新股市场整体概况 - 截至2026年2月26日，年内上市新股数量已达17只，超过2025年同期（13只）[2][6] - 年内上市的17只新股无一破发，上市首日平均涨幅为182.51%[2][6] - 对比去年同期，新股上市首日的平均涨幅有所收窄，2025年前两个月13只新股首日平均涨幅达266.66%[1][2][8] 新股首日表现分析 - 年内新股首日涨幅分化明显，逾七成（13只）新股首日涨幅超100%[6] - 首日表现最亮眼的是科创板的电科蓝天（688818.SH），涨幅达596.3%[7] - 北交所的科马材料（920086.BJ）和科创板的恒运昌（688785.SH）首日分别收涨371.27%和302.8%[7] - 部分新股首日涨幅较低，如林平发展（603284.SH）涨幅55.57%，通宝光电（70.01%）、陕西旅游（64.10%）、易思维（58.93%）涨幅均不到100%[7][8] 北交所新股市场动态 - 年内至今已有8只北交所新股上市，首日平均涨幅为175.04%[4] - 北交所新股表现出现分化，科马材料首日涨幅最高（371.27%），通宝光电目前是首日涨幅最低的（70.01%）[4] - 近期北交所新股走势不如之前强势，部分新股上市后出现高开低走和阴跌，赚钱效应减弱[8] - 北交所新股发行市盈率普遍较低，采用低市盈率发行策略[9] 通宝光电（920168.BJ）个案分析 - 作为农历马年首只新股，于2026年2月26日登陆北交所，首日高开82.44%，最终收涨70.01%，成交额5.54亿元[2] - 公司从获受理到注册生效历时约8个月，上市进程较快[2][3] - 发行价为每股16.17元，发行市盈率14.99倍，发行股份数量1879.34万股，募资总额3.04亿元[3] - 打新环节受资金追捧，吸引60.67万户参与，有效申购549.36亿股，网上中签率0.03%，冻结资金8883.07亿元[3] - 上市当日换手率达66.75%，成交量1880.73万股[4] - 可比公司2024年预测市盈率均值为25.1倍，滚动市盈率均值为23.3倍[3] 即将上市的新股情况 - 固德电材拟登陆创业板，发行价58元，网上有效申购户数1352.6万户，中签率0.0154%[4] - 海菲曼拟登陆北交所，吸引55.81万户参与打新，有效申购365.92亿股，中签率0.0259%[4][5] - 觅睿科技已于2月26日开启打新，计划于3月3日公布发行结果[4][6] 市场参与方观点 - 市场观点认为A股IPO虽有回暖，但发行数量有限，新股供给存在结构性稀缺，市场对新股仍有较高预期[2] - 专家指出，近期北交所新股表现平淡，主要受二级市场活跃度不及预期以及一级市场新股供给加速共同影响[4] - 业内人士观察到打新套利情况仍较为突出，采用现金打新的投资者可能在新股上市当日卖出实现快速套利[9]

