未来安排 - 公司将在2026年4月28日举行董事会会议[2] - 会议将考虑并批准截至2026年3月31日止三个月未经审核财务资料公告[2] 公司架构 - 截至公告日期董事会由2名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事组成[2]

股份数据 - 截至2026年3月底，公司法定/注册股份数目为5000000000股，面值0.1港元，法定/注册股本总额为5亿港元[1] - 截至2026年3月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为1711536850股，库存股份数目为0，已发行股份总数为1711536850股，较上月底无变动[2] 公众持股量 - 截至2026年3月底，公司已符合适用的公众持股量要求[3]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收入增长至约85.71亿港元，同比增长26.8%[2] - 2025年总收入为85.71亿港元，同比增长26.8%，其中物业发展分部收入占绝大部分，为85.10亿港元[16][19] - 2025年收入约为85.71亿港元，较2024年的67.59亿港元增长约26.8%[37][45] - 毛利大幅增至约27.87亿港元，同比增长257.2%[2] - 归属于公司持有者亏损收窄至约5.90亿港元，同比减少57.3%[2] - 归属于公司持有者亏损为5.90亿港元，较上年的13.83亿港元减少57.3%[62] - 2025年归属于公司持有者亏损约为5.90亿港元，较2024年的13.83亿港元亏损有所减少[37][45] - 公司2025年税前亏损为1309万港元，相比2024年税前亏损11.46亿港元大幅收窄[16][19] - 每股基本亏损为34.49港仙，同比改善57.3%[2] - 归属于公司持有者的每股基本亏损为0.345港元（2025年，亏损5.90249亿港元/总股本17.1153685亿股），较2024年的0.808港元（亏损13.82983亿港元）有所收窄[29] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售及市场推广费用为2.26亿港元，较上年的2.84亿港元减少20.4%[63] - 管理费用为1.18亿港元，较上年的2.04亿港元减少42.2%[63] - 融资成本为6.68亿港元，其中2.48亿港元已资本化，4.20亿港元列支损益表[63] - 2025年融资成本列支为4.20亿港元，其中资本化金额为2.48亿港元，资本化年利率介于1.93%至5.80%之间[25] - 雇员成本列支合计为2.8583亿港元（2025年）和11.4387亿港元（2024年），其中2025年工资及薪金为1.10247亿港元，较2024年的1.43821亿港元下降[26] - 2025年度雇员薪酬及公积金供款总额约为0.41亿港元，较2024年的1.41亿港元大幅下降[77] 各条业务线表现 - 物业发展分部2025年业绩为盈利9.08亿港元，相比2024年亏损6.99亿港元实现扭亏为盈[16][19] - 物业投资分部2025年业绩为亏损5.14亿港元，亏损额较2024年的7740万港元大幅扩大[16][19] - 投资物业租金收入为4.143亿港元（2025年）和2.0432亿港元（2024年），但扣除直接支出后净额为-1.2233亿港元（2025年）和1.7268亿港元（2024年）[26] - 深圳粤海城项目北地块商场出租率约为94.6%[50] - 深圳粤海城项目南地块商场出租率约为94.8%[50] - 广州粤海拾桂府项目商业裙楼出租率约为85.8%[53] - 公司持有的深圳粤海城项目写字楼2026年新增租赁成交面积在罗湖区甲级写字楼中位列第一[50] 各地区表现（项目销售与去化） - 2025年，广州·粤海云港城、深圳·粤海城、惠州·粤海壹桂府等项目销售去化在所在区域名列前茅[40] - 广州粤海云港城项目2025年成交金额位列广州市白云区第一[52] - 广州粤海云港城累计签约面积165,948平方米，占可供出售总面积491,197平方米的33.8%[48] - 佛山粤海壹桂府累计签约面积58,545平方米，占可供出售总面积117,692平方米的49.7%[48] - 珠海粤海拾桂府累计签约面积101,157平方米，占可供出售总面积145,773平方米的69.4%[48] - 中山粤海城累计签约面积123,441平方米，占可供出售总面积236,728平方米的52.1%[48] - 江门粤海城（4号土地）累计签约面积71,115平方米，占可供出售总面积204,229平方米的34.8%[48] - 深圳粤海城（西北地块）累计签约面积112,962平方米，占可供出售总面积114,986平方米的98.2%[48] - 深圳粤海城（北地块）累计签约与交付面积均达84,246平方米，去化率100%[48] 各地区表现（项目交付与竣工预期） - 本回顾年度物业签约总面积约236,000平方米，较2024年的314,000平方米下降约24.8%[49] - 本回顾年度物业交付总面积约302,000平方米，较2024年的310,000平方米微降约2.6%[49] - 广州粤海云港城累计交付面积78,529平方米，占可供出售总面积491,197平方米的16.0%[48] - 广州粤海云港城项目4号土地物业预计整体将于2028年完成竣工备案[52] - 