核心观点 - 彩妆品牌blankme母公司上海永熙因资金链断裂、代工厂纠纷及资本撤资等问题，从行业明星迅速陨落，成为新消费品牌在资本退潮后的典型案例 [1][5][11] 资金链断裂 - 2025年以来，上海永熙作为被告共涉及17则开庭公告 [2] - 2025年6月17日至9月2日，上海永熙11次成为被执行人，被执行总金额约1241.44万元 [2] - 品牌创始人杨博雅至少从2025年6月起就因9条限制消费令被限制高消费 [3] 代工厂纠纷 - 广东省中山市第二人民法院受理了代工厂诺斯贝尔与上海永熙的加工合同纠纷案 [4] - 诺斯贝尔请求法院判令上海永熙支付拖欠货款80878.65元及违约金8087.87元，合计88966.52元 [4] - 诺斯贝尔是青松股份的全资子公司，2025年上半年青松股份营业收入9.37亿元，其中诺斯贝尔营收占比达99.66% [4] 资本撤资 - LVMH集团旗下私募基金路威凯腾发布声明，称与上海永熙不存在任何投资关系 [5] - 路威凯腾曾于2023年11月与上海永熙签署投资协议，但因尽职调查结果不满意及发现上海永熙存在未如实告知的未决法律程序，于2024年2月依约解除所有协议 [6] 历史高光表现 - 上海永熙旗下品牌blankme在2022年618大促中，明星气垫产品售出超17万件，位列天猫气垫粉底液热销榜和好评榜双第一 [9] - 2022年双11大促期间，blankme荣获天猫底妆类目国货第一，全平台销售排行第六 [10] - 2020年至2023年，上海永熙先后完成多轮融资 [10] 陨落原因分析 - 公司深陷“巨额营销投入换增长”模式，流量红利消退后高昂营销费用侵蚀利润 [11] - 供应链上包材、配方集中于日韩，导致产品成本高于行业平均水平 [11] - 品牌高度集中于天猫平台，忽视了抖音等新兴渠道的铺设，错过增长机会 [11] - 品牌官方社交媒体账号已几乎停止更新 [11]