上市概况与市场表现 - 常州通宝光电股份有限公司于2026年2月26日在北京证券交易所上市，证券代码为920168.BJ [1] - 上市首日开盘价29.50元，收盘价27.49元，较16.17元的发行价上涨70.01%，成交额5.54亿元，换手率66.75%，总市值达20.67亿元 [1] 公司业务与股权结构 - 公司定位为汽车电子零部件制造商，主营业务包括汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等的研发、生产和销售 [1] - 发行前，实际控制人刘威、刘国学、陶建芳（刘国学与陶建芳为夫妻，刘威为其子）合计持有公司78.7487%的股份 [1] - 发行后，三人合计持股比例降至59.0615%，其中刘威持股23.8303%，仍为第一大股东 [2] 发行与募集资金 - 公司于2025年11月13日通过北交所上市委员会审议 [3] - 本次发行数量为18,793,400股，发行价格为16.17元/股，保荐机构为东吴证券 [4] - 募集资金总额为30,388.93万元，扣除发行费用后净额为26,782.07万元，较原计划的33,000.00万元少6,217.93万元 [4] - 发行费用总额为3,606.86万元，其中保荐费用352.83万元，承销费用2,431.11万元 [5] - 原计划募集资金将全部用于“新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目”，该项目总投资额为34,159.50万元 [4][5] 财务业绩表现 - **营业收入**：2022年至2025年上半年，营业收入分别为38,969.78万元、52,944.69万元、58,778.96万元和32,947.21万元 [5]。2025年全年营业收入为71,673.99万元，较2024年增长21.94% [9][11] - **净利润**：2022年至2025年上半年，归属于母公司所有者的净利润分别为3,669.29万元、6,224.85万元、8,309.35万元和3,345.05万元 [5]。2025年全年归属于母公司股东的净利润为8,005.16万元，较2024年下降3.66% [9][11] - **扣非净利润**：2022年至2025年上半年，扣非净利润分别为3,634.51万元、5,912.02万元、8,110.14万元和3,323.25万元 [5]。2025年全年扣非净利润为7,929.78万元，较2024年下降2.22% [9][11] - **毛利率**：2022年至2025年上半年，毛利率分别为21.46%、22.43%、24.07%和20.43% [7] - **净资产收益率**：2022年至2024年加权平均净资产收益率分别为11.41%、16.99%、19.36%，2025年上半年为6.96% [7] 现金流量与资产负债 - **经营活动现金流**：2022年至2025年上半年，经营活动产生的现金流量净额分别为2,628.71万元、1,976.29万元、9,040.56万元和4,928.69万元 [6][8]。2025年全年为8,158.64万元，较2024年下降9.76% [9][11] - **销售回款**：同期销售商品、提供劳务收到的现金分别为32,540.33万元、39,838.77万元、52,582.18万元和31,920.19万元 [6][8] - **资产与负债**：截至2025年6月30日，公司资产总计106,959.28万元，归属于母公司所有者权益为49,720.17万元 [7] - **资产负债率**：2022年至2025年上半年，母公司资产负债率分别为49.30%、48.05%、47.75%和50.18% [7] 监管问询与关注要点 - 北交所上市委员会在审议会议中，要求公司量化分析在不利谈判条件下，主要客户执行“年降”政策对未来业绩可能产生的不利影响 [3] - 审议会议问询的主要问题包括：1) 与主要客户合作的稳定性、可持续性及应对客户集中风险的措施；2) “年降”政策对未来业绩的影响；3) 存货“寄售仓”模式中发出商品管理及内部控制的有效性 [4]

公司上市与股价表现 - 通宝光电于2月26日在北交所上市，成为马年首只新股 [1] - 公司上市首日股价高开82.44%，开盘价为29.5元/股 [1] - 公司股票首发价格为16.17元/股 [1] 公司业务与定位 - 公司定位于汽车电子零部件制造商 [1] - 主营业务为汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售 [1]

上市情况 - 2025年2月26日，通宝光电在北交所挂牌上市，保荐机构为东吴证券 [1][7] - 上市首日开盘报29.5元，较发行价上涨82.44%，总市值达到22.18亿元 [1][7] - 公司总股本为7517.34万股，流通股为2817.45万股，流通市值8.31亿元 [7] 公司业务与市场 - 公司定位于汽车电子零部件制造商，主营业务为汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等零部件的研发、生产和销售 [1][7] - 汽车照明系统是公司的基石业务，产品已应用于上汽通用五菱、广汽埃安、广汽传祺、东风日产、上汽大众等多个汽车品牌的多款热门车型 [1][8] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入持续增长，分别为3.9亿元、5.29亿元、5.88亿元；2025年上半年营收为3.29亿元 [1][8] - 2022年至2024年，公司归母净利润快速增长，分别为3669.29万元、6224.85万元、8309.35万元；2025年上半年归母净利润为3345.05万元 [1][8] - 公司毛利率从2022年的21.46%提升至2024年的24.07%，2025年上半年毛利率为20.43% [2][9] - 公司总资产从2022年末的6.61亿元增长至2025年6月末的10.70亿元 [2][9] - 加权平均净资产收益率从2022年的11.41%提升至2024年的19.36%，2025年上半年为6.96% [2][9] 股权结构与公司治理 - 截至招股书签署日，刘威、刘国学、陶建芳三人合计持有公司44,398,545股，占总股本比例为78.7487%，为公司的控股股东及实际控制人 [2][9] - 刘国学、陶建芳系夫妻关系，刘威系二人之子；刘国学任董事长，刘威任副董事长兼总经理，陶建芳任董事 [2][9] - 实控人家族共有12位亲戚在公司任职，岗位覆盖副总经理、采购主管、普通职员及清洁、门卫等基层岗位 [3][5][10][12]

