文章核心观点 - 太空光伏作为商业航天电源系统升级的核心方向，在低轨卫星星座批量组网及太空AI算力中心等新需求驱动下，正迎来技术路线升级与产业化交付的新阶段，预计未来十年市场规模将呈指数级增长，钙钛矿电池因其高比功率、低成本和高柔性等优势，被视为太空光伏的长期终极方案 [1][2][3][4] 技术进展与优势 - 研究团队采用非晶钝化策略，实现了柔性钙钛矿电池24.52%的转换效率，且在10000次弯折后仍能保持92.5%的初始效率 [1] - 钙钛矿电池比功率可达23W/s，约为当前太空主流砷化镓电池的6至57倍，且省去了高价值占比的TCO玻璃环节，小面积拼装路线可降低设备折旧 [1] - 协鑫科技实现GTC钙钛矿叠层电池技术突破，光电转换效率达到33.31% [6] 市场需求与规模预测 - 瑞银集团预测，全球太空光伏需求将从2026年的0.3吉瓦飙升至2035年的115吉瓦，十年间规模预计增长超过300倍 [3] - 国际电信联盟数据显示，截至2025年底，全球已备案的低轨卫星数量超过10万颗，而当前实际在轨量不足1.5万颗，未来五年将有超过7万颗卫星等待发射 [2] - SpaceX计划发射多达100万颗卫星以打造“轨道数据中心”，利用太空太阳能可极低成本运营AI算力，马斯克预计未来2至3年内太空将成为生成AI计算成本最低的方式 [2] 技术路线与产业化进程 - 当前太空光伏主流方案是砷化镓太阳能电池，其成本占卫星制造成本的15-20%，但高成本和刚性基板限制其大规模应用 [1] - 中长期来看，P型HJT电池有望凭借超薄化、高比功率和抗辐射优势渗透至低轨短期任务 [1] - 钙钛矿-晶硅叠层电池的太空应用被视为高端利基市场，业界预计在2028年到2030年迎来规模化商业突破 [2] - 随卫星发射数量增加及从通信卫星向功耗更大的算力卫星升级，太空能源需求有望持续高增，光伏作为目前唯一可靠的太空能源形式，有望迎来新一轮产能建设高峰 [4] 产业链公司布局 - **天合光能**：在太空光伏相关的晶体硅电池(HJT等)、钙钛矿叠层电池、III-V族砷化镓多结电池三大方向已进行长期完整布局并取得领先研发成果，正与国内外航天机构合作推广商业应用 [3] - **帝科股份**：未来将继续发力电子浆料主业，从传统光伏导电浆料、半导体封装材料延伸至太空光伏及商业航天应用 [3] - **上海港湾**：通过控股子公司上海伏曦炘空科技布局卫星能源系统，其江阴晶皓项目聚焦太空光伏钙钛矿电池，截至2024年末，公司能源系统产品已助力15颗卫星成功发射 [3] - **钧达股份**：拟现金出资3000万元参股上海星翼芯能16.67%股权，双方将成立合资公司主营CPI膜及相关产品，以进军低轨与太空光伏 [6] - **航天控股**：隶属于中国航天科技集团公司，布局卫星制造与航天能源领域，拥有卫星能源系统相关技术储备 [6] - **福莱特玻璃**：作为光伏玻璃龙头，是太空光伏组件封装材料的潜在供应商，有望受益于需求增长 [6]

股份情况 - 截至2026年1月31日，已发行普通股（不含库存股）3,085,021,882，库存股为0，总数无增减[2] 公众持股量 - 公司公众持股量初始指定门槛为上市股份已发行总数（不含库存股）的25%[3] - 截至2026年1月底，公司已符合公众持股量要求[3] 其他 - 呈交日期为2026年2月2日[1] - 公司名称为中国航天国际控股有限公司[1]

公司投资与资产处置 - 公司通过其全资附属公司航科新世纪，曾以人民币100,494,000元认购其联营公司瑞华泰的可转换债券[1] - 在2025年4月17日至2026年1月27日期间，航科新世纪在公开市场出售了本金总额为人民币5899.4万元的瑞华泰可转换债券，获得总代价约人民币7083.9万元[1] - 首次出售可转换债券后，航科新世纪仍持有本金金额为人民币4150万元的余下瑞华泰可转换债券[1] 公司股权交易 - 在2025年12月8日至2025年12月19日期间，航科新世纪在公开市场出售了149万股瑞华泰股份，约占瑞华泰已发行股份总额的0.83%[1] - 出售该部分股份的总代价约为人民币2878.4万元，相当于每股瑞华泰股份的平均价格约为人民币19.32元[1] - 第二次出售股份后，航科新世纪合计持有40,593,059股瑞华泰股份，约占瑞华泰已发行股份总额的22.55%[1] 公司关联关系与会计处理 - 完成上述出售事项后，瑞华泰将继续作为公司的联营公司[1] - 瑞华泰的财务业绩将继续在公司综合财务报表中按权益法入账[1]

