股本情况 - 截至2025年10月底，法定/注册股本总额500万港元，股份5亿股，面值0.01港元，本月无增减[1] 股份发行 - 截至2025年10月底，已发行股份4.15亿股，库存股份0，本月无增减[2] 股份期权 - 截至2025年10月底，股份期权数目为0，本月相关新股及转让库存股份为0，可行使期权对应股份总数4000万股[3] 资金与股份变动 - 本月行使期权所得资金0港元，已发行及库存股份总额增减为0[3][5]

股本与股份 - 截至2025年9月底，公司法定/注册股本总额为500万港元，股份5亿股，每股面值0.01港元，本月无增减[1] - 截至2025年9月底，已发行股份（不含库存）4.15亿股，库存股份0，本月无增减[2] 股份期权 - 截至2025年9月底，上月底和本月底股份期权数目均为0，本月相关新股和转让库存股份数为0 [3] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3] 股份变动 - 本月已发行股份（不含库存）和库存股份增减总额均为0普通股[5]

财务表现：收入与利润 - 截至2025年6月30日止六个月收益为人民币534,054千元，较2024年同期的人民币535,434千元略微下降0.3%[9] - 截至2025年6月30日止六个月收益约为人民币534.1百万元，与去年同期相比保持稳定[47] - 公司总收益为534,054千元人民币，较2024年同期的535,434千元人民币略微下降0.26%[136] - 截至2025年6月30日止六个月期内溢利为人民币162,061千元，较去年同期179,857千元下降9.9%[111] - 期内溢利为人民币162,061千元，较2024年同期的人民币179,857千元下降9.9%[9] - 除税前溢利减少约人民币29.4百万元至人民币212.3百万元[58] - 公司2025年中期期内溢利为人民币1.62061亿元，较2024年同期的1.79857亿元下降9.9%[118][120] - 母公司普通股权益持有人应占每股盈利基于期间溢利162,061千元人民币计算，较2024年同期的179,857千元人民币下降9.90%[149] - 母公司普通股持有人应占溢利同比下降9.9%至1.62061亿元人民币（2024年同期：1.79857亿元人民币）[151] 财务表现：成本与费用 - 销售成本较去年同期增加约人民币12.2百万元或6.0%，主要因教师薪金成本增加约人民币7.9百万元或7.3%及折旧摊销开支增加人民币7.3百万元或12.6%[48] - 提供服务成本为216,850千元人民币，较2024年同期的204,601千元人民币增长5.98%[141] - 雇员福利开支总额为191,843千元人民币，较2024年同期的177,175千元人民币增长8.28%[141] - 物业、厂房及设备折旧为57,882千元人民币，较2024年同期的50,932千元人民币增长13.64%[141] - 行政开支为人民币104,473千元，较2024年同期的人民币86,797千元增加20.4%[9] - 行政开支增加约人民币17.7百万元或20.4%至人民币104.5百万元，主要因行政薪金开支增加约人民币8.1百万元及物流开支增加约人民币8.7百万元[54] - 销售及分销开支减少约人民币1.5百万元或56.2%至人民币1.2百万元，主要因加强劳工成本控制[53] - 融资成本减少人民币0.8百万元或5.3%至人民币13.0百万元，因计息借款规模由人民币838.4百万元减至827.3百万元且年平均实际利率由3.79%降至3.07%[55] - 薪酬总成本人民币1.918亿元，同比增长8.24%[74] - 主要管理人员薪酬总额为366.4万元人民币，同比下降0.4%（2024年同期：367.7万元人民币）[170] 财务表现：毛利与毛利率 - 毛利为人民币317,204千元，较2024年同期的人民币330,833千元下降4.1%[9] - 毛利减少约人民币13.6百万元或4.1%至人民币317.2百万元，毛利率下降2.4个百分点至59.4%[49] 财务表现：所得税 - 所得税开支为人民币50,273千元，较2024年同期的人民币61,833千元下降18.7%[9] - 所得税开支约为人民币50.3百万元[59] - 所得税开支总额为50,273千元人民币，较2024年同期的61,833千元人民币下降18.70%[146] - 即期所得税为48,879千元人民币，较2024年同期的56,246千元人民币下降13.10%[146] - 公司2025年中期已付税项为人民币5402.9万元，较2024年同期的9272.8万元下降41.7%[124] 学生相关数据 - 2024/25学年全日制在校学生总人数为23,928名，较2023/24学年下降1,085名（约4.3%）[13] - 