公司财务事件 - 苏州禾昌聚合材料股份有限公司于12月16日发布公告，通过合并报表范围内涉税事项自查，需补缴税款及滞纳金合计1129.95万元 [2] - 在需补缴的1129.95万元中，税款金额为1029.57万元，滞纳金为100.38万元 [4] - 该补缴事项不属于前期会计差错，不涉及前期财务数据追溯调整，将全部计入公司2025年度当期损益 [4] 公司业务概况 - 公司主营业务为改性塑料的研发、生产与销售 [4] - 主要产品包括改性PP、改性PA、改性ABS、改性PC/ABS、改性PBT等 [4]

股份转让信息 - 赵东明和蒋学元拟转让7,684,068股给卢大光，占总股本5.10%[2][4][6] - 转让价格16.55元/股，价款合计127,171,325.40元[2][10] 各方持股变化 - 赵东明交易后持股55,043,404股，占比36.53%[6] - 蒋学元交易后持股11,180,418股，占比7.42%[6] - 卢大光交易后持股7,684,068股，占比5.10%[6] 付款安排 - 协议签署3个工作日内，乙方付首期款各15,000,000元[11] - 取得北交所意见10个工作日内，付二期款[11][12] 相关承诺与风险 - 转让方和受让方承诺12个月内不减持[18][19] - 转让未触及要约收购，不影响公司经营[20] - 转让完成存在不确定性[22]

禾昌聚合股份转让 - 卢大光受让赵东明3957263股、蒋学元3726805股禾昌聚合股份，分别占总股本2.63%、2.47%[11] - 权益变动后卢大光持有禾昌聚合7684068股，占总股本5.10%[11] - 转让股价均为16.55元/股，赵东明转让价款65492702.65元，蒋学元转让价款61678622.75元[19] - 卢大光承诺12个月内不减持受让的禾昌聚合股份[17] 禾盛新材股份转让 - 上海泓垣盛拟转让31580646股禾盛新材股份给卢大光，占总股本12.73%[14] - 上海泓垣盛拟转让19848987股禾盛新材股份给上海摩尔智芯，占总股本8%[14] - 协议转让完成后卢大光直接持有禾盛新材31580646股，占总股本12.73%[15] 转让流程与相关情况 - 协议签署后3个工作日内，卢大光支付各转让方15000000元[24] - 取得北交所确认意见书后10个工作日内支付部分款项[25] - 股份过户后20个工作日内支付剩余款项[25] - 本次权益变动需经北交所合规审核确认并办理过户手续[36] - 本次权益变动不导致上市公司控股股东和控制权变更[33] - 签署日期为2025年12月16日[44]

股份转让 - 赵东明转让3957263股，占比2.63%；蒋学元转让3726805股，占比2.47%[10] - 2025年12月15日，两人拟转让7684068股给卢大光，占比5.10%[23] - 转让价格16.55元/股，赵东明价款65492702.65元，蒋学元61678622.75元[28] 权益变动 - 转让后赵东明持股55043404股，占比36.53%；蒋学元11180418股，占比7.42%[23] - 卢大光受让后持股7684068股，占比5.10%[23] - 信息披露义务人合计持股66223822股，占总股本43.95%[23] 其他 - 拟引入战略投资者卢大光[18] - 承诺转让后12个月内不减持[19][57] - 权益变动需北交所审核及中登公司过户[39][57]

业绩影响 - 公司应补缴税款及滞纳金合计11,299,525.56元，含税款10,295,695.27元、滞纳金1,003,830.29元[2] - 补缴款项计入2025年当期损益，影响以审计报表为准[3] 当前情况 - 截至披露日，税款及滞纳金已缴清，无行政处罚[2] - 补缴不属前期差错，无需追溯调整前期财务数据[3] - 补缴不影响正常经营，管理层将加强税务管理[3]

交易概况 - 2025年11月17日，北交所上市公司禾昌聚合发生一笔大宗交易[1] - 成交价格为每股14元，成交数量为24.34万股，成交总金额为340.8万元[1] - 该笔交易相对于当日19.66元的收盘价，折价幅度为28.79%[1] 交易参与方 - 买入方为华龙证券股份有限公司兰州东岗西路证券营业部[1] - 卖出方为中信建投证券股份有限公司甘肃分公司[1]

投资评级 - 投资评级为增持，并维持该评级 [1][3] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点为汽车与家电双轮驱动助力业绩高增，拓展新市场打造第二增长曲线 [1] - 2025年前三季度公司实现营收13.79亿元，同比增长23.73%，归母净利润1.29亿元，同比增长41.87% [3] - 2025年第三季度单季营收4.99亿元，同比增长18.64%，环比增长12.31%，归母净利润5641万元，同比增长75.77%，环比增长44.87% [3] - 2025年第三季度单季度毛利率达18.74%，净利率达11.27%，创2024年以来新高 [4] - 公司预计2025年归母净利润为1.54亿元，原预测为1.39亿元，维持2026年1.60亿元和2027年1.88亿元的预测 [3] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.02元、1.06元、1.25元，当前股价对应市盈率分别为19.8倍、19.0倍、16.2倍 [3] 业务驱动因素与增长动力 - 业绩增长主要得益于汽车和家电业务营收持续增长以及主要原材料价格下降 [4] - 公司是汽车与家电行业改性塑料的核心供应商，产品用于汽车内外饰、家电外壳等 [5] - 公司是吉利、小米等汽车厂商的主要材料供应商，产品应用于吉利星愿、银河星舰7、小米SU7、YU7等多款热门新车型 [5] - 公司有多个在建项目，包括母公司数字化工厂建设项目、宿迁禾昌及陕西新禾润昌的高性能复合材料建设项目，预计2025年下半年开始陆续投产，支撑未来业绩 [4] 未来发展战略 - 公司除现有汽车、家电业务外，还将布局消费、电子电器等新领域，拓展新市场业务 [5] - 公司致力于向高附加值产品升级，通过研发差异化产品打造第二增长曲线 [5]

