公司公告核心信息 - 方达控股将于2026年3月30日举行董事会会议 [1] - 会议议程包括审议及通过公司及其附属公司截至2025年12月31日止年度的全年业绩 [1] - 会议将考虑建议派发末期股息（如有） [1]

公司公告核心信息 - 方达控股将于2026年3月30日举行董事会会议 [1] - 会议议程包括审议及通过公司及其附属公司截至2025年12月31日止年度的全年业绩 [1] - 会议将考虑建议派发末期股息（如有） [1]

方達控股公司* （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1521） 董事會召開日期 方達控股公司*（「本公司」）董事會（「董事會」）茲通告謹定於2026年3月30日（星期 一）舉行董事會會議，以（其中包括）考慮及通過本公司及其附屬公司截至2025年 12月31日止的年度全年業績，及考慮建議派發末期股息（如有）。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 FRONTAGE HOLDINGS CORPORATION 香港，2026年3月17日 截至本公告日期，董事會成員包括執行董事李松博士、Wentao Zhang博士及 Zhongping Lin博士；非執行董事Yin Zhuan女士及吳灝先生；及獨立非執行董事 李軼梵先生、劉二飛先生及王勁松博士。 * 僅供識別 承董事會命 方達控股公司* 主席 李松博士 ...

收购事件概述 - 2026年3月3日，泰格医药集团旗下方达控股正式完成对观合医药的收购 [1] 收购标的（观合医药）情况 - 观合医药是中国领先的临床研究实验室服务提供商，累计支持超过1,500项临床试验 [1] - 公司实验室通过CAP认证，获得NGSP Level 1实验室资质，并具备放射性乙类工作场所资质 [1] - 公司已助力50个新药成功获批上市 [1] 收购的战略意义与协同效应 - 收购将进一步完善方达在全球中心实验室领域的布局，强化其在中国及亚太地区的综合服务能力 [1] - 通过整合观合医药在中心实验室的运营经验与方达的一体化服务平台，将提升端到端研发服务能力 [1] - 整合后将增强全球中心实验室协同能力，为合作伙伴从早期研发到商业化阶段提供更完善的一体化实验室解决方案 [2] - 此次收购是方达控股持续推进全球化布局的重要举措 [2] 收购后的发展规划 - 方达控股将在中国进一步拓展中心实验室网络布局，提升对国内临床研究及多区域临床试验（MRCT）的综合支持能力 [1] - 未来将依托全球同一质量体系和运营标准，强化中美协同能力，提升全球交付效率，助力创新药物加速走向国际市场 [2] 收购方（方达控股）背景 - 方达控股是全方位的医药研发CRO公司，在中国、北美、欧洲建有多个研发中心 [3] - 公司为全球药企提供一站式研发外包服务，覆盖药物化学、药理药效、生物分析、临床研究等多个环节 [3] - 公司运营25年，累计通过NMPA和FDA等监管机构审计350余次，其中FDA审计超过200次 [3] - 公司始终坚守“全球同一质量体系”准则，获得的试验数据支持多国申报 [3]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 方達控股公司 (於開曼群島註冊成立的有限公司) 足夠公眾持股量的確認(註4) 呈交日期: 2026年3月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01521 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,000,000,000 | USD | | 0.00001 | USD | | 50,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 5,000,000,000 | USD | | 0.000 ...

收购交易完成 - 公司全资附属公司方达上海以2.7亿元人民币完成对上海观合医药科技有限公司的收购 [1] - 股份转让协议的所有先决条件均已达成，交割已于2026年3月3日作实 [1] - 交割后，上海观合医药科技有限公司已成为公司的全资附属公司 [1] 财务与运营整合 - 目标公司及其附属公司的财务业绩将综合入账至集团财务报表 [1]

收购交易完成 - 公司全资附属公司方达上海以2.7亿元人民币完成对上海观合医药科技股份有限公司的收购 [1] - 股份转让协议的所有先决条件均已达成，交割已于2026年3月3日完成 [1] - 交割后，目标公司已成为公司的全资附属公司 [1] 财务影响 - 目标公司及其附属公司的财务业绩将综合入账至集团财务报表 [1]