公司上市与股权结构 - 通宝光电于2月26日在北京证券交易所上市，股票代码为920168 [1] - 公司是一家汽车电子零部件制造商，主营业务包括汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统的研发、生产和销售 [2] - 发行前，公司实际控制人刘威、刘国学、陶建芳合计持有公司44,398,545股，占总股本比例为78.7487% [2] - 发行后，实际控制人刘威、刘国学、陶建芳合计持股数量不变，为44,398,545股，但持股比例被稀释至59.0615% [2] 募集资金用途 - 本次发行募集资金总额为30,388.93万元，扣除发行费用后募集资金净额为26,782.07万元 [3] - 募集资金将用于投资“新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目” [3]

今日新股申购：觅睿科技 - **公司概况与定位**：公司是专注于智能网络摄像机及物联网视频产品的高新技术企业，主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售，是国家级专精特新“小巨人”企业 [1] - **发行基本信息**：公司于2月26日在北交所申购，股票代码920036.BJ，发行价为每股21.52元人民币，发行市盈率为14.99倍，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 [3] - **估值对比**：公司发行市盈率14.99倍，显著低于行业平均市盈率65.47倍，可比公司直石网络、安联锐视的动态市盈率分别为42.94倍和519.18倍，奥尼电子处于亏损状态 [3] - **财务业绩表现**：根据图表数据，公司2022年至2025年（预测）的归母净利润和营业收入均呈现显著增长趋势，其中归母净利润同比增长率在2023年达到约1200%的峰值 [3] - **募集资金用途**：本次发行募集资金将主要用于两个项目，其中1.17亿元（占总募资额37.27%）用于总部基地及品牌建设项目，1.97亿元（占总募资额62.73%）用于研发中心建设项目 [3] - **技术研发实力**：2022年至2025年上半年，公司研发人员占比持续在35%以上，报告期内累计研发投入达2.3亿元人民币，各期研发费用占营业收入比重超过9% [3] - **知识产权布局**：截至2025年6月底，公司共拥有已授权境内专利98项（其中发明专利26项）及境外专利100项（其中发明专利1项），另有多项发明专利正在申请中 [3][4] - **行业地位与荣誉**：2024年，公司在知名安防媒体a&s发布的“2024年全球安防50强”榜单中位列第29位，产品曾获德国IF设计奖、红点奖，其自主品牌智能门铃Optic系列被评为“2020年度中国安防十大新锐产品” [4] - **市场与销售渠道**：公司采取线下和线上相结合的销售模式，ODM产品以线下直销为主，自有品牌产品以线上直销为主，产品已覆盖北美洲、欧洲、亚洲、大洋洲等地区，入驻沃尔玛、亚马逊、塔吉特等知名渠道 [4] - **产品认证情况**：公司产品已取得包括中国SRRC、欧盟CE、美国FCC、日本TELEC/PSE、加拿大IC、韩国KC在内的多国质量安全认证证书 [4] - **业务地域结构**：2022年至2025年上半年，公司销售收入主要来源于境外，外销收入占比分别为64.77%、57.65%、57.44%和52.08% [5] 今日新股上市：通宝光电 - **公司概况与定位**：公司是汽车电子零部件制造商，主营汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售，是国家级专精特新“小巨人”企业 [6] - **上市基本信息**：公司于2月26日在北交所上市，股票代码920168.BJ，发行价为每股16.17元人民币，发行市盈率为14.99倍，所属行业为汽车制造业 [7] - **估值对比**：公司发行市盈率14.99倍，低于行业平均市盈率30.50倍，可比公司华域汽车、星宇股份、科博达的动态市盈率分别为8.85倍、27.55倍和32.41倍 [7] - **财务业绩表现**：根据图表数据，公司2021年至2024年（预测）的归母净利润和营业收入整体呈增长态势，其中归母净利润同比增长率在2022年达到约300%的峰值 [7] - **募集资金用途**：本次发行募集资金3.30亿元将全部（100%）投入“新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目” [7] - **技术研发与产品进展**：公司以EPS控制器为突破口于2022年进入电子控制系统领域，并持续开发车身域控制器等新产品，在能源管理系统领域，其重点研发的CDU充配电总成已于2024年进入量产阶段，充电枪产品也已取得项目定点 [7] - **知识产权与行业标准**：截至2025年6月底，公司共获得79项专利，其中发明专利18项，并牵头起草了行业标准《汽车用1-1-73发光二极管（LED）及模组》（QC/T1038-2016） [7][8] - **核心客户关系**：公司是上汽通用五菱的战略核心供应商，汽车照明产品已应用于上汽通用五菱、广汽埃安、广汽传祺、东风日产、上汽大众等多款热门车型，并开发了法雷奥、华域视觉等业内领先的总成厂客户 [7][8] - **客户集中度情况**：2022年至2025年上半年，公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为94.65%、98.42%、96.57%和99.11%，其中对第一大客户上汽通用五菱的销售占比分别为66.83%、63.99%、83.35%和93.45% [8]