锂电行业趋势 - 锂电池行业在经历2023-2024年产能过剩和价格战的低迷后，于2025年出现供需矛盾缓解和价格拐点迹象 [1][9] - 关键材料六氟磷酸锂价格自2025年9月16日起从56,800元/吨快速上涨至10月13日的68,800元/吨，增幅达21.13% [1][11] - 六氟磷酸锂涨价由下游新能源与储能需求扩大、供给端产能集中且扩产谨慎共同推动，市场供应紧平衡状态可能持续至2026年，价格仍有上行空间 [1][13] - 电池级碳酸锂价格在2025年10月31日报价8.06万元/吨，较9月均价出现上行，国内锂电行业净利润在2025年重回正增长 [13] 北交所化工新材行业表现 - 2025年10月27日至10月31日，开源北交所化工新材行业周涨跌幅为+5.23% [2][25] - 北证50指数同期报收1582.71点，周涨跌幅为+7.52% [23] - 行业子板块全线上涨，其中电池材料板块表现最佳，周涨幅达+16.04% [2][27] - 个股方面，贝特瑞本周涨幅居首，达+22.64%，锦华新材、禾昌聚合、利通科技、三维装备和科创新材涨幅均超10% [2][28] 重点公司业绩 - 贝特瑞2025年前三季度实现营业收入123.84亿元，同比增长20.60%，归母净利润7.68亿元，同比增长14.37% [3][16] - 贝特瑞第三季度单季营收同比增长40.7%至45.47亿元，归母净利润同比增长61.98%至2.89亿元，显示核心业务强劲复苏 [3][62] - 安达科技2025年前三季度营收同比大幅增长109.02%至22.73亿元，虽仍未扭亏，但亏损程度同比大幅减少 [1][20] - 禾昌聚合2025年1-9月实现营收13.79亿元，同比增长23.73%，归母净利润1.29亿元，同比大幅增长41.87% [3][62] 化工品价格动态 - 截至2025年10月31日，布伦特原油价格为66.43美元/桶，周涨幅0.74% [32] - 聚氨酯产品MDI价格为18,700元/吨，周涨幅1.91%，年初至今涨幅达45.15% [32] - 聚丙烯价格为7,800元/吨，周涨幅1.30% [32] - 草甘膦价格为27,500元/吨，年涨幅10.00%，年初至今涨幅15.06% [32]

会议信息 - 董事会会议于2025年10月29日在公司三楼会议室召开[2] - 会议通知于2025年10月17日发出[2] - 应出席董事8人，出席和授权出席8人[3] 报告审议 - 审议通过《关于公司<2025年第三季度报告>的议案》[4] - 报告于2025年10月29日在北交所披露[5] - 议案表决同意8票、反对0票、弃权0票[5]

塑料板块整体表现 - 10月29日塑料板块整体上涨0.56%，领先个股为东材科技，涨幅达5.92% [1] - 当日上证指数上涨0.7%，报收4016.33点，深证成指上涨1.95%，报收13691.38点 [1] - 板块内个股表现分化，涨幅前五的个股分别为东材科技(5.92%)、禾昌聚合(4.32%)、美联新材(3.86%)、泛亚微透(3.71%)、富恒新材(3.63%) [1] 领涨个股表现 - 东材科技成交量最大，达118.07万手，成交额为25.37亿元 [1] - 沧州明珠成交量达153.92万手，成交额为6.81亿元，涨幅为3.23% [1] - 涨幅超过3%的个股成交额普遍较高，如美联新材成交额5.40亿元，道恩股份成交额1.10亿元 [1] 下跌个股表现 - 奇德新材跌幅最大，下跌6.08%，收盘价44.02元 [2] - 永利股份下跌3.20%，成交量为38.51万手，成交额1.98亿元 [2] - 跌幅超过2%的个股包括唯賽勃(-2.84%)、和顺科技(-2.36%)、杭州高新(-2.13%) [2] 板块资金流向 - 塑料板块主力资金净流出3.11亿元，而游资资金净流入1.84亿元，散户资金净流入1.26亿元 [2] - 斯迪克主力净流入最高，达7176.21万元，主力净占比14.02% [3] - 万凯新材主力净流入5007.49万元，主力净占比11.87% [3] - 大东南主力净流入4444.21万元，主力净占比15.98% [3] 个股资金流向特征 - 部分个股呈现主力净流入但散户净流出现象，如斯迪克主力净流入7176.21万元，散户净流出7335.19万元 [3] - 永利股份虽股价下跌3.20%，但主力资金净流入1394.20万元，游资净流入2464.70万元 [2][3] - 和顺科技主力净流入769.21万元，主力净占比达19.28%，但股价下跌2.36% [2][3]