2025/26学年本科计划招生5,486人，较2024/25学年的4,886人增长12.3%[13] - 截至2025年6月30日成人继续教育在职学生数达4,065人[43] 学费与收费调整 - 2025/26学年本科课程新生学费将上调至人民币42,000-48,000元，2024/25学年为人民币32,000-39,800元[16] - 2025/26学年专科课程新生学费将上调至人民币23,000元，2024/25学年为人民币20,000元，增幅为15%[16] - 2025年本科新生最低学费从32,000元/年优化至42,000元/年[40] - 2025年专科新生最低学费从20,000元/年优化至23,000元/年[40] - 新生住宿费维持7,800元/年[40] 收入构成 - 学费收入为451,863千元人民币，较2024年同期的454,760千元人民币下降0.64%[136] - 寄宿费收入为72,202千元人民币，较2024年同期的70,636千元人民币增长2.22%[136] 教学与课程建设 - 公司设有40个本科专业及10个专科专业[16] - 公司專任教師碩士及以上學位佔比達85.8% 博士學位佔比達28.7% 高級職稱佔比達36.9% 雙師型佔比達45.7%[29] - 公司12門課程入選2024年度上海市一流本科課程 累計入選課程數達31門[29] - 公司成功獲批9門「AI+課程」 佔上海市總獲批課程的32.1%[29] - 公司共有29個專業排名全國前10名 33個專業排名全國前20名 其中13個專業位列全國第一[28] - 公司新增商務英語本科專業 優化本科專業類別佈局[28] - 公司已探索建設70門「AI+課程」 全面推進教學創新[29] - 公司有三個專業獲得新文科教育專業認證 包括日語 旅遊管理和廣告學專業[28] - 截至2025年6月30日累计提供400余种职业资格证书培训[43] 技术与创新投入 - 公司建設DeepSeek建橋教育應用大模型 打造三類智能體實現智慧校園管理[33] - 公司完成雲中建橋智慧教學平台三大中心搭建 構建以學生為中心的教學支撐體系[33] - 公司持續升級教學科研儀器設備及實驗室 打造現代化智慧教學環境[33] 就业与升学成果 - 2024届毕业生就业率高达99.1%[34] - 2024届毕业生升学率达5.7%[34] - 2024届毕业生出国率达4.6%[34] - 报到就业毕业生中58.8%留在上海地区就业[34] - 2022至2024年用人单位对毕业生总体满意度达95%以上[34] 资产与负债状况 - 物业、厂房及设备约为人民币2,388.3百万元，较2024年末减少人民币19.0百万元或0.8%[62] - 报告期内公司物業、廠房及設備为人民币2,388,330千元，较2024年末2,407,320千元下降0.8%[117] - 物业、厂房及设备净值下降至23.8833亿元人民币（期初：24.0732亿元人民币），期内计提折旧5788.2万元人民币[152] - 现金及现金等价物以及定期存款约为人民币277.0百万元，较2024年末减少人民币53.4百万元或16.2%[63] - 截至2025年6月30日公司现金及现金结余以及定期存款为人民币285,410千元，较2024年末338,768千元下降15.8%[117] - 公司2025年6月30日现金及现金等值项目为人民币2.47033亿元，较2024年同期的3.06046亿元下降19.3%[127] - 银行借款总额为人民币8.273亿元，实际年利率3.07%[66] - 一年内需偿还银行借款人民币1.64亿元[66] - 抵押借款中6.424亿元以学费及寄宿费权利作为抵押[73] - 计息银行借款公平值从2024年12月31日的人民币846,162千元微降至2025年6月30日的人民币843,459千元[173][184] - 截至2025年6月30日公司合約負債为人民币109,368千元，较2024年末512,885千元下降78.7%[117] - 应收账款总额同比下降54.4%至535.9万元人民币（2024年末：1174.8万元人民币）[153] - 一年内应收账款占比80.0%（金额428.8万元人民币），较2024年末81.0%的占比（金额951.7万元人民币）略有下降[153] - 金融资产账面值从2024年12月31日的人民币604,205千元下降至2025年6月30日的人民币340,437千元，降幅43.7%[173] - 按公平值计入损益的金融资产账面值从2024年12月31日的人民币473,168千元下降至2025年6月30日的人民币145,531千元，降幅69.2%[173][181] - 按公平值计入其他全面收益的债务投资账面值从2024年12月31日的人民币131,037千元增加至2025年6月30日的人民币192,906千元，增幅47.2%[173][181] - 