行业增长驱动力 - 2026年行业关键增长领域为海外及新兴市场的大型矿用挖掘机 [1] - 中国市场驱动力来自挖掘机的替换需求周期和起重机需求的早期复苏 [1] 公司业绩与估值 - 上调三一重工2025至2027年盈利预测2%至5% [1] - 上调A股目标价至27元人民币，港股目标价为29.5港元，均维持买入评级 [1] - 估值基础切换至2026年，目标市盈率维持24倍 [1] 矿用挖掘机业务规划 - 计划分拆矿用挖掘机业务，以更好地与三一国际矿用车单元协同 [2] - 目标将矿用挖掘机年销售额从2025年的20亿元人民币提升至2028年的60亿元人民币 [2] 财务状况与资本开支 - 香港上市后募集资金约150亿港元（约137亿元人民币） [3] - 预计2025年末净现金将达到250亿元人民币 [3] - 超半数募集资金将用于全球销售网络和海外产能扩张 [3]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國航天國際控股有限公司 呈交日期: 2025年11月28日 I. 法定/註冊股本變動 不適用 FF301 FF301 III.已發行股份及/或庫存股份變動詳情 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00031 | 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 3,085,021,882 | | 0 | | 3,085,021,882 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | 0 | | | | 本月底結存 | | | 3,0 ...

全球市场表现 - 港股市场情绪回暖，恒生指数上涨1.97%至25,717点，恒生科技指数上涨2.78%至5,546点[3] - 美股三大指数集体收涨，标普500指数上涨1.55%至6,705点，纳斯达克指数上涨2.69%至22,872点[3][9] - 日本市场因假期休市，日经225指数无变动[10] 行业与个股动态 - 港股科技股全线走强，快手上涨超过7%，网易、哔哩哔哩上涨超过5%[9] - 美股科技巨头全线上扬，谷歌大涨超过6%，博通暴涨11%，美光科技上涨近8%[9][13] - 创新药与军工股表现强势，信达生物获纳入恒生指数，中船防务大涨超过13%[9] 宏观经济与政策 - 中美元首进行上月会晤以来的首次通话，讨论贸易、台湾及俄乌问题，特朗普称美中关系极其强劲[14] - 美联储理事沃勒呼吁在12月会议上降息，利率市场预测年底降息概率约七成[9][14] - 亚马逊计划投资高达500亿美元扩展AWS的AI和超级计算能力，新增近1.3吉瓦计算能力[14][15] 公司财务与融资 - 文远知行第三季度营收1.71亿元，同比增长144.3%，Robotaxi业务营收3530万元，同比增长761.0%[15] - 京东工业评估香港IPO投资者兴趣，可能筹集约5亿美元[15] - 小米集团控股股东雷军斥资超1亿港元增持股份，持股比例提高至23.26%[15]

军工股市场表现 - 中船防务（600685/00317）股价上涨6.6%至15.82港元 [1] - 中航科工（02357）股价上涨4.8%至3.93港元 [1] - 航天控股（00031）股价上涨1.96%至0.52港元 [1] 迪拜航展中国展团亮点 - 多款中国先进装备亮相，包括挂载霹雳导弹的歼-10CE、歼-35A、运-20、L-15教练机及翼龙、旋戈系列无人机 [1] - C919大飞机首次在中东地区亮相 [1] - 航天飞鹏获得50架无人运输机订单落定迪拜 [1] 行业需求与格局展望 - 全球地缘政治不确定性增加导致全球军贸需求不断扩大，国际军贸市场格局发生新变化 [1] - 中国产品性能和供给能力获得高度认可，产品迭代加快且体系能力强化 [1] - 中东、亚洲等市场订单催化不断，预计中国军贸的需求与供给将持续强烈共振 [1]

