中国资产在动荡中的表现 - 在全球市场因伊朗战争而抛售期间，中国市场的表现优于亚洲其他市场[1] - 本周，中国在岸股市下跌约1%，而亚洲市场整体跌幅超过6%[1] - 人民币对美元汇率跌幅在亚洲主要货币中最小，中国主权债券也在抛售中跑赢主要同类资产[1] 市场相对稳定的驱动因素 - 全国人民代表大会强调政策连续性和经济支持，提振了市场情绪[2][4] - 分析师指出，中国股市可作为全球投资者在政治不稳定时期寻求多元化的“避风港”[4] - 中国债券和人民币也起到类似作用，为区域市场提供了“稳固的锚”[6] 具体资产价格与资金流向 - 中国10年期国债收益率本周下跌约2个基点至1.79%，而同期美国国债收益率上升约20个基点，法国国债收益率上升超过20个基点[5] - 在岸人民币下跌约0.6%，但表现优于大多数亚洲货币，韩元和菲律宾比索均下跌超过2%[5] - 银行投资者数据显示，尽管外资从其他区域市场撤资，但对中国股票的需求持续，部分得益于北京的政策支持[6] 政策背景与高层表态 - 总理李强在最高规格的政治会议上强调稳定和更高质量的增长[7] - 政策承诺包括延续财政支持、维持宽松的货币政策立场以及加强内需[7]

地缘政治与大国竞争 - 美中之间的竞争将持续 其目标不仅是科技领先 还包括软实力投射 美国旨在确保其持续领先地位[1] - 美国在全球警务方面具有无可比拟的地位 而中国则成功维持了其作为全球工厂的主导地位[1] 经济制裁与市场影响 - 2022年俄罗斯入侵乌克兰后被制裁并切断与SWIFT系统的联系[2] - 前总统特朗普宣布的新关税政策给中国带来困扰 2025年10月10日的部分市场崩盘归因于这些针对中国进口商品的激进关税[2] 人民币国际化战略 - 中国国家主席习近平近期表示 北京希望人民币成为全球储备货币 以挑战美元的主导地位[3] - 此举标志着从谨慎的国际化转向明确挑战美元霸权的行动[7] - 为实现此目标 中国正采取多管齐下的方法[7] 金融基础设施发展 - 中国正扩展其跨境银行间支付系统以对抗SWIFT系统 若成功 各国贸易可免受美国银行的监控[7] - 推动使用数字人民币进行国际贸易 由中国人民银行发行 基于数字账本 交易将更快、更便宜 并在美元体系外运作[8] 市场反应与资产表现 - 在此消息背景下 比特币价格保持稳定 交易价格低于80,000美元 上周大跌后涨势放缓 市场情绪看跌 交易员处于观望状态[4] - 人民币已成为一些央行的储备货币 但美元地位仍无可匹敌 其地位不仅由军事力量支撑 更因它是全球石油的主要交易货币[3] - 在不确定性时期 各国央行可能争相购买人民币而非美元以规避危机[6]

人民币汇率走势 - 离岸人民币兑美元汇率突破7这一重要心理关口 自2024年9月以来首次 周四最高升值0.2%至6.9964 [1] - 在岸人民币兑美元周四升值0.1%至7.0067 市场交易偏向于卖出美元 主要中资银行在7.006附近被观察到大量买入美元 [3] - 澳新银行资深策略师预测 人民币兑美元汇率在明年上半年可能保持强势 波动区间在6.95-7之间 [5] 汇率走强驱动因素 - 人民币正迈向五年来对美元表现最佳的一年 主要得益于美元走弱 追逐中国股市反弹的资金流入以及地缘政治紧张局势的缓解 [2] - 分析师指出 人民币受到美元疲软和出口商季节性结汇的支撑 持续的人民币升值将有助于增强中国资本市场对外国投资者的吸引力 [3] - 中国央行在过去几个月通过精心设定的中间价引导人民币以可控的节奏走强 旨在实现货币升值的同时不引发外汇市场剧烈波动 [2] 市场环境与估值观点 - 由于假日效应 离岸市场流动性稀薄 香港市场在12月25日至26日因公共假日休市 [4] - 尽管对美元升值 但许多观点认为 基于贸易加权和中国的通缩环境 人民币仍然过于便宜 高盛集团指出 相对于经济基本面 人民币被低估了25% [4]