新增指定为按公平值计入其他全面收益的股权投资，账面值为人民币2,000千元[173][183] - 所有金融资产均无第一层级计量，第二层级资产占比99.4%，第三层级资产占比0.6%[181] 现金流状况 - 公司2025年中期经营所用现金净额为人民币2.0419亿元，较2024年同期的2.42269亿元减少15.7%[124] - 公司2025年中期投资活动所得现金净额为人民币2.03861亿元，较2024年同期的1616.3万元大幅增长1161.5%[127] - 公司2025年中期融资活动所用现金净额为人民币5326.7万元，而2024年同期为所得现金2739.1万元[127] - 公司2025年中期购买按公平值计入损益的金融资产所付款项为人民币5.03亿元，较2024年同期的4.2亿元增长19.8%[127] 资本开支与承诺 - 资本开支人民币5850万元，主要用于校舍建设及维护[67] - 物业、厂房及设备合约承诺增至629.3万元人民币（2024年末：438.8万元人民币）[164] - 物业、厂房及设备资本承担人民币629.3万元[68] - 需支付建设费人民币830万元及利息[76] 股东权益与股息 - 截至2025年6月30日公司资产净值为人民币2,442,808千元，较2024年末2,317,130千元增长5.4%[117] - 公司2025年6月30日总权益为人民币24.42808亿元，较2024年同期的23.1235亿元增长5.6%[118][120] - 公司2025年中期已付股息为人民币3661.3万元，较2024年同期的3599万元增长1.7%[118][127] - 已宣派及派付末期股息为每股普通股0.10港元，总计36,613千元人民币[147] - 拟派发中期股息每股0.10港元[77] - 董事会建议派发截至2025年6月30日止六个月每股普通股0.10港元的中期股息[186] - 截至2025年6月30日公司保留溢利为人民币18.32881亿元，较2024年同期的16.46768亿元增长11.3%[118][120] 财务杠杆与比率 - 财务杠杆倍数从0.4降至0.3[70] 人力资源 - 全职雇员1896名，同比增长4.75%[74] 股份与股权激励 - 股份奖励计划可授予之现有及新股份奖励数均为20,750,000份[99] - 购股权计划项下可授出的购股权数目为40,000,000份[102] - 股份奖励计划项下受托人持有2050万股股份，总成本为8450.4万元人民币，期内无新增购入[163] 主要股东与股权结构 - 赵东辉先生通过受控法团持有公司股份100,000,000股，占公司总股本24.10%[87] - 赵东辉先生通过保证权权益控制87,190,000股股份，占公司总股本21.01%[87][92] - 周天明先生通过受控法团持有6,297,000股股份，占公司总股本1.52%[87][92] - 叶琼海先生实益持有4,728,000股股份，占公司总股本1.14%[87] - Ai Xin Limited实益持有30,000,000股股份，占公司总股本7.23%[93] - Fwin Limited实益持有70,000,000股股份，占公司总股本16.87%[89][93] - 八名股东向Ai Xin Limited质押股份合计87,190,000股[87][92][93] - Ze Ren Limited实益持有30,600,000股股份，占公司总股本7.37%[93] - Everone (Hong Kong) Company Limited实益持有25,880,000股股份，占公司总股本6.24%[93] - 公司已发行总股数为415,000,000股[92][94] 公司基本信息与历史 - 报告期间为截至2025年6月30日止六个月[197] - 公司股份于联交所主板上市日期为2020年1月16日[191] - 公司采纳的合约安排框架最近一次更新日期为2024年7月16日[189] - 建桥学院公司股权结构为建桥集团拥有90%及建桥投资拥有10%[191] - 公司股份面值为每股0.01港元[197] - 公司股份奖励计划采纳日期为2020年12月11日[197] - 公司购股权计划采纳日期为2019年12月19日[197] - 上海建桥学院自2021年8月10日起以有限公司形式运营[197] - 建桥集团成立于2000年11月7日[191] - 建桥投资成立于1999年8月3日[191] 诉讼与其他事项 - 公司收到法院判决需支付建筑合约纠纷款项约人民币8.3百万元及相应利息[186] - 关联方交易方面，2025年上半年无租赁押金偿还及租赁付款记录（2024年同期：押金偿还160万元人民币，租赁付款32.8万元人民币）[168]

