核心财务表现 - 公司2025年中期收入为6.11亿元 其中墓园服务收入4.77亿元占比78.1% 殡仪服务收入1.22亿元占比20% 其他服务收入1462.8万元占比2.4% [2] - 扣非归母净利润1.98亿元 保持行业优秀水准 公司主动进行商誉及有关资产减值拨备2.17亿元 该事项未造成实际现金流出 [1][2] - 现金流保持健康水平 期末现金储备达23.2亿元 为长期发展提供资金支持 [3] 战略调整与经营策略 - 公司主动调整产品策略 降低产品均价并开发多价位段产品品类以提升市占率 应对殡葬消费行为变化及墓穴销售服务增值税影响 [2] - 通过数字化生命服务体系（数字礼厅/AI追思/福寿在线/纪念家元）提升服务体验与运营效率 "福寿园服务在线"平台注册用户及线上下单量同比显著上升 [5][6] - 深化生态/节地/艺术化产品研发 融入数字科技落实"记号做美/记载做厚/纪念做长"的3JI理念 [6] 股东回报与财务健康度 - 拟派发中期股息每股7港仙 扣非后中期派息率达75.5% 体现对股东回报重视及长期发展信心 [3] - 商誉减值属一次性财务处理 未影响现金流状况 管理层表示未来类似减值风险较低 [1][7] 品牌建设与文化创新 - 原创短视频系列获第十五届北京国际电影节优秀作品奖 通过城市地标广告/跨界合作（春秋航空）实现品牌破圈传播 [4][5] - 荣膺第十四届公益节"年度责任品牌奖" 入围达沃斯"2024世界创新品牌500强"榜单 品牌价值29.16亿美元 全球排名第380位 [5] - 深入挖掘人文历史与文化先贤资源 通过新媒体方式提升文化影响力 打造海派文化与红色情感交流平台 [6] 发展前景与战略定位 - 公司聚焦品牌化/科技化/文化创新三大维度 定位"殡葬与生命科技服务领域的创新引领者" [3][5] - 轻装上阵后业绩反弹空间可期 当前策略为高质量发展奠定基础 [1][7]

财务表现 - 公司2025年上半年营收6.11亿元 同比下滑44.5% 去年同期归母净利润近3亿元转为亏损2.61亿元[2] - 墓园服务营收从9.06亿元下降至4.77亿元 殡仪服务营收从1.84亿元下降至1.22亿元[3] - 计提资产减值准备约2.18亿元 涉及4个公墓项目的商誉和其他长期资产[7] 业务结构分析 - 经营性墓穴销售数量6253座 同比减少6.7% 平均售价从约12万元锐减至约6.3万元 降幅达47.5%[3] - 经营性墓穴整体营收从8.09亿元降至3.96亿元[3] - 上海地区营收从5.26亿元锐减至2.41亿元 减少2.85亿元 该地区营收占比从48.3%大幅下降[4][5] 地区市场变化 - 上海地区墓穴销售据传受到政策限价 单个墓穴价格上限被锁定为16万元[2][6] - 多地营收出现下滑 其中上海 河南 黑龙江等地营收腰斩[4] - 上海地区营收锐减2.85亿元 是造成亏损的主要原因之一[2][4] 政策环境影响 - 上海市殡葬管理条例要求殡葬服务体现社会公益性 依法规范公墓收费行为[6] - 民政部2025年4月发布征求意见稿 明确节约殡葬用地 提倡建设骨灰节地型墓位[6] - 多家经营性公墓工作人员证实限价政策存在 并表示政府鼓励购买小面积墓穴[2][6] 管理层解释 - 公司将销量和价格减少归因于客户消费行为趋向谨慎[3] - 各地墓园调整产品供给结构 增加中价位区间段新产品类别[3] - 资产减值计提源于项目实际运营效率和未来现金流预期未达原评估水平[7]

股份与股本情况 - 截至2025年8月底，公司法定/注册股份数目为20,000,000,000股，面值0.01美元，法定/注册股本为200,000,000美元[1] - 2025年8月法定/注册股份数目和法定/注册股本无增减[1] - 截至2025年8月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为2,319,863,422股，库存股份数目为0，已发行股份总数为2,319,863,422股[2] - 2025年8月已发行股份（不包括库存股份）数目和库存股份数目无增减[2]

