维加斯的表格游戏、老虎机和扑克赢利为2.65亿美元，利润率为36.8%[43] - 2024年第二季度澳门的总调整物业EBITDAR为2.54亿美元，利润率为28.7%[54] - 2024年第二季度波士顿的总调整物业EBITDAR为640万美元，利润率为29.6%[49] - 2025年Wynn Resorts的调整后物业EBITDAR为5.52亿美元，调整后物业EBITDAR利润率为31.8%[88] 用户数据 - 2024年第二季度澳门的VIP周转为50.53亿美元，同比增长27.1%[57] - 2024年第二季度拉斯维加斯的平均每日房价（ADR）为548美元，同比增长3.0%[44] - 2024年第二季度波士顿的平均每日房价（ADR）为405美元，同比下降4.0%[50] 未来展望 - Wynn Al Marjan Island预计在2027年第一季度开业，预计将为公司带来327名新员工[61] - 预计2025年国内项目资本支出为5.75亿至6.25亿美元，包括Wynn Al Marjan Island的股权贡献[72] - 2025年澳门项目资本支出预计为2亿至2.5亿美元，需政府批准[74] 财务状况 - 2025年国内现金利息支出预计为2.8亿至3亿美元，国内总债务为48亿美元[72] - 2025年澳门现金利息支出预计为3.2亿至3.4亿美元，澳门总债务为58亿美元[74] - 2025年国内维护资本支出预计为9000万至1.15亿美元[72] - 2025年澳门维护资本支出预计为7000万至8000万美元[74] - 2025年Wynn Resorts的净负债比率为4.9倍，平均债务成本为6%[82] 股东回报 - 自2022年以来，Wynn Resorts已回购约11亿美元的股票，占总股份的约12%[77] - 自2022年以来，Wynn Resorts已向股东返还约14亿美元[78]