公司业务与市场定位 - SoundHound AI专注于对话式人工智能技术 其客户包括全球知名品牌[2] - 公司技术广泛应用于快餐连锁和汽车行业 在餐厅领域支持自主接单和员工查询 客户包括Chipotle、Krispy Kreme和Papa John's等[5][6] - 在汽车领域为现代和Stellantis等厂商提供车载AI助手 支持语音控制信息查询和个性化定制[7] - 2024年8月收购对话AI专业公司Amelia 并联合推出Amelia 7平台 支持企业创建定制化AI代理[8] 财务表现 - 2025年第二季度总收入达到4260万美元 同比增长217%[9] - 管理层将2025年全年收入指引从1.67亿美元上调至1.69亿美元 预计较2024年增长99%[10] - 公司2024年增长率为85% 显示业务加速增长势头[10] - 当季GAAP准则下亏损7470万美元 较去年同期扩大一倍[11] - 剔除3100万美元收购相关一次性支出后 公司仍亏损1180万美元[12] - 截至季末持有2.3亿美元现金 无负债[13] 估值与投资动态 - 英伟达于2024年2月披露持有SoundHound股份 但在12月前已全部清仓[1][2] - 英伟达曾持有173万股SoundHound股票 按当前股价16美元计算价值约2770万美元[17] - SoundHound市销率达48.6倍 较英伟达29.9倍溢价超过50%[14] - 2024年末英伟达出售时 SoundHound市销率接近100倍[14] - 公司股价过去一个月上涨40%[3]

股息收入投资 - 股息收入在退休阶段可提供重要现金流 同时也可为未退休投资者提供再投资资金 [1] - 以Nvidia为例 其季度股息仅为每股0 01美元 年化股息0 04美元/股 属于低股息标的 [3] - 若想通过Nvidia获得500美元年股息收入 需持有12 500股 按当前142美元/股计算需投入178万美元 资金效率较低 [4] Nvidia公司基本面 - 近五年股价年均涨幅达75% 十五年年均涨幅51% 呈现高速增长特征 [1] - 业务结构从游戏芯片制造商转型为数据中心芯片巨头 产品广泛应用于AI运算和加密货币挖矿领域 [5] - 存在通过并购实现外延增长的潜在路径 [5] 估值水平分析 - 当前前瞻市盈率34倍 低于五年均值40倍 估值处于相对合理区间 [6] - 市销率24倍 与五年均值接近 但绝对值处于较高水平 [6]

英伟达市场表现与投资动向 - 英伟达自2023年初以来市值增加2.8万亿美元，主要得益于数据中心芯片需求激增，这些芯片在人工智能开发领域全球领先 [1] - 英伟达曾投资包括SoundHound AI在内的一批AI股票，但在2024年第四季度向SEC提交的13-F文件中显示已清仓SoundHound全部股份 [2] SoundHound业务与技术 - SoundHound专注于对话式AI技术，客户涵盖餐饮、汽车制造等行业全球头部品牌，其技术可理解语音指令并实现交互 [5] - 在餐饮领域，SoundHound覆盖近1.3万家快餐店（如White Castle、Chipotle），提供电话/店内/免下车点餐的Voice AI技术及员工辅助工具Employee Assist [6] - 汽车领域与现代、起亚、Stellantis等合作，车载语音助手Chat AI支持实时信息查询，2025年初推出的Voice Commerce平台支持车内订餐及导航推荐 [7] - 2024年8月收购AI公司Amelia，拓展至医疗、金融、保险等行业定制化AI代理服务，推动收入多元化 [8] SoundHound财务表现 - 2025年第一季度总收入2910万美元，同比飙升151%，部分增长来自Amelia并表，核心产品需求持续强劲 [9] - 未公开订单积压数据，但CFO透露较上季度（12亿美元）继续增长，预计6年内转化为收入 [10] - 重申2025年全年收入指引中值为1.67亿美元，预示同比增速97% [11] 估值与风险因素 - SoundHound当前市销率（P/S）达40.8，远高于英伟达，按管理层预期收入计算的远期P/S为27.1仍偏高 [12][14] - 非GAAP口径下第一季度亏损2230万美元（同比扩大10%），GAAP盈利1.29亿美元主要依赖收购相关的一次性收益1.76亿美元 [15] - 季度末现金及等价物2.46亿美元，可支撑当前亏损率约两年，未来若融资可能导致股权稀释 [16] - 英伟达清仓的173万股SoundHound股票现价约1950万美元，对其3.3万亿美元市值影响微乎其微 [17]