佛山粤海壹桂府项目预期整体将于2026年完成竣工备案[55] - 珠海粤海拾桂府项目预期整体将于2026年完成竣工备案[56] - 中山粤海城项目预期整体将于2026年完成竣工备案[57] 管理层讨论和指引：业绩驱动与战略 - 收入增长主要因毛利率较高的广州·粤海云港城项目交付楼面面积增加[37][45] - 公司在大湾区持有多个房地产发展项目和投资物业[37] - 公司锚定的愿景是成为“大湾区具有影响力的城市综合开发专家”[40] - 公司持有的房地产项目均位于一线城市或大湾区，以分散营运风险[71] - 深圳·粤海城及广州·拾桂府项目的投资物业将用于出租，以提供稳定租金收入并减轻盈利波动[72] 管理层讨论和指引：市场展望与风险 - 专业机构预计2026年中国实际GDP增速预计可达4.8%[41] - 公司投资物业以公允价值列账，其变动计入损益表，影响公司盈利[71] 其他财务数据：资产与存货 - 总资产值下降至约335.53亿港元，同比减少17.3%[2] - 截至2025年末总资产为335.53亿港元，较2024年末的405.60亿港元减少17.3%[21] - 已竣工及发展中持有待售物业合计价值约202.64亿港元，较上年末的259.96亿港元减少22.0%[5] - 已竣工待售物业价值117.02亿港元，发展中待售物业价值85.62亿港元，合计202.64亿港元[64] - 2025年已竣工及发展中待售物业撇减达15.42亿港元，较2024年的10.64亿港元增加45.0%[17][20] - 2025年计提了存货减值拨备约15.42亿港元，2024年计提10.64亿港元[46] - 税前亏损中已售存货账面值为57.34552亿港元（2025年）和59.34403亿港元（2024年）[26] 其他财务数据：负债与融资 - 负债比率从402.9%微降至399.9%，改善3.0个百分点[2] - 截至2025年末负债总额为297.75亿港元，较2024年末的362.14亿港元减少17.8%[21] - 带息贷款总额为182.69亿港元，其中关联方贷款80.04亿港元，占比43.8%[68] - 未偿还带息贷款总额约为182.69亿港元，较2024年12月31日的204.51亿港元有所减少[71] - 银行及其他借款的加权平均有效年利率为3.27%[68] - 公司为物业买家提供的银行按揭担保金额为31.83256亿港元（2025年），较2024年的47.09488亿港元下降[32] - 合约负债（已签约收款未交付物业销售金额）为59.72亿港元[65] 其他财务数据：现金与税务 - 现金及现金等值项目增加至约31.67亿港元，较上年末的13.25亿港元大幅增长139.0%[5] - 现金及银行结余为33.56亿港元，较上年34.12亿港元减少1.6%，其中人民币占比98.8%[66] - 中国企业所得税支出为4.82398亿港元（2025年），而2024年为退税1.65016亿港元[28] - 中国土地增值税支出为2.22825亿港元（2025年），而2024年为退税2.29676亿港元[28] 其他财务数据：公允价值变动与减值 - 投资物业公允值亏损扩大至约5.21亿港元，同比增加1058.9%[2] - 2025年投资物业公允价值亏损达5.21亿港元，较2024年的4494万港元大幅增加[17][20] - 2025年录得投资物业公允值亏损（扣除相关递延税项支出）约3.91亿港元，2024年为3,371万港元[46] 其他重要内容：公司运营与人事 - 雇员人数减少至291人，同比减少22.6%[2] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为291名，较2024年同期的376名减少85名[77] - 2025年有一名主要客户贡献收入8.89亿港元，占集团总收入10%以上[23] - 公司应付账款及票据为4269.1万港元（2025年），较2024年的4497.6万港元略有下降，且均在3个月内到期[31] - 公司资产净值为37.79亿港元，较上年的43.46亿港元下降13.0%[62] 其他重要内容：公司治理与股东事务 - 董事会不建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[30] - 董事会不建议宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息[38] - 建议更换核数师，毕马威将于2026年股东周年大会后退任，并建议委任德勤为新任核数师[78][79] - 更换核数师不会对集团截至2025年12月31日止年度的审计工作造成影响[79] - 公司对毕马威过往年度提供的服务表示感谢[80] - 公司将于2026年6月18日举行股东周年大会[83] - 为确定股东投票资格，股份过户登记将于2026年6月15日至6月18日暂停办理[83] - 股东需在2026年6月12日下午4时30分前完成股份过户登记以取得投票资格[83] - 公司已审阅截至2025年12月31日止年度的全年业绩[84] - 公司核数师已同意初步公告中的综合财务报表数字[85] - 公司确认在2025年度一直遵守《企业管治守则》[81] - 公司在2025年度内未购买、出售或赎回任何上市证券[82] - 董事会由七名成员组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事[85] - 公司正在编制截至2025年12月31日止年度的ESG报告，预计于2026年4月刊发[76]

