Motorcar Parts of America (NasdaqGS:MPAA) FY Conference November 03, 2025 04:30 PM ET Speaker3The stock. And it's very different because it has changed quite a bit. We finally, in my mind, are getting the recognition for all the good things that this company does, the balance sheet that it has, and just the stability and growth potential of the business. That is why our stock has had a nice growth. What do we think about when it comes to valuation? We think about cash flow yield as a percentage of the stock ...

财务数据和关键指标变化 - 2025财年净销售额增长5.5%，达到创纪录的7.574亿美元，第四季度净销售额增长1.9%，达到1.931亿美元 [7][20][24] - 2025财年毛利润增长16.1%，达到创纪录的1.538亿美元，第四季度毛利润增长10.6%，达到3850万美元 [7][20][21] - 2025财年第四季度毛利率为19.9%，上年同期为18.4%；2025财年毛利率为20.3%，较上年增加1.8个百分点 [21][25] - 2025财年经营活动产生的现金为4550万美元，净银行债务减少3260万美元至8140万美元 [7][20][26] - 2025财年回购542,134股，花费480万美元 [7][20] - 2025财年第四季度净亏损72.2万美元，上年同期净利润130万美元；2025财年净亏损1950万美元，上年同期净亏损4920万美元 [23][25] - 2025财年EBITDA为5030万美元，剔除相关影响后为9280万美元；第四季度EBITDA为1630万美元，剔除相关影响后为2460万美元 [24][25][26] - 公司预计2026财年净销售额在7.8 - 8亿美元之间，营业收入在8600 - 9100万美元之间，估计折旧和摊销约为1100万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬部件业务中，旋转电气等旗舰类别表现出色，制动相关应用业务持续成功，随着硬部件业务销量增加，预计运营效率和利润率将提升 [9][10][12] - 重型业务利用声誉和行业地位，在多个平台的增长机会不断增加，Dixie品牌成为重型旋转电气市场重要供应商 [13] - 诊断业务的JBT - 1台式测试仪取得成功，随着测试仪部署增加，预计服务相关收入将增加，未来还有海外市场机会 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国轻型车辆平均车龄升至12.8年，连续第二年增加两个月，2024年车辆注册量超1600万辆，道路上车辆数量增至2.89亿辆，为公司带来更多替换机会 [9][10] - 墨西哥硬部件销售势头良好，市场增长率令人兴奋，公司有望扩大该地区市场份额 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过客户提价和供应链举措，基本缓解当前关税影响，预计能完全抵消关税，且认为关税未来将带来战略竞争优势和市场份额增长机会 [6][7] - 长期以来执行增强竞争优势的策略，减少对中国供应链依赖，目前中国供应商提供的产品和组件不足25%，墨西哥和加拿大产品符合USMCA标准，免关税 [8] - 公司专注于销售增长、盈利能力和营运资金中性化，通过有机增长和运营效率提升业绩，其品牌在专业安装市场份额增加 [12] - 公司利用全球布局和行业地位，在各业务线和市场寻找增长机会，如重型业务在多平台拓展、诊断业务海外扩张等 [13][14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临关税挑战，但产品非 discretionary 性质和北美制造布局将推动长期成功，行业动态对公司有利，公司有望实现可持续增长 [7][8][16] - 公司对未来前景乐观，将继续关注效率提升，利用全球平台和诊断能力满足需求，通过客户和供应商合作增强股东价值 [48] 其他重要信息 - 公司存在非现金和一次性现金费用影响财务结果，如外汇损失、关税成本、核心和成品溢价摊销等，相关信息可参考今早财报新闻稿中的图表 [11][21][25] - 公司正采取措施减少非现金费用，如用墨西哥销售的比索为当地业务提供资金，减少远期比索合约购买 [11] - 公司通过客户产品需求规划、库存管理和延长供应商付款期限等措施，有望进一步中和营运资金 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税如何增加战略竞争优势，对市场份额有何帮助，是否与客户讨论，公司凭何获份额 - 公司提前调整布局，减少对中国依赖，目前中国进口产品不足25%，且产品直接从工厂发货，销售时才支付关税，价格上涨和举措实施后现金中性；多数竞争对手在美国囤货，补货需支付关税，现金需求更大 [32][33] 问题2: 客户提价对毛利率有何影响，2026财年能否基于此增长 - 仅考虑关税，提价会略微负面影响毛利率，但其他扩大毛利率的举措可抵消该影响 [34][35] 问题3: 本季度关税情况能否代表未来预期，关税是否难以预测 - 关税时间影响不可预测，随着提价和举措实施，影响会逐渐消失，目前无法提供确切指导 [41][42] 问题4: 提价是已实施还是预期的 - 公司几乎100%的提价已获接受 [43] 问题5: 2026财年预期利润率扩张的催化剂是什么 - 公司专注降低单位成本、增加单位销售额，利用产能吸收和多项运营举措提升业绩 [44][45]