业绩表现 - 2025年上半年营收6.1亿元，同比减少约50% [2] - 上半年亏损2.3亿元，利润同比下降145%，为2013年上市以来首次亏损 [2] - 墓园服务收入4.8亿元，同比减少47%，回落至10年前水平 [6] - 殡仪服务收入1.2亿元，同比下降34%，客户数量减少25%至2.6万人次 [7] 墓地销售情况 - 经营性墓地销售量价齐跌：销售数量6253个（同比减少451个），收入3.96亿元（同比减少51%） [6] - 墓地平均销售单价5.7万元，同比下降47.5%，为12年来首次大幅降价 [6] - 历史单价保持稳定上涨：除2024年中期微降0.2%外，年均涨幅超1%，2017年和2023年中期涨幅分别达21%和15% [1][6] 区域经营表现 - 业务覆盖全国17个省市，仅陕西区域收入微增 [7] - 上海区域收入2.4亿元（同比下降54%），占总收入超四成 [7] - 河南、安徽、江苏、黑龙江等区域收入同比下降均超2000万元 [7] 成本与减值 - 墓园资产及商誉减值损失2.18亿元，涉及山东、江西、河北、湖北等地项目 [9] - 其他一般营运开支2.2亿元，同比增加1.45亿元（增幅194%），主因维修办公费用上升及税务成本增加 [9] - 墓园服务利润率从去年同期54.4%转为-44.9%，上市早期该业务利润率超80% [9] 政策与行业环境 - 民政部征求意见稿要求单体骨灰墓位面积不得超过0.5平方米，推广节地生态安葬 [10] - 多地出台公墓限价及经营性墓地面积限制措施 [10] - 上海民政部门要求经营性公墓推行墓地小型化并降低价格水平 [10] 业务转型尝试 - 生前契约服务累计签约10252份，同比减少1671份 [11] - 非墓园服务（殡仪服务、生前契约）不受墓地限价政策直接影响，被视为收入结构转型关键 [11]

核心业绩表现 - 公司2025年上半年营收6.1亿元 同比减少50% [1] - 上半年亏损2.3亿元 去年同期盈利5.1亿元 利润同比下滑145% [1] - 为2013年上市以来首次出现亏损 [1] 主营业务表现 - 墓园服务收入4.8亿元 同比减少47% 回落至10年前水平 [2] - 经营性墓地销售量价齐跌：销售量6253个 同比减少451个 收入3.96亿元 同比减少51% [2] - 墓地平均销售单价5.7万元 同比暴跌47.5% [2] - 殡仪服务收入1.2亿元 同比下降34% 客户数量2.6万人次 减少25% [3] 区域表现 - 上海区域收入2.4亿元 同比下降54% 该区域原贡献超四成收入 [3] - 河南 安徽 江苏 黑龙江区域收入同比下降均超2000万元 [3] - 仅陕西区域收入实现微增 [3] 特殊支出项目 - 计提墓园资产和商誉减值损失2.18亿元 涉及山东 江西 河北 湖北等地项目 [4] - 其他一般营运开支2.2亿元 同比增加1.45亿元 增幅194% [4] - 开支增加主因维修办公费用微升及附属公司税务成本上升 [4] 利润率变化 - 墓园服务利润率从去年同期54.4%转为-44.9% [5] - 该业务上市早期利润率曾超80% [5] 行业背景与监管环境 - 中国60岁以上人口超3.1亿 常住人口城镇化率达67% 近6年每年超1000万农村居民进城 [1] - 遗体火化率58.8% (2021年数据) [1] - 民政部2025年4月发布《殡葬管理条例(修订草案征求意见稿)》 对核心殡葬服务实行政府定价 [5] - 新规要求单体骨灰墓位面积不得超过0.5平方米 推广节地生态安葬 [5] - 上海等地要求经营性公墓推行墓地小型化并降低价格水平 [6] 公司战略调整 - 公司调整产品结构 增加中价位新产品供给 [3] - 推出"生前契约"服务 上半年累计签约10252份 同比减少1671份 [6] - 非墓园服务业务不受墓地限价影响 生前契约可提前锁定未来客户和收入 [6]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现收益6.109亿元 同比下滑44.5% [2] - 公司拥有人应占亏损2.614亿元 较去年同期减少5.602亿元 为2012年上市以来首次亏损 [2] - 计提商誉和资产减值准备2.18亿元 对利润造成重大影响 [2][3] 主营业务分析 - 墓园服务营收4.77亿元（同比下滑47%） 殡仪服务营收1.22亿元（同比下滑34%） [3] - 经营性墓穴销售6253个（同比下滑6.7%） 收入3.96亿元（同比下滑51%） [4] - 墓穴销售均价从12.06万元降至6.34万元 降幅接近50% [2][4] - 墓园服务经营利润率从54.4%降至-44.9% 主要因收入下降及税务成本增加 [3] 区域经营表现 - 上海地区营收从5.26亿元骤降至2.41亿元 降幅超50% [3] - 安徽 河南 江西 江苏 山东等重要业务地区均出现不同程度营收下滑 [3] 战略转型举措 - 通过降低均价和调整产品结构应对市场变化 增加中价位产品供给 [4] - 重点发展AI追思服务 通过技术赋能重构服务体验 [5] - 数字化生命服务体系已形成数字礼厅 AI追思 福寿线上 纪念家元四大核心功能 [5] 成本控制措施 - 员工数量从2401名减至1998名 减少403人 [6] - 员工成本削减7530万元 同比降幅达30% [6] - 科技研发投入导致其他服务分部经营亏损1020万元 [5] 行业对比 - 同业公司安贤园中国和中国万桐园同样经历业绩下滑 [7] - 中国万桐园收入1106.6万元（同比降54.2%） 亏损938.9万元 [7] - 福成股份旗下灵山宝塔陵园营收7070.66万元（同比增42%） 净利润2820.05万元（同比增44%） [9]

