市场整体表现 - 2023年12月12日，工程机械板块整体上涨1.04%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.41%，深证成指上涨0.84% [1] - 板块内个股表现分化，呈现普涨但涨幅不一格局，部分个股出现下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 邵阳液压（301079）领涨板块，收盘价30.86元，单日涨幅达到19.98%，成交量25.61万手，成交额7.37亿元 [1] - 万通液压（920839）涨幅8.04%，收盘价46.24元，成交额2.50亿元 [1] - 建设机械（600984）涨幅6.46%，收盘价4.78元，成交量183.78万手 [1] - 拓山重工（001226）、杭叉集团（603298）、山推股份（000680）、柳工（000528）、山河智能（002097）等个股涨幅在1.71%至4.29%之间 [1] 下跌个股表现 - 南方路机（603280）与金道科技（301279）跌幅均为2.90%，收盘价分别为39.80元和32.20元 [2] - 铁拓机械（920706）下跌2.60%，收盘价26.22元 [2] - 华东重机（002685）下跌2.20%，收盘价8.00元，成交量36.99万手 [2] - 厦工股份（600815）下跌1.96%，收盘价4.01元，成交量107.98万手 [2] - 五新随装（920174）、志高机械（920101）等个股跌幅在1%左右 [2] - 恒立液压（601100）微跌0.23%，收盘价110.35元，成交额达13.14亿元，为板块内成交额最高个股 [2] 板块资金流向 - 当日工程机械板块主力资金净流入1564.69万元 [2] - 游资资金净流出4.43亿元 [2] - 散户资金净流入4.28亿元 [2]

公司股票限售股解禁 - 武汉恒立工程钻具股份有限公司发布公告，约28.28万股股票将于12月11日解除限售，占公司总股本的0.46% [1] - 本次解除限售的股东为焦军，其非公司控股股东、实际控制人或其一致行动人，也无现任公司职务 [1] - 本次解禁原因为“离任董事、监事、高级管理人员解除限售” [1] - 截至公告日，焦军尚未解除限售的股票数量仍约有84.84万股 [1]

股份限售情况 - 本次解除限售股票282,795股，占总股本0.46%，2025年12月11日可交易[1] - 解除限售股东为焦军，因离任董监高解除限售[3] - 焦军未解除限售股票848,385股[3] 股份结构 - 无限售条件股份41,376,352股，占比67.47%[4] - 高管股份16,452,848股，占比26.83%[4] - 限制性股票162,500股，占比0.26%[5] - 其他限售股份3,335,400股，占比5.44%[5] - 有限售条件股份合计19,950,748股，占比32.53%[5] - 公司总股本61,327,100股[5] 减持规定 - 解除限售股东后续减持将按规定履行信息披露义务[7]

股票解除限售 - 本次解除限售数量总额为162,500股，占总股本0.2650%，2025年12月3日可交易[2] - 兰昊跃解除限售20,000股，占总股本0.0326%[3] - 张衡解除限售10,000股，占总股本0.0163%[3] 股份结构 - 公司总股本为61,327,100股[5] - 无限售条件股份41,093,557股，占比67.01%[5] - 有限售条件股份合计20,233,543股，占比32.99%[5] 其他 - 解除限售股东减持将依规披露信息[7]

股权激励时间线 - 2024年向17名核心员工授予限制性股票[2] - 2024年11月8日为授予日[8][12] - 2024年12月5日为登记日[14] - 2025年11月8日第一个解除限售期届满[8] 解除限售条件 - 2024年扣非净利润增长率20.30%，公司层面解除比例100%[9] - 17名激励对象个人绩效优秀，解除比例100%[10] 解除限售情况 - 本次17人符合条件，可解除162,500股[14] - 2025年11月11日独董同意提交审议[16] 其他信息 - 授予价格7.31元/股[14] - 公司需继续履行披露义务并办后续手续[16]

业绩总结 - 2024年扣非净利润34,805,067.80元，剔除影响后35,087,533.42元，较2023年增长20.30%[29] 股权激励 - 2024年10 - 11月完成激励计划多环节审议及公示[18][19][20][21] - 2024年11月8日授予限制性股票，2025年11月8日首个限售期届满[24] - 17名激励对象2024年度绩效“优秀”，本次可解限售162,500股[31][33] 解除限售 - 2025年11月相关会议通过首个解除限售期议案[22] - 解除限售条件成就，需履行披露义务并办后续手续[2][4]

