报告行业投资评级 - 2024 年中职通获“建议下单”评级；帮考网、赛优教育、有道精品课、网易云课堂、环球网校、嗨学网获“谨慎下单”评级；聚师网、尚德机构、潭州教育、恒企教育、大鹏教育、常青藤爸爸、芸学教育、VIPKID、中公教育、高教通获“不予评级”；小叶子陪练、对啊网、学慧网、深海教育、一只船教育、中安建培获“不建议下单”评级 [24][26] 报告的核心观点 - 2024 年在线教育市场持续扩张，AI 与大数据驱动个性化学习成主流，职业培训及终身教育需求增长，但行业竞争加剧背后存在隐忧，如培训机构虚假宣传、课程师资与实际不符、退费困难等，侵犯消费者权益，阻碍市场健康发展 [6] 根据相关目录分别进行总结 整体数据 - 投诉问题类型分布：2024 年全国数字教育用户投诉问题类型中退款问题占比最高，达 55.746%，其次为网络欺诈，占比 15.437%，排在第三的是霸王条款，占比 8.062% [9] - 投诉地区分布：“电诉宝”受理投诉用户聚集地区排在前三的依次是广东省（11.149%）、山东省（6.69%）、江苏省（6.69%） [11] - 投诉用户性别分布：2024 年数字教育男性用户投诉比例为 40.82%，女性用户投诉比例为 59.18% [13] - 投诉金额区间分布：2024 年数字教育投诉金额分布主要集中在 5000 - 10000 元（30.19%）、10000 元以上（25.56%）、1000 元 - 5000 元（19.38%）等区间 [16] 投诉榜单与典型案例 - 数字教育投诉榜单：入选投诉榜 TOP10 的依次为一只船教育、嗨学网、中安建培等 [18] - 综合类教育投诉榜单：入选投诉榜的依次为网易云课堂、有道精品课、沪江网校、开课吧 [20] - 职业教育投诉榜单：入选投诉榜 TOP10 的依次为一只船教育、嗨学网、中安建培等 [21] - 早教类诉榜单：入选投诉榜的依次为常青藤爸爸、大塘小鱼、小步早教 [22] - 语言类教育投诉榜单：入选投诉榜的依次为 VIPKID、英语流利说、51Talk 等 [23][24] - 数字教育消费评级榜与典型案例：在“2024 年全国数字教育平台消费评级榜”中各平台有不同评级，并选取十大典型投诉案例，涉及恒企教育、一只船教育等 [24][26][27] 评级数据 - 2024 年“中职通”获“建议下单”：2024 年共获得 16 次消费评级，整体消费评级为“建议下单”，涉嫌存在退款问题等 [42][43] - 2024 年“帮考网”获“谨慎下单”：2024 年共获得 17 次消费评级，整体消费评级为“建议下单”，涉嫌存在退款问题等 [44][46] - 2024 年“赛优教育”获“谨慎下单”：2024 年共获得 17 次消费评级，一年整体消费评级为“谨慎下单”，涉嫌存在退款问题等 [48][50] - 2024 年“有道精品课”获“谨慎下单”：2024 年共获得 7 次消费评级，整体消费评级为“谨慎下单”，涉嫌存在退款问题等 [52][53] - 2024 年“网易云课堂”获“谨慎下单”：2024 年共获得 18 次消费评级，整体消费评级为“谨慎下单”，涉嫌存在退款问题等 [55][57] - 2024 年“环球网校”获“谨慎下单”：2024 年共获得 12 次消费评级，整体消费评级为“谨慎下单”，涉嫌存在退款问题等 [59][61] - 2024 年“嗨学网”获“谨慎下单”：2024 年共获得 18 次消费评级，整体消费评级为“谨慎下单”，涉嫌存在退款问题等 [63][64] - 2024 年“小叶子陪练”获“不建议下单”：2024 年共获得 18 次消费评级，整体消费评级为“不建议下单”，涉嫌存在退款问题等 [65][67] - 2024 年“聚师网”获“不予评级”：2024 年共获得 13 次消费评级，整体消费评级为“不予评级”，涉嫌存在退款问题等 [69][71] - 2024 年“尚德机构”获“不予评级”：2024 年共获得 17 次消费评级，整体消费评级为“不予评级”，涉嫌存在退款问题等 [73][74] - 2024 年“对啊网”获“不建议下单”：2024 年共获得 16 次消费评级，整体消费评级为“不建议下单”，疑似存在退款问题等 [76][78] - 2024 年“潭州教育”获“不予评级”：2024 年共获得 15 次消费评级，整体消费评级为“不予评级”，疑似存在退款问题等 [80][82] - 2024 年“学慧网”获“不建议下单”：2024 年共获得 12 次消费评级，整体消费评级为“不建议下单”，涉嫌存在退款问题等 [84][86] - 2024 年“深海教育”获“不建议下单”：2024 年共获得 9 次消费评级，整体消费评级为“不建议下单”，疑似存在退款问题等 [88][89] - 2024 年“恒企教育”获“不予评级”：2024 年共获得 15 