核心财务表现 - 2025年上半年收益6.109亿元 同比下滑44.5% [1] - 公司拥有人应占亏损2.614亿元 较去年同期减少5.602亿元 为2012年上市以来首次亏损 [1] - 计提商誉和资产减值准备2.18亿元 [2][3] 主营业务分析 - 墓园服务营收4.77亿元 同比下滑47% [3] - 殡仪服务营收1.22亿元 同比下滑34% [3] - 经营性墓穴销售6253个 同比减少6.7% 收入3.96亿元 同比下滑51% [4] - 经营性墓穴销售均价从12.06万元降至6.34万元 降幅接近50% [2][4] - 墓园服务经营利润率从54.4%降至-44.9% [3] 区域表现 - 上海地区营收从5.26亿元骤降至2.41亿元 降幅超50% [3] - 安徽 河南 江西 江苏 山东等重要业务地区均出现营收下滑 [3] 战略调整 - 调整高 中附加值产品供给结构 增加中价位新产品类别 [6] - 通过AI追思服务实现数字转型 已服务数百个家庭 [9][10] - 福寿云等科技研发投入导致其他服务分部经营亏损1020万元 [11] 成本控制 - 全职员工从2401名减至1998名 减少403人 [13] - 员工成本削减7530万元 同比降幅30% [13] 行业对比 - 中国万桐园上半年收入1106.6万元 同比降低54.2% 亏损938.9万元 [14] - 福成股份旗下陵园公司上半年营收7070.66万元 同比增长42% 净利润2820.05万元 增长44% [14]