军工股市场表现 - 中船防务股价上涨6.6%至15.82港元 [1] - 中航科工股价上涨4.8%至3.93港元 [1] - 航天控股股价上涨1.96%至0.52港元 [1] 迪拜航展中国展团亮点 - 中国展出的装备包括挂载霹雳导弹的歼-10CE、歼-35A、运-20、L-15教练机以及翼龙、旋戈系列无人机 [1] - 中国C919大飞机首次在中东地区亮相 [1] - 航天飞鹏获得50架无人运输机订单落定迪拜 [1] 行业需求与格局展望 - 全球地缘政治不确定性增加导致全球军贸需求不断扩大，国际军贸市场格局发生新变化 [1] - 中国产品性能和供给能力获得高度认可，产品迭代加快且体系能力强化 [1] - 中国潜在军贸需求明显扩大，中东、亚洲等市场订单催化不断 [1] - 预计中国军贸的需求与供给将持续强烈共振，造就未来大格局 [1]

港股军工股市场表现 - 港股军工股板块整体呈现上涨趋势，多支个股股价走高 [1] - 中船防务(00317 HK)股价上涨6 6%，报15 82港元 [1] - 中航科工(02357 HK)股价上涨4 8%，报3 93港元 [1] - 航天控股(00031 HK)股价上涨1 96%，报0 52港元 [1]

股份情况 - 截至2025年10月31日，公司已发行普通股（不含库存股份）上、本月底结存均为3,085,021,882股[2] - 公司库存股份上、本月底结存均为0股[2] - 公司已发行股份总数上、本月底结存均为3,085,021,882股[2] 其他事项 - 截至2025年10月31日公司提交证券变动月报表[1] - 公司确认本月证券发行等相关事项获董事会授权并合规[5]

和解协议核心条款 - 航科半导体向易腾迈支付131.54万美元以回购相关芯片 [1] - 码捷苏州向航科半导体支付39.89万美元以购买库存及物料 [1] - 码捷苏州向航科半导体支付应收款项81.65万美元 [1] - 双方在完成款项支付后3个工作日内撤回所有仲裁请求及反请求 [2] - 双方互相免除并永久豁免因质量争议产生的所有义务和责任 [2] 未来业务安排 - 码捷苏州承诺自2026年1月1日起6年内 自身或促使相关方向航科半导体下达并履行一定额度订单 [1] - 航科半导体承诺在后续双方业务中向码捷苏州提供返利 [1] 费用承担 - 航科半导体与各申请人承担各自在仲裁中产生的费用和开支 [2] - 支付给仲裁委员会的费用由各方按均等份额分担 [2]

和解协议核心条款 - 航科半导体向易腾迈支付131.54万美元以回购相关芯片 [1] - 码捷苏州向航科半导体支付39.89万美元购买库存及物料 [1] - 码捷苏州向航科半导体支付应收款81.65万美元 [1] - 双方在付款完成后撤回仲裁中的所有请求并互相免除相关责任 [2] 未来业务安排 - 码捷苏州承诺自2026年1月1日起6年内向航科半导体下达并履行一定额度的订单 [1] - 航科半导体承诺在后续业务中向码捷苏州提供返利 [1] 费用承担 - 航科半导体与各申请人承担各自在仲裁中产生的费用和开支 [2] - 包括律师费及支付给仲裁委员会的费用 [2]

和解协议 - 航科半导体2025年10月2日与各申请人订立和解协议[4] 资金支付 - 航科半导体5个工作日内向易腾迈支付1315382.75美元回购芯片[4] - 码捷苏州5个工作日内向航科半导体支付398892.75美元买库存及物料[4] - 码捷苏州5个工作日内向航科半导体支付应收款816490美元[4] 业务合作 - 码捷苏州2026年起6年内向航科半导体下达并履行一定额度订单[8] - 航科半导体向码捷苏州后续业务提供返利[8] 仲裁相关 - 各方付款后3个工作日内撤回仲裁请求[8] - 航科半导体和各申请人承担各自仲裁费用开支[8]