次消费评级，整体消费评级为“不予评级”，疑似存在退款问题等 [91][93] - 2024 年“大鹏教育”获“不予评级”：2024 年共获得 12 次消费评级，整体消费评级为“不予评级”，涉嫌存在网络欺诈等问题 [95][97] - 2024 年“常青藤爸爸”获“不予评级”：2024 年共获得 15 次消费评级，整体消费评级为“不予评级”，涉嫌存在退款问题等 [99][100] - 2024 年“一只船教育”获“不建议下单”：2024 年共获得 18 次消费评级，整体消费评级为“不建议下单”，疑似存在退款问题等 [102][104] - 2024 年“中安建培”获“不建议下单”：2024 年共获得 17 次消费评级，整体消费评级为“不建议下单”，涉嫌存在退款问题等 [107][109] - 2024 年“VIPKID”获“不予评级”：2024 年共获得 11 次消费评级，整体消费评级为“不予评级”，疑似存在退款问题等 [111][113] - 2024 年“中公教育”获“不予评级”：2024 年共获得 15 次消费评级，整体消费评级为“不予评级”，涉嫌存在退款问题等 [114][116] - 2024 年“高教通”获“不予评级”：2024 年共获得 9 次消费评级，整体消费评级为“不予评级”，疑似存在退款问题等 [118][120]

货币信贷概况 - 上半年GDP同比增长5.0%，CPI同比上涨0.1%，6月末社会融资规模存量、广义货币（M2）同比分别增长8.1%和6.2%，上半年新增贷款13.3万亿元[1][2] - 2月降准0.5个百分点，释放中长期流动性超1万亿元，上半年银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率（DR007）均值为1.87%，6月末金融机构超额准备金率为1.5%[9] - 6月末金融机构本外币贷款余额为255.3万亿元，同比增长8.3%，人民币贷款余额为250.9万亿元，同比增长8.8%，6月新发放贷款加权平均利率为3.68%，同比下降0.51个百分点[11][15] - 6月末金融机构本外币各项存款余额为301.7万亿元，同比增长6.0%，人民币各项存款余额为295.7万亿元，同比增长6.1%，外币存款余额为8365亿美元，比年初增加387亿美元[20] - 6月末人民币对一篮子货币稳中有升，CFETS人民币汇率指数较上年末上涨2.7%，上半年跨境人民币收付金额合计30.6万亿元，同比增长25%[2][27] 货币政策操作 - 灵活开展公开市场操作，7月下调7天期逆回购操作利率10个基点至1.7%，开展国债借入操作，增加临时正、逆回购操作[30] - 上半年累计开展MLF操作2.3万亿元，7月增开一场MLF操作，中标利率下行0.2个百分点至2.3%，阶段性减免MLF质押品[34][35] - 2月下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，释放中长期流动性超1万亿元，降准后金融机构加权平均存款准备金率为7.0%[36] - 发挥货币政策结构优化作用，6月末全国支农再贷款余额为6771亿元，支小再贷款余额为1.7万亿元，碳减排支持工具余额5478亿元等[38] 金融市场运行 - 6月同业拆借月加权平均利率为1.87%，质押式回购月加权平均利率为1.89%，上半年银行间市场债券回购累计成交795.3万亿元，同比下降0.1%[53][54] - 6月财政部发行的10年期国债收益率为2.24%，较上年12月下降35个基点，主体评级AAA的企业发行的一年期短期融资券平均利率为2.34%，较上年12月下降75个基点[60]

货币政策操作 - 灵活开展公开市场操作，下调7天期逆回购操作利率[39,40] - 开展中期借贷便利和常备借贷便利操作，维护中长期流动性合理供给[41] - 下调金融机构存款准备金率，释放中长期流动性[42] 货币政策结构优化 - 持续做好普惠金融相关工作，引导金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放[44] - 保持绿色金融领域支持力度稳定，实施碳减排支持工具[44] - 加大科技金融支持力度，推动科技创新和技术改造再贷款落地[44] - 稳步推进养老金融发展，延续实施普惠养老专项再贷款[44] - 支持房地产平稳健康发展，设立保障性住房再贷款[44] 利率和汇率政策 - 深入推进利率市场化改革，健全市场化利率形成和传导机制[47,48] - 稳步深化汇率市场化改革，完善浮动汇率制度，保持人民币汇率基本稳定[48] 金融风险防范 - 进一步完善宏观审慎政策框架，提高系统性风险监测和预警能力[52] - 稳妥处置重点地区和重点机构风险，落实防范化解各领域风险的措施[52] - 建全风险早期纠正硬约束制度，筑牢金融稳定保障体系[52] 金融市场制度建设 - 