提名委员会基本信息 - 2012年3月8日由公司董事会决议成立[1] - 最少由三名成员组成，法定人数为2[3][4][5] 成员与主席规定 - 成员须经董事会委任，一位为董事会主席，大部分为独立非执行董事，至少一名不同性别[3] - 主席须由董事会委任，为董事会主席或独立非执行董事[6] 会议与汇报 - 会议次数不少于每年一次，主席可按需召开额外会议[8] - 至少一年一次向董事会汇报决定或建议[9] 权力与资源 - 获授权向公司人员索取资料，公司应供给充足资源[10] - 可听取外界专业意见，邀请外界人士参会，费用公司支付[10] 职责 - 2026年3月26日经董事会修订并采纳本职权范围书[11] - 至少每年检讨董事会结构等，协助编制技能表并提变动建议[12]

会议安排 - 公司将于2026年3月26日召开董事会会议[3] 会议内容 - 考虑并批准公司及附属公司2025年度全年业绩[3] - 考虑建议派发末期股息（如有）[3] 董事会构成 - 公告日期董事会由2名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事组成[3]

财务数据 - 截至2026年2月底，法定/注册股本总额为5亿港元，股份数目为50亿股，面值0.1港元[1] - 截至2026年2月底，已发行股份（不含库存）数目为17.1153685亿股，库存股份为0，总数17.1153685亿股[2] 合规情况 - 适用公众持股量门槛为已发行股份（不含库存）总数的25%[3] - 截至2026年2月底，公司符合适用的公众持股量要求[3]