收购完成 - 公司已完成对上海观合医药科技股份有限公司100%股权的收购，交割已于2026年3月3日作实 [1] - 股份转让协议所载所有先决条件均已达成 [1] - 交割后，目标公司已成为公司全资附属公司 [1] 财务整合 - 目标公司及其附属公司的财务业绩将综合入账至集团财务报表 [1]

茲提述(i)方達控股公司（「本公司」）日期為2025年10月10日之公告；(ii)本公司日 期為2025年12月15日之通函（「通函」），內容有關（其中包括）收購事項；及(iii)本 公司日期為2026年1月7日之公告，內容有關為批准收購事項而召開之股東特別大 會的表決結果。除另有定義外，本公告所用詞彙與通函所界定者具有相同涵義。 完成收購事項 董事會欣然宣佈，股份轉讓協議所載之所有先決條件均已達成，且根據股份轉讓 協議之條款及條件，交割已於2026年3月3日作實。交割後，目標公司已成為本公 司全資附屬公司，而目標公司及其附屬公司的財務業績將綜合入賬至本集團財務 報表。 承董事會命 方達控股公司 主席 李松博士 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 FRONTAGE HOLDINGS CORPORATION 方達控股公司* （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1521） 完成有關收購目標公司全部已發行股本的 重大及關連交易 截至本 ...