财报发布时间与预期 - 公司将于2025年5月6日发布2025年第一季度财报 [1] - 预计第一季度营收为71亿美元（上下浮动3亿美元），中值同比增30%，环比降7% [1] - Zacks一致预期营收71.2亿美元（同比增30.11%），每股收益0.93美元（同比增50%） [2] 数据中心与客户端业务表现 - 数据中心业务受EPYC处理器需求驱动，预计营收34亿美元（同比增47.5%） [4][5] - 客户端业务受益于Ryzen芯片需求，预计营收20.4亿美元（同比增49.3%） [6] - 与戴尔等合作伙伴在商用PC领域的合作推动增长 [6] 嵌入式与游戏业务疲软 - 嵌入式业务预计营收5.7亿美元（同比降0.9%） [7] - 游戏业务预计营收5.09亿美元（同比大幅降38.1%） [7] 股价与估值表现 - 年初至今股价下跌17.9%，跑输计算机与技术板块（跌9%）及集成系统行业（跌7.2%） [8] - 当前远期市销率4.68倍，高于行业平均2.90倍 [11] 合作伙伴与AI业务进展 - 合作伙伴包括微软、Meta、IBM等，Instinct MI300系列加速器需求增长 [14][15] - Meta将MI300X用于Llama 405B模型，微软用于GPT-4 Copilot服务 [16] - 戴尔将MI300X纳入AI工厂解决方案 [17] 业务总结 - 数据中心与客户端业务增长抵消嵌入式及游戏业务下滑 [18] - 当前Zacks评级为"持有"，估值偏高 [19]

文章核心观点 - 标普500指数虽包含众多AI股票，但并非所有优质AI股票都在其中 ，如Marvell Technology ，该公司目前股价有吸引力 ，可作为指数基金的补充加入投资组合 [1][2][4] 标普500指数及相关投资 - 先锋标普500ETF是投资广泛股票的简单有效方式 ，该指数基金紧密跟踪标普500 ，费用比率极低 [1] - 过去几年标普500指数回报很大程度由AI股票驱动 ，2023和2024年的出色表现得益于少数AI领军企业市值飙升 [2] - 标普500指数被广泛视为更广泛股市的基准 ，纳入指数有特定要求 ，包括总部和多数资产在美国 ，且最近季度和过去12个月按GAAP原则盈利 [3] Marvell Technology公司情况 业务与市场份额 - 公司拥有广泛芯片设计组合 ，包括网络交换机 、光通信和处理器 ，在AI发展中发挥重要作用 [5] - 网络设备对AI加速器集群数据传输至关重要 ，可减少冗余和停机时间 ，确保云客户充分利用数据中心昂贵处理芯片 [6] - 在网络芯片领域 ，公司正从市场领导者博通手中夺取份额 ，凭借专业化和定制解决方案能力赢得超大规模企业大合同 ，如去年为Meta Platforms推出定制网络接口控制器芯片 [7] - 公司定制AI加速器获亚马逊等公司大力采用 ，推理芯片Inferentia今年将采用其设计 ，还与Alphabet和微软有合作项目 [8] - 公司预计2023 - 2028年数据中心芯片总潜在市场年均增长29% ，同期市场份额几乎翻倍 ，2025财年AI芯片收入超15亿美元 ，预计明年远超25亿美元目标 [9] 财务表现 - 上季度数据中心收入同比增长78% 、环比增长24% ，但其他业务板块合计同比萎缩32% ，不过第四季度其他板块已企稳 ，多数实现环比增长 [10] 未纳入标普500指数原因 - 公司是美国公司 ，但自2018年起因收购小公司产生大量无形资产摊销费用 ，拖累GAAP收益 ，导致未持续按GAAP原则盈利 [12] - 过去四年该非现金费用每年使公司GAAP收益减少约10亿美元 ，若剔除该费用公司将盈利并可能纳入标普500指数 ，上季度公司GAAP利润2亿美元 ，管理层预计今年随着数据中心业务扩大将持续GAAP盈利 [13] 投资价值 - 非GAAP（调整后）收益更能反映公司财务健康状况 ，目前股价仅为分析师对2026财年调整后每股收益共识预期的25倍 ，分析师预计未来两年调整后收益增长135% ，若持续GAAP盈利可能纳入标普500指数 ，推动股价上涨 [14] - 先锋标普500ETF等指数投资者可考虑在投资组合中少量配置该股票 [15]