行业融资活动显著升温 - 2026年以来上市房企融资活动显著升温 多家企业披露融资事宜 行业融资环境呈现积极转变 [1] - 在房地产金融政策发力背景下 房企融资环境持续改善 融资目的聚焦在建项目再投资与债务偿付 核心在于保障项目交付及规避违约风险 [1] 近期房企具体融资案例 - 新城发展完成配售及认购事项 共有1.98亿股股份按每股2.39港元价格配售 收取所得款项净额约4.69亿港元 拟用于未来发展、偿债及一般运营资金 [2] - 中华企业披露2026年度第一期中期票据申购说明 基础发行规模10亿元 发行金额上限22亿元 期限3年 申购利率区间2.30%至3.20% 募集资金拟全部用于偿还到期债务融资工具 [2] - 越秀地产公布公司债券发行结果 品种二发行规模7亿元 票面利率2.18% 认购倍数1.67倍 [2] - 华发股份拟向控股股东华发集团发行不超过7.13亿股A股股票 发行价格4.21元/股 募集资金总额预计不超过30亿元 是今年上市房企首单定增案例 [3][4] 融资特征与目的分析 - 当前房企配股、增发融资主要特征包括：企业性质多为央企、国企背景企业及具备稳定现金流业务的民营企业 拥有强资方支持且多由控股股东认购 融资目的主要用于在建项目再投资以保交房或用于未来偿债要求 [3] - 华发股份定增募集资金净额将全部用于9个具体项目 旨在增加所有者权益 降低资产负债率 改善财务结构 减少偿债风险 为后续债务融资提供空间和保障 [4] - 研究机构认为华发股份定增成功实施将改善其资产负债结构 募投项目聚焦核心城市保交房与高品质住宅建设 大股东支持有望增强债券投资者信心 [4] 融资环境改善与政策支持 - 房企融资环境正逐步改善 2026年1月初市场消息称 对已进入房地产融资协调机制“白名单”的项目 符合条件可在原贷款银行展期 展期期限可延长至5年 [4] - 民营房企高管表示“白名单”政策持续帮扶房企 企业可根据项目情况与银行协商贷款展期及降息 [4] 行业融资数据印证 - 2025年房地产企业债券融资总额为5967.2亿元 同比增长5.6% 其中信用债融资3428.7亿元 同比微降0.6% 占比57.5% 海外债融资161.5亿元 同比增长141% 占比2.7% ABS融资2377亿元 同比增长11.2% 占比39.8% [5][6] - 2025年行业债券平均利率为2.69% 同比下降0.26个百分点 行业债券平均融资成本明显下降 [6] - 2026年1月 50家典型房企境内债权融资193.82亿元 环比增长62.4% 同比增长3.1% 境外债权融资20.87亿元 环比减少48.3% 同比增长4.3% [6] 行业趋势与未来方向 - 业内人士表示尽管融资环境有所改善 但房地产行业面临的债务压力仍然较大 仍需相关部门给予合理的融资支持 [6] - 企业应认清楼市已步入存量阶段的现实 以往过度依赖增量市场的“重资产”模式已难以适应新形势 未来增量市场依赖的不是规模 而是回归单项目盈利模式 需控制杠杆率并注重现金流管理 通过高品质项目迎合改善群体住房需求 [6]

公司融资活动 - 粤海置地于2026年2月10日接纳一家银行提供的贷款融资 [1] - 该贷款融资为一项5亿港元的非承诺性循环贷款 [1] - 贷款融资的期限为360日 [1] 融资用途 - 融资所得款项将用作集团的一般营运资金 [1] - 融资所得款项将用于现有债务的再融资 [1]

公司融资活动 - 公司于2026年2月10日接纳一家银行提供的贷款融资 [1] - 该贷款融资本金为5亿港元，期限为360日 [1] - 该融资为非承诺性循环贷款 [1] - 融资资金将用于集团一般营运资金及现有债务再融资 [1]

融资情况 - 公司接纳银行5亿港元360日非承诺性循环贷款融资[2] - 贷款用作集团营运资金及债务再融资[2] 股权结构 - 香港粤海为公司直接控股股东，持约42.95%股份权益[3] - 香港粤海由粤海控股全资拥有[3] 贷款约束 - 公司需承诺为香港粤海及粤海控股附属公司，否则银行可要求全额还贷[3]