推动人民币债券成为离岸市场可广泛接受的合格担保品[84] - 促进银行间债券市场柜台业务规范发展[84] - 完善资本市场制度建设，加强监管防范风险[85,86] - 推动绿色保险高质量发展，规范商业银行代理保险业务[87] - 推进普惠保险高质量发展[87]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 2024年一季度中国经济实现良好开局，GDP同比增长5.3%，货币政策灵活适度、精准有效，效果逐步显现，融资总量稳定增长、信贷结构持续优化、融资成本稳中有降、汇率基本稳定，但经济发展仍面临战略机遇和风险挑战，下阶段将保持货币政策稳健性，加大对实体经济支持力度，巩固和增强经济回升向好态势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 货币信贷概况 - 银行体系流动性合理充裕：2月降准0.5个百分点，释放中长期流动性超1万亿元，3月末金融机构超额准备金率为1.5% [10] - 金融机构贷款量稳价降：3月末金融机构本外币贷款余额同比增长9.2%，人民币贷款余额同比增长9.6%，企（事）业单位中长期贷款、制造业中长期贷款、普惠小微贷款余额同比分别增长26.5%、20.3%，3月新发放企业贷款加权平均利率为3.73% [12][13][18] - 货币供应量与社会融资规模合理增长：3月末广义货币供应量（M2）余额同比增长8.3%，社会融资规模存量同比增长8.7%，一季度社会融资规模增量累计为12.9万亿元 [28][30] - 人民币汇率保持基本稳定：3月末中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数较上年末升值2.4%，人民币对美元汇率中间价较上年末贬值0.2%，跨境人民币业务收支基本平衡 [33][34] 第二部分 货币政策操作 - 灵活开展公开市场操作：春节前投放跨春节流动性1.4万亿元，季末加大逆回购操作规模，银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率均值为1.87%，在香港发行3期共700亿元人民币央行票据 [38][39] - 开展常备借贷便利和中期借贷便利操作：一季度累计开展中期借贷便利操作1.9万亿元，常备借贷便利累计开展操作62亿元 [40] - 下调金融机构存款准备金率：2月5日降准0.5个百分点，释放中长期流动性超1万亿元，降准后金融机构加权平均存款准备金率为7.0% [41][42] - 继续完善宏观审慎制度和管理框架：发挥宏观审慎评估导向作用，完善系统重要性金融机构监管框架 [43] - 发挥货币政策结构优化作用：运用多种货币政策工具支持普惠金融、绿色金融、科技金融、养老金融、房地产市场等领域发展 [44][45] - 提升信贷政策服务质效：提升民营和小微企业、乡村振兴、科技创新、养老金融、绿色金融等领域金融服务质效 [46][47] - 健全市场化利率形成和传导机制：深化利率市场化改革，因城施策调整首套房贷利率下限 [48] - 深化人民币汇率市场化改革：完善汇率制度，防范汇率超调风险，保持人民币汇率基本稳定 [49] - 防范化解金融风险：加强系统性风险监测评估，筑牢金融安全网 [52][53] - 提升跨境贸易和投融资服务能力：推进高水平开放试点优化扩围，优化涉外支付服务，深化对外货币金融合作 [54][55] 第三部分 金融市场运行 - 金融市场运行概况：货币市场利率回升、交易活跃，债券发行利率回落、发行量增加，票据融资稳中有降，股票市场成交量增加、筹资额减少，保险业保费收入增加、资产增长加快，外汇即期交易回落、掉期交易上升，黄金价格上涨、成交活跃 [58][59][75] - 金融市场制度建设：推动人民币债券成为离岸市场合格担保品，促进银行间债券市场柜台业务规范发展，推进证券市场和保险市场制度建设 [81][83][84] 第四部分 宏观经济分析 - 世界经济金融形势：全球经济总体延续复苏态势，增长分化加剧，通胀压力缓解但回落速度或不及预期，美欧降息时点不确定，潜藏金融风险 [86] - 中国宏观经济形势：经济实现良好开局，消费、投资、进出口稳定增长，农业、工业、服务业发展态势良好，居民消费价格温和上涨，财政收入下滑、支出稳定增长，就业形势总体改善，国际收支基本平衡，新能源发电和高技术制造业发展良好 [94][95][104] 第五部分 货币政策趋势 - 中国宏观经济金融展望：经济回升向好势头巩固增强，有利条件较多但也面临挑战，物价将保持温和回升态势 [109][110] - 下一阶段货币政策主要思路：保持货币政策稳健性，加大对实体经济支持力度，包括保持融资和货币总量合理增长、发挥货币信贷政策导向作用、把握好利率汇率内外均衡、深化金融改革和对外开放、防范化解金融风险等 [112][113][115]