会议信息 - 董事会会议于2025年11月14日在武汉召开[3] - 应出席董事7人，全部出席和授权出席[4] - 2025年11月11日通讯发会议通知[3] 股权激励 - 2024年向17名核心员工授予限制性股票[6] - 首解除限售期条件成就议案表决全票通过[6]

投资评级与核心观点 - 投资评级为“增持”，并予以维持 [1][2] - 报告核心观点认为公司收入端已出现复苏拐点，在手订单情况有望改善，合同负债较年初大幅增长260.85%是重要信号 [2] 近期财务表现与业绩预测 - 2025年前三季度公司实现营收1.28亿元，同比下降10.72%，归母净利润2114万元，同比下降29.29% [2] - 2025年第三季度单季营收为4744万元，同比增长5.33%，环比增长15.66%，显示收入端复苏迹象 [2] - 第三季度单季归母净利润为664.5万元，虽然同比下滑36.92%，但环比大幅增长252.86% [2] - 预测2025年至2027年归母净利润分别为0.44亿元、0.52亿元、0.77亿元 [2] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为52.5倍、44.3倍、29.7倍 [2] 业务模式与市场动态 - 公司主要向工程施工单位提供定制化的工程破岩工具，客户为国内外大型工程施工单位和工程装备厂商 [3] - 市场结构发生变化，客户订单从购置新刀及配件向刀具再制造服务转变，2025年上半年再制造服务营业收入达1001万元，同比增长47.33% [3] - 顶管刀具类客户订单增加，2025年上半年该类营收为1274万元，同比增长37.49% [3] - 公司利用近20年行业经验，为客户提供精细化刀具选型预测和具有专利技术的可移动式维修间服务，节约施工准备时间和运输费用 [3] 行业驱动因素 - 2024年我国完成水利建设投资13,529亿元，同比增长12.8%，创历史新高 [4] - 云南、山东等地共20余个抽水蓄能电站项目获核准批复，预计将带动盾构机/TBM行业发展 [4] - 2025年10月，中国雅江集团相关招标及物资设备公司陆续成立，雅江工程发展有序推进 [4] 关键财务指标信号 - 2025年三季度末合同负债为264.2万元，较年初增长260.85%，预示在手订单改善 [2] - 根据盈利预测，公司营收增长率预计将从2025年的12.8%提升至2027年的42.7% [5] - 归母净利润增长率预计将从2025年的15.9%显著提升至2027年的49.3% [5] - 毛利率预计将保持稳定，2025-2027年预测值在40.6%至41.3%之间 [5]

板块整体表现 - 2024年10月30日，工程机械板块整体下跌0.11%，表现略强于当日上证指数（下跌0.73%）和深证成指（下跌1.16%）[1] - 板块内个股表现分化，中力股份领跌，跌幅为5.86%，而中际联合领涨，涨幅达9.99%[1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出4171.56万元，游资资金净流出1.54亿元，但散户资金净流入1.96亿元[2] 领涨个股分析 - 中际联合股价表现最为强劲，收盘价为44.25元，单日涨幅达到9.99%，成交量为13.81万手，成交额为6.08亿元[1] - 三一重工成交最为活跃，成交量为93.28万手，成交额高达21.06亿元，股价上涨1.76%至22.51元[1] - 金道科技涨幅为4.95%，收盘价24.58元，成交额为1.91亿元[1] - 徐工机械成交量最大，达121.08万手，成交额为12.78亿元，股价上涨1.45%[1] 领跌个股分析 - 中力股份跌幅最大，为5.86%，收盘价40.13元，成交额为2.11亿元[2] - 铁拓机械和南方路机跌幅紧随其后，分别为5.17%和4.22%，成交额分别为2.08亿元和2.49亿元[2] - 厦工股份跌幅为4.02%，成交量高达118.44万手，但成交额相对较低，为3.70亿元[2] 个股资金流向 - 三一重工获得主力资金大幅净流入2.26亿元，主力净占比达10.72%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 中际联合主力资金净流入7572.92万元，主力净占比为12.46%，为占比最高的个股之一[3] - 浙江鼎力主力资金净流入5561.67万元，主力净占比为7.38%[3] - 唯万密封主力资金净流入3964.21万元，主力净占比为9.99%，同时游资资金净流入1531.80万元[3] - 邵阳液压主力净占比最高，达10.80%，主力资金净流入686.11万元[3]

董事会会议 - 召开时间为2025年10月29日[3] - 召开地点在武汉市东湖新技术开发区财富二路5号[3] - 应出席董事7人，出席和授权出席7人[4] 报告审议 - 《2025年三季度报告》议案表决7票同意[6] - 已通过公司董事会审计委员会2025年第四次会议审议[6]