报告行业投资评级 * 报告对覆盖的绝大多数中国医疗健康公司给予“优于大市”评级，包括百济神州、药明生物、信达生物、康方生物、荣昌生物、金斯瑞生物科技、和黄医药、再鼎医药等[1] 报告核心观点 * 宏观与产业环境方面，随着政策不确定性落地、重磅临床数据释放及全球并购回暖，2025年第四季度美股生物科技与制药板块走强，投资者对2026年创新药投资情绪明显改善，中国创新药资产在全球交易中的占比与能级同步提升[4][11] * 肿瘤领域，PD-1/VEGF双抗已进入“临床与产业共振”阶段，多个全球III期试验在高价值适应症中推进，年内审批与数据读出是核心催化；Pan-RAS精准治疗进入实质性兑现期，关键III期数据预计于2026年读出[5][17] * 减重代谢领域，在美国保险覆盖受限背景下，自费市场正成为GLP-1市场扩容的重要来源；小核酸药物与GLP-1联用有望推动减重治疗范式由“单一激素驱动”向“多通路调控”升级[6][25] * 自身免疫领域，跨国药企对少数重磅单品依赖度高，收入集中风险显现；新一代抗体平台将在2026年迎来密集的概念验证数据读出，可能催生新一轮授权合作与资产重估；口服化趋势清晰，多种技术路线值得关注[7][33] * 中枢神经系统领域，投资主线聚焦于Aβ单抗治疗向临床前阿尔茨海默症人群前移，礼来Donanemab的III期数据有望成为关键催化；以罗氏Trontinemab为代表的跨血脑屏障疗法有望进一步抬升治疗天花板；皮下给药小核酸为中枢神经系统疾病治疗打开新窗口[9][39][44] 宏观与产业环境总结 * 政策方面，药品定价风险落地，影响范围有限且药企获得3年关税豁免；FDA监管改革鼓励创新，已发出18张国家优先审评券，将标准审评/优先审评时间从10/6个月大幅缩短至1-2个月，其中包括科伦博泰的Sac-TMT[12] * 并购交易方面，2025年生物制药领域并购交易总额创历史第三高记录，超过2200亿美元，代表性交易包括强生以146亿美元收购Intra-cellular、诺华以120亿美元收购Avidity等[13] * 交易活跃度方面，摩根大通医疗健康大会前后两周，跨国药企共完成12笔交易，其中7笔涉及中国资产，中国创新药在中枢神经系统、核药及人工智能制药等前沿方向的全球吸引力加速显现[14][16] 肿瘤领域总结 * PD-1/VEGF双抗确定性强化，百时美施贵宝/ BioNTech、Summit、辉瑞围绕非小细胞肺癌、小细胞肺癌、结直肠癌、三阴性乳腺癌等适应症同步开展合计11项全球III期试验[17][19] * 艾伯维通过以6.5亿美元首付款引进荣昌生物的RC148切入该赛道，产业认可度升级[16][17] * 催化剂方面，Summit和康方生物合作的依沃西单抗有望在年底获FDA批准上市，成为首个PD-1/VEGF双抗；其HARMONi-3研究有望在年底读出首个一线非小细胞肺癌的全球III期数据[17] * 研发策略上，各公司积极探索与抗体药物偶联物的联合疗法，百时美施贵宝/BioNTech最为领先，预计2026年将有5项联合抗体药物偶联物的数据读出[18][20] * 肿瘤精准治疗方面，Revolution Medicines围绕Pan-RAS分子RMC-6236系统推进临床开发，其首个III期研究RASolute-302（二线胰腺癌）的关键数据预计在2026年上半年读出[22][23] 减重代谢领域总结 * 美国传统支付体系对GLP-1类药物的肥胖适应症覆盖有限，商业保险覆盖率不足60%，且自付额高（有的高达每年5000美元），这催生了自费市场的商业化机会[25] * 礼来和诺和诺德采取了不同的直销策略：礼来以LillyDirect为核心构建封闭式自营体系，最新自费价格（以高剂量计）为每月449美元；诺和诺德通过NovoCare Pharmacy等多渠道快速扩大可及性，并将Ozempic和Wegovy的自费价格统一下调至每月349美元[26][27][31] * 小核酸药物数据显示其与GLP-1联用具有竞争力：ARO-INHBE联用替尔泊肽相较单用替尔泊肽，体重降低幅度约为2倍（9.4% vs 4.8%），总脂肪/内脏脂肪/肝脏脂肪减少幅度约为3倍，并能保留肌肉；ARO-INHBE单药24周可降低内脏脂肪13.5%[30][32] 自身免疫领域总结 * 跨国药企自免业务收入集中风险高，例如艾伯维核心自免产品2025年前三季度营收合计超200亿美元，占其总营收近50%；赛诺菲的度普利尤单抗前三季度销售额占比接近36%[33][34] * B细胞耗竭疗法与非T细胞衔接器双抗有望迭代一代单抗产品，2026年将进入密集的概念验证数据读出阶段，重点关注赛诺菲的IL13/TSLP双抗与辉瑞的两款三抗在特应性皮炎上的数据[34][35] * 国内企业中，康诺亚在自免二代双抗领域管线进度领先，其CD3/BCMA双抗有望在2026年下半年递交新药上市申请；荃信生物的非T细胞衔接器自免双抗平台已获罗氏授权背书[34][35] * 口服类药物在提升患者依从性方面具差异化优势，技术路径包括BTK抑制剂、口服蛋白降解靶向嵌合体、TYK2/JAK抑制剂等；国内企业如益方生物、诺诚健华、海思科等在此领域有布局[37][38] 中枢神经系统领域总结 * 礼来的Aβ单抗Donanemab治疗临床前阿尔茨海默症的III期试验数据有望在2026年读出，可能打开巨大的早期干预市场；此前数据显示，在中低tau亚组人群中疗效更明显，且理论上淀粉样蛋白相关影像异常风险更低[39][40] * 罗氏的Aβ/TfR1双抗Trontinemab采用跨血脑屏障机制，在更低剂量（3.6mg/kg）、更短疗程（28周）下，实现了比已上市单抗更好的淀粉样斑块清除效果（-99 Centiloid），且淀粉样蛋白相关影像异常水肿/出血发生率远低于竞品[42][43] * 小核酸治疗出现实质性进展，Arrowhead的靶向Tau的皮下给药RNAi药物ARO-MAPT预计2026年下半年读出I/II期数据，若成功可能为阿尔茨海默症等疾病打开全新的治疗窗口[44]