太保资管香港的RWA战略布局 - 公司高调切入RWA赛道，试图通过区块链技术在传统资管红海之外开辟新蓝海 [1][3] - 2025年3月推出香港首只1亿美元链上货币基金"eStable MMF"，7月与协鑫科技合作将新能源资产打包成RWA代币 [4] - RWA布局始于2023年初推出两支数字资产投资基金，"eStable MMF"是链上传统金融产品的关键一步 [5] RWA业务模式与进展 - RWA通过区块链技术将现实资产转换为数字代币，提高流动性和流转效率，类似传统金融中的资产证券化 [5] - 选定香港合规公链HashKey Chain作为平台，实现基金份额的链上登记与交易 [5] - 与协鑫合作将低碳颗粒硅等新能源资产"上链"，连接传统资产投资人和加密原生投资者 [6] 公司发展背景与困境 - 截至2024年底管理资产超750亿港元，其中600多亿为集团自有资金，第三方委托仅约100亿 [1][11] - 中资保险资管公司在港普遍面临"0存在感"困境，依赖母公司境内QDII配置，三方业务拓展艰难 [8] - 2021年才实现第三方资产管理规模的"零的突破"，发展多年仍以自有资金为主 [11] 战略转型动因 - 政策东风推动：2024年国务院"新国十条"鼓励中资险企拓展海外配置，香港打造加密资产中心提供窗口期 [12] - 现实所迫：避免在传统红海与国际巨头竞争，选择在RWA蓝海中争当领航员 [13] - 既希望借新概念快速做大管理规模，也有意获取"政策红利"型收益 [14] 市场质疑与挑战 - 业内质疑部分RWA项目是套利行为，存在"左手倒右手"等操作手法 [16] - 区块链交易的匿名性可能为利益输送、洗钱等操作提供空间 [17] - 协鑫光伏资产在二级市场表现低迷，转为数字代币后能否吸引投资者存疑 [19] - RWA长期价值取决于资产真实供需关系，脱离基本面可能变成概念炒作 [20]