核心观点 - 公司2025年上半年录得归母亏损2 61亿元人民币 但这一亏损主要源于一次性资产减值和人员优化成本等非经营性因素 而非核心业务恶化 公司实际扣非后归母净利润仍达1 98亿元 显示出主营业务韧性[1][4] - 公司正积极推动从传统殡葬服务商向生命科技综合服务提供者转型 通过品牌化 科技化和文化创新三大战略构建长期竞争壁垒 并在ESG和行业标准制定方面处于领先地位[7][14][15] - 行业在人口老龄化和政策规范化驱动下保持增长 2025年市场规模预计突破1600亿元 公司凭借合规经营和战略布局优势 有望在行业洗牌中进一步扩大市场份额[17][18] 财务表现 - 2025年上半年总收益6 11亿元 同比下降 其中墓园服务收入4 77亿元 占比78 1% 殡仪服务收入1 22亿元 占比提升至20 0% 其他服务收益1462万元 占比2 4%[2][3] - 归母亏损2 61亿元主要源于2 18亿元资产减值计提和一次性人员优化成本增加约1 79亿元 若还原这些一次性因素 调整后归母净利润约1 98亿元[4] - 截至2025年6月30日 公司现金储备达23 2亿元 包括银行结余及现金16 23亿元 定期存款3 82亿元和非上市现金管理产品3 12亿元 资产负债率仅0 6% 无未偿银行借款[5] - 公司宣派中期股息7 00港仙 派息总额1 62亿港元 占现金储备的7% 为连续第三年实施高派息政策[6] 业务战略 - 墓园服务通过增加中价位产品占比主动调整产品矩阵 经营性墓穴均价下降47 5% 以适配客户更趋理性的消费需求并抢占长期市场份额[3] - 殡仪服务作为抗周期板块 收入占比提升 公司通过标准化流程升级与情感服务加持提升客户粘性与单客价值[3] - 品牌化方面 公司通过户外广告 跨界合作和内容IP构建公众可感知的品牌形象 品牌价值达29 16亿美元 入围2024世界创新品牌500强榜单[8][9] - 科技化方面 公司形成以数字礼厅 AI追思 福寿在线和纪念家元为核心的数字化生命服务体系 并于2024年4月推出虚拟数智人 数位家祠等创新服务[10][11] - 文化创新方面 公司挖掘墓园文化先贤资源与红色记忆 通过新媒体形式传递生命传承理念 并协办北京大学清明论坛推动公众死亡教育讨论[12][13] 行业与竞争优势 - 行业受益于人口老龄化 2024年末60岁及以上人口占比达22 0% 80岁以上老人超4000万 预计2035年进入重度老龄化阶段 每年净增老年人口超1000万[17] - 政策层面推动行业强化公益属性和规范市场秩序 加速行业洗牌 对合规龙头企业有利[18] - 公司ESG表现领先 MSCI ESG评级升至最高AAA级 跻身MSCI中国可投资市场指数成分股前1% 并连续四年纳入恒生可持续发展基准指数[15] - 公司业务覆盖19个省40余座城市 通过审慎收购+精细化运营模式输出自身能力 并参与民政部殡葬管理条例等政策完善[16][17] - 生前契约业务上半年累计签约1 03万份 通过整合安宁疗护等服务提前锁定长期客源[17]

财务业绩 - 公司2025年中期收益6.11亿元人民币 [1] - 拟派发中期股息每股7港仙 [1] 品牌价值与荣誉 - 公司品牌价值达29.16亿美元 [1] - 品牌指数492.45分 位列2024世界创新品牌500强第380位 [1] - 荣获第十四届公益节年度责任品牌奖 [1] - 上海福寿园连续三届蝉联全国文明单位荣誉 [1] - 原创短视频系列获第十五届北京国际电影节优秀作品奖 [1] ESG表现 - MSCI ESG评级由AA级跃升至最高AAA级 [2] - 跻身MSCI中国可投资市场指数成分股前1% [2] - 连续四年纳入恒生可持续发展基准指数成分股 [2] - 最新ESG得分提升至65.20分 保持A+评级 [2] 数字化创新 - 2022年至今初步形成数字化生命服务体系 [2] - 体系包含数字礼厅 AI追思 福寿线上 纪念家元四大核心功能 [2] - 2024年4月推出生命美学产品 天堂社区计划 数字家祠等创新服务 [2] - 采用数智人虚拟发布形式推动行业数字化升级 [2] 公益事业 - 2025年3月支持全国人体器官捐献缅怀活动 [3] - 与中国人体器官捐献中心 重庆市红十字会共创情景剧《生命续航》 [3] - 持续开展扶贫 济困 助老 救孤 优抚等多项公益项目 [3]

股息信息 - 2025年6月30日止六个月宣派中期股息，每股0.07 HKD[1] - 除淨日为2025年11月7日[1] - 股息派發日为2025年11月28日[1] 时间节点 - 为获股息递交股份过户文件最后时限2025年11月10日16:30[1] - 暂停办理股份过户登记2025年11月11日至14日[1] - 记录日期为2025年11月14日[1] 其他 - 股份过户登记处位于香港湾仔合和中心17楼[1] - 公告日期为2025年8月29日[1] - 财政年末为2025年12月31日[1]