2025年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度实现创纪录的税前调整后营业利润5.15亿美元，主要得益于新业务（包括Equitable交易）的收益、有效的有效业务管理措施以及强劲的投资表现 [1] - 第四季度运营每股收益为7.75美元，连续第二个季度创下纪录，过去12个月的调整后运营股本回报率为15.7%，高于13%至15%的中期目标区间 [4][7] - 2025年全年业绩创纪录，运营每股收益创纪录，股本回报率达15.7%，有效业务利润率价值增长18% [3] 各地区业务表现 - 美国业务表现良好，得益于有效业务管理措施和可变投资收入，个人寿险死亡率符合预期 [2] - EMEA地区受益于强劲的业务量增长和有利的经验 [2] - APAC地区继续保持增长势头，并采取了有效业务管理措施 [2] 资本配置与股东回报 - 2025年向有效业务交易部署了25亿美元资本 [3] - 第四季度向有效业务交易部署了9800万美元资本，并以平均每股187.40美元的价格完成了5000万美元的股票回购 [8] - 自2025年第三季度恢复回购计划以来，总回购金额达到1.25亿美元 [8] - 第四季度末超额资本约为27亿美元，未来12个月的可部署资本估计为34亿美元 [3][7][8] - 公司重申中期总派息率（股息加回购）目标为20%至30% [8] 2026年财务展望与假设 - 预计2026年可变投资收入回报率为7%，高于2025年的6%，但低于10%至12%的长期预期 [6][10] - 预计2026年有效税率在22%至23%之间 [10] - 预计2026年有效业务管理行动的贡献将比近年更为有限，2023年、2024年、2025年的收益贡献分别约为7500万美元、2.25亿美元和1.35亿美元 [11] - 公司认为，在考虑了生物特征理赔经验、可变投资收入和有效业务管理行动的影响后，2025年化每股收益约为24.75美元 [11] - 重申中期目标为每股收益年增长8%至10%，股本回报率13%至15%，目前股本回报率处于或高于该区间的高端 [11] 业务组合调整与特定交易 - 决定退出美国团体医疗保健业务，该业务年保费约为4亿美元，税前年化收益约为2500万美元，重新定价平均涨幅约40% [5][13] - 退出决定预计对2026年影响有限，主要影响将体现在2027年业绩中 [13] - Equitable交易在2025年下半年带来6000万至7000万美元收益，符合预期，预计2026年将贡献1.6亿至1.7亿美元收益 [5][15] - 该交易的经济上行驱动因素包括：基于更新的死亡率和投保人行为假设重新定价、通过转移资产再投资获得更高资产收益、整合至公司基础设施以降低费用、以及公司法人结构带来的资本效率 [15] 理赔经验与风险敞口 - 第四季度经济性生物特征理赔经验不利，金额为5100万美元，对当期财务造成5300万美元的不利影响，其中约一半由美国团体业务驱动 [12] - 自2023年初以来，公司整体经济性理赔经验有利，总额为2.26亿美元，尚未通过会计确认的有利经济经验将在业务剩余期限内显现 [12] - 万能寿险附带次级担保和长期护理险等遗留风险敞口占公司资产负债表比例不到10%，且预计将保持在这一水平 [14] 2026年资本计划与资产负债表优化 - 2026年基础情景下，计划向有效业务交易部署约15亿美元资本 [6][16] - 计划在2026年使用约4亿美元超额资本降低财务杠杆 [6][16] - 将继续进行机会性股票回购并支付季度股息，符合派息框架 [16] - 有效业务管理行动在第四季度带来9500万美元的有利财务影响 [7] 投资表现与组合 - 第四季度可变投资收入比预期高出约4800万美元，主要受有限合伙收入增加驱动 [17] - 直接贷款中与软件相关的敞口“非常有限”，不到总投资组合的30个基点 [17] 未来增长机会 - 各地区拥有“丰富且多样”的业务渠道，亚洲（包括日本和韩国）持续存在机会，英国长寿业务表现强劲 [18] - 公司专注于结合资产和生物特征风险的交易 [18]

公司人事任命 - DLL任命Alp Sivrioğlu为首席财务官，该任命及执行董事会成员资格自2025年11月1日起生效[1] - Alp Sivrioğlu将负责DLL的全球财务组织[1] - 新任首席财务官此前担任ING Bank NV全球技术与运营首席财务官[2] 新任首席财务官背景 - 其职业生涯始于Arthur Andersen伊斯坦布尔办事处审计师，之后曾在Yapi Kredi Bank AŞ和Oyak Bank AŞ任职[3] - 于2007年被任命为ING Bank AŞ（土耳其）首席财务官，后于2016年担任ING荷兰首席财务官[3] - 被评价为拥有广泛财务专业知识、丰富经验、成熟领导者，并以其使复杂财务易于理解的能力及强大的利益相关者和领导技能而闻名[2][3] 公司业务与战略 - DLL是一家基于资产的金融解决方案提供商，成立于1969年，总部位于荷兰，业务遍及超过25个国家[4] - 公司为农业、建筑、食品、医疗保健、技术和运输等多个行业提供金融解决方案[4] - 公司与设备生产商、经销商和分销商合作，为企业提供机械、技术和软件的获取途径[4] - 本月早些时候，DLL与Signify达成战略合作伙伴关系，以加速LED照明解决方案的普及，支持全球能源转型和可持续发展[3] - 该合作伙伴关系利用DLL的金融服务以及Signify的照明系统、产品和服务[4] 公司所有权与近期合作 - DLL是Rabobank Group的全资子公司[5] - 2025年7月，欧洲投资银行、Rabobank和DLL合作，以改善整个欧洲中小型企业和中型企业的融资渠道[5]

公司评级与目标价 - 富国银行将美国银行目标价从60美元上调至62美元 并维持增持评级 [2][3] - 美国银行被列入华尔街分析师推荐的13只最被低估的股息股名单 [1] 财务表现与预期 - 富国银行预计美国银行将在11月5日的投资者日公布新的有形普通股回报率目标 区间为16%至18% [3] - 新目标反映对公司更好利用其强大特许经营价值能力的信心 [3] 股息信息 - 公司宣布季度股息为每股0.28美元 与之前派发金额一致 [4] - 公司已连续11年提高股息支付 [4] - 截至10月29日 该股股息收益率为2.13% [4] 业务概况 - 美国银行是一家全球性金融机构 为个人、公司和组织提供银行、投资、资产管理和各种金融解决方案 [2]