教育股市场表现 - 中教控股股价上涨3.43%至3.62港元 [1] - 建桥教育股价上涨1.91%至3.2港元 [1] - 中国东方教育股价上涨1.89%至7.53港元 [1] - 希教国际控股股价上涨0.92%至0.22港元 [1] 行业政策进展 - 宇华教育旗下湖南涉外经济学院营利性转设获批 [1] - 黑龙江民办高校营利性转设案例于2022年10月落地 [1] - 湖南案例可能成为其他省份推进营利性转设的参考范本 [1] 板块估值与投资机会 - 民办高教板块当前市盈率普遍处于3-6倍区间 [1] - 营利性转设进展停滞曾是压制板块估值的关键因素 [1] - 板块有望迎来显著估值修复 [1] - 建议重点关注中教控股等标的 [1]

股本情况 - 截至2025年8月底，法定/注册股本总额500万港元，股份5亿股，面值0.01港元[1] - 已发行股份（不含库存）4.15亿股，库存股份0，总数4.15亿股[2] 股份期权 - 8月底股份期权数目为0，本月因期权发行新股等均为0[3] - 本月底可行使期权发行或转让股份总数4000万股[3] 股份增减 - 本月已发行股份（不含库存）和库存股份增减均为0[5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 2025H1收入及利润短期承压但下半年有望改善 学费提价及成本控制将驱动利润增长 第四期校园投产后带来新商业模式潜力 AI教育布局及产教融合优势构成长期竞争力 [2][3][4][5][7] 财务表现 - 2025H1收入5.34亿元（同比-0.3%） 归母净利1.62亿元（同比-9.9%） [2] - 毛利率59.4%（同比-2.4个百分点） 净利率30.3%（同比-3.2个百分点） [4] - 下调2025-2027年收入预测至9.97/10.68/11.44亿元 归母净利下调至2.08/2.34/2.62亿元 [8] - 当前股价对应2025-2027年PE为5.4/4.8/4.3倍 [8] 经营状况 - 2024/25学年在校生23,928名（同比-4.3%） 专升本学生占比16%（同比-19.5%） [3] - 2025H1平均学费18,884元/半年（同比+3.9%） 合约负债1.09亿元（同比+28.29%） [3] - 2025/26学年本科学费提至42,000-48,000元/年（原32,000-39,800元） 专科新生学费提至23,000元/年（原20,000元） [3][7] - 住宿费由5,800元提至7,800元 成人教育学生4,065人（同比-36.38%） [3][7] 战略进展 - 第四期校园8.64万平方米已投用 含人才公寓及研发中心 资本开支0.59亿元（同比-50%） [4][7] - 建设70门"AI+课程" 占上海市获批课程32.1% 开发DeepSeek教育大模型支持智慧校园 [5] - 2024届毕业生就业率99.1% 其中上海本地就业占比58.8% [4]

财务表现 - 公司截至2025年6月30日止6个月收益为人民币5.34亿元 同比减少0.3% [1] - 同期净利润为人民币1.62亿元 同比减少9.9% [1] - 每股亏损人民币0.41元 [1] 股东回报 - 公司宣布中期股息0.1港元 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入为人民币5.34亿元 同比减少0.3% [1] - 同期毛利为人民币3.17亿元 同比减少4.1% [1] - 母公司拥有人应占溢利为人民币1.62亿元 同比减少9.9% [1] 股东回报 - 基本每股盈利为人民币0.41元 [1] - 拟派中期股息每股0.10港元 [1]

财务表现 - 公司收益5.34亿元人民币 同比减少0.3% [1] - 净利润1.62亿元人民币 同比减少9.9% [1] - 每股亏损0.41元 [1] 股东回报 - 中期股息0.1港元 [1] 报告期间 - 截至2025年6月30日止6个月中期业绩 [1]

股息信息 - 建议截至2025年6月30日止半年中期股息每股0.1 HKD[1] - 除淨日为2025年10月8日[1] - 股息派发日为2025年10月24日[1] 公司信息 - 公司为上海建橋教育集團有限公司，股份代號01525[1] - 执行董事为赵东辉先生及丁哲寅先生等[3]