公司资产处置 - 公司全资附属公司航科新世纪于2025年4月17日至2026年1月27日期间，在公开市场出售本金总额为人民币5899.4万元的瑞华泰可转换债券，总代价约为人民币7083.9万元 [1] - 完成上述可转换债券出售后，航科新世纪持有的余下瑞华泰可转换债券本金金额为人民币4150万元 [1] - 航科新世纪于2025年12月8日至2025年12月19日期间，在公开市场合共出售149万股瑞华泰股份，总代价约为人民币2878.4万元 [1] 交易细节与持股变动 - 出售的149万股瑞华泰股份相当于公告日期瑞华泰已发行股份总额约0.83% [1] - 出售瑞华泰股份的平均价格约为每股人民币19.32元 [1] - 完成股份出售事项后，航科新世纪合共持有40,593,059股瑞华泰股份，相当于公告日期瑞华泰已发行股份总额约22.55% [1]

公司资产处置行动 - 公司通过全资附属公司航科新世纪在公开市场出售了本金总额为人民币5899.4万元的瑞华泰可转换债券，总代价约为人民币7083.9万元，出售时间为2025年4月17日至2026年1月27日期间 [1] - 完成上述可转换债券出售后，航科新世纪持有的余下瑞华泰可转换债券本金金额为人民币4150万元 [1] - 航科新世纪在2025年12月8日至12月19日期间，于公开市场出售了149万股瑞华泰股份，总代价约为人民币2878.4万元，相当于每股平均价格约为人民币19.32元 [1] 公司持股结构变动 - 出售149万股瑞华泰股份后，航科新世纪合计持有40,593,059股瑞华泰股份 [1] - 此次股份出售数量相当于公告日期瑞华泰已发行股份总额的约0.83% [1] - 完成股份出售后，航科新世纪持有的瑞华泰股份占其已发行股份总额的比例约为22.55% [1]

公司资产处置 - 公司全资附属公司航科新世纪于2025年4月17日至2026年1月27日期间，在公开市场出售本金总额为人民币5899.4万元的瑞华泰可转换债券，总代价约为人民币7083.9万元（约合港币7936.7万元）[1] - 公司于2025年12月8日至12月19日期间，出售149万股瑞华泰股份，总代价约为人民币2878.4万元（约合港币3224.9万元）[1] - 上述两项出售事项合并计算，总代价约为人民币9962.3万元（约合港币1.12亿元），构成须予披露交易[1] 资金用途 - 交易所得款项净额约港币1.12亿元拟用作公司一般营运资金及业务发展[1]

公司资产处置与持股变动 - 公司全资附属公司航科新世纪向联营公司瑞华泰认购了本金金额为人民币100,494,000元的可转换债券 [1] - 在2025年4月17日至2026年1月27日期间，航科新世纪于公开市场出售了本金总额为人民币5899.4万元的瑞华泰可转换债券，总代价约为人民币7083.9万元，出售后持有余下可转换债券本金金额为人民币4150万元 [1] - 在2025年12月8日至12月19日期间，航科新世纪于公开市场出售了149万股瑞华泰股份，总代价约为人民币2878.4万元，平均售价约为每股人民币19.32元 [1] 公司对联营公司的持股状况 - 出售部分瑞华泰股份后，航科新世纪仍合计持有40,593,059股瑞华泰股份，相当于瑞华泰已发行股份总额约22.55% [1] - 瑞华泰将继续作为公司的联营公司，其财务业绩将继续在公司综合财务报表中按权益法入账 [1]

投资与出售 - 2022年8月18日航科新世纪认购瑞华泰可转债本金1.00494亿元[4] - 2025年4月17日至26年1月27日出售瑞华泰可转债本金5899.4万元，总代价约7083.9万元[4] - 2025年12月8日至19日出售149万股瑞华泰股份，总代价约2878.4万元[5] - 出售后航科新世纪持有4059.3059万股瑞华泰股份，占比约22.55%[7] - 出售事项一和二合并总代价约9962.3万元，构成须披露交易[8] 财务数据 - 瑞华泰2024年营收3.39054亿元，除税前亏损6357万元，本年度亏损5727.5万元[17] - 瑞华泰2023年营收2.75928亿元，除税前亏损2082.2万元，本年度亏损1960.3万元[17] - 2025年6月30日瑞华泰总资产约26.31721亿元，资产净值约9.09387亿元[17] - 2024年公司瑞华泰可转债利息收入52.7万港币，公允价值变动亏损1492万港币，净额亏损1439.3万港币[18] - 出售事项公司预期确认约2744.5万港币溢利[19] - 出售事项所得款项净额约9958.4万元[19] 债券信息 - 瑞华泰可转债票面利率第一年0.20%，第二年0.40%，第三年0.60%，第四年1.50%，第五年1.80%，第六年2.00%[13] 汇率信息 - 人民币兑港币换算汇率为港币1.00兑人民币0.89255[28]