公司上市与申购动态 - 通宝光电于今日在北京证券交易所上市，股票代码为920168.BJ [1] - 觅睿科技于今日在北京证券交易所开放申购，股票代码为920036.BJ [1]

参股公司通宝光电上市概况 - 通宝光电于2026年2月26日在北京证券交易所上市，证券代码为920168，发行价格为16.17元/股 [1][2] - 公司持有通宝光电2,350,000股，占其发行后总股本的3.13%，按发行价测算，持股市值约为37,999,500元 [2] 通宝光电上市对公司的财务影响 - 公司对通宝光电的股权投资被分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，其公允价值变动计入其他综合收益，不影响当期损益 [3] - 通宝光电上市后，公司所持股份无限售期，除获得的股利收入计入当期损益外，其他相关的利得和损失均计入其他综合收益，且后续不转入损益 [3] 公司关于处置通宝光电股份的决议 - 公司董事会审议通过授权管理层择机出售所持全部或部分通宝光电股票的议案，以进一步提高资产流动性和使用效率，增强财务报表稳健性 [7] - 授权交易方式为通过北交所集中竞价交易，交易价格根据出售时市场价格确定，授权期限为自董事会审议通过之日起12个月内 [8][9][10] 公司全球化战略布局 - 公司董事会审议通过向摩洛哥孙公司增加投资的议案，同意通过香港子公司向腾龙汽车摩洛哥有限公司增加投资1200万欧元 [11] - 此次增资后，对摩洛哥孙公司的总投资金额将达到1800万欧元，旨在优化全球化战略布局，提升公司在海外市场的综合竞争力和响应速度 [11]

