行业整体销售趋势 - 10月内地医药行业总样本药品销售额同比转为下降3%，相比9月的同比增长6.8%大幅回落 [1] - 医院渠道销售额同比转为下降3.3%，前值为增长7.1% [1] - 零售渠道10月月度销售额同比基本持平，较9月的同比增长2.4%明显放缓 [1] 翰森制药 (03692) - 10月在同行中录得最高的同比增长，为8.6% [1] - 月内大部分重点产品10月录得环比双位数增长，仅PEG-loxenatide除外 [1] - 美银证券维持其“买入”评级，目标价45港元 [1] 恒瑞医药 (01276 / 600276.SH) - 10月总样本销售额同比增长2% [1] - 多个重点产品承压，其中butorphanol / ioversol / sevoflurane同比分别下降49.1%、0.5%及10.8% [1] - rezvilutamide / henagliflozin销售额同比分别增长92.5%及155.2% [1] - 美银证券维持其“跑输大市”评级，A股目标价57.7元人民币 [1] 中国生物制药 (01177) - 10月产品组合表现分化，核心产品anlotinib/glycyrrhizicacid月度销售额同比分别增长6.5%及4.4% [2] - budesonide/esomeprazole月度销售额同比分别下降28.5%及39.4%，首十月累计分别下降22.6%及28.8% [2] - 基于销售表现，美银证券下调了2026年起部分受VBP（带量采购）影响产品的销售预测，并将2026及2027年收入预测分别下调0.2%及0.4% [2] - 目标价由9.4港元下调至8.3港元，但基于其管线产品巨大的授权潜力，重申“买入”评级 [2] 石药集团 (01093) - 10月多个重点药品销售持续低迷 [2] - 美银证券维持其“跑输大市”评级，目标价7.2港元 [2]

行业整体销售趋势 - 10月内地医药行业总样本药品销售额按年转降3% 较9月的按年增长6.8%大幅回落 [1] - 医院渠道销售额按年转降3.3% 前值为增长7.1% [1] - 零售渠道销售额按年基本持平 较9月的按年增长2.4%明显放缓 [1] 中国生物制药公司分析 - 公司10月产品组合表现分化 核心产品anlotinib和glycyrrhizic acid销售额按年分别增长6.5%及4.4% [1] - 公司产品budesonide和esomeprazole销售额按年分别下降28.5%及39.4% [1] - 基于销售表现 美银证券将公司2026及2027年收入预测分别下调0.2%及0.4% [1] - 美银证券将公司目标价由9.4港元下调至8.3港元 但基于其管线产品巨大的授权潜力重申"买入"评级 [1] 石药集团公司分析 - 公司10月多个重点药品销售持续低迷 [1] - 美银证券维持对公司"跑输大市"评级 目标价为7.2港元 [1]