港股商业航天板块市场表现 - 1月23日，港股市场商业航天股普遍走强，钧达股份飙升30.75%，亚太卫星涨7.93%，金风科技涨7.40%，大陆航空科技控股涨4.17%，蓝思科技涨2.96%，中国技术集团涨2.20%，航天控股涨1.54%，西锐涨1.07% [1] - 钧达股份最新股价为33.680港元，总市值达98.54亿港元，年初至今涨幅为56.65% [2] - 亚太卫星最新股价为4.490港元，总市值41.69亿港元，年初至今涨幅为61.51% [2] - 金风科技最新股价为16.540港元，总市值698.82亿港元，年初至今涨幅为23.34% [2] - 大陆航空科技控股最新股价为0.175港元，总市值16.28亿港元，年初至今涨幅为19.05% [2] - 蓝思科技最新股价为29.920港元，总市值1581.07亿港元，年初至今涨幅为18.54% [2] - 中国技术集团最新股价为0.930港元，总市值5.62亿港元，年初至今涨幅为32.86% [2] - 航天控股最新股价为0.660港元，总市值20.36亿港元，年初至今涨幅为10.00% [2] - 西锐最新股价为61.200港元，总市值223.99亿港元，年初至今涨幅为9.87% [2] 商业太空旅行项目进展 - 北京穿越者载人航天科技有限公司宣布，演员黄景瑜以009号身份加入中国首批商业太空旅行阵容，计划于2028年搭乘国产可重复使用载人飞船“穿越者壹号（CYZ1）”完成亚轨道飞行 [1] - 该次飞行全程约2.5小时，将穿越100公里卡门线，乘客可体验失重12分钟 [1] - 同行者包括中国工程院院士李立浧、探路者创始人王静等20余位精英，黄景瑜为唯一娱乐界代表 [1] - 飞船配备“云感着陆”系统，票价300万元，需预付10%定金并接受离心机、失重、心理体能等专业训练 [1]

港股商业航天板块市场表现 - 港股市场商业航天股整体走强，钧达股份飙升超30%，亚太卫星、金风科技涨超7%，大陆航空科技控股涨超4%，蓝思科技、中国技术集团涨超2%，航天控股、西锐涨超1% [1] - 钧达股份股价上涨30.75%至33.680港元，总市值98.54亿港元，年初至今累计上涨56.65% [2] - 亚太卫星股价上涨7.93%至4.490港元，总市值41.69亿港元，年初至今累计上涨61.51% [2] - 金风科技股价上涨7.40%至16.540港元，总市值698.82亿港元，年初至今累计上涨23.34% [2] - 大陆航空科技控股股价上涨4.17%至0.175港元，总市值16.28亿港元，年初至今累计上涨19.05% [2] - 蓝思科技股价上涨2.96%至29.920港元，总市值1581.07亿港元，年初至今累计上涨18.54% [2] - 中国技术集团股价上涨2.20%至0.930港元，总市值5.62亿港元，年初至今累计上涨32.86% [2] - 航天控股股价上涨1.54%至0.660港元，总市值20.36亿港元，年初至今累计上涨10.00% [2] - 西锐股价上涨1.07%至61.200港元，总市值223.99亿港元，年初至今累计上涨9.87% [2] 商业太空旅行项目进展 - 北京穿越者载人航天科技有限公司宣布，演员黄景瑜以009号身份加入中国首批商业太空旅行阵容，计划于2028年搭乘国产可重复使用载人飞船“穿越者壹号（CYZ1）”完成亚轨道飞行 [1] - 该太空旅行全程约2.5小时，将穿越100公里卡门线，乘客可体验失重12分钟 [1] - 同行者包括中国工程院院士李立浧、探路者创始人王静等20余位精英，黄景瑜为唯一娱乐界代表 [1] - 飞船配备“云感着陆”系统，票价300万元人民币，需预付10%定金并接受离心机、失重、心理体能等专业训练 [1]