公司概况与战略 - 公司为成立于1991年的汽车电子企业，主营LED车灯模组，产品覆盖全系列车灯，已完成从车灯到充配电、再到电控系统的三大赛道跨越 [1] - 公司的成长轨迹归结为坚守“恒心”、“耐心”、“信心”的精神 [1] - 公司的长远战略目标是成为“大型汽车电子一级供应商”，并凭借技术、客户和品牌资源，研发多元化汽车电子零部件，提升单车价值贡献 [5] 基石业务：汽车照明系统 - 公司以汽车照明系统为基石业务，长期服务于上汽通用五菱、广汽埃安、东风日产、上汽大众等整车及零部件制造商 [2] - 公司参与了多款热门新能源车型的同步开发，上汽通用五菱是公司的重要战略客户及当前第一大客户 [1] - LED车灯模组业务正逐步向技术附加值更高的车灯总成升级转型，从供应单一模组到提供一体化总成 [2] - 车灯总成产品已成为汽车照明业务的重要盈利增长点，主要配套于五菱宏光MINI EV、五菱AIR EV晴空等系列车型 [2] - 2025年上半年，车灯总成业务继续保持良好发展态势，并成功斩获多个新定点项目 [2] - 根据IPO募投项目，公司计划将LED车灯模组年产能从1082万件提升至2082万件 [2] - 盖世汽车研究院预测，到2030年，中国乘用车车灯市场规模将增长至约1207亿元人民币 [2] 新业务一：新能源汽车充配电系统 - 公司布局新能源汽车充配电系统及充电枪新业务赛道 [3] - 首款充配电总成产品于2024年实现量产，充电枪产品也已获得项目定点 [3] - 充配电总成产品能将车载充电机、直流-直流转换器及高压配电单元三合一，具有降成本、减重量、缩体积的优势 [3] - 2025年上半年，充配电业务毛利率尚未转正，主要因首款产品为保障性能稳定在硬件设计上预留了性能冗余 [3] - 迭代版本已完成验证，预计批量销售后毛利率将回归合理水平 [3] - 充配电总成产品是本次IPO的重点投向产品之一，规划达产后总产能为30万件/年 [4] 新业务二：汽车电子控制系统 - 公司进军汽车电子控制系统新赛道 [5] - 选择电动助力转向控制器作为切入电子控制领域的突破口，该产品已进入量产阶段，主要配套于五菱宏光MINI EV、五菱缤果等车型 [5] - 公司已陆续开发车身域控制器、车窗控制器、天幕控制器等多款控制模块产品 [5] - 公司已具备车载电子硬件设计、嵌入式软件开发、功能安全开发等核心能力，并掌握了高压隔离、温度采样等关键技术及相关专利 [5]

通宝光电上市概况与财务表现 - 公司是A股马年首只新股，于2月26日在北交所上市，主营业务为汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售 [1][2] - 公司发行价格为16.17元/股，募集资金总额为3.04亿元，扣除发行费用后募集资金净额为2.68亿元 [2] - 2022至2024年，公司营收从约3.9亿元增长至5.88亿元，归属净利润从约3669.29万元增长至8309.35万元，呈现稳步增长 [2] - 去年（注：根据上下文，应指2025年上半年或全年），公司营收为7.17亿元，同比增长21.94%，但归属净利润为8005.16万元，同比下降3.66% [2] 通宝光电业绩波动与客户集中度分析 - 公司去年业绩波动主要由于开拓子公司广西通宝及新产品充配电总成业务，前期固定费用较高导致子公司阶段性亏损，同时新产品处于成本优化和产能爬坡阶段 [3] - 公司客户集中度极高，2022至2024年及去年上半年，对前五大客户的销售占比分别为94.65%、98.42%、96.57%和99.11% [3] - 其中，对第一大客户上汽通用五菱的销售收入占比分别为66.83%、63.99%、83.35%和93.45%，依赖度持续攀升 [3] - 公司表示，由于产能有限及新客户开拓周期长，客户集中度高的现状将在未来一段时间内持续 [3] 公司股权结构与新股市场动态 - 本次发行后，刘威、刘国学、陶建芳三人合计持股59.06%，为公司共同实际控制人 [4] - 随着公司上市，今年A股上市新股总数增至17只，其中北交所新股数量最多，达8只，科创板与沪市主板各4只，深市主板1只，创业板暂无新股上市 [6] - 在通宝光电之后，有通领科技、海菲曼、固德电材、觅睿科技4只个股正排队等待上市 [1][6] - 固德电材已于2月25日启动申购，将成为今年创业板首只上市新股，发行价58元/股，预计募集资金净额约10.82亿元 [6] - 其余三只排队个股均拟登陆北交所，其中觅睿科技首发价格为21.52元/股 [6] 行业专家观点 - 专家认为，今年A股新股市场可能呈现“分化+结构性机会”的特点 [7] - 北交所表现可能较为亮眼，受益于政策红利和“专精特新”企业属性受资金关注 [7] - 主板和双创板可能出现分化，业绩优质、高成长性的新股受追捧，而业绩平平、估值过高的新股风险增加 [7]